Файл: АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ (Кыргызская Республики).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Рынок – это механизм взаимодействия продавцов и покупателей^[1] и каждый из них самостоятелен в своих действиях. Как известно покупателями могут быть как отдельные граждане, так и семьи, фирмы, посредники, приобретающие товары для последующей продажи, государственные учреждения. При этом роль рынка в экономике определяется следующими моментами:

• рынок способствует рациональному распределению ресурсов
• рынок влияет на объем и структуру производства
• рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий
• рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.

Рынок подразделяется на: рынок продовольственных и промышленных товаров, рынок услуг, рынок жилой площади, рынок средств производства, рынок рабочей силы, рынок инноваций, рынок духовного и интеллектуального продукта, рынок денег, валюты, ценных бумаг (финансовый рынок или рынок ссудных капиталов).

Стоит отметить, что практика функционирования современных финансовых рынков стран ближнего и дальнего зарубежья не может полностью адаптирована к условиям и возможностям Кыргызской Республики. Для их активного развития в стране необходимо проделать масштабную организационную работу на уровне не только государственных структур, но и предпринимателей, финансистов, специалистов и консультантов. Однако не стоит забывать, что всестороннее изучение, понимание механизмов функционирования финансовых рынков за рубежом и их практика в данной сфере принесет немаловажную пользу. На данный момент финансовые рынки Кыргызстана все еще находятся в начальном этапе своего развития. Однако в контексте массового преобразования государственных предприятий в акционерные общества ресурсы финансового рынка возможно будет активно использоваться в качестве источника расширенного воспроизводства. В настоящее время в стране рынок государственных облигаций – пока единственный развитый сегмент финансового рынка.

Объектом исследования данной курсовой работы является финансовый рынок, а также его роль в мобилизации и перераспределении ресурсов в национальной экономике Кыргызской Республики.

Целью курсовой работы в соответствии с предметом выступает всестороннее изучение объекта через исследование источников правового, статистического, методического и учебного характера.

В соответствии с поставленной целью в работе обозначены следующие задачи:

- изучение ключевых теоретических понятий и нормативных положений в сфере финансового рынка;

- дать макроэкономическую иллюстрацию основных тенденций развития финансового рынка;

- определить основные мероприятия дальнейшего регулирования операций на финансовом национальном рынке.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1. Понятие и функции финансового рынка

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал, т.е. это механизм перераспределения денежных средств субъектов экономических отношений.^[2] У одних субъектов потребность в деньгах в течение какого-то периода оказывается больше имеющейся суммы денежных средств, у других - наоборот. Такое несовпадение суммы собственных денежных средств с потребностью в них объективно способствует временному перераспределению свободных денег от их владельцев к пользователям на определенных взаимовыгодных условиях.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Стоит отметить, что ключевую роль играют финансовые институты, которые направляют потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром же являются деньги, а также ценные бумаги. Как и у любого рынка характерной чертой финансового рынка является его предназначение установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.^[3]

Основной задачей финансовых рынков является организация торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами ресурсов через финансовый рынок.

Как известно, в экономике все время осуществляется кругооборот финансовых ресурсов, субъектами которого являются домашние хозяйства (хозяйства граждан и их семей), предприятия, государство и различные финансовые институты — посредники.

Если остановиться на функциях финансового рынка, то они таковы:

• Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
• Эффективное их размещение,
• Финансирование воспроизводственного процесса;
• Повышение эффективности экономики в целом ;
• Мониторинг использования средств по проекту;
• Обеспечение выполнения контрактов (возврат средств);
• Передача, разделение, агрегирование, диверсификация рисков.
• Обеспечение максимальных доходов владельцам свободных финансовых ресурсов,
• Цивилизованное финансирование бюджетного дефицита,

Также необходимо отметить, что финансовый рынок выступает новым рыночным механизмом перераспределения финансовых ресурсов между отраслями, территориями, субъектами хозяйствования в дополнение к бюджетному механизму.

1.2. Структура финансового рынка

Существуют различные подходы к вопросу классификации финансовых рынков. Это зависит от целей анализа, а также от особенностей развития отдельных сегментов финансового рынка.^[4]

Валютный рынок представляет собой рынок, на котором товаром выступают объекты, которые имеют валютную ценность. К валютным ценностям можно отнести иностранную валюту, которая представлена в денежных знаках (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством).

