Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Классификация ТНК).pdf

Необходимо отметить, что кроме положительных аспектов функционирования ТНК, существует и негативное их воздействие на экономику как тех стран, где они успешно функционируют, так и тех стран, откуда они начинали свою экспансию. Среди негативных факторов можно отметить:

– «навязывание компаниям принимающей страны неперспективных направлений, опасность превращения принимающей страны в место сброса устаревших и экологически опасных технологий;

– захват наиболее развитых и перспективных сегментов промышленного производства и научно-исследовательских структур принимающей страны, оттеснение от них местного бизнеса;

– сокращение доходов госбюджета из-за использования ТНК внутренних (трансфертных) цен и льгот»[8].

Многие национальные правительства заинтересованы в повышении экономической самостоятельности своей страны и в стимулировании отечественного бизнеса. Они хотят этого добиться либо за счет изменения сложившейся отраслевой специализации страны в мировом хозяйстве, либо за счет увеличения своей доли от прибылей ТНК. Международные корпорации имеют возможность побороть покушения на свои доходы путем давления на принимающие страны, лоббируя свои интересы - подкупая местных политиков и даже финансируя заговоры против неугодных правительств. Особенно часто в своекорыстной политической деятельности уличали американские ТНК. «Так, корпорация «American Fruit» вместе с Госдепартаментом США (а иногда и без Госдепартамента США!) свергала в 1950–1960-е правительства некоторых «банановых республик» Латинской Америки и устанавливала там «свои» режимы, а компания ITT финансировала в 1972–1973 заговор против законного президента Чили Сальвадора Альенде. Впрочем, после скандальных разоблачений вмешательства ТНК во внутренние дела некоторых стран подобного рода приемы стали считаться как мировой общественностью, так и бизнес-элитой «грубыми» и неэтичными»[3].

Еще один минус кроется в рисках для принимающих стран: ТНК могут свободно перемещать свои капиталы между странами, что позволяет им покинуть страну, испытывающую экономические трудности, и уйти в более благополучные, преследуя лишь свои интересы.

«Крайне настороженное отношение развивающихся стран к ТНК приводило в 1950–1970-е к национализациям их предприятий под лозунгами борьбы с «империализмом» за экономическую свободу. Однако затем выгоды от общения с ТНК стали рассматриваться как превышающие возможные потери. Одним из проявлений изменения политики явилось сокращение уже во второй половине 1970-х числа проводимых в развивающихся странах операций по национализации: если в 1974 было национализировано 68 филиалов ТНК, а в 1975–1983, то в 1977–1979 в среднем происходило 16 национализаций в год. В 1980-е дальнейшее улучшение отношений между ТНК и развивающимися странами вообще положило конец «антиимпериалистическим» национализациям»[3].

Политические решения в развивающихся странах по отношению к ТНК направлены на поиск компромисса между соотношением притока иностранного капитала и решением первостепенных экономических задач. Это одна из причин того, что в своей политике по отношению к ТНК развивающиеся страны сочетают ограничительные и стимулирующие меры.

Принимающие страны также убеждены, что прибыли ТНК чрезмерно велики. Налоговые органы стран базирования разделяют то же мнение о ТНК. «Дело в том, что существенная доля международной торговли (около 30%) состоит из внутрифирменных потоков транснациональных корпораций, причем продажа товаров и услуг одного подразделения ТНК другому часто производится не по мировым, а по условным внутрифирменным, трансфертным ценам. Эти цены могут быть специально занижены или завышены, чтобы, например, уводить прибыль из стран с высокими налогами и переводить ее в страны с либеральным налогообложением»[3].

