Файл: Банковские сертификаты.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений в обществе привело к ряду новых экономических субъектов, учета и анализа. К ним относятся, прежде всего, ценные бумаги. В современном мире, основной формой бизнеса и его организации, являются корпорации и акционерного общества. Два наиболее важных из них - ограниченная ответственность их членов, которые несут убытки такие, как и их вклады, а также большие возможности для увеличения и мобилизацию капитала путем выпуска ценных бумаг. Поэтому данная тема наиболее актуальна в современном мире.

Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Рынок ценных бумаг является ключевым звеном развития экономики, способным оперативно регулировать структуру национального хозяйства, восстановить рост производства, а также развивать наиболее приоритетные отрасли экономики.

Объект исследования – рынок ценных бумаг, ценные бумаги и их виды.

Предмет исследования - экономические отношения, возникающие в процессе покупки и продажи ценных бумаг.

Цель работы – определить сущность и характер ценных бумаг.

Задачи исследования: рассмотреть понятие ценных бумаг, привести их классификацию, рассмотреть виды ценных бумаг, дать им характеристику, а также описать структуру и функции рынка ценных бумаг.

В работе использовались источники, рекомендованные учебно-методическим комплексом, научные сборники и литература, Гражданский кодекс РФ и Федеральные Законы РФ, а также электронные ресурсы.

Работа состоит из введения, 3-х глав, заключения и списка литературы и содержит 35 страниц.

1. Ценные бумаги: понятие, классификация

1.1. Определение, функции и свойства ценных бумаг

Известно, что рынок ценных бумаг определяется как совокуп-ность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Ценные бумаги являются «титулами собственности, представляющими этот капитал». Есть рынок реальных товаров, а есть рынок имущественных прав, ма-териализованных в документах (титулах собственности), – это рынок ценных бумаг. То есть экономическое определение ценной бумаги сводится к тому, что это – документ, который дает права на какие-либо ресурсы (активы), например: деньги, товары, не-движимость, землю, прочее имущество. Таким образом, ценность бумаги заключается в тех правах, которые она дает своему вла-дельцу (права «из» ценной бумаги).

Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) следующим образом определя-ет ценную бумагу: ценная бумага – это документ, составленный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или пере-дача прав которых возможны только при его предъявлении. С пе-редачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Основными свойствами ценных бумаг являются:

- обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

- доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

- стандартность и серийность как наличие стандартного пред-ставления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обра-щаться;

- документальность – ценная бумага это документ

- регулируемость и признание и государством, что обеспечива-ет снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инве-сторов;

- рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответ-ствующим рынком;

- ликвидность как способность быть проданной;

- риск.

По российскому законодательству к ценным бумагам относятся:

• акция,

• банковская сберегательная книжка на предъявителя,

• вексель,

• депозитный сертификат,

• двойное складское свидетельство,

• закладная,

• инвестиционный пай,

• ипотечный сертификат участия,

• коносамент,

• облигация,

• опцион эмитента,

• простое складское свидетельство,

• приватизационные ценные бумаги,

• российская депозитарная расписка,

• сберегательный сертификат,

• чек.

Функциями ценных бумаг являются:

1) мобилизирующая – государство использует их как метод мо-билизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов для финан-сирования расходов бюджета, превышающих его доходы;

2) регулирующая – ценные бумаги используются для регулиро-вания денежного обращения;

3) инвестиционная – предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом;

4) расчетная – предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент.

1.2. Классификация ценных бумаг

Многообразие видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, предопределяет множественность критериев их классификации (рис.1). Так, например, по признаку идентификации владельца, принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой (то есть в зависимости от способа определения управомоченного лица на права, удостоверенные в ценной бумаге), различают именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги (Ст. 145 ГК РФ). Практическое значение такой градации выражается в придании различного правового статуса определенному виду ценных бумаг, а также в установлении порядка передачи закрепленных в них прав.

Рис.1. Классификация ценных бумаг

Именная ценная бумага удостоверяет права, которые принадлежат обозначенному в ней субъекту, т.е. в ней фиксируется имя ее владельца. Для некоторых видов именных ценных бумаг необходимо, чтобы их владелец был внесен в специальный реестр учета прав собственности на ценные бумаги.

Права, удостоверяемые именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В качестве именной ценной бумаги по действующему российскому законодательству могут обращаться акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, инвестиционные паи, чеки и др.

В отличие от именной, права, удостоверенные в ордерной ценной бумаге, могут принадлежать не только поименованному в ней лицу, но и назначенному распоряжением последнего. Следовательно, должник обязан исполнить обязательство обозначенному в бумаге субъекту или его приказу (ордеру). Ордерная ценная бумага или приказная (от «order» – «приказ») характеризуется тем, что ее владельцем является лицо, обозначенное в тексте самой ценной бумаги, либо указанное в тексте последней передаточной надписи, выписанной на его имя предыдущим держателем ценной бумаги. Права, удостоверяемые ордерной ценной бумагой передаются посредством совершения передаточной надписи на оборотной стороне бумаги – индоссамента. В качестве ордерных ценных бумаг на российском рынке могут обращаться: вексель; двойное складское свидетельство (его части – складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант)); чек; коносамент. Следует отметить, что чек и коносамент, в соответствии с российским законодательством, могут являться именной, ордерной и предъявительской ценными бумагами.

