Файл: Понятие и виды ценных бумаг. Основные теоретические взгляды на природу ценной бумаги.pdf

Настоящая курсовая работа посвящена ценным бумагам как институту гражданского права. Именно в разрезе гражданско-правового регулирования и цивилистической доктрины мы и будем рассматривать этот вопрос. Проблемы регулирования рынка ценных бумаг не входят в предмет курсового исследования, однако, если такая необходимость возникнет, то для лучшего осмысления сути явления мы будем обращаться к специальному законодательству.

Изучение ценных бумаг всегда было актуально, ведь, несмотря на экономические формации (например, социалистические или капиталистические), ценные бумаги всегда принимали в той или иной степени участие в гражданском обороте. Конечно, развитые капиталистические отношения предполагают большую распространенность в обороте ценных бумаг, особенно, акций и облигаций, без которых невозможно функционирование фондового рынка, а, следовательно, и всей экономики в целом. Применительно к условиям Российской Федерации актуальность исследований подобной тематики очень велика, так как в нашей стране капиталистические отношения только начинают складываться, развивается фондовый рынок, и осмысление природы ценных бумаг имеет крайне важное значение. Кроме того, обращение взглядов исследователей на указанный вопрос объясняется еще и тем, что совсем недавно в главу 7 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее по тексту – ГК РФ)^[1] были внесены существенные изменения (речь идет о Федеральном законе от 02.07.2013 года №142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»^[2]).

Стоит сказать, что институт ценных бумаг изучен достаточно хорошо как дореволюционными русскими юристами, так и их советскими коллегами. Так, можно назвать следующих ученых: М.М. Агарков, Г.Ф. Шершеневич, М.И. Кулагин, Н.О. Нерсесов, П.П. Цитович и др. Относительно последних новелл в гражданское законодательство потребуется время и определенная судебная практика для уяснения подлинного смысла нововведений.

Целью курсовой работы является представление общей характеристики ценных бумаг как объекта регулирования гражданского права. В рамках следования указанной цели мы должны будем рассмотреть вопрос о природе ценной бумаги и существующих взглядах по этому поводу, признаках ценной бумаги. Также мы коснемся вопроса классификации ценных бумаг.

Курсовая работа будет состоять из введения, двух глав, разделенных на параграфы, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ

§1. Основные теоретические взгляды на природу ценной бумаги.

Установление правовой природу и сущности ценной бумаги является дискуссионным вопросом в науке гражданского права. Развитие юридической мысли в этом направлении за последние полтора века характеризуется сосуществованием двух основных антагонистических теоретических позиций относительно сущности ценных бумаг. Кардинальное расхождение мнений ученых, на наш взгляд, можно объяснить тем, что в советское время (которое продолжалось более полувека и правовая система которого не учитывала весь предыдущий накопленный опыт) получило распространение упрощенное представление о ценной бумаге, которое позволяло осуществлять единое правовое регулирование оборота ценных бумаг, независимо от формы выпуска, способа передачи и легитимации обладателя прав по ценной бумаге. Полемика развернулась вокруг того, какая из концепций понимания сущности ценной бумаги наиболее адекватно отражает все ее конститутивные признаки - классическая «документарная» («вещно-правовая»), рассматривающая ценную бумагу как объект вещного права, или же «бездокументарная («обязательственно-правовая»), для которой ценная бумага есть объект права обязательственного.

До недавнего времени гражданское законодательство рассматривало ценную бумагу с вещно-правовой точки зрения, именуя ее «документом», что является косвенным признаком ее вещно-правового характера. Но положение изменилось в середине 2013 года. Законодатель избрал компромиссный вариант. Для документарных ценных бумаг он сохранил ранее действовавшее определение: «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)» (ч. 1 ст. 142 ГК РФ). На самом деле, с документарной формой ценных бумаг все более или менее понятно, ни у кого не вызывает сомнений их правовая природа. Но довольно таки интересно подошел законодатель к вопросу о бездокументарных ценных бумагах. В ранее действовавшей редакции ГК РФ вообще ничего не было сказано о правовой природе бездокументарных ценных бумаг. В настоящее же время законодательство пошло по пути распространения правового режима ценных бумаг в целом на так называемые «бездокументарные ценные бумаги». Данная категория в п. 2 ч. 1 ст. 142 ГК РФ определена следующим образом: «Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги)». Принципиальным в приведенном законодательном определении является то, что, по мнению законодателя, существует определенная группа обязательственных и иных прав, на которые необходимо распространить правовой режим ценной бумаги, хотя любая ценная бумага, независимо от формы, является лишь средством фиксации указанных прав и не может подменять собой сами эти обязательственные и иные права. Введенная новелла, на наш взгляд, не решила проблему определения природы бездокументарных ценных бумаг, так как в силу приведенной выше дефиниции ценной бумагой может быть признано то, что государство посчитает нужным считать таковым.

На то, что проблема определения правовой природы ценной бумаги в действующем законодательстве еще не решена, указывает сохранение ч. 2 ст. 130 ГК РФ, в которой ценные бумаги отнесены к вещам.

Ценные бумаги как вещи могут выступать предметом договора залога, купли-продажи, хранения, дарения и других сделок, которые, как правило, совершаются с материальными объектами гражданских правоотношений. Признание ценной бумаги вещью означает возможность применения и вещно-правовых способов защиты права собственности. На преобладание в законодательстве и в обыденной жизни «вещного» представления о ценной бумаге указывает и используемый понятийно-категориальный аппарат в сфере обращения ценных бумаг. В повседневной деятельности субъекты гражданского права часто используют слова «собственник ценной бумаги».

