Файл: Этапы перехода Российской Федерации к конвертируемости национальной валюты.pdf

Введение

Волатильность мировых финансовых рынков, неопределенность развития валютной системы, а также сокращение темпов экономического развития стран вызывают необходимость изменений в мировой валютной системе, поэтому все большую актуальность приобретает поиск возможностей укрепления рубля на мировой финансовой арене. Изменения уровня влияния отдельных стран на мировых рынках производства и капитала, расширение масштабов внешнеэкономической деятельности повышают взаимозависимость валютных курсов и резервных валют, что создает предпосылки для изменения международной валютной системы.

В рамках новых подходов к регулированию устойчивости валютной системы, важно усиление сотрудничества между странами, а также повышение их взаимодействия, нацеленного на повышение стабильности отдельных валют. Международные валютные отношения и стабильность национальной валюты служат показателем значимости валюты страны в мировой валютной системе. Обоснованное использование инструментов влияния на международные валютно-финансовые отношения позволяет отдельным странам повышать значимость национальной валюты в мире.

Для России все большую актуальность приобретает выстраивание финансово-экономических отношений, нацеленных на повышение значимости рубля в мировой валютной системе, что обуславливает возможность расширения зоны влияния национальной валюты.

Цель курсовой работы состоит в изучении теоретических подходов к конвертируемости рубля в международных экономических отношениях, выработке рекомендаций по укреплению курса рубля, а также повышению привлекательности национальной валюты и расширению зоны ее обращения.

Поставленная в курсовой работе цель, предопределила формулировкуи решение следующих задач:

рассмотреть понятие и виды конвертируемости валюты;

показать предпосылки введения свободной конвертируемости валюты;

определить условия формирования конвертируемости валют;

исследовать влияние курсообразующих факторов на изменения российского рубля;

выявить факторы, влияющие на валютный курс в России.

Предметом курсовой работы являются закономерности и факторы конвертируемости валют, а объектом исследования – предпосылки введения свободной конвертируемости национальной валюты.

Методической основой являются научные труды отечественных и зарубежных ученых в данной сфере, а также положения современной экономической теории.

Для решения поставленных в работе задач применялись общенаучные методы исследования: формальная и диалектическая логика, комплексный анализа и синтез, сравнительный анализ; метод системного анализа; структурный подход, экономико-математический анализ.

1. Теоретические аспекты валюты и ее конвертируемости

1.1. Конвертируемость и ее виды

В мировой валютной системе обращается около 160 валют различных государств.

Конвертируемость валюты – это справедливо нужная предпосылка подключения державы в крупную экономику, становления всех форм внешнеэкономических взаимосвязей^[1]. Режим конвертируемости валюты оказывает большое влияние на составление инвестиционного климата в стране. Субъекты хозяйства, имеющие необходимость в капиталах, имеют все шансы завлекать средства из-за рубежа. Заграничные инвесторы имеют все шансы воплощать в жизнь перевод в другое государство заработанных в стране доходов, реинвестировать прибыль.

Денежная обратимость в современном понимании – это валютно-финансовый режим, дозволяющий во внешнеэкономических операциях более-менее свободно обменивать национальные валюты на заграничные. В финансовой литературе есть разные определения денежной обратимости, хотя все они, в любом случае, сводятся к сочетанию свобод и ограничений соучастников денежных операций^[2].

Существует три вида конвертируемости валют:

1) свободно конвертируемые;

2) частично конвертируемые;

3) неконвертируемые.

Первый вид – свободно конвертируемая валюта, которая может легко обмениваться на любые другие валюты иных государств при разнообразных видах операций. Данные виды валют обычно находятся в странах, в которых почти отсутствуют валютные ограничения и запреты. Среди них в первую очередь называют американский доллар, евро, фунт стерлингов – английскую валюту, иену – японскую валюту. Названные валюты именно на основе их свободной конвертируемости и в связи с тем, что они обеспечены активами эмитировавших их центральными банками крупнейших развитых государств (а для евро – союза государств), выполняют функции резервных валют. Это значит, то, что они служат в виде интернационального платежного средства (мировых денег) и резервного средства, т.е. выступают в дополнение и, главным образом, взамен золота валютными резервами центральных банков всех стран мира^[3].

Частично конвертируемая валюта характерна для стран, где имеются законодательные ограничения на отдельные виды валютных операций. При этом, как правило, различаются права и возможности конверсии для разных владельцев валюты – резидентов (граждан и предприятий своей страны) и нерезидентов (граждан и предприятий иностранных государств). Частично конвертируемым видом валюты является российский рубль.

Неконвертируемой можно назвать валюту страны, не действуют жесткие ограничения валютных операций и запрет их для граждан и частных предприятий. В таких государствах нет свободной торговли иностранными деньгами. Неконвертируемым был рубль в советский период. Национальные системы валют объединены в мировую и региональные, действующие на основе согласованных принципов и правил. Для мировой валютной системы эти принципы и правила закреплены в Уставе МВФ. Россия вступила в МВФ в 1992 г.

