Добавлен: 21.05.2023
Просмотров: 451
Скачиваний: 4
Несмотря на этот особый подход и об английской частной компании можно говорить как о юридическом лице.
Ценная бумага в Германии обладает определенными характеристиками, в отличие от ценной бумаги в английском праве, в котором она конкретно не определена. Акции частной компании, ограниченной акциями, имеют именно те характеристики, которые им присвоены законодательством, и что их определение как ценных бумаг не имеет конкретного значения. [27.C.9]
Акции закрытого акционерного общества передаются также как доли товарищества с ограниченной ответственностью - с соблюдением требований об изменении учредительных документов общества, а акции открытого акционерного общества могут передаваться свободно.
Очевидно, что английская модель финансирования хозяйства, основанная на раздробленных акционерных капиталах, массовости различных инвесторов в акции и преобладании рынков акций над долговыми обязательствами в структуре финансирования во многом противоположна долговым экономикам Японии, Франции и Германии, основанным на так называемом капитализме держателей крупных пакетов акций и рынках долговых обязательств. [34.C.82]
Необходимость придания имущественным отношениям большей динамики вызвала появление правовых конструкций, которые позволили включить права в имущественный оборот наподобие реальных вещей. Для обозначения этого явления обычно используют выражение «право овеществляется в бумаге» или аналогичные ему. Однако, по убеждению М.М. Агаркова, «этой формуле нельзя придавать значение большее, чем образному выражению... не обладающему той степенью точности, которая необходима в юридических построениях». [21.C.20]
Л. Эннекцерус же уточнил: «В именных бумагах право на бумагу как на документ следует за тем правом, которое выражено в бумаге, напротив, при бумагах на предъявителя и ордерных бумагах право, вытекающее из бумаги, следует за правом на бумагу как на документ». [27.C.33] К.И. Скловский, описывая исторический приоритет вещных прав перед обязательствами, отмечает: «Обязательственные права в известных случаях пользуются фикцией вещи, конструируя бестелесные вещи и создавая на этой почве "право на право». [33.C.10]
Относительно выражений «право на бумагу» и «право из бумаги» необходимо отметить, что более корректными выглядят формулы «право на носитель» и «право из носителя», где носители могут быть:
- бумажными — Европа;
- полимерными — Австралия, Новая Зеландия, Сингапур;
- шелковыми — Средняя Азия до прошлого века;
- пергаментными — Древний Китай;
- кожаными — Россия XVIII в.;
- глиняными табличками — Древний Египет;
- деревянными дощечками, покрытыми воском, — Древний Рим;
- берестяными грамотами — Новгород XIII в.;
- куском стены, на котором долотом выбито обязательство;
- куском асфальта, на котором мелом написано обязательство, и т.д.[30.C.121]
Но, записи в компьютере, такие как: безналичные акции в системах NASDAQ (США), РТС (Россия) и обязательства трейдеров на крупнейших товарных биржах мира (проведенные через компьютер) и т.д., имеют вещное выражение только для одного лица — осуществляющего фиксацию имущественных прав, и не могут быть переданы другим сторонам, поскольку только собственник компьютера, содержащего носитель информации (жесткий диск), на котором ведется реестр записей, имеет вещное право собственности на этот носитель информации» . Из этого следует, что для лица, не осуществляющего фиксацию имущественных прав в сделке, это право не имеет вещного, материального выражения. [30.C.121]
При внесении ценных бумаг на банковский счет депо их переход из осязаемых — материальных (на бумажном носителе) в неосязаемые — нематериальные (безналичные — в виде записи по счету депо) не меняет сути ценных бумаг, их природы и ценностного содержания. Меняется лишь носитель, на котором они отображены. Имущественные права, отраженные в обязательстве, не изменяются при смене носителя обязательства. [25.C.29]
При этом принцип «право из бумаги» абсолютно неприменим для именных каузальных ценных бумаг, поскольку абсолютно все равно, у кого эта бумага находится и существует ли она вообще, так как главенствующую роль в данном случае приобретает запись, произведенная в реестре лица, обязанного по данному правоотношению, а не запись на ценной бумаге.
Данный принцип также никогда не будет применим для безналичных, бездокументарных ценных бумаг, поскольку таковые не имеют носителя, выраженного для держателя права. И именно в таких бумагах принцип главенства реестра становится исключительным. Кроме того, используя логический прием рассуждения a contrario, можно логически вывести, что, если существует вещное право собственности на свой бумажный экземпляр договора, например, займа, то заем — вещное право, что неверно. Таким образом, используя несколько методов, мы выяснили, что ценная бумага — не вещь, а вид контракта (договора). [22.C.36]
1.2. Классификация акций
Акции могут быть классифицированы по разным основаниям. [28.C.29]
Так по объему предоставляемых прав акции подразделяются на: обыкновенные акции и привилегированные акции.
Обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право на участие в управлении делами акционерного общества - путем голосования на общем собрании акционеров (каждая акция наделяет ее владельца одним голосом).
Привилегированная акция гарантирует акционеру право на получение определенных дивидендов независимо от размера полученной чистой прибыли. Но в том случае, если общество убыточно и не имеет прибыли, дивиденды не выплачиваются даже по привилегированным акциям.
Право на получение информации о деятельности общества является неотъемлемым правом любого его акционера, что получило свое закрепление в правах, предоставляемых акцией.