Объектом валютного рынка является любое финансовое требование, которое обозначено в валютных ценностях. При этом субъекты валютного рынка осуществляют такие виды операций как передача покупательной способности, страхование валютных позиций, спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов).

Рынок золота представляет собой сферу экономических отношений, которые напрямую связаны с куплей – продажей золота. Целью продажи может быть как накопление и пополнение золотого запаса государства, так и осуществление бизнеса или же промышленного потребления.

Необходимо отметить, что в основе наиболее общего деления финансовых рынков на рынки денежных средств и рынки капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов. Если брать практику развитых стран, то стоит отметить, что если срок обращения финансового инструмента составляет не менее одно года, то это инструмент денежного рынка, а если боле одного года, то это инструмент рынка капитала.

Денежным рынком считается финансовый рынок, предназначенный для осуществления операций по предоставлению и заимствованию денежных средств на короткий срок.

Дисконтный рынок представляет собой рынок на котором продаются и покупаются векселя. Важно заметить, что данный рынок играет важную роль в денежно – кредитном регулировании экономики. Основной функцией является обеспечение равномерного притока денег в экономику. Операторами дисконтных рынков являются центральный банк и коммерческие банки.

Рынком межбанковских кредитов является рынок, на котором коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке.^[5]

Рынок депозитных сертификатов. Депозитный сертификат – это свидетельство о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой.

Рынок капиталов охватывает среднесрочные и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Его можно разделить на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала. Рынок капиталов служит главнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.^[6]

На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, которые в основном предоставляются на условиях срочности, возвратности, а также платности. Они состоят из рынка долгосрочных банковских ссуд.

Стоит отметить, что на рынке ценных бумаг выпускаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т.п.).

В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг делится на следующие 2 вида: спотовый и срочный. На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах, целью которого является организованная и систематическая продажа и перепродажа ценных бумаг. Внебиржевым рынком ценных бумаг является система крупных торговых площадок, которые осуществляют торговлю разнообразными видами ценных бумаг.

Форвардный рынок представляет собой рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсным рынком является рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

Опционный рынок – это рынок, на котором осуществляется купля-продажа контрактов с правом купли - продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания срока его действия.

Рынок свопов – это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами.

1.3. Инструменты финансового рынка

Финансовым рынком является организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. На этом рынке осуществляется мобилизация капитала и свободных денежных ресурсов. Важное значение здесь играют финансовые инструменты, которые направляют потоки денежных средств от собственников к заемщикам.^[7]

Необходимо отметить, что инструменты денежного рынка помогают в первую очередь обеспечивать ликвидными средствами государственные организации и сферы бизнеса. В свою очередь инструменты рынка капитала взаимосвязаны с процессом сбережения и инвестирования.^[8]

Инструментами денежного рынка считаются следующие: депозитный сертификат, казначейские векселя, краткосрочные и среднесрочные банковские кредиты.

Депозитный сертификат представляет собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика или его правопреёмника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Это обязательство по выплате размещенных депозитов юридических лиц (депозитный сертификат), сберегательных вкладов (сберегательный сертификат). Иными словами депозитный сертификат является ценной бумагой. Депозитные сертификаты могут быть до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Важно отметить, что депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.

Казначейские векселя представляют собой ценную бумагу, которая выпускается государственным органом. На территории Кыргызской Республики реализуются государственные казначейские векселя (ГКВ). Государственные казначейские векселя являются краткосрочными (3, 6, 12 месяцев) дисконтными государственными ценными бумаги Правительства Кыргызской Республики. Номинал 1 ГКВ - 100 сом. Эмитентом ГКВ является Министерство финансов Кыргызской Республики. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКВ выступает Национальный банк Кыргызской Республики. Размещение выпусков ГКВ производится на еженедельной основе через аукционы, проводимые Национальным банком. Право участия в аукционах имеют прямые участники (первичные дилеры - коммерческие банки-резиденты Кыргызской Республики, финансово-кредитные учреждения и др., заключившие договор с НБКР).