Файл: Тенденции развития международной валютной системы.pdf

Введение

«Тенденции развития мировой валютной системы» - одна из важных и актуальных тем современных международных экономических отношений.

Тема данной работы актуальна потому, что изучение мировой экономики невозможно без изучения единой валютной системы. В современной теории международные экономические отношения различают пять ступеней развития интеграционных процессов: зона свободной торговли; таможенный союз; единый или общий рынок; экономический союз; валютный союз. Национальные финансовые системы – это мощные, разветвленные механизмы регулирования и финансовых потоков, и общеэкономических и социальных процессов. Вопросы сохранения высокой занятости и антиинфляционная политика, устойчивость внутренней и внешней торговли, динамизм в притоках иностранного капитала и стимулирование внешней экспансии национальных корпораций, обеспечение высокой доходности фирм, процент инвестиций – все это непосредственная сфера контроля и воздействия национальной системы финансов. Единая международная финансовая система – это совокупность национальных финансовых систем и прежде всего их «внешнего сектора» вместе с деятельностью множества международных финансовых учреждений и организаций, банков, а также финансовых подразделений ТНК. Международные финансовые институты включают в себя мощные частные коммерческие банки, международные надгосударственные и прочие учреждения, международные финансово-банковские учреждения (в том числе в системе ООН). При этом важнейшей частью глобальной финансовой системы является международная валютная система.

Данная тема достаточно подробно освящена в научных трудах следующих авторов: Хасбулатова Р.И., Шумилова В.М., Рыбалкина В.Е. и др.

Актуальность данного исследования определила цель и задачи работы:

Цель работы – рассмотреть функционирование мировой валютной системы.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1.Исследовать систему и механизмы международного валютного рынка.

2.На основании теоретического анализа изучения проблемы, систематизировать знания о характеристике валютных курсов и их влиянии на равновесие современной валютной системы.

3.Рассмотреть соотношение и роль валют в развитии мировой валютной системы.

4.Систематизировать и обобщить существующие в специальной литературе научные подходы к данной проблеме.

5.Предложить собственное виденье на данную проблему и найти пути её разрешения.

Для раскрытия поставленной темы определена следующая структура: работа состоит из введения, трех глав и заключения. Название глав отображает их содержание.

Глава 1. СИСТЕМА И МЕХАНИЗМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

1.1. Понятие и строение мировой валютной системы

Национальная валютная, или денежная, система – это форма организации валютных отношений, которая действует на базе соответствующего национального законодательства на территории данного государства. Эта система самым тесным образом связана с мировой валютной системой и является ее частью, учитывая международные правила, договоры и соглашения, и взаимодействует с ней через соответствующие финансовые, торговые и иные механизмы. Мировая валютная система состоит из валютных рынков, институтов, деловых обычаев, законодательных норм, обменно-курсовых режимов. Последние являются ключевым элементом валютной системы, определяя ее решающие характеристики.^[1]

В основе национальной денежной системы находится денежная единица этой страны, т.е. ее национальная валюта. Национальные денежные единицы (валюты) отдельных стран (ведущих, главных) в определенные исторические периоды выполняли роль мировой валюты, а нормы внутреннего законодательства рассматривались как международные.

Исторически первой, существовавшей многие столетия, была денежная система, при которой универсальным носителем денег являлось золото, а в обращении, т.е. при обмене товаров на деньги, использовались слитки золота и золотые монеты. Надо отметить, что, хотя и в разных формах, система золотого стандарта существовала несколько тысячелетий. Официально система использования золота в качестве денег была установлена в Великобритании в XVIII в., а позже распространилась во Франции, Италии, германских государствах, России и так далее. Причина превращения этой системы в международную, очевидно, в том, что она оказалась способной обслуживать потребности рынка в те времена. Но времена меняются, и появились иные валютно-финансовые системы, однако и они не вечны. Золотой стандарт устанавливал пропорции обмена, определяемые золотыми паритетами валют (т.е. официальными ценами золота в различных валютах). Бреттон-Вудская система – это валютный режим 1944-1971 гг., базировавшийся на твердой долларовой цене золота и твердых валютных паритетах. Ямайская система представляет собой мультивалютный стандарт, существующий с 1973 г. Он базируется на формальном равноправии валют, при котором каждая страна может выбирать обменно-курсовой режим.

Далее рассмотрим ряд важнейших понятий:

Валютный рынок – это международный рынок, с помощью которого валюты перемещаются между странами. Операции осуществляются в основном с помощью телефона и иных современных видов связи между финансовыми институтами, покупающими и продающими иностранную валюту и получающими, таким образом, прибыль за счет разницы курсов валют и процентных ставок между финансовыми центрами. Рынок работает 24 часа в сутки, так как финансовые центры повсюду в мире начинают торговлю в свое рабочее время или тогда, когда открыты соответствующие фондовые биржи и банки.

