Добавлен: 20.05.2023
Просмотров: 171
Скачиваний: 2
Обращает на себя внимание, что наделение закладной качеством ордерной ценной бумаги не означает применение иных правил, свойственных обороту этих бумаг. Так, например, в отличие от ордерных ценных бумаг закладная не может содержать бланковой передаточной надписи; в ней должно быть точно и полно указано имя (наименование) лица, которому передаются права по закладной, а отсутствие таких сведений в передаточной надписи приводит к ее ничтожности (п. 1 ст. 48 Федерального закона). Это говорит о недопустимости отождествления передаточной надписи на закладной с индоссаментом, к чему, по-видимому, склоняются некоторые авторы.[45] Не следует забывать о существенных различиях в правовой природе предъявительских и ордерных ценных бумаг, с одной стороны, и именных, с другой, чем и определяется функциональное назначение упомянутых надписей: передать вещное право на бумагу, в первом случае, и уступить право из бумаги, в другом. Кроме того, в связи с совершенствованием правил главы 7 ГК претерпели изменение нормы об ответственности лиц, передавших документарную ценную бумагу. Если в соответствии с ранее действующим законодательством залогодержатель, передающий право по закладной, нес ответственность за недействительность такого права, но не за его неисполнение, кроме случая, когда первоначальный кредитор принял на себя поручительство за должника перед новым кредитором (п. 2 ст. 146 ГК), то согласно новой редакции, цедент отвечает перед цессионарием за недействительность переданного ему требования, а при наличии соответствующей оговорки также и за неисполнение этого требования должником (абз. 2 п. 1 ст. 147 ГК). На первый взгляд, закон в том и другом случае предусматривает лишь одно, тождественное по своей правовой природе, исключение, которому во втором случае придан характер оговорки, и которое позволяет определить сравниваемые нормы как диспозитивные. Однако новые правила предусматривают принципиальную возможность ответственности первоначального кредитора за исполнение обязательства должником, тогда как по правилам ст. 390 ГК, послуживших основанием для формулирования правила п. 2 ст. 146 ГК, такое могло иметь место только в порядке единственного исключения, определяемого как делькредере.
Нельзя не заметить, что существенное обновление правил, определяющих правовой статус именных документарных ценных бумаг, свидетельствует о принципиально изменившейся позиции законодателя.
Если раньше он неукоснительно следовал правилам главы 24 о перемене лиц в обязательстве, а отступления от них имели характер редких исключений, то последние изменения могут быть истолкованы как признание особости обязательственных правоотношений, порождаемых ценными бумагами и, в частности, именными документарными бумагами.
Не вызывает сомнений, что приведенные трансформации продиктованы исключительно потребностями практики. В связи с этим представляется актуальным мнение М.М. Агаркова о том, что «теория ценных бумаг должна объяснить особенности правоотношений по ценным бумагам по сравнению с другими институтами гражданского и торгового права. Для этого необходимо исходить не из рассмотрения какой-либо, хотя бы и весьма существенной, особенности института ценных бумаг, а из анализа той цели, которой институт служит в целом».[46]
Глава 3. Проблемы современного рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками, другими словами, это источник финансирования экономики.[47]
Рынок ценных бумаг постоянно расширяет и облегчает доступ к получению необходимых денежных средств, всем субъектам экономики.
Рынок ценных бумаг отличается от остальных видов рынка, прежде всего своей спецификой товара. Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.
Экономическая практика подтверждает, что основным средством развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.
В нынешнее время рынок достаточно сплочён и организован, он жестко контролируется специальным органом государственного регулирования, так называемым, Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий глобальные полномочия в области координации и разработке стандартов и т.д.
