Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ООО «ТД София»).pdf

Маркетинговый план развития СТМ предполагает увеличение объема производства на 10 % во второй год реализации проекта и 5 % в последующие годы.

Цена реализации остается неизменной в течение последующих периодов и может измениться на 10-15 % в зависимости от темпов инфляции и роста стоимости основных материалов и комплектующих используемых при производстве мебели.

Количество необходимого персонала, задействованного непосредственно в изготовлении мебели СТМ «София» представлено в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Количество необходимого персонала, задействованного непосредственно в изготовлении мебели СТМ «София»

Реализация проекта по созданию и выводу на рынок мебели СТМ будет осуществляться в условиях ООО «ТД «София» с привлечением дополнительного наемного персонала.

Контроль за реализацией проекта возлагается на группу управления, которая включает: начальника отдела маркетинга, руководитель сектора управления персоналом, дизайнера и начальника производствененного участка. Организационный план представлен в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Организационный план по производству новой продукции

Этапы реализации проекта представлены на следующем графике.

Рисунок 2.1 - График Ганте про проекту производства мебели СТМ

Реализация проекта предлагается в основных 2 этапа:

1 этап - вывод изделия СТМ «София» на рынок. Цель - формирование заказа и корректировка плана маркетинга.

2 этап - производство и реализация. Цель - выполнение заключенных договоров на реализацию изделия, получение прибыли.

В таблице 2.11 представлен расчет единовременных затрат на организацию производства.

Таблица 2.11 – Расчет единовременных затрат на организацию производства

Общие затраты на реализацию проекта составят 2100,0 тыс. руб.

Реализация проекта начинается с 1 квартала 2016 года.

Часть проекта (900 тыс. руб.) финансируется из собственных источников (фонд развития торговой сети «ТД София»).

Заемный капитал в размере 1200 руб. будет предоставлен в виде долгосрочного кредита «Бизнес-Инвест» (срок 24 месяца) отделением № 6984 ОАО «Сбербанк России».

2.3 Оценка рисков и планирование финансовых потоков

Для оценки финансовой состоятельности данного проекта, которая заключается в расчете прогноза чистой прибыли и прогноза движения денежных средств, следует провести стоимостную оценку чистых потоков денежных средств от внедрения проекта.

Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

ССК- 24,97 %

Доля СК – 0,23

СЗК – 20%

Доля ЗК – 0,77

НП – 20%

WACC = 24,97%*0,23+20%*0,77* (1-0,2) = 18,0 %

Ставка дисконтирования по проекту принята на уровне 18,0%.

Норма амортизационных отчислений составляет 15 %. Норма прибыли не менее 20%.

Необходимая сумма кредитных средств субсидируется банком под 20% годовых.

Срок кредита составляет 2 года, возврат кредита с третьего года эксплуатации проекта в течение всего срока реализации.

Таблица 2.12 - Схема расчета операционной деятельности

Показатели для расчета чистой текущей стоимости приведены в таблице 2.13.

Таблица 2.13 - Показатели для расчета чистой текущей стоимости

Показатели для расчета чистой текущей стоимости с учетом коэффициента дисконтирования 18 % представлены в таблице 2.14.

Таблица 2.14 - Показатели для расчета чистой текущей стоимости с учетом коэффициента дисконтирования

В нашем случае инвестиции разовые, следовательно ЧТС можно определить по формуле:

где:

CF_n (Cach fleu) – поступления от инвестиций = прибыль + амортизация;

n - количество периодов времени,

к –коэффициент дисконтирования.

NPV = (560,1 + 628,0 – 40,2 + 627,4 + 567,9) – 2100 = 243,2 тыс. руб.

Таким образом, данный расчёт чистого дисконтированного дохода указывает на прибыльность проекта (т.к. NPV > 0).

Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала фирмы, в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента времени, то есть начала проекта.

Индекс рентабельности (PI) так же предусматривает сопоставление дисконтированных элементов возвратного потока с исходной инвестицией, но не в виде разности, а отношения.

Определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект.

Расчет индекс доходности проведем по формуле:

PI = (560,1 + 628,0 – 40,2 + 627,4 + 567,9) / 2100 = 1,11

Экономический смысл показателя – степень возрастания ценности фирмы (инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций.

Если PI >1, то проект следует принять. В нашем случае индекс доходности превышает единицу.

Экономический смысл внутренней нормы окупаемости (прибыльности) состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по IRR процентов.

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) – это такое значение показателя дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Рассчитаем ЧТС при ставке дисконтирования 25 %.

Таблица 2.15 - Показатели для расчета чистой текущей стоимости с учетом ставки дисконтирования 25 %

NPV = (528,8 + 559,6 – 33,8 + 496,3 + 424,5) – 2100 = - 124,6 тыс. руб.

Далее рассчитываем IRR по формуле:

IRR = 18,0 + 243,2 / (243,2 + 124,6) * (25 – 18) = 22,6 %

IRR (22,6) > HR (20 %) - следовательно проект выгоден.

Простой срок окупаемости рассчитывается по упрощенной методике, исходя из формулы:

где PР – срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования;

I – полные инвестиционные затраты проекта;

CFс – среднее значение денежного потока.

PР = 2100 / 794,8 = 2,64 г.

Срок окупаемости инвестиций - это превосходный показатель, предоставляющий вам упрощенный способ узнать, сколько времени потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов.

Это имеет особое значение для бизнеса, расположенного в странах с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой технологией, где стремительное устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.