Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы РФ (Валютная политика России).pdf

Например, ревальвация/девальвация национальной валюты является результатом взаимодействия механизмов регулирования валютного курса и устойчивости валютного рынка; для эффективного функционирования механизма регулирования устойчивости валютного рынка и, как следствие, устойчивости валютного курса, необходимы валютные резервы, на создание которых ориентированы механизмы государственного регулирования внешнеэкономической деятельности предприятий и долговой нагрузки государства.

Проведенные исследования систем регулирования валютного курса во многих странах мира позволяют сделать вывод о том, что в индустриально- развитых странах, где национальная валюта является полностью конвертируемой, имеет высокую ликвидность и выполняет функцию средства платежа на мировых товарных и финансовых рынках центральные банки, даже в условиях кризисных явлений, используют рыночные (экономические или прямые) методы для поддержания необходимой курсовой динамики, основным из которых является регулирование процентной ставки ^[14].

В странах с неразвитыми рыночными отношениями (переходные и трансформационные экономики), где национальные валюты не являются полностью конвертируемыми, имеют низкую ликвидность, а сфера их обращения находится только в пределах государства, органы монетарных властей используют, в основном, не- рыночные (административные) методы регулирования курсов^[15].

Особенно их значимость увеличивается при значительных колебаниях рынка, например, считается, что для таких стран наиболее действенным и наиболее значимым инструментом является управление золотовалютными резервами. Это связано с тем, что неконвертируемые валюты очень уязвимы к любым мировым и региональным финансовым кризисам и имеют тенденцию к обесцениванию.

Рыночные методы регулирования валютного курса, это методы непрямого действия, в состав которых, например, входит: процентная политика, управление золотовалютными резервами, обязательная продажа валюты экспортерами и др. Нерыночные методы или методы прямого действия преимущественно носят административный характер. Характерным примером являются валютные ограничения^[16].

В целом можно отметить, что разделение инструментов государственного регулирования валютным курсом является в определенной степени условным, поскольку на современном этапе развития рынка и трансформации экономических систем, в условиях глобализации валютных отношений происходит сращивание, модификация существующих методов и механизмов, в результате чего они приобретают гибридные признаки, главной характеристикой которых является не принадлежность к тому или иному типу регулирования, а эффективность и надлежащая отдача, выраженная в достижении сбалансированности и стабилизации курса валют.

Также влиять на валютный курс правительства могут, используя два типа государственной макроэкономической политики:

1. Кредитно-денежная, которая влияет на обменный курс через механизм изменения денежного предложения.

2. Налогово-бюджетная, влияющая на валютный курс путем изменения государственных расходов и налогов^[17].

Суть кредитно-денежной политики заключается в следующем -временный прирост предложения денег вызывает обесценение валюты и рост выпуска продукции, быстрое обесценивание валюты приводит к удешевлению национальной продукции по сравнению с импорт- ной.

Поэтому возникает прирост совокупного спроса на нее, который должен покрываться приростом выпуска продукции^[18].

Постоянный рост предложения денег сильнее влияет на валютный курс и выпуск продукции. Недостатком применения кредитно-денежной политики для воздействия на валютный курс является то, что большие колебания денежного предложения в стране могут привести к инфляции или дефляции.

Налогово-бюджетная (или фискальная) политика - это политика изменения уровня налогообложения и государственных расходов, которая вызывает бюджетные дефициты или излишки. Она может быть ограничительной и экспансионистской.

Отдельный акцент следует сделать на том, что в современных экономических условиях особую актуальность приобретает регулирование валютного курса в системе таргетирования инфляции, которое осуществляется в рамках одновременного воздействия на валютный и денежно-кредитной рынки^[19].

Причем объектами регулирования выступают: валютный курс по отдельной корзине валют, который является управляемо-плавающим; инфляция, выступающая целевым ориентиром денежно- кредитной политики; денежный агрегат M1, на который влияют путем эмиссии / изъятия национальной валюты.

Общая схема действия модели такова: для регулирования валютного курса ЦБ проводит валютные интервенции. Если действие валютного канала эмиссии сказывается на росте инфляции, проводится сокращение объемов денежного агрегата M1 в соответствии с динамикой реального ВВП.

Рис. 3. Модель регулирования валютного курса в системе таргетирования инфляции^[20].

Таким образом, режим валютных интервенций будет эффективным только при условии временных колебаний спроса и предложения иностранной валюты, когда они осуществляются при приближении рыночного курса к нижней или верхней установленной границе, в результате чего курс стабилизируется.

Если колебания спроса и предложения иностранной валюты носят системный характер, проведение валютных интервенций истощает официальные валютные резервы и эффективным в этом случае будет изменение курсового режима^[21].

Итак, подводя итоги, следует отметить, что государственное регулирование валютного курса представляет собой совокупность методов и рычагов, с помощью которых осуществляется воздействие на валютный курс путем выполнения специальными государственными органами своих полномочий в сфере валютного регулирования и контроля.

Современные экономические условия обусловливают необходимость более пристального внимания к выбору государственных инструментов регулирования валютным курсом.

Элементный состав представленного контура является в достаточной степени традиционным, при этом доказавшим свою эффективность как в периоды кризисного, так и стабильного состояния рынка, поэтому, по мнению автора, он вполне может использоваться в современных экономических условиях, отличающихся значительной степенью неопределенности.

