Файл: Разработка концепции венчурного проекта(ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ).pdf

ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний день инновации считаются одним из наиболее изучаемых вопросов российской экономики. Это обусловлено тем, что становление экономики инновационного типа является одним из главных направлений развития экономики страны в целом. Инновации являются одним из самых важных инструментов успешной конкурентной борьбы для отдельных предприятий между собой, как на внутреннем рынке, так и в международном секторе. Из всей совокупности конкурентоспособных венчурных проектов компаний складывается общая инновационная активность страны на макроуровне^[1]. При этом, в условиях быстротекущего научно-технического прогресса, наличие экономики инновационного типа, как составляющей части структуры общей экономики, является необходимым условием для совершенствования и благополучного развития общей экономики страны.

Любой инновационный процесс требует, прежде всего, достаточного финансового обеспечения. Как и любые другие проекты, инновационные обеспечиваются инвестициями посредством собственных и привлеченных средств. Венчурные проекты обладают самым большим риском для инвестиций. В основном коммерческие финансовые компании и банки не осуществляют финансирование инновационных проектов, в связи с повышенной рискованностью таких проектов. В следствии этого, многие проекты не получают необходимых инвестиционных средств, и проекты, с высоким потенциалом и перспективностью для рынка, остаются не реализованными. Проблемой, послужившей основой для написания работы, является то, что процент финансирования инноваций отечественными организациями падает из года в год. «Объем венчурных инвестиций в России за 9 месяцев 2015 года снизился на четверть в сравнении с прошлым годом. С начала года была совершена 241 сделка на сумму 33,9 миллиарда рублей. Об этом говорится в исследовании площадки StartTrack и Фонда развития интернет инициатив (ФРИИ)». Поэтому, для поиска и привлечения инвестора инновационного проекта необходимо в первую очередь уметь объективно оценивать свои шансы, посредством анализа и управления рисками инновационного проекта.

Таким образом, актуальность работы обусловлена тем, что на сегодняшний день инновационная деятельность является основой для укрепления организации на рынке в условиях жесткой конкуренции, которая должна обеспечивать устойчивое экономическое развитие, повышение конкурентоспособности, производимой предприятием продукции и оказываемых услуг. Спад активности на рынке из-за повышенной рискованности венчурных проектов, особенно в последние два года, приводит к тому, что часть успешных и выгодных проектов остаются не реализованными. Управление рисками внедрения инновации на рынок является основополагающим фактором успешной реализации венчурного проекта.

---

Объектом исследования является российский рынок инноваций (венчурный проект).

Предмет исследования - управление рисками инновационных проектов.

Целью данной работы является разработка концепции венчурного проекта и выработка рекомендаций по минимизации риска.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы управления рисками венчурных проектов;

- изучить методы оценки рисков: количественные и качественные;

- идентифицировать и классифицировать риски инновационных проектов;

- составить финансовый план инновационного проекта;

- рассчитать показатель эффективности проекта и провести анализ чувствительности с целью выявления наиболее значимых факторов риска.

Теоретическую и методологическую базу исследования составляют труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области оценки рисков; методические рекомендации по оценке и анализу рисков инновационных проектов и управления ими. Оценка рисков венчурных проектов рассматривается в публикациях таких российских и зарубежных авторов, как Асаул А.Н., Гончаров Д.С., О.Н. Рыжикова, В.Н. Вяткин, Н.В. Хохлов, N. J. Smith, D.B. Hertz, E. L. Melnick и др.

Практическая значимость данной работы заключается в том, что оценка рисков проводится на основе реального венчурного проекта, на котором в полной мере будет показана оптимальная процедура оценки инновационных рисков проекта, выявлены значимые риски проекта и предложены меры по минимизации риска. Результаты исследования могут быть использованы широким кругом инвесторов: коммерческими и государственными компаниями, частными инвесторами, банками, но в первую очередь данный анализ интересен менеджерам и управляющим проекта, которую могут использовать актуальную информацию в своих целях. На основе приведённой оценки, можно провести оценку других похожих инновационных проектов.

ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

• 1. Венчурный проект как объект управления рисками

В первую очередь необходимо рассмотреть понятие венчурного проекта. Венчурный проект представляет собой инновационный продукт с повышенной степенью риска и, соответственно, при успешной реализации проекта инвестор получает сверхприбыль от участия в нем. Достаточно известно, что чем выше риск и неопределённость, тем выше доходность проекта. Венчурный проект можно охарактеризовать как систему определенных действий и программ по достижению научно-исследовательских целей, расписанных и установленных на определенный срок и с определенными исполнителями и необходимыми ресурсами, для коммерциализации и внедрения научных разработок на рынок. Кроме проведения комплекса научных, исследовательских, производственных и конструкторских мероприятий, для осуществления инновационного проекта, необходимы единовременные вложения в виде денежных ресурсов на внедрение и развитие проекта.

---

Необходимо отметить, что существует ряд характерных отличительных особенностей инвестиционных проектов от венчурных:

1. Как было сказано ранее, венчурный или инновационный проект обладает завышенной степенью риска по разнообразным причинам: сроки проведения исследований, объем будущих денежных потоков, различные технические и коммерческие особенности.
2. Вследствие того, что для осуществления инновационных проектов требуется решение не простых научных и технических задач, сроки реализации венчурных проектов выше, и такие проекты нацелены на долгосрочное планирование, в среднем от трех до семи лет.
3. В реализации инновационного проекта обычно учувствуют специалисты высокого уровня, используются уникальные и особенные материалы для его осуществления, на каждом этапе осуществляется тщательная подготовка, помимо всего прочего, требующая знаний творческих личностей.
4. Низкая инерционность, т.е. способность сохранять собственное состояние, на стадии осуществления научно-исследовательских конструкторских работ.
5. Возможность более гибкого управления проектом, поскольку на разных промежуточных стадиях появляется перспективная возможность самостоятельной коммерциализации.

В целом, присущий данной экономической категории более высокий уровень рискованности, можно объяснить тем, что венчурные проекты уникальны и многообразны, невозможно, основываясь на опыт предыдущих проектов сделать предположение об успешности его реализации, все инновационные проекты неповторимы.

Многие авторы пишут о том, что отличия венчурных проектов от инвестиционных минимальные, в данной работе отражается иное мнение о том, что существуют существенные отличия первого от второго. На рисунке 1. схематически представлены различия двух видов проектов.

Рисунок 1 – Различия венчурных и инвестиционных проектов^[2]

Основываясь на представленных в работах Рыжиковой О.Н. «Управление рисками инновационных проектов» различиях, необходимо отметить, что все главные различия двух видов проектов сводятся к степени и разнообразию рисков. А это и является первостепенным фактом для выбора инвестором проекта для капитальных вложений, соизмеримый с его прибылью.

Таким образом, возникает вопрос о роли инновационного проекта. Роль венчурного проекта заключается в его особенной дефиниции, связанной со специфическими особенностями внедрения инновационных проектов, отличной от набора рисков традиционной деятельности компании. Инновационный риск отличается от традиционного риска тем, что, во-первых, он представляет собой полный набор всех рисков, в том числе специфические, которые возникают в условиях определенного экономического субъекта. Во-вторых, инновационный риск не может быть равен нулю, все стадии реализации проекта сопровождаются определенным риском.

---

Рассмотрим стадии реализации венчурного проекта. В работе Рыжиковой О.Н. «Управление рисками инновационных проектов», как и в большинстве других различных работ по данной тематике, цикл инновационного проекта состоит из трех этапов. На первой стадии выделяют фундаментальные, прикладные и опытно-конструкторские работы. В рамках первой стадии исследователи проводят научные опыты, которые дают им возможность реализовать инновацию. Ответственными лицами на данной фазе инновационного цикла выступают НИИ, университеты и отраслевые специальные лаборатории, и финансируют такие разработки в основном государство, которое нацелено на развитие своей экономики. Прикладные исследования проводятся с целью проверки возможных путей применения исследований, которые были разработаны на фундаментальной фазе. Прикладные исследования, помимо государственного финансирования, начинают финансировать частные инвесторы. На данной фазе инвесторы, надеясь получить сверхприбыль и видя определенные разработки, надеются на коммерциализацию результатов. Но данная фаза является самой рискованной из всех последующих, поскольку существует высокий риск получить тупиковый результат (рис. 1.2.). В основном, частный капитал инвесторов поступает от венчурных фондов, которые являются профессионалами в сфере высокодоходных и высокорискованных инвестиций. После исследования путей применения инновации, проводят опыты и эксперименты созданной инновации. Данный этап проводят в специальных лабораториях, на заводах, на промышленных предприятиях, в конструкторских бюро. И с каждым этапом долю инвестиций все больше занимает частный капитал.

