Файл: Управление рисками в проектной среде ( ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РИСК –МЕНЕДЖМЕНТА).pdf
Добавлен: 24.05.2023
Просмотров: 396
Скачиваний: 4
- Прогнозный баланс активов и пассивов- табл.2.16.
Таблица 2.16
Прогнозный баланс
|
показатель |
код |
2015 |
2016 |
2017 |
|
Актив |
||||
|
1.Внеоборотные активы |
||||
|
Нематериальные активы |
1110 |
|||
|
Результаты исследований и разработок |
1120 |
|||
|
Основные средства |
1130 |
623000 |
623000 |
623000 |
|
Доходные вложения в материальные ценности |
1140 |
|||
|
Финансовые вложения |
1150 |
|||
|
Отложенные налоговые активы |
1160 |
|||
|
Прочие внеоборотные активы |
1170 |
|||
|
Итого по разделу I |
1100 |
623000 |
623000 |
623000 |
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||
|
Запасы |
1210 |
5999 |
21741 |
21741 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
1220 |
349934,4 |
699868,8 |
699868,8 |
|
Дебиторская задолженность |
1230 |
|||
|
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) |
1240 |
|||
|
Денежные средства и денежные эквиваленты |
1250 |
309149,84 |
320656,56 |
299523,56 |
|
Прочие оборотные активы |
1260 |
76992 |
211011 |
229744 |
|
Итого по разделу II |
1200 |
742075,24 |
1253277,36 |
1250877,36 |
|
БАЛАНС |
1600 |
1365075,24 |
1876277,36 |
1873877,36 |
|
ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6 |
||||
|
Уставный капитал (складочный |
1310 |
10000 |
10000 |
10000 |
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
1320 |
|||
|
Переоценка внеоборотных активов |
1340 |
|||
|
Добавочный капитал (без переоценки) |
1350 |
|||
|
Резервный капитал |
1360 |
500000 |
500000 |
500000 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
1370 |
293219,34 |
666408,56 |
664008,56 |
|
Итого по разделу III |
1300 |
803219,34 |
1176408,56 |
1174008,56 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
|
Заемные средства |
1410 |
|||
|
Отложенные налоговые обязательства |
1420 |
349934,4 |
699868,8 |
699868,8 |
|
Оценочные обязательства |
1430 |
|||
|
Прочие обязательства |
1450 |
|||
|
Итого по разделу IV |
1400 |
349934,4 |
699868,8 |
699868,8 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
|
Заемные средства |
1510 |
199992 |
||
|
Кредиторская задолженность |
1520 |
11999,5 |
||
|
Доходы будущих периодов |
1530 |
|||
|
Оценочные обязательства |
1540 |
|||
|
Прочие обязательства |
1550 |
|||
|
Итого по разделу V |
1500 |
211991,5 |
0 |
0 |
|
БАЛАНС |
1700 |
1365145,24 |
1876277,36 |
1873877,36 |
5. Расчетные значения следующих показателей:
Уровень безубыточности (в руб. и в натуральном выражении):
T min = C пост / (1 – Спер/V продаж) - в рублях = 1611073,3 / (1-29243/ 19044080)=1613550,9 руб.
Q min = T min / Цена - в штуках. = 1613550,9/102,32=15769,6 литров
Уровень безубыточности показывает: какой объем продукции или услуг необходимо продать/оказать, чтобы полностью покрыть все издержки. В данной точке предприятие не имеет прибыли, но и не несет убытки.
Уровень ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства=742075,24/211991,5=3,5
Уровень рентабельности.
Рентабельность основной деятельности = Прибыль (результат) от реализации / Затраты на производство продукции=303763,7/1640316,3*100=18%.
Эффективность проекта: NPV, DDP, PI, IRR.
