Файл: Преимущества и недостатки клиринговых расчетов.pdf

и особенности клиринга подробно раскрыты в Федеральном Законе «О клиринге и 

клиринговой деятельности».

7 февраля 2011 года принят новый Федеральный Закон «О клиринге 

и клиринговой деятельности». Ранее аналогичных законов в России не было, 

поэтому на изучение и внедрение его положений дано определенное время. 

Данный закон вступил в силу 1 января 2012 года.

Разумеется, всем, кто связан с бизнесом и экономикой суть клиринга была 

известна и раньше. Однако только сейчас понятие клиринга дано официально. 

Только лишь в феврале 2011 года сформулировали и утвердили все правила 

и особенности осуществления клиринговой деятельности в России.

В новом законе понятие клиринга уточнено. В соответствии с его тезисами, 

клиринг — это определение подлежащих исполнению обязательств, возникших 

из договоров, в том числе в результате полного или частичного прекращения 

обязательств, допущенных к клирингу, и подготовка документов (информации), 

являющихся основанием прекращения и (или) исполнения таких обязательств. 

Клиринговая организация — юридическое лицо, имеющее право осуществлять 

клиринговую деятельность на основании лицензии на осуществление 

клиринговой деятельности.

Если же вспомнить более привычное и общеупотребимое понятие, то клиринг — 

система взаимных безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и оказанные 

услуги, основанная на учете взаимных финансовых требований и обязательств, 

а клиринговая компания — посредник, который принимает на себя роль 

покупателя и продавца в данной транзакции с целью обеспечения заказов между 

двумя сторонами.

При осуществлении клиринговой деятельности денежные расчеты по итогам 

клиринга осуществляет кредитная организация.

Межбанковские клиринговые расчеты могут проводить:

-  Центральный банк Российской Федерации;

-  клиринговые (расчетные) палаты или центры (расчетные НКО);

-  специальные клиринговые банки;

-  крупнейшие коммерческие банки;

-  клиринговые отделы головных офисов банков (для расчетов между филиалами 

банка).

2.3 Биржевой клиринг как вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

 Клиринг на российском биржевом рынке по своей организации имеет свои 

отличительные особенности по сравнению с другими клиринговыми системами.

 Рассмотрим эти особенности на примере клиринга и расчетов на корпоративном 

рынке.

 Клиринговые функции на рынке корпоративных ценных бумаг выполняет сама 

биржа на основании соответствующей лицензии, выданной ФКЦБ России. В 

рамках системы клиринга и расчетов биржи осуществляется:

1)сверка сделок;

2)контроль достаточности обеспечения;

3)определение обязательств участников (клиринг);

4)расчеты по обязательствам участников с соблюдением принципа "поставки 

против платежа";

5)обеспечение исполнения сделок.

Система клиринга позволяет рассчитывать нетто-позицию по заключенным 

сделкам. Предположим, брокер купил пять акций в первой половине дня, потом 

тут же продал две. Во второй половине дня еще приобрел пять и продал три. На 

конец торговой сессии его суммарная позиция равна пяти акциям. В результате 

клиринга часть сделок оказывается закрытой, и итоговая позиция брокера – 

покупка пяти акций. Их он и должен оплатить своему контрагенту, которым 

становится расчетная палата.

При этом для того, чтобы кто-то купил пять акций, необходимо, чтобы эти ценные 

бумаги ему кто-то продал. И эта другая сторона становится должна поставить 

расчетной палате те же самые пять акций. В итоге клиринговый центр не 

принимает на себя никаких рисков, его чистая позиция по акциям равна нулю: что 

он получает, то и отдает. Процесс, при котором открытые позиции принимаются 

на себя клиринговым центром, называется новацией.

В то же время на ряде рынков, таких как рынок производных ценных бумаг, где 

цены могут существенно колебаться, клиринговый центр требует от участников 

внесение залогов в соответствии с количеством открытых позиций на покупку или 

на продажу. Такой взнос именуют депозитарной маржой. Когда позиция не 

закрывается в течение дня, на рынке деривативов она ежедневно переоценивается 

по репрезентативной котировке, например по цене закрытия. Если при этом 

размер депозитной маржи уменьшился, то от участников торгов требуется внести 

разницу. А если увеличился - на счету остается свободный денежный остаток. Эта 

сумма – с плюсом или с минусом - называется вариационной маржой.

25

Приведем пример клиринговой операции на срочном рынке FORTS.

Итак, начнём с того, что клиринг – это биржевая процедура изменения суммы на 

счете трейдера, в соответствии с полученными или потерянными деньгами в 

результате торговой операции. Другими словами в результате клиринга 

рассчитывается финансовый результат по сделкам трейдера. В случае падения 

рынка зарабатывает продавец, значит, деньги перечисляются со счёта покупателя 

на счёт продавца. И, наоборот, в случае роста рынка, зарабатывает покупатель, 

значит деньги переводятся со счёта продавца на счёт покупателя.

Торги на площадке FORTS проводятся с 10:00 до 23: 50 по МСК (московскому 

времени). За это время процесс торгов прерывается на два клиринга. Первый 

клиринг длится всего 3 минуты – с 14:00 до 14:03. Этот клиринг называется 

промежуточным или промклирингом. 

Второй клиринг проводится перед началом вечерней торговой сессии. Он длится 

15 минут – с 18:45 до 19:00. Этот клиринг называется основным или итоговым и 

является границей между дневной сессией и вечерней.

