Файл: «Рынок ценных бумаг» . . . ..pdf

6. Индексы позволяют решать проблему «статистической неполноты». Для российского рынка ценных бумаг эта особенность индекса имеет огромное значение. В случае несовершенства статистической обработки информации по отдельным эмитентам возникает проблема анализа этих акций с помощью объемных индикаторов технического анализа.

Таким образом, фондовые индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. С помощью биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам они позволяют оценить состояние собственных ценных бумаг. Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или определенной отрасли. Поэтому для подсчета индексов обычно выбираются наиболее крупные компании, деятельность которых связана с положением экономики в стране.

Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени, который предполагает выявление закономерностей движения курсов ценных бумаг на каждый данный период времени, определение тенденций на рынке и их устойчивости с целью увидеть изменение тренда на самой ранней стадии и вовремя принять решение о покупке или продаже ценной бумаги. Технический анализ проводится либо при помощи графического метода, либо с использованием индикаторов [16].

3. Ценные бумаги как экономическая категория

Ценная бумага — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъяв­лении.

Ценная бумага — свидетельство собственности на капитал, право распоряжения, которым передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом.

В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресур­сы, которые отвечают таким требованиям как:

1. Обращаемость — способность покупаться и продаваться на рынке.
2. Доступность для гражданского оборота — способность быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения).
3. Стандартность. Ценная бумага должна иметь стандартное со­держание. Именно стандартность делает ценную бумагу това­ром, способным обращаться.
4. Серийность — возможность выпуска ценных бумаг однородны­ми сериями, классами. В качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут, вы­пускаться и обращаться однородными группами.
5. Документальность придает окончательный, «материальный» об­лик товару, называемому ценной бумагой. Ценная бумага — это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.
6. Регулируемость и признание государством. Ценные бумаги, должны быть при­знаны государством, что должно обеспечить их хорошую регу­лируемость и доверие к ним.
7. Рыночность. Ценная бумага это особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами ра­боты на нем.
8. Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро про­данной и превращенной в денежные средства без существен­ных потерь.
9. Риск — возможности потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.
10. Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженно­го ценной бумагой.

Ценные бумаги выполняют следующие функции:

1. перераспределяют денежные средства между отраслями и сфе­рами экономики, между населением и государством, между территори­ями и странами;
2. предоставляют дополнительные права ее владель­цам;
3. обеспечивают получение дохода на капитал и возврат самого капитала.

Свойства ценных бумаг:

1. Возможность обмена на деньги (погашение, купля-продажа).
2. Использование в расчетах.
3. Использование как предмета залога.
4. Хранение в течение ряда лет или бессрочно.
5. Возможность передаваться по наследству.

3.1. Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Каждая нижестоящая классификация входит в состав вышестоящей классификации. Ценные бумаги делятся на два больших класса.

Схема 1. Классификация ценных бумаг

1.Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе кото­рых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги и др.). Основные ценные бумаги можно разбить на две подгруппы:

• первичные ценные бумаги, которые основаны на активах, в число кото­рых не входят сами ценные бумаги.
• вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги.

2. Производные ценные бумаги — бездокументарная форма вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в свя­зи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги бир­жевого актива. [6]

Классификация видов ценных бумаг — это деление ценных бумаг на подвиды. Подвиды могут делиться еще на несколько подвидов.

I. Временной признак.

1. Срок существования:

• срочные (бумаги имеющие установленный при их выпуске срок существования) делятся на краткосрочные (до 1 года), средне­срочные (10 лет) и долгосрочные (30 лет (ипотечные сроком до 40 лет);
• бессрочные (бумаги, срок обращения которых ничем не обозна­чен при выпуске).

2. Происхождение ценных бумаг: (первичные, вторичные).

II. Пространственный признак.

1. Форма существования: бумажная, безбумажная.

Ранее цен­ные бумаги существовали исключительно в бумажной форме и печата­лись типографским способом на специальных бумажных бланках. Однако в связи с значительным увеличением оборота цен­ных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, то есть перешли в безбумажную форму.

1. Национальная принадлежность (отечественная, национальная).
2. Территориальная принадлежность (по региону страны).