Представление о ценной бумаге как вещи, то есть материально обособленном предмете, можно считать традиционным, уходящим «корнями» в классическую немецкую цивилистику. Аргументация приверженцев «вещной» концепции правовой природы ценных бумаг за это время существенно не изменилась. В.А. Белов пишет, что «именно внешняя форма выражения (удостоверения, воплощения), так сказать, «корпус» имущественных прав, является фактором, определяющим правовой режим этих прав»^[3]. А.И. Онуфриенко подчеркивает, что отнесение ценных бумаг к вещам в наибольшей степени отвечает их правовой природе^[4]. А.А. Маковская полагает, что «именно документарная форма существования позволяет ценной бумаге органично соединить в себе вещную (материальную) форму и обязательственное содержание»^[5]. Данная группа авторов в качестве фундаментальной основы любой ценной бумаги видят только документ, так как «только тот, кто имеет право на бумагу, может осуществить право, вытекающее из бумаги»^[6].

Вместе с тем возникновение и широкое распространение бездокументарных ценных бумаг как проявление общемировой тенденции к их дематериализации ставит приверженцев классической теории ценных бумаг, консервативно считающих наличие материального документа конститутивным признаком данной категории имущества, в затруднительное положение ввиду невозможности описать процессы, происходящие в современном фондовом мире, в рамках традиционных постулатов учения о ценных бумагах. Документальное оформление прав потеряло свою актуальность в связи с развитием электронного документооборота, когда стало возможным безопасно хранить огромные массивы информации в электронном виде. Характер соответствующих правоотношений меняется и в связи с появлением посредников в виде депозитариев или владельцев реестров, которые призваны осуществлять учет прав на ценные бумаги. Для сохранения целостности концептуального подхода делается попытка вывести ценные бумаги в бездокументарной форме за пределы понятия ценных бумаг, что объективно не способствует выявлению сущности этого правового явления.

Выходом из противоречия может стать внедрение в законодательство и в доктрину представление о ценной бумаге, прежде всего, как об обязательстве между лицом, выпустившим ценную бумагу, и субъектом, приобретшим данную ценную бумагу. Обычно такое мнение обосновывается ссылкой на англо-американскую правовую систему. В основе таких взглядов лежит понимание ценной бумаги как договора между ее владельцем и обязанным по бумаге лицом. А. Джонсон приходит к выводу, что «договорная теория» не способна отразить всех особенностей владения ценными бумагами, хотя под акцией он понимает определенный набор прав и обязанностей между компанией и ее акционерами^[7].

В отечественной доктрине критика «обязательственной» концепции ценных бумаг, как правило, сводится к следующим ключевым моментам. Отечественное гражданское законодательство не знает категории «бестелесной вещи». Игнорирование учения о ценной бумаге, как о документе, не позволит создать надлежащее правовое регулирование для ордерных ценных бумаг и ценных бумаг на предъявителя, которые не могут существовать в бездокументарной форме.

Итак, даже в результате краткого обзора представлений о природе ценных бумаг, можно констатировать, что этот вопрос в доктрине до сих пор не решен и является дискуссионным. Попытка законодательного изменения традиционного подхода в некоторой мере призвана учитывать современные реалии гражданского и торгового оборота, но окончательная точка в рассмотренном вопросе еще не поставлена.

§2. Признаки ценной бумаги.

Существовало много точек зрения на признаки ценной бумаги.

Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги: «а. ценная бумага - документ; b. ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи; c. содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность; d. из документа вытекает определение субъекта права»^[8].

В.А. Лапач считал, что ценные бумаги характеризуются признаками абстрактности, публичной достоверности, исполнимости указанных в ценной бумаге прав^[9].

По мнению других ученых ценная бумага обладает следующими признаками (всего – четыре): ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена законом и т.п.)^[10].

Е.А. Суханов предлагает выделять в ценной бумаге следующие признаки:

литеральность, то есть требование по ценной бумаге можно осуществить только в пределах, указанных в ней самой;
наличие обязательных реквизитов;
легитимация субъекта права по ценной бумаге;
абстрактный характер закрепленного в ценной бумаге обязательства;
благодаря ценной бумаге выраженное в ней обязательство приобретает свойство автономности^[11].

О.Н. Садиков полагает, что ценная бумага имеет три обязательных конституирующих признака: установленная форма с обязательными реквизитами, удостоверение определенных прав, реализация указанных в ценной бумаге прав возможна только по предъявлению ценой бумаги^[12]. Аналогичные признаки в качестве основных названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным^[13].

Кроме указанных признаков ученые предлагают еще много других: в них содержатся требования к реальным активам; способность приносить доход; обращаемость; серийность; стандартность; возможность участвовать в гражданском обороте; рискованный характер инвестиций в ценные бумаги; различные способы фиксации прав и т.д.^[14]

Итак, в юридической литературе, в общей совокупности, выделяется около 15-20 признаков (свойств) ценной бумаги. Нетрудно заметить, что в перечисленных признаках не наблюдается какого-либо смыслового или тематического единства. В одну «кучу» собраны и юридические и экономические признаки. Между тем, только четкость формулировок, базисных элементов категории ценной бумаги позволят выбрать правильный путь исследования, а не построение громоздких умозрительных теорий. Поэтому мы считаем, что при рассмотрении признаков ценной бумаги необходимо исходить из существования обязательных или основных признаков, которые закреплены в действующем законодательстве, и второстепенных, которые предлагаются доктриной.

Глава 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

§1. Документарные и бездокументарные ценные бумаги.

Ценные бумаги можно классифицировать по многим основаниям. Наибольшее же значение имеет легальная классификация ценных бумаг по форме выпуска. В соответствии с данной классификацией выделяют документарные и бездокументарные ценные бумаги. Правовое регулирование данных разновидностей ценных бумаг осуществляется параграфами 2 и 3 главы 7 ГК РФ соответственно.