Деятельность крупнейших ТНК, чья экономическая мощь превосходит потенциал многих государств, качественно меняет саму систему управления мировой экономикой. «Если еще в середине 20 в. главными регуляторами мирового экономического порядка были правительства сильных держав, то к концу 20 в. сложилось своеобразное «троевластие»: помимо национальных правительств на мирохозяйственные отношения влияют суперфирмы-ТНК и надгосударственные организации (такие как Международный валютный фонд и т.п.). Суверенным государствам (включая Россию) приходится сначала в экономической, а затем и в политической сфере делить власть с этими новыми субъектами мирохозяйственных отношений. Некоторые экономисты полагают, что влияние государств идет на убыль, реальная власть все больше переходит в руки своекорыстных транснациональных корпораций и контролируемых ими международных институтов. Если национальные правительства находятся под контролем своих граждан, а надгосударственные организации – под контролем их соучредителей, то лидеры транснационального бизнеса никем не избраны и никому не подотчетны. Ради прибыли международные олигархи могут наносить серьезный ущерб экономике даже высокоразвитых стран, уклоняясь при этом от какой-либо ответственности» [3].

Можно сделать вывод, что ТНК как форма организации крупного бизнеса наиболее адекватного соответствует требованиям современности, позволяет обеспечивать высокую экономическую эффективность деятельности интегрированной корпорации с одной стороны, с другой – позволяет использовать огромные возможности приспособления к новым условиям, однако при этом не лишена своих недостатков, устранение которых является глобальным вызовом современности.

Глава 2. ХАРАКТЕРИСТИКА РОЛИ ТНК НА МЕЖДУНАРОДНОМ КРЕДИТНОМ РЫНКЕ

2.1. Основные функции и особенности международного кредитного рынка.

Для того чтобы охарактеризовать роль ТНК на международном кредитном рынке, нужно для начала разобраться с тем, что он собой представляет.

Мировой кредитный рынок входит в состав международного рынка капитала. На нем осуществляется перемещение ссудного капитала между странами на условиях срочности, платности, возвратности и формируются спрос и предложение.

Существенное отличие МКР от международного валютного или фондового рынка – отсутствие стандартных инструментов. Каждый кредитный договор имеет свою специфику в зависимости от финансового состояния заемщиков и их потребностей. Международный кредитный рынок в значительной степени связан с индивидуальными отношениями между заемщиком и кредитором, потому что сделки на нем совершаются после длительных переговоров и уточнения всех деталей. Такие отношения экономят время и силы на изучение друг друга обеих сторон, а также уменьшает риски.

Рассмотрим ряд функций, которые выполняет МКР.

Первая из них - перераспределительная функция. Международная торговля асимметрична - в некоторых странах импорт превышает экспорт (дефицит торгового баланса), в других, наоборот, экспорт превышает импорт (профицит торгового баланса). В странах, в которых наблюдается дефицит платежного баланса возникает нехватка финансовых ресурсов для оплаты импорта, а в странах с профицитом возникает избыток финансовых ресурсов. Исходя из этого, можно сделать вывод, что МКР дает возможность банкам и компаниям из стран с профицитом торгового баланса предоставлять кредиты различным заемщикам, вследствие чего происходит равномерное перераспределение финансовых ресурсов в мировой экономике.

Однако влияние данного перераспределения на экономику зависит от определенных причин возникновения дефицита торгового баланса. Очень часто данный дефицит обусловлен временными факторами, например, катастрофами или стихийными бедствиями. Засуха может оказать негативное влияние на объем сельскохозяйственного экспорта, а для того, чтобы устранить последствия техногенной катастрофы может потребоваться увеличение импорта. Именно в таких случаях привлечение кредита на международном рынке способно ослабить различные негативные последствия стихийных бедствий и ускорить процесс восстановления экономики государства.

Кроме того, дефицит или избыток капитала в стране также может быть связан со стадией экономического цикла. Привлечение кредитов способно сгладить экономические циклы, следовательно, международный кредитный рынок может ослабить различные колебания международной торговли и экономического роста, которые связанны со случайными или циклическими причинами.

Также дефицит торгового баланса государства может быть связан со структурными факторами, такими, как отраслевая неэффективность национальной экономики или низкий уровень технического развития. В таком случае привлечение международных кредитов способствует сохранению значительного уровня импорта без устранения причин дефицита торгового баланса. Это может привести к потере времени, а также к накоплению внешнего долга страны. Вследствие этого растет нагрузка на экономику государства, которому нужны средства на выплату процентов по внешнему долгу и оплату импорта. Данное развитие событий может привести к неплатежеспособности страны и к долговому кризису, а оздоровление экономики будет осуществляться в более сложных условиях.

