Файл: Инвестиционный пай.pdf

Согласно ст. 1 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» различают внутренние ценные бумаги, которые включают: эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации; иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации, и внешние ценные бумаги - ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся в соответствии с названным Законом к внутренним ценным бумагам^[48].

Существует деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. С этой точки зрения выделяются торговые (денежные), товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные ценные бумаги. Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами. К ним относятся прежде всего вексель и чек. Товарораспорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми^[49].

Таким образом, ценная бумага, кроме того, как уже было сказано, является объектом гражданско-правовых отношений, то есть особым видом имущества, по поводу которого совершаются сделки. Сущность ценных бумаг заключается в той связи, которая существует между данным правом и документом. Поэтому ценная бумага сама по себе может быть объектом вещных прав (например, права собственности и т.п.). С этой точки зрения правомерно говорить в определенных случаях о праве на ценную бумагу как на вещь. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами, которые не должны нарушать его право собственности.

Классификаций ценных бумаг и научных подходов к этому достаточное количестве, вместе с тем, на законодательном уровне закреплены два вида ценных бумаг: документарные и бездокументарные.

Ведущая роль принадлежит документарным бумагам. На бездокументарные ценные бумаги распространяется аналогичный режим в установленных законом случаях. Кроме того, применяются правила, специфические для бездокументарных ценных бумаг.

2. Виды ценных бумаг

2.1. Акция

Действующее законодательство (ст. ст. 2 и 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и ст. 2 Федерального закона «Об акционерных обществах») определяет акцию как эмиссионную именную бездокументарную ценную бумагу, закрепляющую обязательственные права ее владельца (акционера) по отношению к акционерному обществу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации^[50].

Поскольку акция по законодательству РФ является именной бездокументарной эмиссионной ценной бумагой, то права, предоставляемые выпускаемой акцией, закрепляются в решении о выпуске ценных бумаг, являющемся в соответствии со ст. 18 названного Закона о рынке ценных бумаг документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая только акционерным обществом на величину его уставного капитала. В формальном отношении акция удостоверяет внесение определенного вклада в уставной капитал АО. Акция имеет номинальную стоимость, которая должна быть отражена в уставе акционерного общества ^[51].

В зависимости от объема предоставляемых владельцам акций прав различают следующие категории акций: обыкновенные и привилегированные. Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. При этом все акции общества являются бездокументарными.

Акции также делятся на размещенные и объявленные. Размещенные акции - это акции, уже приобретенные акционерами. Объявленные акции - акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям, количество, номинальная стоимость, порядок и условия размещения которых могут определяться в уставе акционерного общества (абз. 2 п. 1 ст. 27 Федерального закона «Об акционерных обществах»^[52].

По возможности трансформации в другие виды ценных бумаг различают конвертируемые и неконвертируемые акции. Конвертируемые акции при определенных условиях в заранее установленной пропорции можно обменять на акции другой разновидности. Наиболее распространенная их разновидность - привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные. Возможность и механизм конвертации должны быть заранее установлены в решении о выпуске конвертируемых акций.

В зависимости от особенностей обращения выделяют акции, котирующиеся на бирже (зарегистрированные) и некотирующиеся (незарегистрированные). Порядок допуска акций к торговле на бирже (листинга) определяется правилами, утвержденными соответствующим организатором торговли на рынке ценных бумаг.

В зависимости от оснований и порядка выпуска акции делятся на акции обществ, образованных естественным путем, и акции обществ, созданных в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий. ^[53].

2.2. Вексель

Легальное определение векселя дается в ст. ст. 143 и 815 ГК РФ. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы^[54].

Векселю присуще большинство признаков классических ценных бумаг: начало презентации, оборотоспособность, формальность, публичная достоверность и абстрактность. В этом усматривается специфика векселя в системе российских ценных бумаг как строго классической ценной бумаги^[55].

Вексельное законодательство России в настоящее время составляют Федеральный закон от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» и Положение о переводном и простом векселе, утвержденное Постановлением ЦИК и СНК СССР от 07 августа 1937 года № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе», применение которого на территории Российской Федерации установлено упомянутым Федеральным законом «О переводном и простом векселе».

