Файл: Современное состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг России.pdf

Введение

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. В условиях рыночных отношений российский фондовый рынок становится все более значимым инструментом накопления капиталов для большинства населения и инвестиционных ресурсов большинства предприятий.

Таким образом, актуальность исследования инструментов российского рынка ценных бумаг вполне очевидна в современных рыночных условиях.

Цель курсовой работы заключается в изучении инструментов российского рынка ценных бумаг.

Задачи курсовой работы:

• 1. рассмотреть сущность и назначение ценных бумаг, их классификацию и виды сделок;
  2. рассмотреть инвестиционные качества ценных бумаг;
  3. проанализировать российский рынок ценных бумаг;
  4. выявить тенденции и определить перспективы выпуска и обращения инструментов современного российского рынка ценных бумаг;

Объект исследования - ценные бумаги.

Предметом исследования курсовой работы является процесс обращения ценных бумаг на российском фондовом рынке.

Для решения вышеперечисленных задач была использована статистическая информация, размещенная на официальной сайте Центрального Банка РФ в виде полугодовых обзоров финансового рынка России.

Курсовая работа состоит из введения, 2 глав, заключения и списка используемых источников. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты экономической сущности и назначения ценных бумаг. Были даны подробные характеристики видов ценных бумаг и их классификации. Рассмотрены инвестиционные качества инструментов фондового рынка. Во второй главе на основании статистической информации был проведен анализ рынка долевых ценных бумаг, а также анализ инвестиционных качеств долговых ценных бумаг, рассмотрены тенденции и перспективы выпуска и обращения инструментов современного российского рынка ценных бумаг. В заключении представлены основные выводы по работе.

Основанием для написания данной курсовой работы являлась нормативно-правовая литература (Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и др.), учебная литература («Рынок ценных бумаг» под ред. Галанова В.А., «Рынок ценных бумаг» авторов Килячкова А.А., Чалдаевой Л.А. и др.), электронные ресурсы с официальных сайтов ФБ ММВБ и «Центральный банк РФ».

Глава 1 Понятие и виды ценных бумаг

1.1 Сущность и признаки ценных бумаг

Согласно Гражданскому кодексу РФ:«ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги)»^[1].

Основными признаками ценных бумаг являются:

1) ценная бумага – это, прежде всего, документ, составленный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, который представляет собой официальную запись, выполненную на бумажном носителе с определенной степенью защиты от подделки;

2) определенное содержание, которое представляет собой субъективное гражданское право;

3) публичная достоверность (понимаемая как невозможность оспаривания должником ценной бумаги по причине отсутствия основания обязательства или его недействительности).

В гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам^[2]:

1. государственная облигация;
2. облигация;
3. вексель;
4. чек;
5. депозитный сертификат;
6. сберегательный сертификат;
7. банковская сберегательная книжка на предъявителя;
8. коносамент;
9. акция;
10. приватизационные ценные бумаг.

Второй частью гражданского кодекса вводятся еще четыре вида ценных бумаг^[3]:

1. двойное складское свидетельство;
2. складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
3. залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
4. простое складское свидетельство.

Пятнадцатый вид российской ценной бумаги - это закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества^[4].

Юридическое определение каждой из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в самом Гражданском кодексе, либо в соответствующих законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

Единственный вид российской ценной бумаги, не описанный до сих пор в законодательных актах, а только упомянутый в Гражданском кодексе, - это коносамент - документ, выдаваемый перевозчиком груза его отправителю, удостоверяющий принятие груза к перевозке и содержащий обязательство доставить груз в пункт назначения и передать его получателю^[5].

По своей сути ценная бумага есть обмен действительного (в данном случае ссудного) капитала на совокупность прав, которые получает ее владелец взамен этого капитала. В самой общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав, составляющих ее экономическую суть:

• право на возврат ее номинала и (или) на получение дохода с этого номинала, то есть на начисляемый доход;
• право на обращение, то есть право передачи этой ценной бумаги другому владельцу.

В таблице 1.1 представлены права владельцев различных видов ценных бумаг.

Таблица 1.1

Права, закрепленные за владельцами ценных бумаг в нормах действующего законодательства

Таким образом, ценная бумага - это объект особого права собственности, выраженный в документарной или бездокументарной форме.

1.2 Классификация ценных бумаг

В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают:

• долевые ценные бумаги;
• долговые ценные бумаги.

Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает правона получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.

Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. Примером долговых ценных бумаг являются облигации.

Классификация видов ценных бумаг по различным признакам представлена в таблице 1.2 (см. Приложение А).

Таким образом, многообразие видов ценных бумаг связаны с распределительными, перераспределительными, контрольными, стимулирующими, учетными функциями, которые они выполняют.

1.3 Оборот ценных бумаг

Под оборотом ценных бумаг понимается – удельный вес ценных бумаг, проданных на фондовой бирже в течение года, в общем объеме ценных бумаг, прошедших биржевой листинг.

Положения Гражданского Кодекса РФ не отражают все особенности сделок, опосредующих оборот ценных бумаг, проистекающие из многообразия ценных бумаг.

Легальное понятие обращения связывается с оборотом ценных бумаг. Согласно Федеральному закону обращение – это "заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги"^[6]. Следует отметить, что гражданско-правовые сделки сопровождают не только обращение ценных бумаг, но и их размещение, которое включает процедуру эмиссии (выпуска ценных бумаг).Особенности регулирования определенных сделок применительно к отдельным видам ценных бумаг устанавливаются специальными законами.

В соответствии с принципом свободы договора стороны вправе совершать с ценными бумагами сделки, не противоречащие природе ценных бумаг. Для документарных и бездокументарных ценных бумаг открыт одинаковый круг сделок. Основные сделки с ценными бумагами включают:

1. купля-продажа;
2. внесение в уставный капитал;
3. рента;
4. дарение;
5. сделки репо;
6. залог;
7. доверительное управление;
8. заем.

Таким образом, ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.

1.4 Основные подходы и методы оценки ценных бумаг

При оценке стоимости ценных бумаг учитываются такие инвестиционные качества, как:

• надежность;
• безопасность;
• ликвидность;
• доходность;
• степень инвестиционного риска.

Графически место основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения соотношения в них риска и уровня доходности принято изображать следующим образом, представленным на рисунке 1.1.

Рис. 1.1. Зависимость дохода от риска^[7]

Особое внимание уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации, инвестиционному климату и потенциалу его месторасположения, перспективности бизнеса, которым он занимается.

Управленческие возможности ценных бумаг характеризуются мерой контроля, набором определенных прав по владению, распоряжению, управлению активами, которые лежат в основе конкретной ценной бумаги. Чем больше управленческие возможности и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость ценной бумаги. Сравнительная характеристика инвестиционных качеств и управленческих возможностей является одной из основ оценки стоимости ценных бумаг (см. таблицу 1.3 Приложении Б).

Надежность ценных бумаг определяется после анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности эмитента: уровня его экономической состоятельности, платежеспособности, ликвидности баланса, рентабельности, финансовой устойчивости. К положительным факторам при оценке инвестиционных качеств ценных бумаг относятся значительная величина собственных средств и сумма стоимости имущества. Показатели эффективности характеризуют способность предприятия извлекать максимум прибыли от произведенной и реализованной продукции.