Статистика указывает на то, что всего лишь 5% от общего числа исследований находят свою дальнейшую реализацию, а остальные 95% так и остаются недоработанными^[3]. Поэтому самой важной целью на первой стадии реализации проекта является поиск инвестора.

На второй стадии происходит технологическое изучение производственного процесса инновации и ее непосредственное внедрение. При переходе на эту стадию и перед внедрением продукта на рынок необходимы инвестиции в большом количестве. Необходимо расширять и развивать производство, набирать персонал, заниматься рекламой инновации. Инвестиции на данной стадии до сих пор являются высорискованными, так как существует риск отвержения товара на потребительском рынке. Но уже на этой стадии результат можно спрогнозировать.

---

Завершение всех фаз двух стадий предполагает начало производство разработанного товара, его технической и технологической подготовленности. На этом этапе часть финансирования осуществляется за счет собственных средств предприятия и части собственной прибыли, которая была получена от внедрения инновации.

На рис 2. представлено влияние риска на стадии реализации венчурного проекта.

Рисунок 2 – Влияние риска на стадии реализации проекта^[4]

Третья стадия – коммерциализация проекта. На данной стадии начинается материализация продукта в количестве, удовлетворяющем спрос на продукт у потребительского населения и продвижение товара на рынке.

При старении продукта и необходимости его модернизации, наступает новый цикл, который основывается на предыдущие этапы создания, внедрения и производства товара. Как было упомянуто ранее, каждый проект уникален и опираться на базу прошлых реализованных проектов не имеет смысла, необходимо знать и уметь применять саму процедуру идентификации и оценки рисков, независимо от концепции проекта. Существует огромное многообразие рисков, связанных с той или иной сферой деятельности, неопределенностью ситуаций в будущем. Факторы возникновения инновационного риска определяются специфическими особенностями венчурных проектов и представлены в таблице 1^[5].

Таблица 1

Факторы, определяющие риски венчурных проектов

Факторы	Риски
Возможность выявления(идентификации)	Риски проекта, которые очевидны и выявлены; риски проекты, которые известны, но не известно их влияние; риски проекта, о которых неданном этапе инновационного проекта ничего не известно, но в дальнейшем могут быть выявлены; риски проекта, о которых неизвестно, но их появление может стать катастрофическим для проекта.
Источники информации о выявлении рисков	Риски, выявленные из технической документации проекта; риски, выявленные экспертным методом; риски, выявленные на основе официальной информации(СМИ); выявленные на основе анализа инновационных проектов.
Причины возникновения	Внешние непредсказуемые риски (политические, экологические, социальные и т.д.). Внешние предсказуемые, но не определенные риски проекта (воздействие рынка, изменение в налогообложении, социальные последствия и т.д.). Внутренние нетехнические риска проекта (срыв сроков окончания НИОКР, получение отрицательного результата исследования, перерасход средств и т.д.). Внутренние технические риски (ошибки в проектной документации, модификации технологий и т.д.). Правовые риски (невыполнение условий договора по проекту, судебные иски с контрагентами и т.д.)
Этапы инновационного цикла	Риски, возникающих на этапе фундаментальных или прикладных исследований; риски, возникающие на этапе ОКР; риски, возникающие на этапе освоения производства инновационного продукта; риски, возникающие на этапе продвижения продукта
Субъект инновационной деятельности	Риск разработчика инновации; риск инвестора; риск государства

---