В ценной бумаге на предъявителя права, удостоверенные ею, принадлежат тому, кто ее предъявит. Предъявительская ценная бумага не содержит идентификации своего владельца. Обязанное лицо по ценной бумаге должно произвести исполнение ее держателю, не требуя ничего, кроме предъявления документа. Права, удостоверяемые предъявительской ценной бумагой, передаются путем простого вручения ценной бумаги другому лицу. В качестве ценных бумаг на предъявителя по российскому законодательству могут быть выпущены, например, облигации, чеки, коносаменты, простые складские свидетельства.

Таким образом, порядок передачи прав закрепленных в ценной бумаге следующий: права по ордерной ценной бумаге передаются по индоссаменту, по именной – в порядке цессии, а по предъявительской – простым вручением (ст. 146 ГК РФ).

Ценные бумаги относят к объектам гражданских прав наряду с вещами, деньгами, иным имуществом, работами и услугами; ин-формацией, результатами интеллектуальной деятельности, нематериальными благами (ст. 128 ГК РФ). То есть владелец ценной бумаги может продать, подарить, обменять, передать права на свою ценную бумагу, как и на любую другую вещь, принадлежащую ему (права «на» ценную бумагу).

По форме существования ценных бумаг выделяют документарные и бездокументарные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги могут существовать в документарной (бумажной, материальной) форме, либо в бездокументарной (небумажной, безналичной) форме.

Документарная форма ценных бумаг предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке или бумажном носителе. Владелец документарной ценной бумаги устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги (например, вексель).

Бездокументарная форма ценных бумаг предполагает отсутствие ценной бумаги как физического предмета, а ее существование, т.е. права ее владельца фиксируются в виде записи на счете.

Осуществление и передача прав, удостоверенных такой ценной бумагой, производятся путем их фиксации лицом, получившим специальную лицензию. Это может быть депозитарий, тогда регистрация прав осуществляется на счете «депо» или специализированным регистратором, тогда регистрация осуществляется на лицевом счете в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Более точно определить бездокументарную ценную бумагу можно как электронную форму учета (электронную запись) владельцев ценных бумаг. Бездокументарная ценная бумага – это всегда именная ценная бумага, так как в электронной памяти она может быть зарегистрирована на определенное юридическое или физическое лицо.

Изначально все ценные бумаги выпускались только в документарной (бумажной) форме, отсюда и произошло их название «бумага». Появление бездокументарной (безбумажной) формы ценных бумаг обусловлено значительным увеличением количества обращающихся ценных бумаг (прежде всего акций и облигаций) и структурным изменением фондового рынка (увеличением доли именных и снижением числа предъявительских и ордерных ценных бумаг). Бездокументарная форма ценных бумаг способствует увеличению объемов операций с этими ценными бумагами и уско-рению расчетов по этим операциям.

Большая часть ценных бумаг в настоящее время выпускается в бездокументарной форме – в виде записи на счетах в реестре. Почему бездокументарная форма акций является наиболее предпочтительной? Это объясняется в первую очередь большим количеством эмиссионных ценных бумаг (например, 1 млрд акций только у одного эмитента). А сделки с эмиссионными ценными бумагами одного эмитента порою проходят пакетами в количестве от нескольких десятков тысяч до нескольких миллионов акций или облигаций. Если бы на каждую ценную бумагу существовал свой документ (бланк /сертификат), то покупать или продавать ценные бумаги было бы очень неудобно, особенно если покупатель и продавец находятся в разных городах. А для осуществления сделки купли-продажи ценных бумаг в бездокументарной форме достаточно внести изменение в реестр по счету продавца и по счету покупателя.

Бездокументарная ценная бумага – это всегда именная, ценная бумага, так как в электронной памяти (в реестре) она всегда зарегистрирована на определенное физическое или юридическое лицо.

По происхождению различают основные (или первичные) ценные бумаги и производные (вторичные) финансовые инструменты.

Основные (первичные) ценные бумаги выражают имуществен-ные права на какие-либо активы, ресурсы: товары, деньги, имущество. Производные, их еще называют финансовые деривативы – удостоверяют права их владельцев на приобретение (или продажу) основных ценных бумаг или иных активов. Основой дериватива может быть, например, облигация или акция, а также другой финансовый инструмент. К числу финансовых деривативов (производных финансовых инструментов) относят: опционы, фьючерсы, свопы, варранты, депозитарные расписки и т.п. Все эти инструмен-ты играют важную роль в управлении рисками.

В свою очередь, основные ценные бумаги можно классифициро-вать по признаку содержания удостоверяемых ими прав на: долевые, долговые, товарораспорядительные, ипотечные.

Долевая ценная бумага отражает право собственности ее владельца на долю имущества эмитента; выражает право на участие в делах эмитента (например, акция, инвестиционный пай); долговая ценная бумага выражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, т.е. является долговым обязательством эмитента (например, облигация, вексель, банковские сертификаты, чек и т.п.); товарораспорядительная ценная бумага подтверждает право ее держателя на определенные вещи, товары (например, коноса-мент, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство); ипотечная ценная бумага удостоверяет право ее владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному особым ипотечным покрытием или ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке (например, закладная, облигация с ипотечным покрытием, ипотечный сертификат участия).

По сроку обращения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные. Срочные ценные бумаги делятся на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные ценные бумаги имеют срок обращения, не превышающий 1 год, и, соответственно, относятся к инструментам денежного рынка (например: вексель, депозитные и сберегательные сертификаты). Долгосрочные ценные бумаги обращаются более 1 года и относятся к инструментам рынка капиталов (например, облигация). Бессрочные ценные бумаги не имеют ограничения по сроку своего обращения. Типичным примером бессрочной ценной бумаги является акция, так как она обращается на рынке ценных бумаг до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Консоль – пример бессрочной облигации.