Еще одна очень важная функция МКР – регулирующая. Ставка кредитов, которые предоставляются организации, ниже, если оценка надежности компании, по мнению кредиторов, выше. Из-за этого организации, которые используют более эффективные технологии, могут получать доступ к кредитам на более выгодных условиях, что способно обеспечить ускоренное распространение этих технологий. Более того, компании, которые используют устаревшие технологии или проводят высоко рискованные операции, могут столкнуться с определенными трудностями при привлечении кредитов.

Важная особенность МКР состоит в том, что на оценку заемщика влияют не только его индивидуальные особенности, но и особенности страны. Компании, которые расположены в странах с высоким уровнем преступности или с политической нестабильностью, платят более высокие ставки по кредитам. Правительства государств очень заинтересованы в развитии национальной экономики с использованием заемных средств, поэтому предпринимают ряд мер, которые способны обеспечить стабильность в стране, чтобы снизить стоимость кредитов.

Данные по ставкам кредитов используются не только кредиторами и заемщиками, но и большим количеством сторонних потребителей этой информации, так как информация о том, что руководство организации приняло решение привлечь кредит по высокой ставке, может являться следствием резко ухудшившегося положения компании на рынке. Можно сделать вывод, что использование кредитных ставок для идентификации финансового положения организации определяет еще одну не менее важную функцию МКР – информационную.

2.2. Внешние источники финансирования ТНК: формирование и использование

Масштабность финансовых потоков ТНК требует активного привлечения внешних источников финансирования международного финансового рынка, которые имеют ряд особенностей:

• они обеспечивают высокую способность компании адаптироваться к местным финансовым и валютным условиям;
• они помогают защищать финансы ТНК от инфляции;
• они диверсифицированы и потенциально дешевле.

«Доступность, интенсивность, объемность внешних финансовых ресурсов значительно различаются в зависимости от целевых установок инвесторов. Целевыми установками, или предназначением, внешних финансовых ресурсов ТНК чаще всего являются поддержание их оперативного функционирования, обеспечение развития, расширения или реструктуризации. Ими могут быть реализация конкурентных проектов, создание новой ТНК. Есть и специфические целевые установки для внешних финансовых ресурсов. Речь идет о таких целевых инвестиционных приоритетах, реализуемых через международный финансовый рынок, как овладение корпорацией или контроль над ней, экономическое давление на администрацию регионов местонахождения подразделения или головного офиса корпорации, а также для спекуляций»[5].

Транснациональные корпорации активно используют ресурсы международного кредитного рынка. Внешние кредитные ресурсы можно разделить на долгосрочные и краткосрочные, банковские и коммерческие. Регулирование внешних финансовых ресурсов корпорации имеет свою специфику при функционировании этой ТНК в различных регионах. На данный момент весьма популярен среди ТНК прямой кредит крупных банков, служащий в качестве краткосрочного инструмента. Кроме своего непосредственного назначения, этот кредит может выполнять еще одну функцию. Он является своего рода проводником для установления связи между ТНК и крупным банком. Превалирующее число корпораций стремится расширить внешние финансовые ресурсы, используя возможность заключать кредитные соглашения сразу с несколькими банками, т.к. этим способом они расширяют выбор условий кредитования, особенно в условиях, когда другие источники финансовых ресурсов временно недоступны.

Многие крупные российские ТНК активно используют этот международный опыт, но зачастую вынужденно. Финансовые ресурсы отечественных банков явно недостаточны для кредитования реального сектора экономики и часто даже не ориентированы на него. По этой причине в 2006 – 2008 году при либеральной долговой политике многие крупнейшие системообразующие российские компании получили на мировом финансовом рынке большой объем заимствований[6]. В активной фазе финансового кризиса при резком падении рыночной стоимости у компании, возникнет риск внешней задолженности. Государственная поддержка помогла в некоторой мере урегулировать ситуацию, однако, корпоративная задолженность и в настоящее время составляет значительную долю российского долга и считается проблемой. За период 2010 – 2014 года корпоративный долг российских компаний вырос почти в 4 раза. По состоянию на 01.01.2013 его доля в совокупном долге российской федерации составила 90,4%[6].