На сегодняшний день существует несколько методов, с помощью которых можно дать оценку состоянию современного рынка ценных бумаг. На состояние современного рынка ценных бумаг большое значение оказывает интернационализация и глобализация бизнеса. Капитал нашей страны всё чаще переходит за границу нашего государства, так как большинство инвесторов предпочитают работать за пределами нашей страны, а крупнейшие корпорации во всем мире постоянно заняты поиском новых мировых рынков и им нет никакого дела до нашего государства.[48]
Помимо этого состояние современного рынка ценных бумаг напрямую зависит от централизации и концентрации капиталов, связанной с вовлечением на рынок новых молодых компаний, занимающихся деятельностью с ценными бумагами.
На сегодняшний день происходит усиление определенного наблюдения и контролирования со стороны государственных органов за состоянием современного рынка ценных бумаг, что делает его неопасным для большинства современных инвесторов.
Глобальная компьютеризация в работе рынка ценных бумаг приводит к разработке более точных и гарантированных методов шифрования информации и ее передачи, кроме этого постоянно совершенствуются способы защиты финансовых данных.[49]
Состояние современного рынка ценных бумаг можно охарактеризовать постоянным появлением новых инструментов и совершенно новой системы работы.
Современное состояние рынка ценных бумаг на сегодняшний день отличается постоянным ростом количества сделок и появлением новых систем работы. Кроме этого, благодаря постоянному совершенствованию и модернизации российского законодательства, достигается полная безопасность проводимых сделок. Сегодня большинство российских компаний, работающих в различных областях экономики, стараются выходить на рынок ценных бумаг для привлечения заемных средств и создания для своей компании благополучного имиджа.
Одной из ключевых трудностей современной системы норм о ценных бумагах представляется урегулирование правового режима каждой определенной ценной бумаги (разновидности бумаги).[50]
Отсутствует единая формальная модель конструирования ценной бумаги по российскому законодательству в целом. Отдельные разновидности бумаг определяются либо отраслевым законом (например, ФЗ «О рынке ценных бумаг»[51]), либо специальным законом (например, ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»[52]), либо фиксируются в нормативном акте, регулирующем совершенно иные группы отношений (например, КТМ РФ). Какое же место занимает категория «прав по ценным бумагам» в их легальной дефиниции? Постараемся выделить все разновидности российских ценных бумаг и сформулировать наиболее близко к тексту закона удостоверяемые каждой бумагой права. Всего, по нашему мнению, следует выделять двадцать одну разновидность российских ценных бумаг, их порядковая нумерация дается в круглых в скобках.
Акция (1): закрепляет права акционера на дивиденды, на участие в управлении акционерным обществом и часть имущества после его ликвидации.
Облигация (2): закрепляет право владельца на получение её номинальной стоимости, иного имущественного эквивалента, процента, возможны иные имущественные права.
Опцион эмитента (3): закрепляет право владельца на покупку акций эмитента опциона.[53]
Российская депозитарная расписка (4): удостоверяет право собственности на иностранные ценные бумаги.
Вексель (5): удостоверяет обязательство (!) векселедателя или иного плательщика выплатить денежные суммы (со значительной долей условности принимаем в качестве определения норму ст. 815 ГК РФ[54], учитывая, что легальная дефиниция векселя в специальных законах о векселе отсутствует).
Сберегательный (6) и депозитный (7) сертификат: удостоверяют сумму вклада и права вкладчика на получение вклада и процентов.
Ипотечный сертификат участия (8): удостоверяет долю владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать надлежащего управления покрытием, право на получение денежных средств, иные права.
Инвестиционный пай (9): удостоверяет долю владельца в праве (общей) собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать надлежащего доверительного управления фондом, право на получение денежной компенсации, иные права.
Закладная (10): удостоверяет право на получение исполнения по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой и право залога на имущество, обремененное ипотекой.
Жилищный сертификат (11): закрепляет право владельца на получение жилых помещений.
Чек (12): содержит распоряжение чекодателя банку произвести платеж денежной суммы чекодержателю.
Государственные и муниципальные ценные бумаги (13): удостоверяют право владельца на получение денежных средств, иного имущества, процентов или иных имущественных прав.
