Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Разновидности ценных бумаг и особенности их оборота).pdf

- форму (документарная или бездокументарная форма);

- срок их обращения, содержательные параметры удостоверенных ими имущественных прав, номинальную стоимость и размер процентов (для долговых ценных бумаг), специфику установленного для отдельных видовых конструкций правового режима.^[6]

Итак, к сожалению, приходится констатировать факт, что ГК РФ не содержит единого понятия ценных бумаг, а подразделяет их на два основных вида: документарные и бездокументарные. Даже структура главы 7 "Ценные бумаги" построена с учетом такого деления: параграф 1 называется "Общие положения", параграф 2 - "Документарные ценные бумаги", параграф 3 посвящен бездокументарным ценным бумагам. Подобную структуру главы, регулирующей ценные бумаги, следует признать оптимальной.

ГК РФ (в ред. 2014 года) определяет документарные ценные бумаги как документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги) (п. 1 ст. 142). ГК РФ содержал указание, что ценные бумаги удостоверяют имущественные права; ГК РФ (в ред. 2014 года) более точно регламентирует эти отношения, предусматривая, что ценная бумага удостоверяет обязательственные и иные права. Действительно, все ценные бумаги без исключения удостоверяют обязательственные права. Какие еще права могут удостоверяться ценными бумагами - этот вопрос законодатель оставил без ответа. Как известно, имущественные права могут быть обязательственными, вещными и исключительными.^[7]

Таким образом, единственное о чем можно сказать с уверенностью это то, что ценная бумага – это документ удостоверяющий факт правомочия, который обычно можно осуществить на фондовой бирже.

1.2. Содержание ценных бумаг

А.А. Зильберштейн утверждает, что большинство известных научных результатов, полученных на уровне монографических и диссертационных исследований, статей и других научных публикаций, характеризуются односторонностью присущего им общего подхода к рассмотрению специфики ценных бумаг. Они рассматриваются в основном лишь как материальные объекты гражданских прав и правоотношений, без углубленной теоретической оценки их значения как факт фиксирующего документа, формы существования имущественных прав, юридической конструкции и элемента механизма правового регулирования соответствующего сегмента имущественных отношений.

Неполнота такого подхода, а также юридическое конституирования и широкое распространение в имущественном обороте РФ ценных бумаг бездокументарной формы, привели не только к невозможности определения путей решения застарелых проблем, связанных с обеспечением правового регулирования этого сегмента имущественных отношений, но и обнаружили дополнительный их комплекс. Указанное мнение, а также современные реалии состояния цивилистической доктрины и правоприменительной практики в этой сфере вызывают необходимость определения и обоснования инструментальной концепции ценных бумаг, которая позволяет определить новые пути решения застарелых проблем этой сферы. Место и роль ценных бумаг в исследуемом механизме не могут быть определены без определения специфики технологического процесса перевода нормативности (абстрактности предписаний) положений гражданского права, закрепляют их правовой режим, в упорядоченность (на уровне конкретных правоотношений) рассматриваемого сегмента имущественных отношений.

Эта "технология" может быть сравнима с алгоритмом как определенная совокупность правил, определяющих последовательность действий, рассчитанную на многократность их применения для достижения поставленных целей.^[8]

А.А. Потапенко предлагает для определения технологической специфики этого процесса в общетеоретических исследованиях была наработана категория "механизм (динамическая структура) правового регулирования". Ее применение в цивилистике позволяет осветить элементный состав правовых средств (инструментов), обеспечивающих упорядочение отношений в частной сфере, а также охарактеризовать специфику гражданско-правового регулирования с точки зрения его стадий, то есть как определенного юридико-технологического процесса. С ее помощью правовое регулирование частно-правовых отношений может быть рассмотрено с точки зрения юридической технологии:

- перевод нормативности права в упорядоченность общественных отношений в интерпретации юристов-теоретиков. Указанная правовая цель обеспечивается следующим основным элементом:

- механизм как юридический факт или их совокупности - юридическим (фактическим) составом, являющиеся элементами любого отраслевого механизма правового регулирования. Именно юридический факт (или их совокупность) обеспечивает процесс перевода абстрактных нормативных повелений в плоскость реализации норм права, одной из форм которой является использование норм права субъектами правоотношений с целью осуществления предоставленных им правовых возможностей.

Институционализация и широкое использование в современном имущественном обороте конструкции ценных бумаг внесло коррективы в указанный "стандартный" набор элементов механизма правового регулирования, исследуемого сегмента имущественных отношений. Юридически значимые, односторонние действия эмитента, по оформлению ценных бумаг имеют аналогичное со сделками значение:

- учет нормативных требований по их формы и моделированию их содержательных параметров – реквизитов.

С его учетом ценные бумаги также возникают как конструкция:

- право моделирования; - право установления; - право подчинения.^[9]

Положение статьи 143 ГК, которая является разновидностью норм-дефиниций, а затем отправных, устанавливающих норм, определяющих ценную бумагу не только как конструкцию право моделирования, право установления, но и право осуществления и правопередачи.

Согласно положениям этой нормы ценная бумага – это:

- документ установленной формы (полный аналог письменной формы сделки);

- с соответствующими реквизитами (конструкция право моделирования);

- удостоверяющий денежное и иное вещное право (конструкция право установления и право подчинения), определяет взаимоотношения (правоотношения) между лицом, его разместившим (выдавшим), и собственником и предусматривает выполнение обязательств согласно условиям его размещения (конструкция право осуществления), а также возможность передачи прав, вытекающих из этого документа, другим лицам (конструкция правопередачи).

