Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Сущность термина «ценные бумаги»).pdf

обязательность исполнения.

1.3. Функции ценных бумаг

Ценные бумаги, в виду своей особенности, вращаются в своем собственном рынке – рынке ценных бумаг.

Ценная бумага как объект рынка выполняет ряд функций:

• мобилизует денежные сбережения граждан и временно свободные финансовые ресурсы организаций для финансирования расходов бюджета;
• регулирует денежное обращение;
• является источником инвестиций для создания новых предприятий и развития уже существующих;
• выступает в виде кредитно-расчетного инструмента;
• перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и государством и т. п.;
• выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвести-ровании средств;
• предоставляет право на капитал;
• дает дополнительные права (кроме права на капитал), такие, как: право на участие в управлении (если цепная бумага — акция); право на соответствующую информацию;
• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и прочее^[11].

Они выполняют ряд функций, таких как:

1.      Распределение и перераспределение денежных средств между различными отраслями, населением, государством и экономикой

2.      Расширяет права владельца. Например, дает право управления, право на обладание информацией, доступной только держателю такого типа бумаг

3.      Разрешает вернуть капитал в размере достоинства этой бумаги, дает право на получение некой части дохода, при совместном владении, чем либо.

В интернете, кроме выше описанных функции выделяют еще и другие функции, такие как:

Антиинфляционные функции ценных бумаг. Как предмет купли/продажи, обладая стоимостью, ценные бумаги могут заменить при необходимости часть наличных денег, не обеспеченных товарами. Предотвращая нежелательную денежную эмиссию, они сдерживают инфляцию и поддерживают экономику.

Функция реализации прав. Субъект, владеющий акциями, вправе претендовать:

• на доход, пропорциональный инвестированным в общее предприятие средствам; на возврат капитала в рамках оговоренных условий;
• на участие в управлении и принятии решений^[12].

Не стоит путать функции ценных бумаг и функции рынка ценных бумаг. У рынка ценных бумаг функций гораздо больше. Мы просто приведем их классификацию, без подробного пояснения, чтобы было понятно, о чем речь. Как и все рынки, рынок ЦБ выполняет общие рыночные и специфические функции.

К общие рыночным функциям относят следующие: коммерческая, ценообразующая, информационная, регулирующая. Специфические функции: перераспределение капиталов, перераспределение рыночных рисков или хеджирование, изменение формы собственности. Как видим, функции ценных бумаг и функции рынка ценных бумаг существенно отличаются.

Глава 2. Классификация ценных бумаг

2.1 Характеристики ценной бумаги

Все выпускаемые ценные бумаги имеют набор так называемых реквизитов, или в экономической литературе встречается еще экономических характеристики, наряду с их сущностным («капитальным») содержанием. Эти рыночные характеристики обычно имеют попарно противоположный характер (например, бумажная или безбумажная формы существования ценной бумаги), и потому ценные бумаги классифицируют в зависимости от того, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность этих признаков, присущих ценной бумаге, составляет ее экономическое содержание.

Характеристики, которыми обладают ценные бумаги являются следующие:

К временным характеристикам относится:

срок существования – это период с момента выпуска ценной бумаги до момента ее выхода из обращения или бессрочный период;

Пространственные характеристики:

форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма;

национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т. е. иностранная;

Рыночные характеристики:

порядок фиксации владельца: на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

форма выпуска: эмиссионная, т. е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

вид эмитента, т. е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

степень обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

уровень риска: высокий, низкий и т. п.;

наличие начисляемого дохода: выплачивается какой-то доход или нет;

порядок передачи (форма обращения): вручение, уступка прав требования: цессия или индоссамент;

регистрируемость: регистрируемая или нерегистрируемая;

вид номинала: постоянный или переменный.

2.2 Виды ценных бумаг

Акции

Согласно ст. 142 и 143 ГК РФ под понятием акция понимается ценная бумага, а точнее - документ, удостоверяющий права акционера (ст. 142 ГК РФ).

В то же время, есть и другие законы согласно которым можно определить термин «акция». В Законе о рынке ценных бумаг понятием «акция» обозначено, в том числе, имущественное право (ст. 16).

Причем, различные авторы по разному трактуют данное понятие. Некоторые российские авторы придерживаются определения понятия «акция» на основание ГК РФ.

Другие авторы предлагают свое определение данного понятия. Например, А.В. Майфат в своей монографии приводит следующую трактовку: «акция опосредует право присвоения доли прибыли акционерного общества акционером»^[13].

По мнению автора, данное А.В. Майфат не дает полное определение, как бы за данным определением скрывается какая-то неопределенность.

Или другое определение понятие «акция» предложенное Л.А. Михайлова, которое трактует его так - это ценная бумага, которая является свидетельством о вложении определенной доли капитала или средств в акционерное общество и дающая право на получение некоторой части его прибыли в виде дивиденда^[14]. Данное определение можно сказать более точно раскрывает суть данного понятия по сравнению с предыдущим автором.

Акция выпускается акционерным обществом при его создании, либо при преобразовании компании в акционерное общество, либо при слиянии (поглощении) различных АО. Акция — это своего рода документ о внесении доли в уставной капитал предприятия.

Выпускается акционерным обществом при его создании, либо при преобразовании компании в акционерное общество, либо при слиянии (поглощении) различных АО. Акция — это своего рода документ о внесении доли в уставной капитал предприятия.

