Файл: Рынок ценных бумаг (Ключевые показатели развития российского рынка ценных бумаг).pdf

5)Секьюритизация; Секьюритизация имеет большое значение для реального сектора экономики, малого и среднего бизнеса России, поскольку переводит выданные банковские кредиты и иные формы финансирования в облигации, чтопозволяетреинвестироватьсредстваиобеспечиватьболееэффективнуюотдачуоткапитала.

6)Развитие финансовых инноваций. Развитие финансовых инноваций позволяет не только думать стратегически о завтрашнем дне компании, и ее прибыл и соответственно, но и быть готовым к системным рискам и перестройкам всей финансовой системы.

2.2. Совершенствование механизмов развития рынка ценных бумаг. Привлечение внутреннего инвестора.

Сегодня в нашей стране треть специалистов, работающих на финансовых рынках (и соответственно, клиентов рынков) – это поколение Y. Это поколение уже не приемлет бумажных технологий, они живут в виртуальном мире иформируют свою структуры потребления через информационные каналы и гаджеты. Поколение Y не умеет ждать, скорость, доступность, гибкость – те характеристики, которыми должны обладать финансовые услуги. На финансовом рынке, несмотря на свою специфичность, действуют основные законы микроэкономики. Лояльность клиента к той или иной финансовой организации, финансовому продукту, и легкость доступа к нему во многом определяют структуру российского частного инвестирования. Термин «usability» (юзабилити, означает простоту и удобство использования) не по наслышке знают интернет-компании. Если говорить о финансовом рынке, то банки уже активно оперируют такими терминами и думают об удобстве своих сервисов, используя юзабилити-тестирование и краудсорсинг. Еще одно важное понятие – конверсия (доля пришедших на сайт, в компанию, в интерфейс пользователей, которые дошли да определенного результата, например, договора, покупки финансового продукта и т.д.). Лояльность и юзабилити переходит в количественное измерение конверсии. Если в интерфейс приходит 1000 человек, а переходит в реального покупателя только 3, то стоит задумать, все ли правильно работает в этом сервисе и как можно увеличить эту конверсию. Конверсия обратно пропорциональна количеству действий (шагов), необходимых для достижения результата (совершения покупки).

---

На рынке ценных бумаг ситуация обстоит гораздо сложнее. Только сейчас российские брокеры начинают внедрять электронные брокерские договоры (договоры оферты). Электронные торговые площадки гораздо

Повысили уровень доступности к ценным бумагам, однако такой интерфейс не является интуитивно понятным. Если нашей задачей является привлечение внутреннего инвестора к рынку ценных бумаг, иными словам и населения, то необходимо не просто создать возможность электронного доступа, а сделать наиболее понятный интерфейс.

Банки вкладывают огромные средства в удобство и совершенствование своего интернет-банкинга, приложений, поскольку этоих конкурентное преимущество. Чем сложна ситуация с рынком ценных бумаг, так это сложностью продуктов и дифференцированностью инвестора. Необходимо создавать сервисы, подходящие обычному населению, которые будут настолько же просты как интернет-банкинг. Поскольку значительную долю профессиональных участников рынка ценных бумаг представляют кредитные организации, расширение имеющегося их интерфейса акциями и облигациями не составляет труда. Открытым вопросом остается: насколько в этом заинтересованы банки? Цифровой век изменил отношение людей к физическим офисам. В настоящее время населению все меньше нужны реальные офисы, банки, им нужны сервисы, услуги и продукты. На этом фоне необходимо популяризовать инвестиции. Если быть акционером или инвестором станет модным, то это может стать качественным скачком в привлечении внутреннего инвестора. Такое эфемерное понятие «мода» с первого взгляда не совместимо с рынком ценных бумаг, но это не так. В мировой практике было много примеров, когда на развивающихся рынках совершала операции рекордная доля населения как раз в силу моды на инвестиции.

Важным индикатором состояния и развития финансового рынка является вовлеченность населения на финансовый рынок, в частности на фондовый рынок.

Как уже отмечалось ранее российское население традиционно консервативно подходит к выбору инструментов инвестирования своих накоплений, и на сегодняшний день приоритетными направлениями остаются такие инструменты как банковские депозиты и вложения в недвижимость как с целью долгосрочного сохранения стоимости денег, так и получения дохода в качестве арендных платежей. В связи с этим одной из стратегических задач развития финансового рынка является создание различных инвестиционных инструментов, в первую очередь конкурирующих с банковскими услугами.