Тот факт, что имущественные отношения подчиняются нормативному регулированию, а не нивелирует значение договоров, односторонних сделок и ценных бумаг как их ненормативных регуляторов. В смысле формы-носителя правовой информации и закрепления фактов в документарной форме, они имеют значительное сходство. Как конструкции право установления для них нормативно определена их форма (устная, письменная для договоров и односторонних сделок и только письменная и электронная (бездокументарная) для ценных бумаг). Нормативно определенный правовой режим ценных бумаг как объектов гражданских прав дополнительно (по сравнению с договорами и односторонними сделками) позволяет рассматривать их как конструкцию правопередачи (ст. 143 ГК) и право осуществления (ст. 144 ГК). Кроме этого, нормы главы 7 ГПК определяют ценные бумаг как конструкцию право восстановления, ведь определенная ее положениями процедура восстановления ценных бумаг на предъявителя и векселя рассчитана на возобновление возможности осуществления удостоверенных ими имущественных прав.^[10]

2. Разновидности ценных бумаг и особенности их оборота

2.1. Основные виды ценных бумаг

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Действующее законодательство предусматривает возможность выпуска и обращения облигаций внутренних государственных и местных займов и предприятий. Облигации обоих видов распространяются среди юридических и физических лиц на добровольных началах. А.А. Фролова напоминает, что облигации могут выпускаться именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными (целевыми), подлежащими свободном обращении, и с ограниченным кругом обращения.^[11]

Казначейским обязательствам государства признаются ценные бумаги на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах среди населения, удостоверяют внесение их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. В РФ могут выпускаться долгосрочные (от 5 до 10 лет), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и краткосрочные (до 1 года) казначейские обязательства. Решение о выпуске казначейских обязательств принимается Министерством финансов. Средства, полученные от выпуска казначейских обязательств, расходуются на покрытие текущих расходов государственного бюджета.

Сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выпускаются срочные (под определенный договорной процент на определенный срок) или до востребования, именные и на предъявителя. Именные сертификаты не подлежат свободному обращению.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В РФ могут выпускаться два вида векселей: простой и переводной. Простым является вексель, по которому векселедатель берет безусловное обязательство уплатить в определенный срок указанную в нем денежную сумму уполномоченному по векселю лицу (векселедержателю). Переводному векселю (траттой) признается вексель, по которому обязательство уплаты указанной в нем суммы возлагается на третье лицо (трассата), которой векселедатель (трассант) дает простое и ничем не обусловленное предложение уплатить соответствующую сумму векселедержателю (ремитенту). Согласно действующему законодательству РФ участниками вексельного обращения могут быть государство в лице соответствующих государственных органов, банковские учреждения, юридические и физические лица.^[12]

Правовое регулирование отношений, связанных с использованием чеков (расчетных чеков), в РФ осуществляется в соответствии с положениями параграфа 1 главы 46 ГК, законодательства о ценных бумагах и банковских правил. В соответствии с положениями ст. 877 ГК расчетный чек - это документ, содержащий ничем не обусловленное письменное распоряжение владельца счета (чекодателя) банку перевести указанную в расчетном чеке денежную сумму получателю (чекодержателю). Чекодателем является юридическое или физическое лицо, осуществляющее перечисления средств на счет чекодержателя посредством оформления расчетного чека.

Таким образом, активную чековую правоспособность имеют как юридические, так и физические лица. Чекодержателем является лицо, в пользу которого осуществляется перерасчет денежных средств по расчетному чеку.

Плательщиком по расчетному чеку является банк, в котором чекодатель имеет денежные средства на счете, которыми он может распоряжаться. На практике банк заключает с чекодателем чековый договор и в соответствии с его условиями выдает ему чековую книжку, в которой брошюруются 10, 20 или 25 банковских чеков. Без выдачи чековой книжки банк может выдать на имя чекодателя (физического лица) один или несколько расчетных чеков на сумму, не превышающую остаток средств на счете чекодателя, или на сумму, внесенную наличными. Такие расчетные чеки используются физическими лицами при осуществлении разовых операций и изготавливаются в виде отдельных бланков.

По данным Н.А. Звягинцевой третью группу определенных ст. 143 ГК документов составляют производные ценные бумаги. Производными признаются специфические фондовые инструменты, которые называются "деривативы". К ним в соответствии с Правилами выпуска и обращения, фондовых деривативов, утвержденных решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 24 июня 1997 № 13 относятся опционы, фьючерсы и варранты.^[13]

Есть стандартный документ, заключенный как стандартизированный контракт, который закрепляет право (но не обязательство) его владельца на:

- приобретение от эмитента опциона (опцион на покупку);

- продажу эмитенту (опцион на продажу) в срок, определенный в нем, указанного в нем количества базового актива (ценных бумаг, товаров или денежных средств) по зафиксированной при его заключении цене.

Фьючерсом (фьючерсным контрактом) признается стандартный документ, заключенный как стандартизированный контракт, который удостоверяет обязательство продать, или приобрести соответствующее количество базового актива в определенное время в будущем с фиксацией цены базового актива при заключении контракта. Такими базовыми активами, как правило, могут быть другие ценные бумаги (чаще всего акции).