При организации акционерной компании учредители выпускают акции, если средств на дальнейшее развитие не хватает, то часть акций распродается как среди желающих инвесторов, так и размещается на фондовой бирже. Каждый владелец этих ценных бумаг получает прибыль в виде дивидендов.

Дивиденды — это определенная оговоренная часть прибыли от деятельности организации, но дивиденды начисляются не всегда, если руководство решает, что прибыль должна потратиться на нужды предприятия (например, на дальнейшее развитие производства, ремонт, оборудование и т.п.), дивиденды не выплачиваются.

Акции не имеют срока давности, их права сохраняются за их владельцем до тех пор, пока предприятие существует.

Многие люди считают, что акция, это обязательно реальная «бумажка», но нет, акция может быть, как бумажным документом, так и просто записью на депозитарном счете.

Акции, являются не делимыми ценными бумагами, это значит, что все владельцы акций определенного предприятия не делят права между собой, а являются «одним лицом» этого предприятия.

Акции бывают именные и на предъявителя, размещенные (реально приобретенные) и объявленные (дополнительно выпущенные), а так же привилегированные (без права голоса на собраниях, но с привилегией, такой как обязательная, регулярная выплата дивидендов или обязательная стоимость при ликвидации АО).

Облигации

Облигация по мнению Уилсон Ричард С. — это просто долговой инструмент, в котором указывается обязательство эмитента удовлетворить требование владельца; но существу это долговая расписка, хотя и более сложная, чем простые долговые обязательства^[15].

То есть, облигация есть ни что иное как обязательство (или долговое свидетельство) стороны выпустившей данную ценную бумагу, в том, что она обязана выплатить стоимость облигации купившей стороне, а в определенный срок еще и проценты от ее стоимости.

Чтобы стало более понятно, рассмотрим пример:

Допустим, что через определенный срок работы, руководители предприятия решают расширить и модернизировать производство, для этого необходима приличная сумма… брать кредит и выпустить дополнительное количество акций, не выгодно, так как проценты по кредиту «неподъемные», а дополнительные акции увеличат число «хозяев» (инвесторов). В этом случае, целесообразно будет выпустить облигации.

Облигации также классифицируются на множество видов:

• государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные;
• по срокам: с фиксированной датой погашения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. Бессрочные и непогашаемые;

отзывные (могут быть отозваны досрочно);

• с правом досрочного погашения;
• именные (с внесением в реестр) и на предъявителя (находиться у инвестора «на руках»);
• по целевому назначению (обычные — привлечение доп. средств, как расписано в примере, целевые — продажа облигаций на финансирование какого-либо определенного вида работы);
• по способу размещения: свободные и принудительные;
• по форме возмещения: в денежном эквиваленте или в натуральном (продукцией);
• по способу погашения: разово, повременно или последовательно;
• по характеру обращения: конвертируемые и неконвертируемые:
• по обеспечению: с обеспеченным и необеспеченным залогом;
• по степени защищенности: достойные (выпущенные надежными, стабильными организациями) и макулатурные (спекулятивные, рискованные);
• и др.

Облигации более надежный способ для инвестирования, нежели акции, так как они обладают особым качеством — обеспеченностью, т.е. при банкротстве предприятия выплаты по облигациям осуществятся, после продажи всего имущества.

Доход владельца облигации будет всегда одинаково стабилен, потому, что прибыль выплачивается не от ее биржевой стоимости, а от номинальной стоимости.

Вексель

Векселя – ценные бумаги письменного обязательства (обычно на бумажном носителе), дающие владельцу право (векселедержателю) на получение в конкретном месте от должника определённой суммы указанной на векселе. Существуют (простой вексель – от векселедателя), (переводной вексель (тратте) – векселедатель указал иное в векселе лицо - (трассат), например банк)^[16].

Прежде всего, вексель (Wechsel — обмен) является кредитным инструментом (краткосрочной ценной бумагой). На оборотной стороне векселя делают специальную передаточную надпись (индоссамент), которая обеспечивает факт передачи векселя другому лицу. За погашение обязательств по векселю, лицо, передающее вексель, становится ответственным перед всеми последующими владельцами этого инструмента.

Главные характеристики векселя и отличия от других видов ценных бумаг

1) Абстрактность – вексель существует, как самостоятельный документ и не нуждается в объяснение возникшего денежного долга, не зависит от совершенной сделки с помощью, которой он появился. Обязательства по векселю будут выполнены, даже если сделка, заложенная в долг векселя - не осуществилась.

2) Бесспорность – если вексель не является поддельным, он должен быть в любом случае оплачен в точном своем соответствии.

3) Обращаемость – посредством передаточной надписи, вексель может обращаться среди неограниченного количества людей, до момента его исполнения.

4) Монетизированность – предметом обязательства по векселю, являются только деньги.

5) Право протеста – в случае не оплаты должником обязательств по векселю, векселедержатель имеет право совершить протест (после истечения даты платежа, на следующий день, официально по месту нахождения плательщика удостоверить в нотариальной конторе факт отказа оплаты по векселю, после чего этот вексель представляется в арбитражный суд).

6) Солидарная ответственность – при своевременном совершении протеста, иск по векселю, векселедержатель имеет право предъявить ко всем лицам, которые имели отношение к обращению этого векселя, и к каждому в отдельности.