---

Выводы по главе:

Рынок ценных бумаг должен быть единой площадкой, позволяющей экономическим субъектам (организациям) получать финансирование на развитие, научно-исследовательскую деятельность, расширение бизнеса, а инвесторам, в частности населению страны, получать дополнительный хороший доход от своих инвестиций за счет фундаментального экономического роста компаний.

В связи с этим были определены следующие основные факторы развития рынка ценных бумаг:

• Привлечение внутреннего инвестора;
• Повышение конкурентоспособности рынка облигаций как со стороны инвесторов, так и со стороны эмитентов;
• Развитие рынка акций;
• Снижение зависимости от валюты, сырья и международных рейтингов;
• Развитие секьюритизации активов;
• Развитие финансовых инноваций.

Совершенствование механизмов развития рынка ценных бумаг сконцентрированы на спросе и предложении.

В отношении спроса предложены меры по привлечению внутреннего инвестора, в частности повышение удобства доступа частного инвестора к рынку ценных бумаг, популяризация рынка ценных бумаг, налоговое стимулирование инвестора, повышение конкурентоспособности в глазах инвесторов облигационного рынка. В отношении предложения предложены меры по снижению барьеров выхода эмитентов на фондовый рынок, совершенствование процедур эмиссии, снижение административной нагрузки. Глобальный тренд повышения роли информационных технологий вынуждает всех участников изучать и анализировать такие технологии на ранних этапах развития.

Наиболее прорывной технологией является технология блокчейн (blockchain).

Основной результат применения такой технологии рассматривается в следующих областях: снижение общих транзакционных издержек, что ведет к снижению удельной стоимости издержек для конечных пользователей финансовых услуг; ликвидирование избыточного посредничества; обмен финансовыми сообщениями.

Российскому финансовому рынку в условиях глобальных трендов необходимо довести до конца интернетализацию всех регионов страны, регулятору оперативно совершенствовать регулирование в условиях появление новых технологий и бизнес-моделей, а также проводить собственный пре-анализ технологических тенденций, необходимо масштабное финансирование технологических разработок на государственном и бизнес-уровне, финансовым организациям необходимо быть готовыми к гибкому изменению бизнес-модели в новых условиях конкуренции.

---

Заключение

Перед нашей страной в текущих непростых экономических и политических условиях стоит серьезная задача по перестройке модели экономического развития. Мировая рыночная конъюнктура в 2014–2015 году выявила все слабые стороны как российской экономики, так и фондового рынка в частности. Интенсивное развитие различных секторов экономики, реального сектора невозможно без эффективной настройки всех каналов финансирования. Первоочередной и главной целью рынка ценных бумаг в в курсовой работе с учетом текущих условий является способствование развитию нефинансовых организаций посредством предоставления им доступа к приемлемым по стоимости и удобным в привлечении денежным ресурсам в необходимом объеме.

Для ее реализации был сделан фундаментальный причинно – следственный анализ, выявляющий текущее состояние рынка ценных бумаг в отношении инвесторов, эмитентов и ликвидности, фундаментальные причины такого состояния и те дисбалансы, которые прямо или косвенно, но в значительной степени не позволяют при прочих равных условиях обеспечить эффективное осуществление фондовым рынком установленной цели. Кроме того, был сделан аналитический и сравнительный анализ российских стратегических документов, которые в большой степени относятся к фондовому рынку с целью выяснения политики государственных органов в отношении фондового рынка, анализа предложенных мери их соответствия выявленным проблемами диспропорциям. Помимо отечественного опыта в условиях глобализации важно понимать, какие проблемы и риски для рынка ценных бумаг видят зарубежные регуляторы и международные организации, какие стратегические решения они для себя выбирают, а также глобальные тренды развития рынка.

Удивительно, что все регуляторы схожи в своей достаточно спокойной оценке рисков и проблем на рынке ценных бумаг. Основные меры стратегического развития связаны с защитой инвесторов, повышением уровня информированности частных инвесторов, а также совершенствовании надзорных и регулирующих функций.

