Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (ООО ПКФ «Гармония»).pdf

Эта модель считается относительно простой и в определенной степени приемлемой для предприятий, характеризующихся стабильными и прогнозируемыми денежными потоками.

Модель Миллера - Орра сложнее модели Баумоля, но практичнее. Она ориентирована на использование в нестабильных условиях хозяйствования.

В рамках данной модели механизм управления денежными средствами следующий. В условиях рынка остаток средств на счетах хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего пределов. В первом случае предприятие должно начинать покупать достаточное количество ценных бумаг для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Во втором случае предприятие должно продавать свои ценные бумаги, что в конечном итоге приводит к пополнению запаса денежных средств до нормального предела.

В соответствии с моделью Миллера-Орра остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

а) минимальный остаток денежных активов принимается в размере минимального их резерва в отчетом периоде (это значение должно быть выше нуля);

б) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

ДА_опт = ³√ ((3 * Р_k * ОТ²_да) / (4 * СП_кфв))

где ОТ — сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде.

в) максимальный остаток денежных активов в соответствии и этой моделью принимается в трехкратном размере ДА_опт.

Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения;

г) средний остаток денежных активов рассчитывается в этом случае по формуле:

ДА_ср = (ДА_min + ДА_max) / 2

ДА_min, ДА_max^— соответственно минимальный и максимальный остатки денежных активов, рассчитанные ранее.

Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем его оперативного регулирования (переносе срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию контрагентами).

Использование данных моделей управления денежными средствами обычно строится на применении компьютерных средств автоматизации.

Вести ежедневный, а иногда ежечасный мониторинг средств на счете невозможно без современных информационных технологий. Как правило, счета предприятия находятся в банке. Поэтому при реализации этих моделей между банком и предприятием организуется система взаимодействия, позволяющая эффективно отслеживать остаток денежных средств на счете и принимать оперативные финансовые решения по его использованию.

Глава 2. Анализ использования финансовых ресурсов предприятия

2.1. Экономическая диагностика предприятия

Объектом исследования является ООО ПКФ «Гармония».

Общество с ограниченной ответственностью ПКФ «Гармония», именуемое в дальнейшем ''Общество», учреждено на основании Гражданского кодекса Российской Федерации, Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью», и решения единственного учредителя.

Общество является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основании Гражданского кодекса Российской Федерации; Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» (далее - «Закон»), иного действующего законодательства и настоящего устава Общества.

Полное фирменное наименование Общества на русском языке: «Общество с ограниченной ответственностью производственно-коммерческая фирма «Гармония».

Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: ООО ПКФ «Гармония».

Общество является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Общество обладает общей гражданской правоспособностью. Оно вправе иметь гражданские права и нести гражданские обязанности для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.

Цель экономической диагностики предприятия – оценка финансового состояния и динамики развития хозяйствующего субъекта. Экспресс диагностику рекомендуется осуществить методом оценки финансовых коэффициентов.

На основании бухгалтерской отчетности необходимо оценить (т.е. сравнить их значения в динамике, а также с нормативами) следующие аналитические показатели:

1. Показатели ликвидности:

(1)

где К_ал – коэффициент абсолютной ликвидности, должен быть  0,25,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

Текущие обязательства – это сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов

На 31.12.2014: Кал = 1336 / (26138 + 17583) = 0,031

На 31.12.2015: Кал = 1796 / (26683 + 16638) = 0,041

На 31.12.2016: Кал = 3466 / (17738 + 15983) = 0,103

(2)

где Ккл – коэффициент критической ликвидности, должен быть  1

На 31.12.2014: Ккл = (1336 + 34438) / (26138 + 17583) = 0,818

На 31.12.2015: Ккл = (1796 + 30183) / (26683 + 16638) = 0,738

На 31.12.2016: Ккл = (3466 + 21938) / (17738 + 15983) = 0,753

(3)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности, должен быть  2

На 31.12.2014: Ктл = (1336 + 34438 + 12091) / (26138 + 17583) = 1,095

На 31.12.2015: Ктл = (1796 + 30183 + 12541) / (26683 + 16638) = 1,028

На 31.12.2016: Ктл = (3466 + 21938 + 12541) / (17738 + 15983) = 1,125

Значение коэффициента абсолютной ликвидности баланса намного меньше нормативного. Оно говорит о том, что предприятие немедленно сможет погасить 10,3% своих текущих обязательств, тогда как нормально функционирующее предприятие в состоянии оплатить не менее 25%. Негативным является тенденция к снижению.

Значение коэффициента критической ликвидности на начало 2015г. удовлетворяло нормативу 0,8, но снизилось до 0,758, т.е. на 0,065, что ниже границы допустимых значений. Поэтому предприятии и на конец 2016г. неспособно расплатиться по своим краткосрочным обязательствам даже используя наряду с наиболее ликвидными активами (денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями) быстрореализуемые активы (дебиторскую задолженность).

Значение коэффициента текущей ликвидности, говорит о том, что у предприятия не хватает средств, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств в течение периода, но сложилась тенденция к его росту за два года его значение снижается.