Исследование особенностей регулирования валютного курса в разных странах позволило установить тот факт, что в развитых государствах в современных экономических условиях, включая кризисные колебания, наибольшее распространение получили рыночные методы регулирования, например, регулирование процентной ставки. В свою очередь в развивающихся странах - наоборот - нерыночные методы, причем предпочтение отдается управлению золотовалютными резервами. Основные инструменты государственного регулирования валютного курса в процессе исследования систематизированы и рассмотрены детально^[22].

Также проанализированы особенности проведения и влияния на валютный курс кредитно-денежной и налогово-бюджетной политик.

Наряду с этим отдельный акцент сделан на таком прогрессивном инструменте государственного регулирования валютного курса как таргетирование инфляции, которое осуществляется в рамках одновременного воздействия на валютный и денежно-кредитный рынок.

1.3. Валютное регулирование и валютный контроль РФ

Существование экономики любого государства невозможно без наличия развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок. Валютный рынок – сфера экономических отношений, затрагивающих операции по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также различных операций по инвестированию валютного капитала^[23].

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, на котором сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них^[24].

Если говорить о валютном рынке с функциональной точки зрения, то он обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, валютную интервенцию, диверсификацию валютных резервов и др. С институциональной точки зрения валютный рынок есть совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, иностранных банков, бирж и т.п. Эффективность проводимых операций зависит от конкретного вида рынка^[25].

Валютное регулирование на рынке осуществляется государством с целью обеспечения развития экономики и национальной безопасности

Валютное регулирование представляет собой комплекс законодательных, административных, экономических и иных мер в сфере валютных отношений, предпринимаемый государством на национальном и международном уровнях для управления движения валютных ценностей внутри страны и в процессе внешнеэкономической деятельности^[26].

Валютное регулирование является неотъемлемой частью экономической политики любого государства с полностью или частично конвертируемой валютой.

Его основная цель – достижения полной конвертации. Что касается Российской Федерации, то основными принципами валютного регулирования нашей страны являются следующие:

- невмешательство государства и государственных органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

- единство внутренней и внешней валютной политики;

- единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

- защита государством прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществление валютных операций.

На территории Российской Федерации главным государственным институтом, осуществляющим валютное регулирование в соответствии с законами РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О валютном регулировании и валютном контроле», является Центральный Банк Российской Федерации (Банк России). В соответствии с указанными нормативными актами объектами валютного регулирования на территории России являются порядок и условия проведения:

- валютных операций;

- операций в отношении иных валютных ценностей;

- торговых и других экономических отношений с нерезидентами^[27].

Субъектами валютного регулирования РФ являются: - резиденты;

- нерезиденты;

- Центральный Банк Российской Федерации;

- Правительство Российской Федерации;

- инвесторы;

- прочие уполномоченные банки^[28].

Важно отметить, что 14 июля 2013 года в свою силу вступил Федеральный закон от 02.07.2013 г. №155-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», направленный на увеличение количества операций, подлежащих валютному контролю, а также на расширение сферы использования национальной валюты в трансграничных переводах «резидент – резидент» и «нерезидент – нерезидент»^[29].

Данный закон занимает либеральную позицию в отношении современного российского законодательства, что является необходимым условием для продвижения российского рубля в качестве свободно конвертируемой валюты. Свободная конвертируемость будет обеспечена только тогда, когда рубль будет иметь спрос не только внутри страны, но и за ее пределами. Изменения, вносимые данным законом в действующее законодательство, интересовали в первую очередь дочерние предприятия зарубежных организаций, осуществляющий свою деятельность на территории нашей страны. Не секрет, что конвертируемость рубля – важнейшей условие для интеграции отечественной экономической системы в мировое хозяйство, обеспечивающее российским предприятиям, осуществляющим внешнеторговые операции, финансовую самостоятельность и полный хозрасчет.

Помимо этого, конвертируемость рубля даст возможность соизмерения российской экономики в сравнении с западной, отечественные издержки с издержками других стран, а также иметь объективный показатель экономического веса РФ в мировом хозяйстве^[30]. Поэтому, с уверенностью можно сказать, что главной целью Центрального Банка Российской Федерации в области валютного регулирования является снятие всех ограничений, связанных с движением национальной валюты. По мнению многих экспертов, Центральный Банк Российской Федерации проделал огромную работу в области внешнеэкономической деятельности, хотя достижение поставленных целей было непростой задачей^[31].

С введением ФЗ-№153 была достигнута еще одна цель – система электронного документооборота между банками и ФТС Российской Федерации, что значительно упрощает валютное регулирование с резидентами стран, не являющимися членами ВТО. На сегодняшний день, Центральный Банк РФ в области валютного регулирования отводит значительную роль уполномоченным банкам. Реализуя выбранную политику в области валютного регулирования, Банк России использует широкий круг специальных методов и инструментов, к наиболее часто используемым из которых относятся^[32]: маневрирование процентными ставками; изменение ставки рефинансирования (данный метод был особенно актуальным в 2014-2015 гг. в связи с введением западноевропейских санкций); валютная интервенция. Уникальное геополитическое положение России с древних времен обусловливает ей центральное место в международной торговле товарами и услугами, формирует приоритеты внешнеэкономической политики и сотрудничества, которые неизменно являются отправной точкой в развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в самые различные периоды его эволюции.