Файл: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (объект регулирования, момент возникновения и прекращения деятельности).pdf

Согласно ст. 4 Федерального закона «О производственных кооперативах учредителями и участниками хозяйственного общества могут быть предприятия, учреждения, организации, а также граждане, кроме случаев, предусмотренных законодательными актами РФ.

В то же время специальный нормативно-правовой акт предусматривает возможность быть учредителями для конкретных субъектов хозяйствования.

Исходя из ст. 52, 765 ГК и гл. 3 ст. 11 ФЗ N 39-ФЗ г. Москва "О рынке ценных бумаг" фондовая биржа или участники организационно оформленного внебиржевого рынка могут быть по мнению Ю.Г. Лесковой учредителями депозитария именно в силу своего статуса. Т.е. организовывать можно только имея статус и должный перечень документов удостоверяющих факт создания и лицензирования.^[7]

Основанием для отказа в специальной регистрации фондовой биржи и профессиональным участником рынка ценных бумаг является лишь недостоверность или несоответствие требованиям законодательства документов, которые подаются для ее регистрации. Тогда как для субъектов хозяйствования предусмотрены следующие основания:

несоответствие сведений, указанных в регистрационной карточке на проведение государственной регистрации юридического лица, сведениям, указанным в документах, представленных для проведения государственной регистрации юридического лица; несоответствие учредительных документов требованиям ст. 52 нарушение установленного законом порядка создания предприятия (юридического лица). Для отказа в государственной регистрации банка предусмотрены следующие основания:

нарушен порядок создания банка;

учредительные документы банка не отвечают законодательству;

представлен неполный пакет документов или эти документы не соответствуют требованиям ФЗ РФ от 2 декабря 1990 г. N 395-1 "О банках и банковской деятельности";

у центробанка есть доказательства, подтверждающие отсутствие безупречной деловой репутации или отсутствие удовлетворительного финансового состояния крайней мере одного из учредителей, имеющих существенное участие в банке;

профессиональная пригодность и деловая репутация председателя исполнительного органа и главного бухгалтера банка, а также членов исполнительного органа банка не отвечают требованиям ЦБ.^[8]

Таким образом, приказ ФСФР России от 22 июня 2006 г. N 06-68/пз-н г. Москва «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг», где отмечается, что фондовая биржа и профессиональные участники РЦБ приобретают права юридического лица со дня их государственной регистрации противоречит действующему законодательству. Считаем целесообразным исключить эти слова из указанного пункта Положения о государственной регистрации фондовых бирж и иных РЦБ.

---

Регистрация субъектов предпринимательской дейтельсноти имеет конститутивное и декларативное значение. Конститутивное значение регистрации заключается в том, что статус субъекта предпринимательской деятельности возникает только после регистрации, то есть регистрация должна иметь правопорождающее значение. А декларативное значение - регистрация является лишь одним из доказательств, подтверждающих наличие статуса субъекта предпринимательской деятельности.

Учитывая это, можно сделать вывод, что в РФ государственная регистрация субъектов хозяйствования, в том числе профессиональных участников РЦБ, имеет конститутивное значения.

Теперь необходимо выяснить, с какого момента профессиональные участники РЦБ приобретают соответствующий статус.

Р.А. Адельханян выдвигает версию, что каждый из профессиональных участников становится то торговцем ценными бумагами, то компанией по управлению активами только благодаря тому, что осуществляет соответствующий вид профессиональной деятельности на РЦБ:

торговец ценными бумагами - торговлю ценными бумагами, компания по управлению активами - деятельность по управлению активами и т.д.

Профессиональную деятельность на РЦБ можно осуществлять исключительно после получения лицензии. Чтобы получить лицензию заявитель должен соответствовать определенным требованиям - лицензионным условиям (Приказ ФСФР от 20 июля 2010 года N 10-49/пз-н).^[9]

Стоит заметить, что при подаче документов на получение лицензии от профессиональных участников РЦБ не требуется копия свидетельства о государственной регистрации в качестве субъекта хозяйствования, как это требуется от организатора торговли. Это подтверждает наше мнение, что профессиональные участники РЦБ приобретают статус торговца ценными бумагами, депозитария, регистратора и других видов профессиональных участников РЦБ только с момента получения лицензии.

