Файл: Тенденции развития международной валютной системы.pdf

2.4. Национальная денежная валюта как международная и резервная валюта

До Первой мировой войны существовала полная, ничем не ограниченная внутренняя и внешняя обратимость бумажных денег и денег в иной форме, обменивавшихся на золото. Эта конвертируемость постепенно ограничивалась, и после Второй мировой войны осталась только одна обратимая валюта – американский доллар, да и то в ограниченной мере. Право требовать от США за доллары золото имели лишь иностранные центральные валютные учреждения, но не граждане США или иностранные частные лица. Такая ограниченная внешняя конвертируемость единственной национальной валюты на золото в 1971 г. была отменена. В результате внутри национальных хозяйств и в международной сфере функционирует валюта, обмениваемая не на золото, а на другие валюты. Это обстоятельство имеет ключевой характер для международных сопоставлений, без чего они оказались бы невозможными.

Взаимная обратимость валюты развитых капиталистических стран была введена в 1959 г., хотя задачи перехода к ней были поставлены вскоре после окончания Второй мировой войны. Это показывает, что путь к обратимой национальной валюте довольно сложен, он связан с крупными благоприятными изменениями в самой национальной экономике, умением государства жить по средствам и обеспечивать для своих граждан достойные условия жизни. Национальная валюта, вышедшая за государственные границы для выполнения функций денег, рассматривается как международная, другие же валюты – как резервная валюта, но все они обладают возможностями функционировать в равной степени.^[9]

Наиболее важной международной торговой валютой является доллар США, посредством которого в конце 1990-х гг. реализовывалось почти 60% международной торговли; около 10% международной торговли было осуществлено в западногерманских марках; менее 5% - в английских фунтах стерлингов, менее 4% - во французских франках, 8% приходилось на японские иены и лишь 6-7% на валюту остальных развитых капиталистических стран. Валюта некоторых стран используется только во взаимной торговле с другой стороной, тогда как, например, американский доллар – в расчетах и при выравнивании сальдо платежных балансов практически всеми странами мира.

ГЛАВА 3. СООТНОШЕНИЕ И РОЛЬ ВАЛЮТ В РАЗВИТИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

3.1. Роль доллара в развитии мировой валютной (денежной) системы

Американский доллар является важнейшей международной резервной валютой, поскольку он составляет решающую часть международных валютных резервов и используется в качестве главного орудия валютных интервенций. Значительное число стран оценивает свой валютный курс в долларах США. В международных валютных резервах удельный вес американского доллара непрерывно возрастал на все протяжении XX столетия, в то время как другие валюты ведущих стран мира уменьшили свое влияние.

Вполне естественно желание США не только сохранить Нои укрепить положение американского доллара как международной валюты, и потому они стремятся прежде всего к сохранению ведущих позиций в международной денежной системе, с тем чтобы более полно, масштабно осуществлять свои интересы в качестве великой державы.

Преимущества, извлекаемые США из своего превалирующего положения, состоят в следующем:

- США финансируют дефицит своего платежного баланса собственной валютой, в то время как страны, валюты которых не используются вообще или используются лишь в незначительной степени в качестве функции международных резервных валют, должны приобретать валютные средства на основе предшествующего активного сальдо платежных балансов. Данная асимметричная модель является причиной того, что все страны, кроме США, должны намного строже регулировать свои внешние экономические отношения.

- Страны, которые приобрели американские доллары, в большинстве случаев вносят эти доллары в виде вкладов в американские банки, приобретаемых ими государственных облигаций и т.п. Тем самым США как всемирный банкир приобретают иностранные кредиты, позволяющие им добиться оптимального их использования. Остальные страны таким образом финансируют часть американского импорта товаров или вывоза капитала. Иными словами, это означает, что строительство американских предприятий за границей с учетом значительного долгосрочного дефицита платежного баланса США в немалой степени финансируется теми странами, где осуществлено это строительство.^[10]

- В целях реализации своих интересов как великой экономической державы США обладают возможностями эффективно использовать Международный валютный фонд и Всемирный банк, в которых они занимают фактически доминирующее положение, и через низ оказывать влияние на другие страны при предоставлении кредитов (воздействия на экономическую политику).

На всем протяжении XX века американский доллар, за исключением редких периодов, неуклонно укреплял свои мировые позиции. Особенно заметно это происходило в последнее десятилетие XX в. Благодаря использованию американского доллара в качестве главной валюты международных расчетов экономика США имеет безграничный внешний кредит. В долларах США совершается около 60% всех торговых сделок на международных рынках. В этих целях иностранные банки и государства должны держать крупные долларовые авуары в США. Например, в 1999 году американская валюта занимала в официальных валютных резервах стран приблизительно 60%, или 298 млрд. долларов (из 1625 млрд. долларов). Около 400 млрд. долларов в наличных американских банкнотах в том же году обращалось за пределами США. В дополнение к этому из 5,8 трлн. долларов общей суммы внутреннего государственного долга США значительная часть – около 2 трлн. долларов – в облигациях размещена в других государствах. В результате США бессрочно, беспроцентно, на долгосрочной основе и без какого-либо риска кредитуются всем остальным экономическим миром, что усиливает их финансово-экономические позиции. Отметим, именно на этой фундаментальной базе основаны противоречия между США и ЕС и, соответственно, между долларом и евро.

