Файл: Понятие , правовая природа и классификация акций.pdf

Раскрытие инсайдерской информации приводит к определенным последствиям для оценщика [15]. В то же время если, например, оценщик будет выполнять отчет для случаев определения стоимости чистых активов, названных в указании Центрального банка Российской Федерации [17], то в соответствии с пунктом 14 этого документа копии отчетов оценщиков, использованных в течение последних трех лет при определении стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов (акционерных инвестиционных фондов), в полном объеме размещаются на сайте управляющей компании паевого инвестиционного фонда (акционерного инвестиционного фонда) в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет». В случае определения рыночной стоимости ценных бумаг оценщиком к обязательному предложению, направляемому в публичное общество, также должна прилагаться копия его отчета о рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг.

И снова возникает вопрос, как написать отчет, соблюдая принципы и проверяемости, и обоснованности, не указывая в нем информацию об условиях корпоративного договора, который впоследствии будет либо выставлен в полном объеме в Интернете, либо доступен всем акционерам общества. [29.C.21]

2.3.Возможность акционера распоряжаться голосами на общем собрании акционеров публичных и непубличных акционерных обществ

Рассмотрим, какое количество акций общества предоставляют возможность распоряжаться на общем собрании акционеров.

Распорядительные функции акций в пороговых долях бизнеса публичных и непубличных АО представлены в таблице Приложения 2.

По мнению А. Глушецкого [23.C.9], заключение корпоративного договора может преследовать следующие цели:

• повышение уровня корпоративного контроля определенной части участников общества посредством консолидированного осуществления их корпоративных прав;
• противодействию изменению сложившегося в обществе соотношения корпоративного контроля посредством ограничения проведения эмиссий дополнительных акций и (или) сделок по переуступке акций (долей) от участника участнику;
• контроль над персональным составом участников общества, противодействие поглощению компании посредством установления ограничений на отчуждение акций третьим лицам; [23.C.10]
• заключение соглашения о совместном отчуждении акций;
• создание механизмов для разрешения тупиковых ситуаций (согласованное осуществление несколькими участниками общества своих корпоративных прав является консолидацией этих прав и повышает уровень их корпоративного контроля в обществе и т. д.).

Выводы:

Следует отметить и согласованные (консолидированные) действия участников акционерного соглашения и корпоративного договора по определенным вопросам, которые не может не учесть оценщик, а именно:

• формирование органов общества;
• распределение прибыли;
• эмиссии дополнительных акций;
• реорганизация общества;
• внесение изменений и дополнений в устав и внутренний регламент общества; [33.C.21]
• принятие устава общества и внутреннего регламента в новой редакции;
• сделки, связанные с приобретением и (или) отчуждением акций и т. д.[30.C.12] Также необходимо сказать, что трудности оценщика заключаются еще и в том, что при наличии нескольких корпоративных договоров (акционерных соглашений) необходимо проанализировать каждый их них, помимо устава. При этом устав - публичный документ всех обществ, а корпоративный договор (акционерное соглашение) нет. [28.C.20]

В то же время, если такой договор определяет объем правомочий участника акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью, отличный от объема правомочий, определенных в уставе и законодательстве, анализ указанных договоров сделать просто необходимо.

Следует провести расчет стоимости объекта оценки с учетом вопросов, отраженных в корпоративных договорах, акционерных соглашениях, и учесть это в ставке дисконтирования как специфический риск инвестирования в конкретные ценные бумаги либо доли, связанный со становлением бизнеса.

Заключение

Акция - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли хозяйствующего субъекта в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества, преимущественное право на покупку новых акций и другие права.

Акции являются строго формальными документами. Все акции одного выпуска одного акционерного общества (АО) выпускаются на единообразных бланках и должны содержать следующие обязательные реквизиты: Наименование ценной бумаги - обычно пишется крупным художественных шрифтом в фетре бланка; Полное наименование АО; Место нахождения АО (юридический адрес); Вид; Серия и порядковый номер; Номинальная стоимость; Уставной капитал на дату выпуска; Общее количество данной эмиссии; Дата выпуска и прочее.

Акции выпускаются при создании и при преобразовании предприятий или организаций в АО, путем первичной эмиссии. При увеличении уставного капитала путем второго и последующих выпусков.

Номинал – условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества в АО, приходящуюся на 1 акцию. Это то, что указано на её лицевой стороне, поэтому иногда его называют лицевой или нарицательной стоимостью.

Курсовая стоимость – это величина, показывающая во сколько раз ее текущая цена выше номинала.

Дивиденд – это доход, который может получить владелец за счёт части чистой прибыли АО текущего года, распределяемой между держателями акций в виде определённого % от их номинальной стоимости. Право на дивиденд имеют акционеры, внесённые в реестр акционеров АО в установленном порядке. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются АО. Как правило, они являются годовыми, но могут быть и промежуточными.

Акциями могут владеть как юридические, так и физические лица. Владельцев называют акционерами. Акционерное общество, выпускающее их, называется эмитентом.

