Файл: Этапы перехода Российской Федерации к конвертируемости национальной валюты.pdf

Однако при введении свободной конвертируемости рубля Центробанк России будет вынужден снять все лимиты по его обращению, что выразится в спекулятивном определении курса. В этом случае зависимость рубля от курсов конвертируемых валют усилится. Еще одним негативным фактором введения свободной конвертируемости рубля может стать увеличение объемов вывода капиталов за рубеж.

Поэтому, прежде чем говорить о введении свободной конвертируемости рубля необходимо внутри страны создать условия для повышения его устойчивости. Во-первых, свободно конвертируемая валюта должна быть обеспечена. В России экономика во многом зависит от экспорта энергоресурсов, в то время как для устойчивости валюты необходим устойчивый рост реального сектора экономики, который мог бы конкурировать с зарубежными производителями.

Во-вторых, необходимо расширение зоны влияния российского рубля. Этого можно достичь путем увеличения доли зарубежных контрактов, заключенных в рублях.

В-третьих, для введения свободной конвертируемости рубля необходимо его долгосрочная стабильность, причем не только курсовая, но и покупательная, которая невозможна при существующих высоких темпах инфляции. Для свободно конвертируемых валют уровень инфляции в стране-эмитенте должен не превышать 3-4%.

На современном этапе стабильность курса национальной валюты обусловлена проведением денежно-кредитной политики Центральным Банком Российской Федерации^[13].

Рассмотрим на рисунке 2 комплекс долгосрочных мер по повышению обеспеченности национальной валюты.

Рисунок 2 – Комплекс мероприятий по повышению обеспеченности национальной валюты^[14]

Укрепление российского рубля с целью перехода его в статус свободно конвертируемой валюты является сложным и длительным процессом. В настоящее время не сформированы ни внутренние ни внешние условия для такого перехода.

Снятие санкций позволит улучшить покупательную способность российской валюты, а формирование производственных кластеров в стране – повысит конкурентоспособность рубля как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

1.3. Условия формирования конвертируемости валют

Внедрение конвертируемости валюты просит создания комплекса критерий, связанных, для начала, со стабилизацией валютной системы. Таковым критериями считаются:

Одолевание товарного голода.

Воплощение процесса разгосударствления экономики и принадлежности. С помощью приватизации страна сможет выполнить скопление СКВ, золотого запаса, т.е. обрести нужные ликвидные активы.

Создание резервного и денежного фондов^[15].

Действенная внешнеэкономическая работа, сбалансированность платежного равновесия.

Неимение недостатка муниципального бюджета или же поддержание его около разрешенной нормы. Во множестве развитых государств Запада недостаток казенного бюджета не слишком заметный (до 5% ВВП).

Проведение аргументированной политики тарифов, ликвидация ценовых перекосов, учет притязаний закона цены, воплощение реформы тарифов. Состояние дел в данной сфере не дает причин считать данную работу неплохой.

Проведение научно аргументированной кредитной политики, а именно, воплощение кредитной эмиссии исключительно в конкретных пределах и для точных целей, установление разумной платы за кредит.

Перевоплощение наличных средств в единственное легальное платежное средство, запрещение (в том числе и на исходных шагах реформы) параллельного обращения валют, надобность строгого денежного контролирования и регулировки со всех сторон аргументированного курса и проведение адекватной курсовой политики^[16].

Демонополизация экономики, принятие успешных антимонопольных законов и строгий контроль страны за их соблюдением. Также, целенаправлено проводить политику роста удельного веса безналичного обращения, обширно внедрять чековую и электронную систему расчетов.

Не считая указанных к условиям (шагам) обеспечивания устойчивости государственной валюты относится помимо прочего проведение государством твердой антиинфляционной политики (ее компонентами считаются твердая экономная и кредитная политика); присутствие контролирования за денежными расчетами, согласованность воздействия правительства с правительствами неких иных стран или же их центральными банками, и еще наднациональными органами в отношении внедрения новой валюты, осуществления действенной политики и т. д.

Хотя, не взирая на это все, конвертируемость валюты не классифицируется атрибутом «чистого рынка». Именно в данный момент обеспечивание конвертируемости кредитно-бумажных средств в главной степени находится в зависимости от воли и политики страны, берущего на себя исследование и реализацию сообразных правовых норм внутри державы и важных договоренностей с заграницей^[17].

Хотя правительство не имеет возможности просто заявить валюту обратимой: совершенно нужно будет, чтоб похожая прокламация базировалась на комплексе финансовых моментов, создающих эту обратимость реально осуществимой.

Не всякое рыночное хозяйство имеет возможность иметь конвертируемую валюту. Чтобы достичь желаемого результата, как указывает исторический опыт, обязаны непременно соблюдаться какие-либо финансовые аспекты.

Сначала, обязан присутствовать многоплановый динамично развивающийся отечественный рынок, где бы стойко довольствовался спрос со стороны обладателей наличных средств на многообразные товары и предложения по конкурентноспособным стоимостям. Довольно диверсифицированное производство обязано конкретным образом сочетаться с постоянными импортными закупками и экспортными поставками. Равновесие платежного равновесия считается одной из основных посылов конвертируемости.

Нужно будет кроме того отметить воздействие инфляционных действий на обратимость валют. Как демонстрирует глобальная практика, они не считаются помехой возобновлению и поддержанию устойчивости, в случае если соблюдаются 2 условия^[18].

В первую очередь, обесценивание этой валюты должно быть на уровне падения значения иных единиц валюты (применяемых в интернациональном обороте);

Во-2-х, номинальный рост цен обязан компенсироваться номинальным повышением заработков.

В общем муниципальная экономическая и кредитно-денежная политика по обеспечиванию статуса конвертируемости обязана исходить из критериев очень вероятной финансовой устойчивости как внутри державы, так и во отношениях с заграницей.

Конвертируемость либо неконвертируемость приобретает содержание и точное финансовое содержание только для свободных от страны субъектов, которые лично работают в масштабах частнохозяйственных рыночных взаимоотношений^[19].

Каким же образом стоит осуществлять эти все акты обмена, чтоб быть применимыми для партнеров, вестись бесперебойно и с минимальными издержками. Интернациональный коммерческий опыт издавна выработал успешную практику таковых обменов – через систему денежных рынков, где проводится систематическая обоюдная купля-продажа государственных валютных единиц.

2. Этапы перехода Российской Федерации к конвертируемости национальной валюты

2.1. Исследование влияния курсообразующих факторов на изменения российского рубля

К условиям, которые оказывают решающее воздействие на курс национальной валюты, относят структурные особенности экономики РФ. И здесь, прежде всего, необходимо выделить приоритет добывающих отраслей: доля нефтегазовой промышленности в формировании ВВП РФ составляет 34%, в доходах федерального бюджета – 54,5%, а в общем объеме экспорта – 65-66%. Теснота связи между курсом рубля и ценами, по нашим расчетам, на нефть составляет 0,911, а коэффициент детерминации, характеризующий степень охвата факторов, – 0,83, т. е. 83% (рис. 3). Интенсивный приток валюты за период 2000-2012 гг. обусловил укрепление реального курса рубля к доллару на 142,6% (с учетом инфляции).

Рисунок 3 – Динамика цен на нефть и курса рубля к доллару

за 2000-2012 гг.^[20]

В настоящее время мы видим ослабление зависимости курса рубля от конъюнктуры внешнего рынка энергоносителей: средняя цена на нефть растет или остается на прежнем уровне, а курс рубля падает. Одной из причин этого являются сознательные действия монетарных властей РФ, которые направлены на решение проблемы увеличения доходной части бюджета. Другой причиной является стагнация экономики РФ. Однако говорить о полном отсутствии связи курса рубля и цены на нефть не корректно, потому что необходимо учитывать при разработке валютной политики и мер валютного регулирования рубля в РФ.

На валютный курс рубля влияет девизная политика и ее инструменты – валютные интервенции, которые представляют собой операции покупки-продажи иностранной валюты. Валютные интервенции использовались в 90-е годы и используются сейчас. Однако характер их проведения существенно различаются. Ограниченность международных резервов РФ в 90-х годах не позволяла осуществлять валютные интервенции в нужных объемах и с соответствующей периодичностью. На рис. 4 представлена динамика курса рубля и международных резервов РФ в 1998-1999 гг.

Рисунок 4 – Динамика курса рубля и международных резервов

РФ за 1998-1999 гг.^[21]

На рис. 4 мы видим определенную тенденцию: одновременно снижается и рост показателей. Однако затем появились негативные тенденции, которые были вызваны действием внешних факторов. Финансовый кризис снизил деловую активность в экономиках развитых стран. Следовательно, это повлияло на ухудшение конъюнктуры мирового рынка энергоносителей, снижение цен на нефть, сокращение притока валюты и конечное падение курса рубля (рис. 5).

Рисунок 5 – Динамика курса рубля и международных резервов РФ

за август 2008-май 2009 г.^[22][23][24]

В данном случае ЦБ не допустил обвал курса национальной валюты, подобно тому, который имел место в 1998 г. Это стало возможным благодаря накопленным валютным резервам. Резервы, накопленные ЦБ, позволили осуществить валютные интервенции, не допуская резкого ослабления национальной валюты. Девальвация носила плавный характер, отсутствовали резкие скачки (рис. 6).

Рисунок 6 – Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2008-2009 гг.^[25][26][27]

В настоящее время монетарные власти продолжают использовать в качестве инструментов регулирования курса рубля валютные интервенции (рис. 7).

Рисунок 7 – Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2010-2012 гг.^[28]

На рис. 7 мы можем проследить динамику показателей, которые характеризуют объем и направления валютных интервенций и курса российского рубля. Активизация действий ЦБ на внутреннем валютном рынке вызывает реакцию, которая оказывает влияние на формирование курса российской валюты. Таким образом, ЦБ ориентируется на индикативные показатели, корректирует курс национальной валюты и не допускает резких отклонений в разные сторону.

Переход к определению операционного ориентира регулирования курса рубля на основе бивалютного индекса и бивалютной корзины осуществлен с 1 февраля 2005 г. ЦБ определил равновесное значение стоимости бивалютной корзины и диапазон допустимых отклонений, который постоянно расширялся. Сопоставление динамики показателей изменения валютного коридора и фактической стоимости бивалютной корзины представлено на рис. 8.