Международные деньги – это валюты, обслуживающие международные финансово-экономические и торговые операции. Функции международных денег сводятся к следующим понятиям: средство платежа, резервы, счетные единицы. Типы международных денег представлены мировыми резервными валютами, искусственными валютными единицами и частично конвертируемыми валютами стран. К резервным валютам относят свободно конвертируемые денежные единицы развитых стран, они и формируют основную часть мировых валютных резервов. Искусственная, или «корзинная», валютная единица МВФ – это СДР (специальные права заимствования), а также валютная единица Европейского валютного союза – Евро (ранее – ЭКЮ).

1.2. Природа международного валютного рынка

Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, которое обозначено в иностранной валюте. Формально сюда относятся ценные бумаги в иностранной валюте, выпущенные заемщиками других стран, переводные векселя (тратты), подлежащие оплате, например, в фунтах стерлингов, и т.д. С точки зрения рыночного механизма валютный обмен – это обмен валюты одной страны на валюту другой страны.

Основные участники валютного рынка – это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой.

Крупнейшие банки, которые занимаются операциями с иностранной валютой, работают в торговых секциях ведущих финансовых центров (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт, Сингапур, Гонконг). В главных центрах, прежде всего в Лондоне и Нью-Йорке, эти банки имеют 30-40 брокеров, действующих в различных секторах валютного рынка. Самые крупные банки могут иметь 50 таких секторов и более и работать с соответствующим количеством валют.

В начале рабочего дня, перед тем как местные финансовые центры начинают работать, брокеры общаются по телефону со своими партнерами по всему миру. Они делятся информацией и докладывают о тенденциях развития, достижениях и событиях в сфере торговли в тех центрах, где она уже началась. Они дополняют эту информацию техническим анализом, экономическими данными и сведениями о политических условиях, чтобы лучше оценить ситуацию на рынке. Этот анализ позволяет брокерам лучше подготовиться к последующей рыночной деятельности.

Валютный рынок не имеет преимуществ такого торгового центра, как Нью-Йоркская фондовая биржа, где покупатели и продавцы непосредственно взаимодействуют и общаются друг с другом. В этом смысле валютный рынок больше похож на внебиржевой рынок ценных бумаг, чем на фондовую биржу.^[2] Электронные коммуникации, телефонные линии и средства компьютерной поддержки обеспечивают связь между брокерами. Высокоскоростные информационные системы жизненно необходимы для обеспечения работы брокеров в дилинговых помещениях банков – маркетмейкеров. Рыночные цены очень чувствительны к внешним условиям и могут быстро изменяться. Поэтому банки должны иметь возможность быстро связаться со своими рыночными партнерами, с тем чтобы осуществлять торговлю как можно быстрее. Эта потребность, в частности, объясняется риском, который испытывают действующие на рынке банки, если имеют активы в иностранной валюте. Стоимость таких фондов может резко меняться, следовательно, банки-дилеры должны иметь возможность осуществлять свои операции до того, как рыночные цены изменятся до значения, при котором они несут убытки.

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной степени объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:

• Первый уровень – розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом;
• Второй уровень – оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу, это межбанковский рынок;
• Третий уровень – международная торговля. Сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.

В рассматриваемой мировой системе существует тенденция к действию и преобладанию закона одной цены. Поэтому в Нью-Йорке обменное соотношение доллара, евро и фунта стерлингов, доллара, иены и марки будет таким же, как в Лондоне, Брюсселе, Париже и Токио. Это явление имеет место из-за процесса арбитража. Если в ценовых соотношениях этих валют появятся какие-либо расхождения, банки-дилеры или другие участники рынка будут продавать или покупать валюту, стоимость которой падает, и продавать валюту, стоимость которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

1.3. Современная валютная система. Ямайская конференция

На протяжении первой половины 1970-х гг. правительства ведущих стран мира, а также руководители международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, Базельского банка международных расчетов и др.) находились в поиске надлежащей альтернативы той валютной системе, которая была создана в 1944 г. и перестала «срабатывать» в новых условиях, характеризующихся предельной интернационализацией мировой экономики и финансов и начавшимся процессом их глобализации. В 1976 г. эта задача в своей основе была решена в ходе работы Ямайской конференции (г. Кингстон) ведущих стран мира в рамках МВФ. Участники конференции приняли так называемые Ямайские соглашения, которые юридически были оформлены как «Дополнения» к Уставу МВФ (вступили в силу с января 1978 г.).

Суть Ямайских соглашений, веденных в мировую валютную систему, заключается в следующем:

- Бреттон-вудские учреждения (МВФ, МБРР, или Всемирный Банк) расширяют и укрепляют свою деятельность наднационального характера в качестве международных регулирующих учреждений; их роль значительно повышается.

- Устраняется функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц; соответственно, ликвидируется твердая цена на золото, что означает демонетизацию золота и конец отводившейся ему на протяжении столетий роли мировых денег.

- Золото становится обычным «товаром», цена на который определяется соотношением спроса и предложения. Банкам предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по свободно складывающимся на рынках ценам.

- Валютные отношения между странами стали базироваться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов при этом обусловливаются следующими факторами: