Файл: «Формирование денежных потоков от инвестиционной деятельности».pdf

Введение

«Инвестирование должно напоминать наблюдение за тем, как сохнет краска или как растет трава. Если вам нужен азарт, то возьмите 800 долларов и поезжайте в Лас-Вегас».

Пол Самуэльсон

В 2019 году Владимир Владимирович Путин в своем послании Федеральному Собранию Российской Федерации традиционно уделил отдельное внимание и вопросу инвестирования, развитие которого является одним из важнейших направлений для государства: «Для того чтобы выйти на высокие темпы роста, также нужно решить системные проблемы в экономике… это улучшение делового климата и качества национальной юрисдикции, чтобы никто не убегал в другие юрисдикции за границу, чтобы у нас всё было надёжно и работало как часы. Рост объёма инвестиций уже в 2020 году должен увеличиться на 6–7 процентов. Достижение такого уровня станет одним из ключевых критериев оценки работы Правительства»^[1].

Таким образом сфера инвестирования является одной из наиболее востребованных и стратегически необходимых для нашего государства. Именно поэтому необходимо детально изучить данный вопрос, а также разобраться в механизме формирования денежных потоков предприятия от инвестиционной деятельности для ее эффективного и прибыльного развития и реализации. Это и доказывает актуальность избранной мною темы.

Денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия представляют собой поступление и расходование денежных средств, связанных с приобретением либо продажей долгосрочных активов предприятия, а также с доходами от сделанных ранее инвестиций. 

Следует отметить, что, поскольку при успешном течении бизнеса предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, то ведение инвестиционной деятельности может привести (и, как правило, приводит) к временному оттоку денежных средств предприятия.

Основной приходный денежный поток по данному виду деятельности — это поступление денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. Хотя в большинстве случаев такие операции осуществляются не очень часто, поступление по ним денежных средств бывает довольно значительным.

Следующий по важности и масштабности приходный денежный поток — это дивиденды, проценты и прочие доходы от долгосрочных финансовых вложений предприятия. Отметим, что подобные доходы обычно относятся к внереализационным доходам предприятия.

Возврат финансовых вложений также является приходным денежным потоком по инвестиционному виду деятельности. Здесь имеется в виду возврат основных сумм (не дивидендов, процентов и т.д.) финансовых вложений предприятия. Например, если предприятие разместило денежные средства на депозитном счете в банке, то проценты по этому вкладу относятся к приходному денежному потоку, о котором шла речь в предыдущем абзаце (т.е. к внереализационным доходам предприятия).

А возврат суммы вклада по истечении срока действия депозитного договора — это уже денежный поток, относящийся к возврату финансовых вложений.

Отдельного внимания заслуживает вопрос о расходных денежных потоках, относящихся к инвестиционному виду деятельности предприятия, что и является темой моей работы.

В первую очередь здесь следует отметить такое направление расходования денежных средств, как приобретение основных средств и нематериальных активов. Для производственного предприятия наличие основных средств является обязательным условием для осуществления своей деятельности: ведь основные средства — это оборудование, здания и сооружения, устройства и механизмы, транспортные средства, станки, а также — оргтехника, и т.д. Что касается нематериальных активов, то для осуществления одних видов деятельности необходимо наличие специальных разрешений (лицензий), для других — наличие авторских прав, для третьих — наличие прав на пользование земельными ресурсами, и т.д., и все это, как известно, относится к нематериальным активам, которые приобретаются за деньги.

Мощным расходным денежным потоком предприятия являются капитальные вложения. Капитальные вложения представляют собой совокупность затрат на воспроизводство основных фондов предприятия, на их модернизацию, реконструкцию, техническое перевооружение, на приобретение оборудования и транспортных средств, и др. Состав и структура капитальных вложений во многом зависит от специфики конкретного предприятия.

Если предприятие работает успешно, получает неплохую прибыль и имеет в своем распоряжении свободные денежные средства, то их можно инвестировать в финансовые вложения. Это является еще одним расходным денежным потоком по инвестиционной деятельности предприятия. 

К финансовым вложениям относятся инвестиции предприятия в акции, облигации и иные ценные бумаги, а также уставные капиталы других предприятий (это позволяет предприятию стать полным либо частичным собственником другого субъекта хозяйствования). Кроме этого, финансовыми вложениями являются займы, предоставленные другим предприятиям.

Данная работа состоит из нескольких смысловых частей. Первая часть посвящена общим положениям об инвестиционной деятельности, о ее правовом регулировании, этапах и непосредственно инвестиционному проекту. Вторая часть содержит в себе общую информацию о понятии и сущности денежных потоков, об их классификации и механизме формирования в процессе инвестиционной деятельности, о прогнозе потока. Заключительная часть затрагивает частный вопрос в рассматриваемой сфере и раскрывает денежные потоки в инвестиционной деятельности кризисного предприятия.

Цель данной курсовой работы заключается в рассмотрении экономической и правовой природы инвестиционной деятельности и денежных потоков, в анализе механизма формирования денежных потоков в рамках инвестиционной деятельности предприятия а также в изучении данного вопроса в условиях деятельности кризисного предприятия.