Большинство обращающихся валют являются неконвертируемыми (замкнутыми, необратимыми), что означает невозможность их использования для совершения международных операций^[4]. Вторая группа валют – это внутренние валюты, которые могут применяться в международном обороте и обладают частичной или полной конвертируемостью. Спрос на внутренние валюты на мирровом рынке – незначительный. К категории внутренних сегодня относятся, в том числе, и валюты таких крупнейших развивающихся стран, как Китай, Бразилия и Индия.^[5]

Третья группа валют – свободно конвертируемые валюты, которые выполняют денежные функции за пределами государства эмитента.

Свободно конвертируемые валюты применяются во внешнеторговых операциях стран-эмитентов, а также торгуются на зарубежных рынках. Данные валюты активно используются в пределах регионов, что позволяет оптимизировать расчеты между странами.

Лидирующие позиции на мировом валютном рынке принадлежат 4 валютам:

- доллар США;

- евро;

- японская йена;

- фунт стерлингов.

Более 80% международных расчетов осуществляется в долларах США и евро, которые являются резервными валютами. В них номинируется около 95% резервов и международных финансовых активов^[6]. Рассмотрим долю валют в мировой экономике на рисунке 1.

Российский рубль пока относится к числу внутренних валют, обращающихся в пределах своей страны.

На современном этапе развития международных экономических отношений сформировались предпосылки для использования рубля во внешнеторговом обороте к которым можно отнести^[7]:

- по размеру валового внутреннего продукта, экспорта и импорта Россия входит в число ведущих стран мира;

- введена свободная конвертируемость рубля по текущим и капитальным операциям;

- накопление резервов.

Рисунок 1 – Доля доллара США, евро и других национальных валют

в мировой экономике, 2015 год, % к общему объему^[8]

В то же время для расширения влияния рубля существуют значительные препятствия, в том числе инфляция, недостаточная емкость финансового рынка^[9].

Рассмотрим влияние финансовых кризисов на изменение курса рубля и факторы, на него влияющие в таблице 1

Таблица 1

Влияние финансовых кризисов на изменение курса рубля и факторы,

на него влияющие 2008 г. и 2014 г.

Источник: таблица составлено по Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93.

Обвал курса рубля к доллару в 2008 г. составил 56%, а в кризис 2014 г. – 69,45%, что говорит о большей неустойчивости рубля на современном этапе, вызванной введением санкций против России. Влияние внешних факторов на обвал курса рубля подтверждается тем, что индекс ММВБ потерял всего 9% в 2014 г. по отношению к 242% в 2008 г., что свидетельствует о подготовленности бизнес-структур к преодолению кризисных явлений без значительного вывода активов и оттока капитала. Падение стоимости нефти в 2008 г. составило 265 %, а в 2014 г. – 49,22%. Однако в 2014 г. нефть значительно не вышла за пределы критического уровня в размере 50 долл. за баррель^[10].

На современном этапе развития международных экономических отношений можно говорить о наличии новых тенденций валютных отношений, которые отражаются, в том числе и на отечественной валюте.

Положительными факторами для российской валюты можно назвать следующие. Во-первых, увеличивается объем выпуска рублевых еврооблигаций как российскими, так и зарубежными компаниями. Во-вторых рубль более активно торгуется на зарубежных торговых площадках. В-третьих, в государствах СНГ активнее используют рубль для хранения валютных резервов.

Данные тенденции свидетельствуют о повышении стабильности российской валюты, а также формировании предпосылок для превращения рубля в региональную, а в последующем – международную валюту.

Следует отметить, что вышеперечисленные факторы имеют тенденцию к ухудшению на фоне финансового кризиса, вызвавшего ослабление рубля в 2014-2015 гг. По данным на начало 2015 г. российские компании имеют задолженность по еврооблигациям в размере 159 млрд. долл., величина задолженности, что ниже задолженности 2014 г. на 4,2% или 7 млрд. руб. В то же время задолженность по облигациям в рублях увеличилась за 2014 г. на 25,6%. Данные тенденции указывают на перевод задолженности по облигациям в национальную валюту в связи с увеличением курса иностранной валюты по отношению к рублю^[11].

1.2. Предпосылки введения свободной

конвертируемости валюты

В сложившейся финансовой ситуации достижение свободной конвертируемости рубля повышает финансовые риски отечественной экономики. Для реализации политики конвертируемости рубля необходимо снятие ограничений на валютные операции, а также повысить привлекательность национальной валюты среди населения.

Проведение политики укрепления рубля невозможно без активного развития реального сектора экономики. По нашему мнению, актуальность достижения свободной конвертируемости рубля увеличится после отмены санкций, поскольку в настоящее время на национальную валюту влияют неблагоприятные политические и экономические факторы.

Включение рубля в список CLS, которая представляет собой международную систему конверсионных валютных операций на сегодняшний день преждевременно. Система CLS создана для проведения международных расчетов как гражданами, так и организациями. Преимуществом данной системы является то, что пересчет валют осуществляется напрямую, без привязки к долларам и евро. В условиях вхождения рубля в систему CLS национальная валюта не так сильно бы зависела от других свободно конвертируемых валют^[12].