Файл: Понятие и функции ценных бумаг.pdf

Опыт правовой практики говорит о том, что ценная бумага, как документ, должна иметь в себе все установленные законодательством обязательные реквизиты. В случае отсутствия хотя бы одного из них влечет за собой недействительность ценной бумаги, или обращает данный документ из статуса ценных бумаг в статус иных обязательственных документов.

Такой признак, как регулируемость и признание государством предполагает, что ценные бумаги признаются государством в качестве таковых, и это, в свою очередь, должно способствовать раскрытию информации, четких правил выпуска и обращения, обеспечить требуемый надзор государства и снизить риски и доверие публики к ним.

Признак рыночности следует понимать, как обращаемость, которая устанавливает, что ценная бумага функционирует лишь как особый товар, который, должен обладать своим рынком с особой организацией, своими правилами работы и т.д.

Раскрытие информации - это такой признак ценных бумаг, при котором вклады (инвестирование) в ценные бумаги на честной и справедливой основе возможно лишь в том случае, если инвесторы (вкладчики), приобретут одинаковый доступ к информации. А также, если на эмитентов ценных бумаг будет возложено обязательство раскрывать всю информацию, которая, в свою очередь, сможет оказывать материальное воздействие на рыночный курс ценной бумаги.^[6]

Ликвидность - это способность ценной бумаги быстро продаваться и преобразовываться в денежные средства, без значительных растрат для держателя, и при незначительных колебаниях стоимости и издержках на ее реализацию. В случае непризнания ценной бумаги ликвидной она становится в абсолютно ненужный, не обладающий никакой ценностью и правовой значимостью клочок бумаги.

Согласно законодательству РФ обязательность исполнения, как признак ценной бумаги, заключается в том, что не разрешается отказ от исполнения обязательства, отраженного в ценной бумаге, если только не будет доказано, что такая ценная бумага оказалась у держателя незаконными путями.

Доходность - это признак, проявляющийся тогда, когда инвесторы рассматривают ценные бумаги как финансовые активы, которые приносят доход. И, поэтому доходность рассматривается, как правило, инвесторами в качестве необходимого элемента ценной бумаги.

Итак, ценные бумаги - это документы, удостоверяющие, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

2. Классификация и виды ценных бумаг

2.1. Классификация ценных бумаг

Изучение ценных бумаг, приобретение навыков и умений обращения с ними предполагает их классификацию по различным признакам. Цель классификации состоит в том, что с ее помощью можно выявить взаимосвязи, отметить общие и отличительные особенности ценных бумаг различных видов. Классификация ценных бумаг может быть представлена по таким признакам, как способ регистрации выпуска ценных бумаг: принадлежность к той или иной организационно-правовой форме: функциональное назначение: характер передачи прав собственности: срок обращения: вид дохода: форма выпуска. Все это дает возможность разбить ценные бумаги на классы, группы, виды, разряды, типы и категории.

Ценные бумаги отличаются разнообразием по своим правовым свойствам, и их классификация рассматривается по различным основаниям (Приложение 2). В первую очередь, ценные бумаги делятся в зависимости от того, какого рода обязательство удостоверено ею: денежное, корпоративное, товарное. Денежное обязательство удостоверяется векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (то есть денежной бумагой). Корпоративные обязательства могут удостоверяться акцией, которая является корпоративной бумагой. А товарные ценные бумаги могут удостоверять права на товары и услуги^[7].

ГК РФ называет ценную бумагу объектом гражданских прав, разновидностью вещей. ГК РФ также установил классификацию ценных бумаг, которая имеет юридическое, а не экономическое значение. Здесь имеются в виду категории предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. Важно, что не каждый вид ценной бумаги способен существовать в качестве предъявительских, либо в качестве именных или ордерных бумаг, так как закон вправе ограничить такую возможность.

По критерию прав, удостоверенные ценной бумагой, которые могут принадлежать тому или иному участнику таких правоотношений, ценные бумаги делятся:

а) Ценная бумага на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не предполагает указания конкретного лица, которому следует произвести исполнение, то есть им может являться любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Предъявительская ценная бумага отличается повышенной оборотоспособностью. К таким ценным бумагам относятся чеки, государственные облигации и проч. (п. 1 ст. 146 ГК РФ).