В данной курсовой работе необходимо решить такие задачи как: определить понятие инвестиционной деятельности, ее роль и этапы, выявить основные части инвестиционного проекта, проанализировать механизм формирования и существования денежных потоков от инвестиционной деятельности предприятия, а также рассмотреть данный аспект на примере деятельности определённого предприятия – находящегося в состоянии кризиса.

Глава 1. Общие положения об инвестиционной деятельности

1.1 Понятие и сущность инвестиционной деятельности

Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 02.08.2019) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" под инвестиционной деятельностью понимается «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» (статья 2)^[2].

В зависимости от определенных критериев различаются виды инвестиционной деятельности:

а) по субъектам, выступающим в качестве инвесторов, выделяется инвестиционная деятельность государства, муниципальных образований, физических и юридических лиц;

б) в свою очередь, в зависимости от характера этой деятельности она может осуществляться на профессиональной основе институциональными инвесторами (например, инвестиционными фондами) и может носить разовый характер (например, приобретение акций физическим лицом, не занимающимся предпринимательской деятельностью);

в) в зависимости от объекта инвестиционной деятельности она может быть финансовой (вложение в ценные бумаги), производственной (вложение инвестиций в основные средства), инновационной (вложения в научно-технические результаты)

Особо следует остановиться на видах инвестиционной деятельности в зависимости от связи инвестиционной и предпринимательской деятельности.

И инвестиционная и предпринимательская деятельность:

а) могут осуществляться одним лицом, и инвестиционная является важнейшей стороной в деятельности предпринимателя;

б) инвестиционная и предпринимательская деятельность могут осуществляться разными лицами, в таком случае инвестиционная предшествует предпринимательской деятельности, а предпринимательская является продолжением инвестиционной деятельности;

в) в установленных случаях инвестиционная деятельность может быть предметом деятельности коммерческой организации – юридического лица, в таком случае инвестиционная деятельность является деятельностью предпринимательской (деятельность инвестиционных фондов).

1.2 Этапы инвестиционной деятельности

Как и всякая деятельность, инвестиционная характеризуется тем, что имеет начало, осуществляется в течение определенного отрезка времени. Но в отличие от других видов деятельности она отличается тем, что между участниками инвестиционного процесса возникают долгосрочные, длящиеся и даже бессрочные правоотношения. Например, между инвесторами, создавшими хозяйственное общество, и этим юридическим лицом существуют бессрочные отношения. Они сохраняются, пока не будет ликвидировано юридическое лицо.

Инвестиционная деятельность в своем развитии проходит три этапа. Условно можно выделить организационный, инвестиционный и предпринимательский этапы.

На организационном этапе принимается решение об инвестициях, идет подготовка соответствующих документов, решаются различные процедурные вопросы с органами государственной и муниципальной власти.

Решение об инвестициях находит воплощение в бизнес-плане, инвестиционной программе. В бизнес-плане отражается цель инвестирования, указываются последовательные шаги к достижению этой цели, стоимость проекта, сроки его окупаемости, источники финансирования проекта, приводятся расчеты экономической эффективности проекта, дается описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Инвестиционная программа содержит план финансирования строительства объектов, модернизации производства. В целом описательная и техническая части инвестиционных планов находят отражение в инвестиционном проекте. Инвестиционный проект представляет собой пакет документов, включая обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, проектную документацию и бизнес-план.

Инвестиционный проект в указанном составе документов разрабатывается при осуществлении инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений. Для инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции) проектно-сметная документация не требуется, а содержание инвестиционного проекта обычно сводится к расчетам целесообразности и эффективности инвестиций в крупные пакеты ценных бумаг.

Организационные вопросы инвестиций в уставные капиталы при создании юридических лиц решаются на собрании учредителей, фиксируются в учредительных документах. После государственной регистрации организации в качестве юридического лица решения об инвестициях принимаются его органами управления в пределах их компетенции.

Пожалуй, наиболее сложен организационный этап в сфере капитального строительства. В соответствии с ГрК РФ1 инвестор-застройщик на этом этапе приобретает в собственность или арендует земельный участок для целей строительства, обращается в орган местного самоуправления и получает утвержденный градостроительный план земельного участка и пр.

Инвестиционный этап характеризуется тем, что в этот период практически реализуются инвестиционные проекты, инвестиционные программы:

• заключаются договоры во исполнение инвестиционного проекта (о выполнении работ, оказании услуг, о поставках оборудования и др.);
• создаются объекты инвестиционной деятельности в результате строительства, модернизируется производство, создаются новые технологии и другие объекты;
• финансируется создание инвестиционных объектов;
• застройщик получает у органа государственной или муниципальной власти (в зависимости от того, кто выдал разрешение на строительство) разрешение на ввод объекта в эксплуатацию;
• принимаются в эксплуатацию созданные объекты, решаются вопросы государственного учета новых объектов капитального строительства, оформления собственности.

Предпринимательский этап разбивается на два периода: достижение момента окупаемости инвестиционного проекта, как правило, в пределах срока окупаемости, указанного в бизнес- плане и период за пределами этих сроков. Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. На практике наиболее распространены сроки окупаемости от двух до пяти лет. Чем больше сроки окупаемости, тем сложнее получить кредиты под реализацию инвестиционных проектов.