Учитывая вышесказанное, можно утверждать, что профессиональный участник РЦБ приобретает соответствующего статуса после получения лицензии на осуществление того или иного вида профессиональной деятельности на РЦБ.

В соответствии с актом ФСФР России от 22 июня 2006 г. N 06-68/пз-н г. Москва «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» регистрации фондовых бирж и ПУТРЦБ в п. 6.2. приобретают соответствующий статус со дня их государственной регистрации, при этом отмечается, что только они осуществляют деятельность по организации торговли на РЦБ при условии получения лицензии на этот вид профессиональной деятельности на РЦБ.^[10]

---

Таким образом, законодательство устанавливает различные моменты получения статуса профессионального участника РЦБ: торговцы ценными бумагами, компании по управлению активами, профессиональные администраторы негосударственных пенсионных фондов, депозитарии, регистраторы и хранители приобретают статус профессионального участника РЦБ с момента получения лицензии на осуществление соответствующего вида профессиональной деятельности на РЦБ, а фондовые биржи - с момента их государственной регистрации.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что для профессиональных участников РЦБ характерна расширенная легитимация, когда они приобретают соответствующего статуса после прохождения двух стадий: государственной регистрации и получения лицензии на определенный вид профессиональной деятельности на РЦБ.

Что касается ликвидации профессиональных участников РЦБ, то она осуществляется в общем порядке ликвидации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Итак, что собственно представляет собой понятие, статус и содержание «профессиональный участник РЦБ»:

Нормативно-правовые акты, регулирующие деятельность фондовой биржи, не содержат перечня обязанностей, которые должны выполнять эти профессиональные участники РЦБ в связи с осуществляемой деятельностью по организации торговли на РЦБ. Кроме того законодательство не требует от организатора торговли предусматривать в учредительных документах его обязанности, хотя и не запрещает определять другие положения, касающиеся создания и деятельности фондовой биржи. При этом устав должен предусматривать обязанности членов / участников организатора торговли. Исходя из этого, можно сделать вывод, что законодательство рассматривает организатора торговли только как место деятельности его членов / участников, игнорируя его как субъекта хозяйствования, который осуществляет деятельность по организации торговли на РЦБ.

Таким образом, подводя итог, приходим к выводу, что профессиональным участникам нужна свобода организаций самоуправления в рамках следующих действий:

свобода предоставления услуг по инвестированию и осуществления инвестиционной деятельности.

право на создание филиалов, а также дополнительные услуги предоставляются на их территории путем создания филиалов, при условии, что такие услуги и виды деятельности предусмотрены в лицензии, выданной инвестиционной компании или кредитном учреждении в государстве-члене происхождения;

---

- право на доступ к регулируемым рынкам, чтобы инвестиционные компании получивших лицензии на выполнение заказов клиентов или осуществления операций за свой счет, имели право членства в или доступ к регулируемым рынкам, созданных на их территории, путем:

- непосредственно, создавая филиалы или становясь дистанционным членом; имея удаленный доступ к регулируемому рынку без необходимости в создании учреждения, когда порядок торговли и системы соответствующего рынка не требуют физического присутствия для заключения сделок на рынке;

- право на определение системы расчетов;

- право профессиональных участников управляющих многосторонними торговыми технологиями, на достижение соответствующих договоренностей с центральными сторонами соглашений или клиринговыми учреждениями и системой расчетов с целью обеспечения клиринга или расчетов по нескольким или всем соглашениям, заключенным участниками рынка, в рамках их систем.

На сегодня профессиональные участники РЦБ имеют права субъектов хозяйствования, предусмотренные законодательством, а также права по договорам о предоставлении услуг профессиональными участниками РЦБ.

2. Административные и частноправовые профессиональные участники рынка ценных бумаг

2.1. Государство как субъект профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Система государственного регулирования финансовых рынков в текущем историческом периоде переживает «тяжелые времена», которые характеризу­ются обилием реформистских идей и начинаний в рассматриваемой сфере.