б) Именная ценная бумага - это документ, выписанный на имя определенного лица, который только и способен осуществить выраженное в нем право. Этот вид ценных бумаг, как правило, может переходить к другим лицам, но в связи с выполнением большого количества формальностей и сложными процедурами, этот вид ценных бумаг становится малооборотоспособным (ст. 389 ГК РФ).

в) Ордерная ценная бумага составляется на имя первого держателя при отметке «по его приказу». Следовательно, ордерная бумага может передаваться другому лицу посредством совершения передаточной надписи. К ордерным бумагам относятся чек, вексель или коносамент.

По критерию способа выпуска ценных бумаг существуют эмиссионные и неэмиссионные. К эмиссионным ценным бумагам присущи следующие признаки:

1) они закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению;

2) они размещаются выпусками;

3) они имеют одинаковый объем, и равные сроки осуществления прав в пределах одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги не имеют признаков эмиссионных бумаг. К ним можно отнести депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки и т.п.

В зависимости от того, кто выпустил ценные бумаги (от эмитента) ценные бумаги делятся на государственные, муниципальные или частные. Такие бумаги отличаются тем, каким имуществом оснащены удостоверенные ими обязательства.

В зависимости от сроков погашения ценные бумаги разделяются на срочные и бессрочные.

Согласно общепринятой практике срочные ценные бумаги классифицируют по срокам существования:

- краткосрочными, то есть срок погашения составляет не более одного года;

- среднесрочными (от 1 года до 5 лет);

- долгосрочными (свыше 5 лет).

А к бессрочным ценным бумагам следует отнести фондовые инструменты, которые не имеют конечного срока погашения - это различные акции, бессрочные облигации.

Также ценные бумаги делят по цели использования - инвестиционные и неинвестиционные.

Инвестиционными ценными бумагами называются денежные ценные бумаги, которые являются предметом большого количества выпусков (эмиссий) и удостоверяющие право их держателей на единовременное или систематическое получение дохода с их номинальной стоимости. К ним можно отнести акции и их сертификаты, облигации, купоны акций и облигаций, государственные ценные бумаги, банковские сертификаты^[8].

Неинвестиционные ценные бумаги - это такие ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных рынках или каких-либо еще.

Основные виды ценных бумаг считаются рыночными, поскольку они способны свободно продаваться и покупаться на рынке. Но в некоторых случаях обращение ценных бумаг ограничивается, и ценная бумага не может быть продана другим лицам, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Вот такие бумаги являются нерыночными.

В соответствии российским законодательством к ценным бумагам относятся:

- акция;

- банковская сберегательная книжка на предъявителя;

- вексель;

- чек;

- депозитный сертификат;

- двойное складское свидетельство;

- закладная;

- инвестиционный пай;

- ипотечный сертификат участия;

- коносамент;

- облигация.

Также к этому списку следует добавить опцион эмитента, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство и обе его части - складское свидетельство и варрант, приватизационные ценные бумаги, российскую депозитарную расписку и сберегательный сертификат.

Также ценные бумаги делят:

1. По форме существования: документарная и бездокументарная. В случаях, определённых законом в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закреплённом праве.

Права, удостоверяемые путём указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.

2. По порядку фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки.

3. По форме обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путём вручения, путём цессии) или ордерные (передаваемые путём приказа владельца - индоссамента).

4. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.

5. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

6. По национальной принадлежности: российские или иностранные.

7. По виду эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный).

8. По обращаемости: рыночные или нерыночные.

9. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).

10. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

11. По номиналу: постоянный или переменный.

2.2. Отдельные виды ценных бумаг

Существует достаточно большой список видов ценных бумаг, выделяемых законодательством РФ. Следует рассмотреть некоторые из них более подробно.

Облигация - это ценная бумага, которая удостоверяет право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предопределенный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предполагает предоставление ее держателю также права на получение установленного в ней процента от номинальной стоимости облигации или какие-либо другие имущественные права.

Облигация является долговым свидетельством, включающим два основных элемента:

а) обязательство эмитента возвратить держателю облигации по истечении определенного срока сумму, указанную облигации;

б) обязательство эмитента выплачивать держателю облигации установленный (фиксированный) доход в виде определенного процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации делятся на именные и предъявительские. Именная облигация - облигация, владелец которой должен регистрироваться в особой книге.