Так, например, держатель реестра ценных бумаг согласно абз. 5 ч. 11 п. 3 ст. 8 Ф3 о РЦБ [11] обязан предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1 процента голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в реестре владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг.[33.C.12]
Обладание определенным процентом акций в уставном капитале общества влечет за собой и определенные обязанности акционера. Право на получение информации о деятельности общества позволяет акционеру наиболее полно реализовывать и защищать свои права, предоставляемые акцией. Одно из прав, предоставляемых акцией - это право на получение чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов. [34.C.21]
Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате (объявлении дивидендов).
Согласно п. 3 ст. 42 Ф3 «Об акционерных обществах» [4[, решение о выплате дивидендов, в том числе о размере дивиденда и форме его выплаты, принимается общим собранием акционеров по акциям каждой категории (типа). А п. 4 ст. 42 этого же закона [4] определяет, что список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.
Привилегированные акции общества в свою очередь могут подразделяться на различные типы в зависимости от объема предоставляемых прав. Привилегированные акции предоставляют своим владельцам по сравнению с владельцами обыкновенных акций преимущественное право на получение фиксированного дивиденда и преимущественное право на получение имущества, оставшегося после ликвидации общества. [22.C.8]
Необходимо отметить ряд исключений из этого положения, предусмотренных Ф3 об акционерных обществах (ст. 32) [4]:
1) Акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества;
2) Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества
3) Акционеры - владельцы привилегированных акций, размер дивидендов по которым определен в уставе общества.[25.C.10]
Таким образом, учитывая, что закон допускает невыплату дивидендов по привилегированным акциям даже при имеющейся у общества достаточной для этого прибыли, то можно констатировать, что действующее законодательство снижает уровень предоставляемых владельцам привилегированных акций гарантий на получение фиксированных доходов, что отмечено в юридической литературе.
3аконом об акционерных обществах не предусмотрено, помимо кумулятивных привилегированных акций и конвертируемых привилегированных акций, какое-либо выделение иных типов привилегированных акций. [4] Таким образом, предполагается, что типы привилегированных акций, в том числе права, преимущества и ограничения каждого такого типа, которые они предоставляют их владельцам, определяются уставом общества.
К размещенным акциям законодательство относит приобретенные акционерами акции, а также приобретенные и выкупленные обществом акции до их погашения.
Объявленные акции - это предусмотренные в уставе общества акции, которые общество вправе выпустить дополнительно к размещенным (ст. 27 Ф3 об акционерных обществах). [4]
Действующим законодательством также предусмотрен такой вид акции, как дробная акция. Стоит заметить, что в ГК РФ [2] не упоминается о дробных акциях, данный вид акций предусмотрен в 3аконе об акционерных обществах.
Дробная акция в обществе образуется в случае, если приобретение акционером целого числа акций невозможно, в частности:
- при осуществлении преимущественного права при приобретении акций, продаваемых акционером закрытого акционерного общества;
- при осуществлении преимущественного права на приобретение акционером целого числа акций;
- при консолидации10 акций (п. 3 ст. 25 Ф3 об акционерных обществах)[4].
Дробная акция предоставляет ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа) в объеме соответствующем части целой акции, которую она составляет. Указанные акции обращаются наравне с целыми акциями, а в случаях, когда акционером приобретается несколько дробных акций одной категории (типа), то они суммируются и могут образовывать как целую, так и дробную акцию. [29.C.22]
Еще одним из важных делений акций, которое ставится в зависимости от степени связи с владельцем, заключается в их разделении на именные и предъявительские акции. В акции на предъявителя отсутствует указание на конкретное лицо, а все права, удостоверенные акцией, принадлежат ее фактическому владельцу, то есть непосредственно тому лицу, которое может предъявить ее к исполнению. [4]
Именная акция отличается от предъявительской тем, что в ней указано конкретное лицо - ее непосредственный владелец. Все удостоверенные именной акцией права принадлежат лицу, которое поименовано в ней. Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя в системе ведения реестра.
Российское акционерное законодательство предусматривает возможность выпуска акций исключительно именных, так 3акон об акционерных обществах не предусматривает выпуск акций на предъявителя, а в п. 1 ст. 25 3акона об акционерных обществах [4] установлено, что все акции являются именными. 3акон о рынке ценных бумаг также предусматривает, что акции являются именными ценными бумагами. Поэтому никакого противоречия между законодательными актами в данном случае не наблюдается.
Выводы:
Акция - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли хозяйствующего субъекта в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества, преимущественное право на покупку новых акций и другие права.
Акции являются строго формальными документами. Все акции одного выпуска одного акционерного общества (АО) выпускаются на единообразных бланках и должны содержать следующие обязательные реквизиты: Наименование ценной бумаги - обычно пишется крупным художественных шрифтом в фетре бланка; Полное наименование АО; Место нахождения АО (юридический адрес); Вид; Серия и порядковый номер; Номинальная стоимость; Уставной капитал на дату выпуска; Общее количество данной эмиссии; Дата выпуска и прочее.
Акции выпускаются при создании и при преобразовании предприятий или организаций в АО, путем первичной эмиссии. При увеличении уставного капитала путем второго и последующих выпусков.
Номинал – условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества в АО, приходящуюся на 1 акцию. Это то, что указано на её лицевой стороне, поэтому иногда его называют лицевой или нарицательной стоимостью.