Несмотря на тот факт, что тематика мирового финансового кризиса уже давно перешла в сферу теоретических и практических спекуляций, нам все же придется коснуться этой глобальной проблемы, ибо финансовый кризис есть событие, которое обнажило недостатки системы государственного регулирования финансовых рынков, действующих в рамках национальной эко­номической системы. Конечно же, по мнению М.А. Решетовой самым очевидным является то, что разра­ботанная и реализованная в двухтысячных годах система регулирования ока­залась неэффективной. В этой части показательным является то, что в усло­виях позитивного развития ситуации на финансовых рынках система хотя и не была абсолютно эффективной, но при этом и не генерировала серьезных сбоев. Однако при смене направления динамики развития система оказалась не готова выполнять свою основную функцию - регулировать. Особенно сто­ит отметить ситуацию, которая складывалась в сегменте коллективных инве­стиций, ведь именно здесь внедренная система регулирования стала работать против рынка.^[11]

---

Более того, кризис показал и то, что государственный регулятивный аппарат, то есть интеллектуальный элемент регулятивной системы, не способен занять адекватную позицию и предпринимать необходимые действия, кото­рые позволили бы частному сектору экономики противодействовать негативным кризисным явлениям. Вместе с тем в целях справедливого отраже­ния имевших место событий нельзя рассматривать действия аппарата госу­дарственного управления, только в рамках ограниченных позицией и дейст­виями органов, регулирующих финансовые рынки. Российское государство, представленное в лице Правительства, а также входящих в него министерств и подчиненных им ведомств, в целом показало свою полную растерянность и неспособность к оперативному и стратегическому управлению в условиях экономической дестабилизации. Об этом в первую очередь свидетельствует то, что в рамках проведения встреч с представителями деловых кругов, вы­ражающих интересы различных отраслей экономики, глава Правительства ожидал от частных субъектов экономической деятельности конкретных ан­тикризисных предложений, которые можно реализовать в их отрасли.

Возвращаясь к финансовым рынкам нужно сказать, что сложившаяся здесь кризисная ситуация и её усугубление действиями регулирующих органов, сформировали в высшем эшелоне власти свои представления о дальнейшем развитии данной сферы экономических отношении и системы их регулирования. В дальнейшем эти представления легли в основу управлен­ческих мер, разработанных и реализованных в трех направлениях - кадро­вые, регулятивные и организационные меры.^[12]

О.А. Тарасенко полагает, что наверное, будет разумным начать с организационных мер, поскольку курс государственной политики в этом направлении наиболее отдален от публичного сектора. Эта отдаленность характеризуется используемой в политической практике «народной поддержкой властных инициатив», которая в отличие от начала двухтысячных годов, ближе к две тысячи десятым го­дам, при практической реализации очень часто стала преобразовываться в «инициативу от народа». Такой государственный подход действительно ис­пользуется в отечественной политической практике уже не впервые. В част­ности, подход использовался государством при реализации федеративных преобразований, результатом которых стало сокращение количества субъек­тов РФ с восьмидесяти девяти до восьмидесяти трех. Характерной чертой данных преобразований явилось то, что выраженная руководством страны идея укрупнения регионов, неожиданным образом нашла свою реализацию в инициативе исходящей от населения укрупняющихся (объединяющихся) субъектов. Причем неожиданной инициатива была именно для самого насе­ления, нежели для идейных вдохновителей объединения. Аналогичная си­туация складывалась в сфере частных экономических отношений - в сфере организации отдельных сегментов финансового рынка. Так, выраженная властью идея о формировании международного финансового центра, нашла поддержку и понимание в частном секторе и получила динамичное разви­тие в виде инициатив. Одной из таких инициатив стало слияние двух фон­довых площадок - ММВБ и РТС, что, безусловно, существенно изменило тот миропорядок, который сложился на отечественном рынке ценных бумаг ещё в прошлом веке.^[13]

---