Таблица 2.17
Расчет окупаемости
|
Ставка дисконта |
20,0% |
||||||
|
Месячная |
1,53% |
||||||
|
июл |
авг |
сен |
окт |
ноя |
дек |
год |
|
|
доход |
0 |
388816 |
388816 |
388816 |
388816 |
388816 |
1944080 |
|
расход |
699992 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
1640316,5 |
|
прибыль |
-699992 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
303763,5 |
|
CFi |
-699992 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
201751,1 |
303763,5 |
|
Дисконтированный CF |
1 |
0,9849214 |
0,9700701 |
0,9554428 |
0,941036 |
0,9268465 |
0,2 |
|
Дисконтированные доходы |
-699992 |
197724,05 |
194742,64 |
191806,19 |
188914,02 |
186065,45 |
259260,36 |
|
Дисконтированные затраты |
0 |
382953,19 |
377178,78 |
371491,44 |
365889,86 |
360372,75 |
1857886 |
|
Чистый дисконтированный доход |
699992 |
185229,14 |
182436,14 |
179685,25 |
176975,85 |
174307,29 |
328063,3 |
|
Чистая текущая стоимость NPV |
-699992 |
197724,05 |
194742,64 |
191806,19 |
188914,02 |
186065,45 |
259260,36 |
|
Номер периода |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
0 |
|
NPV 1 год |
259 260,36 |
||||||
|
PI год |
5,66 |
||||||
|
IRR |
13% |
||||||
|
срок окупаемости |
3,579 |
месяцев |
Таким образом, проект окупится через 3,6 месяцев, уже в 2015 году.
NPV больше нуля, что говорит об эффективности проекта. Расчет проведен на 6 месяцев 2015 года, в год ставка дисконта 20%,в полугодие – 10%. Таким образом, IRR превышает ставку дисконта, что также говорит об эффективности проекта.
ГЛАВА 3.Сценарный анализ инвестиционного проекта
3.1.Анализ сценариев проекта
Кроме оптимального сценария существует возможность развития пессимистичного и оптимистичного. Рассмотрим пессимистичные сценарии, так как при оптимистичном показатели априори будут выше.
Для пессимистичного сценария примем рост общих затрат по проекту на 20% при прежнем доходе. Учтем, что затраты на приобретение основных средств остаются прежние, происходит рост ежемесячных затрат.
Проведем расчет эффективности.
Таблица 3.1
Расчет окупаемости при росте расхода
|
Ставка дисконта |
20,0% |
||||||
|
Месячная |
1,53% |
||||||
|
июл |
авг |
сен |
окт |
ноя |
дек |
год |
|
|
доход |
0 |
388816 |
388816 |
388816 |
388816 |
388816 |
1944080 |
|
расход |
699992 |
225677,9 |
225677,9 |
225677,9 |
225677,9 |
225677,9 |
1828381,5 |
|
прибыль |
-699992 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
115698,5 |
|
CFi |
-699992 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
163138,1 |
115698,5 |
|
Дисконтированный CF |
1 |
0,9849214 |
0,9700701 |
0,9554428 |
0,941036 |
0,9268465 |
0,2 |
|
Дисконтированные доходы |
-699992 |
160678,2 |
158255,4 |
155869,12 |
153518,83 |
151203,98 |
79533,526 |
|
Дисконтированные затраты |
0 |
382953,19 |
377178,78 |
371491,44 |
365889,86 |
360372,75 |
1857886 |
|
Чистый дисконтированный доход |
699992 |
222274,99 |
218923,39 |
215622,32 |
212371,03 |
209168,77 |
365676,3 |
|
Чистая текущая стоимость NPV |
-699992 |
160678,2 |
158255,4 |
155869,12 |
153518,83 |
151203,98 |
79533,526 |
|
Номер периода |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
0 |
|
NPV 1 год |
79 533,53 |
||||||
|
PI год |
5,080 |
||||||
|
IRR |
5% |
||||||
|
срок окупаемости |
4,406 |
месяцев |
Окупится проект через 4,4 месяца, NPV больше нуля, но поток уменьшается, но неэффективность проекта проявляется в том, что IRR меньше полугодовой ставки дисконтирования. При росте затрат предприятие рискует потерять прибыль и может иметь риск неоплаты срочных расходов.
Рассмотрим другую ситуацию, снижение дохода при прежних расходах. Снижение дохода также запланируем на 20%.
Таблица 3.2
Расчет окупаемости при снижении дохода
|
Ставка дисконта |
20,0% |
||||||
|
Месячная |
1,53% |
||||||
|
июл |
авг |
сен |
окт |
ноя |
дек |
год |
|
|
доход |
0 |
311052,8 |
311052,8 |
311052,8 |
311052,8 |
311052,8 |
1555264 |
|
расход |
699992 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
188064,9 |
1640316,5 |
|
прибыль |
-699992 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
-85052,5 |
|
CFi |
-699992 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
122987,9 |
-85052,5 |
|
Дисконтированный CF |
1 |
0,9849214 |
0,9700701 |
0,9554428 |
0,941036 |
0,9268465 |
0,2 |
|
Дисконтированные доходы |
-699992 |
121133,41 |
119306,89 |
117507,9 |
115736,05 |
113990,9 |
-112316,85 |
|
Дисконтированные затраты |
0 |
306362,55 |
301743,03 |
297193,16 |
292711,89 |
288298,2 |
1486308,8 |
|
Чистый дисконтированный доход |
699992 |
185229,14 |
182436,14 |
179685,25 |
176975,85 |
174307,29 |
328063,3 |
|
Чистая текущая стоимость NPV |
-699992 |
121133,41 |
119306,89 |
117507,9 |
115736,05 |
113990,9 |
-112316,85 |
|
Номер периода |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
0 |
|
NPV 1 год |
-112 316,85 |
||||||
|
PI год |
4,530 |
||||||
|
IRR |
-4% |
||||||
|
срок окупаемости |
5,85 |
месяцев |
Мы видим, что ключевые показатели эффективности проекта отрицательны.