Акций можно классифицировать по их принципам и дополнительным свойствам (присвоенных им в особых случаях).

Классификация акций по принципу гарантированности получения дивидендов. По этому принципу они делятся на обыкновенные и

Акция обладает инвестиционными, эмиссионными, фундаментальными и спекулятивными свойствами.

К инвестиционным свойствам относятся: регулирующее, ликвидность и доходность.

Акции в наибольшей мере среди всех ценных бумаг обладают регулирующим свойством в системе общественного воспроизводства. Они обеспечивают перелив капитала в перспективные и стабильно развивающиеся отрасли экономики из увядающих отраслей и производств.

Важным свойством акции является ликвидность - возможность быстро и без потерь продать ее по разумной, реальной рыночной цене.

Доходность - это отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее. Обычно выражается в процентах.

Эмиссионные свойства акции задаются: условиями выпуска, учредительными документами и действующим законодательством. К ним относятся: обозначения выпуска, серии, номера, условия и особенности выпуска, размещения и обращения, статуса и другие.

К фундаментальным свойствам акций относятся:

1. Передача прав собственности ее обладателю (с возможностью участия в управлении).

2. Бессрочность - акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество.

3. Возможность получения дивидендов и части имущества при ликвидации акционерного общества.

4. Ограниченная ответственность — акционер не отвечает по обязательствам компании и не может потерять больше того, что вложил.

5. Неделимость – совместное деление акции не рассматривается как деление между собственниками, т.е. все собственники рассматриваются как одно лицо.

6. Дробление и консолидация – возможность деления крупной акции на несколько штук меньшего номинала или, наоборот, образования из нескольких акций одной более дорогого номинала, но той же категории и типа.

Спекулятивные свойства - это способность приносить спекулятивную прибыль. Особенность акций российских эмитентов – пониженные инвестиционные свойства и повышенные спекулятивные.

Библиография:

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 № 11-ФКЗ)
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 28.12.2016)
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 07.02.2017)
4. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
5. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
6. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
7. О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации : Федеральный закон от 2 июля 2013 года № 142-ФЗ.
8. О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации : Федеральный закон от мая 2014 года № 99-ФЗ.
9. Федеральный закон от 27.07.2010 N 224-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"
10. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации : Федеральный закон от 29 июня 2015 года № 210-ФЗ.
11. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
12. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке ценных бумаг"
13. Закон РФ от 27.11.1992 N 4015-1 (ред. от 03.07.2016) "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
14. Об инвестиционных фондах: Федеральный закон от 29 ноября 2001 года № 156-ФЗ.
15. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об инвестиционных фондах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
16. Федеральный закон от 19.07.2007 N 196-ФЗ (ред. от 13.07.2015) "О ломбардах"
17. Федеральный закон от 02.07.2010 N 151-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
18. Об утверждении Положения о порядке и сроках раскрытия инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1-4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» : приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 28 февраля 2012 года № 12-9/пз-н.
19. Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)» : приказ Министерства экономического развития Российской Федерации от 1 июня 2015 года № 326.
20. Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных паев : указание Центрального банка Российской Федерации от 25 августа 2014 года № 3758-У.
21. Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» : приказ Министерства экономического развития Российской Федерации от 20 мая 2015 года № 299.
22. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 199
23. Белоусова М.В. Акционерное общество: уставный капитал// Налоги, 2016, NN 1, 2, 3.
24. Глушецкий А. А. Корпоративный договор участников хозяйственного общества - новации по его регулированию // Акционерное общество. 2014. № 3.
25. Грибов А.Ю. институциональная теория денег: Сущность и правовой режим денег и ценных бумаг. - М..: РИОР, 2008
26. Корпоративное право: учебный курс/ отв. ред. И.С. Шиткина; предисл. Е.П. Губина. М.: Волтерс Клувер, 2011.
27. Ломакин Д.В. Очерки теории акционерного права и практики применения акционерного законодательства. М.: Статут, 2015.
28. Ломакин Д.В. Правовое регулирование передачи акций // Хозяйство и право, № 9, 1996. - С. 146
29. Мельникова А.С. Деньги России. 1000 лет. М., 2000. С. 234
30. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. М., 2002, с 201
31. Пепеляева Л.В. К вопросу о развитии законодательства о государственных корпорациях // Юридический мир. 2011. N 5. С. 43 - 46.
32. Поваров Ю.С. Гарантийная функция уставного капитала: новое в акционерном законодательстве // Право и экономика. 2010. N 7.
33. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2010.
34. Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право, № 4, 2013. - С. 106.
35. Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения ФЗ «Об акционерных обществах». - М., 2002. - С. 69 - 70
36. Экономическая теория национальной экономики и мирового хозяйства (Политическая экономия): Учеб. пособие. Под ред. Г. Грязновой, Т.В. Чечелевой, М., 2011.
37. Эннекцерус Л. Курс германского гражданского права. М., 1950

ПРИЛОЖЕНИЯ

Таблица 1

Распорядительные функции акций в пороговых долях бизнеса публичных и непубличных акционерных обществ