1. Показатели финансовой устойчивости:

(4)

где Ка – коэффициент автономии, должен быть >0,5

На 31.12.2014: Ка = 9734 / 62538 = 0,156

На 31.12.2015: Ка = 21124 / 71983 = 0,293

На 31.12.2016: Ка = 35579 / 75383 = 0,472

(5)

где Кмсс – коэффициент маневренности собственных средств, должен быть > 0,5

На 31.12.2014: Кмсс = (9734 – 14673) / 9734 = -0,507

На 31.12.2015: Кмсс = (21124 – 27463) / 21124 = -0,300

На 31.12.2016: Кмсс = (35579 – 37483) / 35579 = -0,052

(6)

где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами, должен быть >0,1

На 31.12.2014: Косс = (9734 – 14673) / 47865 = -0,103

На 31.12.2015: Косс = (21124 – 27463) / 44520 = -0,142

На 31.12.2016: Косс = (35579 – 37483) / 37945 = -0,049

(7)

где Ксзс – коэффициент соотношения заемных и собственных средств, должен быть < 1

На 31.12.2014: Ксзс = (26138+17583+9083) / 9734 = 5,425

На 31.12.2015: Ксзс = (26683+16638+7538) / 21124 = 2,408

На 31.12.2016: Ксзс = (17738+15983+6083) / 35579 = 1,119

Таким образом, коэффициент автономии в 2015 – 2016гг. ниже нормативного, но имеет положительную тенденцию к росту, удельный вес собственных средств на начало и конец 2015 - 2016 гг. меньше минимально допустимого значения, хотя вырос до 47,2%. Значит, доля заемных капитала в балансе снижается, а финансовая зависимость от внешних кредиторов снижается.

Соотношение заемных и собственных средств не соответствует нормативу в 2015 – 2016гг., но к концу года на каждый рубль собственных средств приходится не 5,425руб. заемных, а только1,119руб., т.е. меньше на 4,306 руб.При этом на начало и конец 2015 – 2016 гг. у предприятия не достаточно собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов более чем на 10%, т.к. предприятие не располагало собственнымиоборотными средствами.Коэффициент маневренности принимал отрицательное значение,но имеет тенденцию к росту.

В целом мы видим, что хотя большинство коэффициентов финансовой устойчивости соответствуют нормативам, и имеют положительную динамику.

3. Показатели рентабельности:

(8)

где Ra – рентабельность активов или экономическая рентабельность, %

2015г.: R_A = 6622 / ((62538 + 71983)/2) * 100% = 9,85%

2016г.: R_A = 7447 / ((75383 + 71983)/2) * 100% = 10,11%

(9)

где Rп – рентабельность продаж, %

2015г.: R_п = 4699 / 28783 * 100% = 16,33%

2016г.: R_п = 7139 / 31538 * 100% = 22,64%

(10)

где Rск – рентабельность собственного капитала, %

2015г.: R_A = 5298 / ((9734 + 21124)/2) * 100% = 34,34%

2016г.: R_A = 5957 / ((21124 + 35579)/2) * 100% = 21,01%

Рентабельность продаж выросла с 16,33% до 22,64%, значит, спрос на услуги по перевозкерастет. При этом с каждого рубля выручки прибыль от продаж увеличилась с 16,33 коп до 22,64 коп. Рентабельность всех активов увеличилась на 0,26%, что так же говорит о росте прибыльности предприятия.При этом рентабельность собственного капитала снизилась на 13,33%, а значит, изменился и уровень котировок акций предприятия.

4. Показатели деловой активности:

(11)

где К^А_об – коэффициент оборачиваемости активов, раз

2015г.: К^А_об = 28783 / ((62538 + 71983)/2) = 0,4279 раз

2016г.: К^А_об = 31538 / ((75383 + 71983)/2) = 0,4280 раз

(12)

где Оа – период оборачиваемости активов, дни

где:

(13)

Активы на н.г. и п.г. – это строка 1600 из бухгалтерского баланса.

2015г.: О_А = 365 * ((62538 + 71983)/2)/28783 = 852,94 дня

2016г.: О_А= 365 * ((75383 + 71983)/2) / 31538 = 852,76 дня

Таким образом, активы предприятия ускорили оборачиваемость на 0,0001 оборота: с 0,4279 оборота до 0,4280 оборота, а продолжительность каждого оборота сократилась на 0,18 дня: с 852,94 дней до 852,76 дней.

На основании рассчитанных показателей рекомендуется сделать рейтинговую оценку результатов финансово – хозяйственной деятельности предприятия по формуле 15.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, т.е. деловой (хозяйственной) активности в целом.

Рейтинговую оценку предприятия (R) предлагается провести по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние (формула 14):

1. .Коэффициент обеспеченности собственными средствами, К_0СС ;
2. Коэффициент текущей ликвидности, К_ТЛ;
3. Коэффициент оборачиваемости активов предприятия, К₀^А
4. Коэффициент эффективности управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах, R_П;
5. Рентабельность собственного капитала, в относительных величинах, R_СК..

R = 2*Косс+0,1К_ТЛ+0,08К_о^А+ 0,45R_П+R_СК (14)

Результат расчета сведем в таблицу 2.

Таблица 2

Рейтинговая оценка результатовхозяйственной деятельности предприятия

Таким образом, рейтинговая оценка предприятия выше 1 и имеет тенденцию к росту на 2,95. Следовательно, финансовое состояние предприятия улучшается в результате положительных изменений в составе источников финансирования.