Следовательно, проект наиболее чувствителен для снижения доходов, снижение планового дохода будет критичным, проект будет убыточен. При росте расхода проект будет малоприбыльным.
Сопоставим результаты по сценариям.
Таблица 3.3
Сопоставление сценариев проекта
|
сценарий |
Выручка, тыс.руб. |
NPV, тыс.руб. |
IRR, % |
Окупаемость, месяц |
|
Оптимальный |
1944080 |
259 260,36 |
13 |
3,6 |
|
Пессимистичный с ростом расходов |
1944080 |
79 533,53 |
5 |
4,4 |
|
Пессимистичный со снижением доходов |
1555264 |
-112 316,85 |
-4 |
5,85 |
Можно сделать вывод, что при пессимистичном сценарии со снижением доходов проект будет убыточен, следовательно основной риск для предприятия – маркетинговый. Необходимо также рассмотреть и другие виды рисков.
3.2. Анализ рисков
- Составляется исчерпывающий перечень рисков, возникающих на каждой стадии реализации проекта (см. Табл. 3.4).
Таблица 3.4
Перечень рисков
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Средняя оценка |
|
|
I. Подготовительная стадия |
||||||
|
Удаленность от инженерных сетей |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Наличие связи с основным производством |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Отношение местных властей |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Правопреемственность производства |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
II. Монтаж оборудования |
||||||
|
Платежеспособность заказчика |
3 |
5 |
4 |
4 |
3 |
3,8 |
|
Непредвиденные затраты |
2 |
2 |
3 |
3 |
2 |
2,4 |
|
Технологические недостатки оборудования |
2 |
2 |
2 |
4 |
3 |
2,6 |
|
Несвоевременная поставка комплектующих |
2 |
3 |
3 |
4 |
3 |
3 |
|
Недобросовестность подрядчика |
1 |
2 |
2 |
2 |
2 |
1,8 |
|
III. Функционирование |
||||||
|
1. Финансово-экономические |
||||||
|
Нестабильность спроса потребителей |
2 |
2 |
2 |
3 |
3 |
2,4 |
|
Нестабильность сбыта |
3 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2,2 |
|
Появление конкурентов |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
Снижение цен конкурентами |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
Увеличение производства у конкурентов |
3 |
2 |
3 |
3 |
3 |
2,8 |
|
Рост налогов |
3 |
3 |
3 |
2 |
3 |
2,8 |
|
Рост цен на сырье |
2 |
3 |
3 |
3 |
3 |
2,8 |
|
Урожайность (для сырья-хмель) |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Зависимость от поставщиков |
4 |
4 |
3 |
3 |
3 |
3,4 |
|
Недозагрузка оборудования |
1 |
2 |
2 |
2 |
1 |
1,6 |
|
Недостаток оборотных средств |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
Нестабильность законодательства |
1 |
2 |
2 |
2 |
2 |
1,8 |
|
Сезонность продаж |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
|
Задержки в реализации / потери |
2 |
2 |
1 |
2 |
2 |
1,8 |
|
2. Социальные |
||||||
|
Трудности с набором квалифицированной рабочей силы |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Отношения местных властей |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Недостаточный уровень з/п |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
3. Технические |
||||||
|
Нестабильность качества сырья |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Непрерывность производства |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Недостаточная надежность технологии |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Отсутствие резерва мощности |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Простой линии |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
4. Экологические |
||||||
|
Вероятность залповых выбросов |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Вредность производства |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Соблюдение СЭ норм |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
5. Риски прочих видов |
||||||
|
Уровень менеджмента |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Неорганизованность товаропотока |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Диверсификация деятельности фирмы |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Хищение имущества |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
СУММА |
59 |
64 |
63 |
67 |
63 |
63,2 |