На сегодняшний момент клиринг проводится  ЗАО «Клиринговый центр РТС» 

(КЦ РТС). Эта организация  является центральной стороной в сделках по 

фьючерсным контрактам и опционам. Можно сказать, что КЦ РТС является 

гарантом выполнения обязательств всех участников торгов. Именно они 

резервируют наше гарантийное обеспечение.

Клиринг приводится для сверки всех цифр, всех документов по фьючерсным 

контрактам и опционам с целью контроля за счетами клиентов и их 

задолженностями.

Чтобы понять механизм клиринга, представим, что есть покупатель и продавец. У 

каждого на счёте лежит по 50 000 рублей. В 11:30 покупатель решил приобрести 1 

фьючерсный контракт на Индекс РТС по цене 160 000 пунктов, а продавец 

согласился продать по этой цене. Перед клирингом в 14:00 цена фьючерса стала 

равной 161 000 пунктов. Значит, по итогам промежуточного клиринга финансовый 

результат от этой операции будет следующий:

 (161 000-160 000)\10 (шаг цены) * 6 (приблизительная стоимость шага, 

выраженная через курс доллара) = 600 рублей.

 Для покупателя финансовый результат будет равен (+600) рублей, для продавца (-

600) рублей. Таким образом, после промежуточного дневного клиринга сумма на 

счете продавца уменьшилась на 600, а на счете покупателя выросла на 600. 

Однако стоит заметить, что после этого клиринга деньги ещё не поступают на 

счёт клиента (и не снимаются). Они перечисляются (списываются) в накопленный 

доход. 

Полное перечисление денежных средств от торговой операции осуществляется в 

основной вечерний клиринг. Если после дневного клиринга сделка оставалась не 

закрытой, то в вечерний клиринг рассчитываются новые изменения финансового 

результата от сделки и уже с учётом накопленного дохода перечисляется на счёт 

26

трейдера или списывается с него. Представим, что после дневного клиринга 

рынок резко развернулся, и перед вечерним клирингом его цена стала 159 000 

пунктов. Тогда в результате клиринга на счёте покупателя окажется следующее:

600 (накопленный доход) + (159 000 (последняя цена фьючерса перед вечерним 

клирингом) — 161 000 (первая цена фьючерса после дневного клиринга) /10*6) = 

600 + (-1200) = -600 рублей.

 И эта сумма будет списана с депозита покупателя. В тоже время на счёт продавца 

будет начислено 600 рублей, несмотря на его накопленный доход после дневного 

клиринга.

Вот такой механизм клиринга действует для расчёта результатов торговых 

операций. 

Глава 3.Подведение итогов данного исследования.

 Поставленные в курсовой работе задачи достигнуты:

-рассмотрены виды безналичных расчетов;

- исследована история возникновения и развитие безналичной формы расчетов;

- проанализированы формы клиринга, и их функции;

-рассмотрен пример клиринговой операции;

- проанализированы формы государственного регулирования и контроля над 

деятельностью клиринговых учреждений в РФ.

Суть клиринговой формы расчетов состоит в следующем:

Клиринг ценных бумаг - централизованная система расчетов по операциям с 

ценными бумагами.

Клиринг предусматривает комплекс процедур, предназначенных для определения 

и вычисления взаимных требований и обязательств покупателя и продавца ценных 

бумаг.

Цель клиринга состоит в том, чтобы снизить количество платежей и поставок 

ценных бумаг по сделкам.

По итогам клиринга оформляются расчетные документы, которые направляются 

на исполнение в расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных 

бумаг.

Клиринг представляет собой, в самом общем виде, систему безналичных расчетов 

за товары и услуги, основанную на зачете взаимных требований и обязательств и 

использующуюся банками в целях снижения потребности в оборотных средствах 

и упрощения обмена платежами.

Функции учета взаимных обязательств участников клиринговой системы 

выполняет клиринговая палата, которая является формальным или неформальным 

соглашением между банками об обмене платежными инструментами в 

определенном месте и в определенное время.

Процесс взаимозачета обязательств сторон-участников клиринговой системы 

носит название клирингового сеанса.

Он проводится клиринговой палатой несколько раз в течение дня в заранее 

установленное время и служит для исчисления промежуточного или итогового 

сальдо каждого члена палаты.

Заключение

Концентрация платежей при клиринге позволяет значительно уменьшить баланс 

платежей и общую сумму, затрачиваемую оборачивающихся платежных 

средств,расширяет сферу безналичного оборота и облегчает управление им.

Посредством клиринга упрощаются, удешевляются и ускоряются расчеты, 

сохраняется имеющаяся денежная (кассовая) наличность, и за счет этого 

повышается уровень прибыльности и ликвидности участников расчетов.

Преобладание данной формы расчетов обусловлено ее широким применением как 

по платежам за товары и услуги, так и по операциям неторгового характера, в 

основном, при перечислении налогов, сборов и иных обязательных платежей в 

бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

Источники Подробнее описание клиринга платежных документов в том числе в историческом аспекте 

приведено в

статье Ю.А.Борисова, А.В.Шамраева «Клиринг в платежной системе: история, методология, подходы к

регулированию», 

Журнал «Расчеты и операционная работа в коммерческом банке», 2003 год, №№ 4,6,7