Ситуация изменилась в первые годы XXI столетия, когда под влиянием некоторых внутренних и международных факторов позиции доллара, как казалось, стали несколько слабеть под натиском евро. В самих США мнения были противоположными: одни считали падение курса доллара за признак слабости и требовали от ФРС более активной деятельности по регулированию факторов, воздействующих на состояние доллара; другие исходили из позитивной оценки «слабого доллара», который способствовал притоку в страну иностранного капитала. Скорее всего, это падение доллара не служит показателем «заката» доллара, это лишь временное явление, которое не может рассматриваться в качестве ключевого индикатора оценки финансово-экономических позиций США, обладающих огромной экономической мощью и влиянием.

3.2. Влияние японской иены на американскую торговлю

Японская иена - одна из наиболее стабильных денежных единиц в мире на протяжении ряда десятилетий. Важнейшая цель финансовой политики Японии состояла в том, что обеспечить стабильность курса иены к доллару в пределах 120-130 иен за доллар. Этот «коридор» считается оптимальным, и в целом его удавалось удержать. На курсовую политику Японии в 1990-е гг. оказывало влияние сложное положение и ее экономике.

На фоне сравнительно благополучного развития экспортных отраслей предприятия, работающие на внутренний рынок, испытывали большие трудности. Слабость внутреннего сектора экономики определяла низкие темпы экономического развития в прошедшее десятилетие. США, обеспокоенные значительным дефицитом своей торговли с Японией, выход из положения всегда усматривали в проведении внутренних структурных преобразований в экономике Японии, стимулировании внутреннего спроса, в ревальвации иены и, соответственно, оказывали на правительство Японии давление, добиваясь такого рода изменений. По отношению к иене доллар в демонстрирует некоторое понижение, что рассматривается в США как успех проводимой денежной политики, поскольку такое падение доллара замедлял японский экспорт в США и несколько укреплял экспортные позиции американских товаропроизводителей, действующих на японском рынке.^[11]

Тем не менее на японском направлении американская торговая политика особых успехов не имела. В условиях начавшегося подъема японской экономики и ожидаемого усиления ее внешнеторговой экспансии эти противоречия приобретут новую остроту.

3.3. Соотношение экономического потенциала между ЕС и США

Европа в результате процесса интеграции продвигается в создании единого экономического пространства, подводит такую базу, которая подкрепляется и институционально, а именно образованием Европейского центрального банка. Следовательно, процесс эмиссии денег будет не такой, который существует сейчас в мире, когда для мировых расчетов используются не столько другие национальные валюты, сколько доллар США. Качественно новое заключается в том, что появилась региональная европейская денежная единица, которая опирается на свою экономическую базу и экономическое пространство, и поэтому можно рассчитывать на успех евро. Здесь не просто политическая борьба между Европой и США. Идут объективные экономические процессы. И чем больше экономическая база будет у евро, тем сильнее возрастет удельный вес доллара США будет падать и отражать в большей мере то место, которое эта страна реально занимает в мировой экономике, а, следовательно, доллар в меньшей мере будет выполнять функции мировых денег для других стран.

Соотношение экономического потенциала между ЕС и США отражается на курсе евро и доллара. Первоначальный курс евро составлял 1,17 долл. Это был единственный момент, когда курс был расчетным, а не рыночным – евро просто воспринял курс ЭКЮ.

После этого в течение двух с половиной лет курс евро падал по отношению к доллару до 0,89 доллара за ЭКЮ, т.е. падение составило около 40%. С середины 2001 года произошло большое изменение, когда курс евро рос по отношению к доллару вплоть до настоящего времени. Он едва не достиг 1,3 доллара за евро в 2004 году. В целом в 2004 году он колебался вокруг 1,2 доллара за евро. В конце 2005 года соотношение изменилось в пользу евро (1:1,18). На сегодняшний день соотношение 1:1,1961.

Прогнозами дальнейшего развития курсов валют занимаются много организаций, экспертов, и единства между ними нет. Наибольший интерес представляет анализ 29 аналитиков крупнейших международных банков. Среднее значение их прогнозов приблизительно сводится к соотношению доллара и евро как 1, 10:1,30, что мы сейчас и наблюдаем. Падение доллара по размерам и срокам превысило его ожидаемый рост. Парадоксально выглядит такое обстоятельство, что при умеренном росте ВВП в гг. в основных странах ЕС курс валют идет в обратном направлении, т.е. евро обгоняет доллар. Причину этого эксперты видят в сознательной политике ФРС США, которая на первом этапе (2001-2004) снизила учетную ставку до 1%, в результате чего у инвесторов пропал интерес к вложениям на финансовых рынках США; на втором этапе (с марта 2005 г.) ФРС целенаправленно увеличивала ставку ФРС (2,5% в декабре 2005 г.). Все это имело воздействие на составление платежного баланса США и приток ПИИ в американскую экономику. К этому следует добавить огромные размеры военных расходов в федеральном бюджете, превысившие 600 млрд долларов за один год, а также растущий дефицит торгового баланса.^[12]

Важная особенность зарождающейся новой мировой валютной системы на базе евро, с которой мир вступил в XXI, состоит в том, что впервые появилась региональная международная валюта, ибо до сих пор мировая валютная система характеризовалась взаимодействием национальных валют. Именно этим отличается евро от доллара, и от всех других национальных валют мира. С появлением евро сделан шаг к мировой валюте по существу, а не только при выполнении функций не существующей пока единой мировой валюты. Обе предыдущие мировые валютные системы (Бреттон-Вудская и Ямайская) по сути были проамериканские, так как базировались на долларе. Что касается СПЗ и ЭКЮ, то они были фактически синтетическими денежными единицами, основанными на ряде национальных валют. Евро является не национальной, а международной региональной денежной единицей, которая завоевывает все большее экономическое пространство.