III. Рыночный признак.

1. Тип использования: инвестиционные (бумаги, являющиеся объек­том для вложения капитала); не инвестиционные (бумаги, которые об­служивают денежные расчеты на товарных и других рынках).
2. Порядок владения:

• именные (имя держателя бумаг регистрируется в реестре акци­онеров, который ведется эмитентом, если количество акционе­ров не превышает 500 человек);
• предъявительские (имя держателя не регистрируется у эмитента, бумага передается другому лицу путем вручения);
• ордерные (это именная ценная бумага, передается другому лицу путем передаточной надписи).

3. Форма выпуска: эмиссионные (выпускаются крупными сериями, в больших количествах); не эмиссионные (выпуск поштучно или неболь­шими сериями).

4. В зависимости от правового статуса эмитента (государственные, негосударственные, муниципальные и ценные бумаги государственных учреждений).

5. Характер обращаемости: рыночные (бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке); нерыночные (бумаги нельзя про­дать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то по истечению опре­деленного срока).

6. Уровень риска: рисковые (бумаги, которые на вторич­ном рынке не допущены к биржевым торгам); малорисковые (бумаги, имеющие рыночную котировку); безрисковые (надежные).

7. Наличие дохода:

• доходные;
• бездоходные (при выпуске бумаги не оговаривается размер дохода).

8. Форма вложения средств (деньги инвестируются в долг или для приобретения прав собственности):

• долговые (бумаги, выпускающиеся на ограниченный срок с пос­ледующим возвратом вложенных денежных сумм);
• долевые (бумаги, дающие право на собственность).

4. Рынок государственных ценных бумаг

Создание рынка государственных ценных бумаг началось в начале 90-х годов XX века, и было призвано ликвидировать практику прямого кредитования Банком России Правительства Российской Федерации, так как кредитно-денежная эмиссия не только выступила ключевым фактором ухудшения положения денежно-кредитной системы, но и углубила кризис в реальном секторе экономики.

Создание рынка государственных ценных бумаг сильно изменило основы устройства российской финансовой системы. Практика эмиссионного финансирования дефицита государственного бюджета полностью иссякла. Формирование рынка государственных ценных бумаг позволило успешно решить задачу перекрытия эмиссионных каналов финансирования бюджетного дефицита. Подобная трансформация финансовых отношений, с одной стороны, обеспечила предпосылки нормализации финансов и денежного обращения, укрепления стабильности национальной валюты, а с другой - дала возможность государству приступить к регулированию основных экономических систем рфночными методами, путем влияния на уровень доходности рынка государственных ценных бумаг как одного из секторов финансового рынка.

4.1 Функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга, а также долговые ценные бумаги, которые выпускает государство.

Все виды государственных ценных бумаг являются долговыми ценными бумагами. Каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигаций. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др.

К основным функциям государственного рынка ценных бумаг относятся:

1. финансирование дефицита государственного бюджета;

2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

3. регулирование экономической активности: денег в обращении, воздействие на цену и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.;

4. поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Также к функциям ценных бумаг можно отнести:

1. Мобилизирующую – государство использует ценные бумаги как метод сбора денежных средств граждан, временно свободных финансовых ресурсов держателя для финансирования расходов бюджета, которые превышают его доходы.
2. Регулирующую – используются для регулирования денежного оборота.
3. Инвестиционную – предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, который имеет определенные преимущества перед кредитом.
4. Расчетную – ценные бумаги используются как единый документ, которым возможно рассчитаться.

Среди специфических функций ценных бумаг можно выделить следующие:

1. Перераспредилительная, та, которая перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами рыночной деятельности, а также финансирование дефицита государственного бюджета без повышения общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок.
2. Функция страхования – позволяет избежать ценовых, финансовы рисков (открытие сделок на одном рынке при помощи производных финансовых инструментов для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке); страхование участников от нежелательного изменения цен.
3. Спекулятивная функция – вложение свободных денежных средств в ценные бумаги, которые были недооценены, с целью получения большего дохода.

Также к специфическим функциям можно отнести такие как: рынок способствует изменению формы собственности; создание условий для смены собственника; рынок гарантирует исполнение заключенных сделок; обслуживание государственного долга через выпуск государственных ценных бумаг.

Ценные бумаги государства имеют очень крупные преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами, поскольку имеют самый высокий уровень надежности для вложенных средств и минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему, а также наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

5. Опасности и риски рынка ценных бумаг.

Любая инвестиционная деятельность неразрывно связана с рисками. Все инвестиционные риски принято разделять на системные и несистемные риски, отталкиваясь от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.