Двойное складское свидетельство (14), в том числе складское свидетельство (15) и варрант (16), а также простое складское свидетельство (17), сберегательная книжка на предъявителя (18), облигация с ипотечным покрытием (19), коносамент (20), внешние ценные бумаги (21): в отношении этих ценных бумаг легальная дефиниция и (или) указание на удостоверяемые ими права в законе отсутствуют. [55]
Проведенный анализ указывает на отсутствие единой юридико-логической модальности как в части дефиниции ценной бумаги, так и в части предоставляемых ею прав. По различным бумагам права либо закрепляются, либо удостоверяются, либо указание на права вообще отсутствует. Само содержание прав представляет собой чрезвычайно широкий набор правомочий (получить имущество или деньги, потребовать исполнения, ожидать предоставления каких-либо возможностей, совершить сделку и т.п.), которые крайне сложно объединить в какие-либо классификационные категории (имущественные, неимущественные, обязательственные и т.п.). Часто закон оперирует неопределенным понятием «иные» права.
Изложенное позволяет сделать выводы о том, что назрела потребность в радикальном изменении подходов к нормативному определению ценной бумаги как таковой, в том числе не исключая выработку и применение единой дефинитивной модальности для всех разновидностей бумаг, отказ от попытки описания «прав по ценной бумаге» с постепенной трансформацией понимания ценной бумаги как носителя прав в облигаторное (обязательственное) представление (на что сейчас указывает, в частности, дефиниция векселя в ГК РФ).
Заключение
Проведенный анализ указывает на отсутствие единой юридико-логической модальности как в части дефиниции ценной бумаги, так и в части предоставляемых ею прав. По различным бумагам права либо закрепляются, либо удостоверяются, либо указание на права вообще отсутствует. Само содержание прав представляет собой чрезвычайно широкий набор правомочий (получить имущество или деньги, потребовать исполнения, ожидать предоставления каких-либо возможностей, совершить сделку и т.п.), которые крайне сложно объединить в какие-либо классификационные категории (имущественные, неимущественные, обязательственные и т.п.). Часто закон оперирует неопределенным понятием «иные» права.
Изложенное позволяет сделать выводы о том, что назрела потребность в радикальном изменении подходов к нормативному определению ценной бумаги как таковой, в том числе не исключая выработку и применение единой дефинитивной модальности для всех разновидностей бумаг, отказ от попытки описания «прав по ценной бумаге» с постепенной трансформацией понимания ценной бумаги как носителя прав в облигаторное (обязательственное) представление (на что сейчас указывает, в частности, дефиниция векселя в ГК РФ).
Список литературы
Нормативно-правовые акты
- "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
- "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // "Собрание законодательства РФ", 29.01.1996, N 5, ст. 410.
- Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.07.2017) "О рынке ценных бумаг" // "Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
- Федеральный закон от 11.11.2003 N 152-ФЗ (ред. от 01.07.2017) "Об ипотечных ценных бумагах" // "Собрание законодательства РФ", 17.11.2003, N 46 (ч. 2), ст. 4448.
- Федеральный закон от 16.07.1998 N 102-ФЗ (ред. от 01.07.2017) "Об ипотеке (залоге недвижимости)" // "Собрание законодательства РФ", 20.07.1998, N 29, ст. 3400.
- Постановление Правительства РФ от 11.08.2014 N 790 (ред. от 29.11.2016) "Об утверждении федеральной целевой программы "Социально-экономическое развитие Республики Крым и г. Севастополя до 2020 года".
- Постановление Правительства РФ от 27.12.2012 N 1406 (ред. от 10.04.2017) "О федеральной целевой программе "Развитие судебной системы России на 2013-2020 годы".
- Постановление Правительства РФ от 10.10.2013 N 903 (ред. от 22.12.2016) "О федеральной целевой программе "Развитие единой государственной системы регистрации прав и кадастрового учета недвижимости (2014 - 2020 годы)".
- "Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации" (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009).