По переводному и простому векселю вправе обязываться граждане Российской Федерации и юридические лица Российской Федерации. Российская Федерация, ее субъекты, муниципальные образования вправе обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом.

Простым векселем (соло-вексель) считается обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора, на котором имеется только одна подпись лица, обязанного совершить платеж.

Обязанность векселедателя простого векселя должна быть простой и ничем не обусловленной. Содержанием такой обязанности является обязательство выплатить определенную денежную сумму в определенный срок. Другими словами, тот, кто выдает вексель, - тот его и оплачивает.

Переводной вексель (тратта) - это письменный приказ кредитора, исполненный на бланке установленной формы, заемщику или банку об уплате последним вексельной суммы (векселедатель как бы переводит свое обязательство на третье лицо - отсюда и название).

Существуют следующие виды векселей, которые хотя и не имеют легального определения, но получили распространение на практике.

Домицилированный вексель - вексель, имеющий оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиатом) в месте жительства плательщика или в другом месте.

Обеспечительный вексель - это вексель, используемый для обеспечения ссуды.

Дружеский вексель - вексель, выдаваемый одним лицом другому без намерения векселедателя произвести по нему платеж, а лишь с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета векселей в банке.

Бронзовый вексель - вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо ^[56].

Казначейские векселя относятся к долговым ценным бумагам, которые представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач^[57].

Ордерную природу векселя признает и судебная практика. Пункт 7 Постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 04 декабря 2000 года № 33/14 указывает, что простой или переводной вексель, выданный без оговорки, исключающей возможность его передачи по индоссаменту, является ордерной ценной бумагой, и права по нему могут быть переданы посредством индоссамента^[58].

2.3. Облигация

Облигация - эмиссионная ценная бумага, которая в соответствии со ст. 816 ГК РФ фиксирует факт заключения договора займа и удостоверяет право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иных имущественных прав^[59].

Согласно же ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента^[60].

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. Так, облигации могут продаваться с дисконтом, то есть понимается положительная разница между номинальной суммой облигации и той суммой, за которую приобретена облигация. Эта разница и будет составлять доход держателя облигации.

Облигация удостоверяет отношения займа. Так, согласно ст. 816 ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций^[61].

Таким образом, выпуск облигаций можно рассматривать в качестве особой разновидности формы заключения договора займа^[62].

Порядок выпуска облигаций регулируется Федеральными законами «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг».

Облигации бывают именными, на предъявителя, процентными, беспроцентными, с фиксированной и плавающей процентной ставкой, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, конвертируемыми (т.е. обмениваемыми на другие ценные бумаги, например на акции) и неконвертируемыми. Бездокументарные облигации могут быть только именными.

В зависимости от эмитента различают государственные (Российской Федерации, ее субъектов), муниципальные облигации, облигации, выпускаемые коммерческими обществами (корпоративные облигации) и другими эмитентами.

Обязательство эмитента облигаций прекращается исполнением, а также по другим основаниям, предусмотренным ГК РФ.

Облигация всегда срочная ценная бумага, по окончании срока действия облигаций эмитент выкупает их у инвестора. В течение всего этого срока владелец облигаций имеет доход в виде процентов от номинальной стоимости облигаций. Доход по облигациям может выплачиваться по купонной системе, когда у облигации в бумажной форме отрезается купон за определенный период. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона из прилагающейся к облигации карты.

Облигации выпускаются и в бездокументарной форме. На практике эмитенты довольно часто скупают собственные бездокументарные облигации на вторичном рынке, а затем снова продают их до наступления срока платежа^[63].

В зависимости от типа обязанного лица облигация всегда представляет собой частную ценную бумагу. Эмитентом облигации всегда выступает юридическое лицо. Как уже было отмечено, эмитентами облигаций может быть достаточно большое число юридических лиц. В частности: акционерные общества (ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»); общества с ограниченной ответственностью (ст. 31 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью»); государственные и муниципальные унитарные предприятия (ст. 24 Федерального закона «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»); сельскохозяйственные производственные кооперативы (ст. 34 Федерального закона «О сельскохозяйственной кооперации» говорит об этом, хотя и в косвенной форме), государственные корпорации и некоторые другие юридические лица^[64].