В отношении глобального тренда усиления роли информационных систем и технологий, применение новых технологических решенийи регуляторы и международные организации более эмоциональны. Поскольку технологии только развиваются, их риски, влияние, да и применимость на рынке ценных бумаг все еще остается белым пятном. Как известно, все неопределённое, новое и неизвестное сеет панику и страх. Участникии регулирующие органы в последнее время больше всего обеспокоены кибербезопасностью, киберугрозами, внедрением технологий на основе blockchain и связанных с этим системных рисков. На основе такого анализа предложены как меры, совершенствующие существующие механизмы рынка ценных бумаг, так и приоткрыть окно возможного будущего финансового рынка и рынка ценных бумаг, работающего на инновационных технологиях и разобраться что от этого поменяется, к чему готовиться и какие риски могут ожидать участников рынка. Иными словами, с одной стороны описаны меры, которые могут позволить эффективно настроить существующий внутренний уклад рынка, с другой стороны приведены рекомендации, которые в перспективе усиления роли технологий позволят занять лидирующее место в новых глобальных условиях. Необходимо решить задачу по повышению ликвидности внутреннего рынка долгового и долевого финансирования за счет снижения барьеров эмитентов и инвесторов, снижения себестоимости транзакций. Главной задачей, стоящей перед фондовым рынком, является то, как привлечь внутреннего инвестора и как конкурировать с банковскими услугами.

---

Проблема эмитентов, безусловно, тоже существует, но она, на наш взгляд, не такая фундаментальная. Если будет ликвидность и при незначительном совершенствовании всей процедуры эмиссии, эмитенты придут, им это экономически выгодно. Населению инвестировать средства на фондовом рынке неудобно, невыгодно, непонятно и очень сомнительно в плане. Проблема очень глубокая и ее надо кардинально менять. Помимо отсутствия у населения доверия и культуры инвестирования в ценные бумаги, различные преференции, имеющиеся у банковских услуг, а также абсолютное отсутствие клиентооринтированности участников рынка ценных бумаг на мелких частных инвесторов не оставляют выбора населению и бизнесу в отношении инвестирования свободных средств. С целью привлечения внутреннего инвестора необходимо уравновесить конкуренцию на рынке финансовых инструментов, профессиональным участникам рынка ценных бумаг по примеру банков переходить на клиентоориентированный подход, предлагать удобные и интуитивно понятные сервисы доступа на рынок, а также необходимо развитие рыночных институтов коллективных инвестиций как главного потенциального участника рынка. Предложение на рынке ценных бумаг в среднесрочной перспективе стимулируется совершенствованием процедур эмиссии, развитием секьюритизации активов, совершенствованием корпоративного управления, которое будет стимулировать спрос, а также повешением ликвидности рынка капиталов. Глобальный тренд повышения роли информационных технологий определяет необходимость их постоянного анализа. Наиболее прорывной технологией на сегодняшний день является технология блокчейн (blockchain). Инновационность данной технологии состоит в устойчивости в отношении внешнего воздействия, удобстве совместного использования и прозрачности, верификации операций всей сетью, обеспечивая целостность данных и запись транзакций без участия третьей стороны. Основной результат применения такой технологии рассматривается в следующих областях:

Снижение общих транзакционных издержек, что ведет к снижению удельной стоимости издержек для конечных пользователей финансовых услуг; ликвидирование избыточного посредничества; обмен финансовыми сообщениями. Потенциально эта технология при успешной ее имплементации может значительно изменить текущую рыночную инфраструктуру. При более глубоком анализе появляющихся технологий на финансовом рынке, а также с учетом имеющихся тенденций к признанию юрисдикций рынка ценных бумаг разных стран, приближения условий эмиссии и регулирования рынков, можно сделать вывод, что долгосрочный тренд идет к дальнейшей глобализации рынка и рыночной инфраструктуры. Технологии на базе блокчейн могут стать основой единой мировой инфраструктуры фондового рынка. В этих условиях впервую очередь регулятору финансового рынка необходимо оперативно совершенствовать регулирование при появлении новых технологий и бизнес-моделей, а также проводить собственный пре-анализ технологических тенденций, и не в коем случае не душить инициативу, даже если в ней присутствует незначительный уровень риска. Кроме того, необходимо масштабное финансирование технологических разработок на государственном и бизнес-уровне, а финансовым организациям необходимо быть готовым и к гибкому изменению бизнес-модели в новых условиях конкуренции. При комплексной работе бизнеса, государственных структур и регулятора по разработке и внедрении информационных технологий и финансовых инноваций на российский финансовый рынок, в ближайшие 10-15 лет можно ожидать качественного скачка развития отечественного финансового рынка и его возрастающую роль на глобальной арене.

---