Файл: Венчурное предпринимательство в РФ: основные проблемы и подходы к их решению.pdf

Актуальность темы курсовой работы определяется тем, что инвестирование инновационного предпринимательства стало с недавних пор еще одной разновидностью российского бизнеса. Появились специализированные фонды, которые, объединяя вклады обычных граждан, инвестируют их в различные высокие технологии.

Развитие инновационного бизнеса, а вместе с ним и венчурного, идет в настоящее время быстрыми темпами.В современной мировой экономике происходит определенный сдвиг добавленной стоимости к инженерным процессам от производственных. В нашей стране очень много умных, квалифицированных людей, способных делать эту работу (естественно, при правильной организации бизнеса и грамотной мотивации). Но создание оптимальных или хотя бы подходящих условий займет, скорее всего, немало времени. Несомненно, это сопряжено с определенными проблемами.

Цель курсовой работы – проанализировать проблемы венчурного предпринимательства в РФ и определить подходы к их решению.

Поставленная в работе цель определила следующие задачи исследования:

- изучить сущность венчурного предпринимательства;

- рассмотреть этапы и источники венчурного финансирования;

- проанализировать современное состояние и проблемы венчурного предпринимательства в России;

- определить подходы к решению проблем венчурного предпринимательства в РФ.

Предмет исследования – венчурное предпринимательство. Объектом выступает деятельность российских компаний в сфере венчурного предпринимательства.

Теоретической основой исследования послужили работы таких авторов как Т.Н. Васильева, П.Г. Гулькин, Л.В. Ивина, А.М. Каширин, Е.М. Рогова и других, а также материалы периодической печати и интернет – источники.

Используемые источники можно охарактеризовать как надежные, т.к. изданы серьезными крупными издательствами, статьи периодической печати взяты из официальных научных журналов. Материалы интернет-источников представлены с ссылкой на официальные сайты общероссийских и международных организаций.

Структура курсовой работы включает в себя введение, две главы, заключение и список использованных источников.

В первой главе рассматриваются теоретические основы организации венчурного предпринимательства.

Во второй главе курсовой работы определяются проблемы венчурного предпринимательства в РФ на современном этапе, а также определяются пути их решения.

1. Теоретические основы организации венчурного предпринимательства

1.1. Сущность венчурного предпринимательства

Однимизсамыхвыгодныхвпоследнеевремясчитаетсявенчурныйбизнес.Этосвоегородафинансированиеужеимеющихсяпроектовилитех,которыетолькосоздаются.Такойбизнесотличаетсяоткредитовизаймовхотябытем,чтотот,вкоговкладываютденьги,нерискуетимуществом,атакженанегонемогутоказыватьсякакие-либодавлениеотсовладельцевпортфеляакций.

Венчурное предпринимательство – это вложение денежных средств, представляющих собой акционерный капитал, в перспективные быстроразвивающиеся предприятия. Такие инвестиции являются одной из форм внедрения технологических новшеств^[1].

Отличие венчурного финансирования от других видов финансирования представлено в таблице 1.1.1.

Таблица 1.1.1

Отличие венчурного финансирования от других видов финансирования^[2]

Источники финансирования	Банки	Стратегические партнеры	Венчурное финансирование
Инвестиции в акционерный капитал	-	+	+
Кредиты	+	-	+
Долгосрочныеинвестиции	+	+	+
Рисковый бизнес	-	-	+
Участие инвестора в управлении фирмой	-	+	+

Можно выделить следующие причины слабого развития венчурного предпринимательства в России^[3]:

1. Многиепредпринимателиработаютвтеневомбизнесе,соответственно,нехотятафишироватьсвоидоходы,соответственно,узнать,выгоденилинетпроект-весьмапроблематично.

2. Кромеэтого,бизнесменымогутразориться,невыдержавконкуренции,унихбываютнеладысзаконом-этотожевсвоюочередьотпугиваетвкладчиков.

3. ДостаточнохрупкийвенчурныйбизнесвРоссииплохоподкреплениюридическойбазой.Многиеиндивидуальныепредпринимателистараютсяскрыватьдоходы,перспективуразвития,а,соответственно,нужныхорошиедоверительныеотношения,либопостоянныйконтрольнадсвоимивложениями.

Преимущества и недостатки венчурного финансирования представлены в таблице 1.1.2.

Таблица 1.1.2

Преимущества и недостатки венчурного финансирования^[4]

Преимущества

Недостатки

позволяет привлечь необходимые средства для реализации высокорисковых, но перспективных и потенциально высокодоходных проектов;
не требует залогов и прочих видов обеспечения;
может быть предоставлено в короткие сроки;
как правило, не предусматривает промежуточных выплат (процентов, дивидендов) и др.

сложность привлечения;
необходимость выделения доли в капитале;
возможность неожиданного выхода инвестора из проекта либо реализации им своей доли сторонним субъектам;
максимальные требования к раскрытию информации;
возможность вмешательства инвестора в управление проектом;
слабое развитие в РФ и др.

Итак, основными особенностями венчурного предпринимательства являются^[5]:

высокий уровень профессиональной и интеллектуальной подготовки;
наличие сильной экономики в регионе;
возможность проводить финансирование, как через государственные или частные фонды, так и смешанный тип вкладов;
вероятность использования средств на базе: оборонно-промышленных предприятий, масштабного производства и в качестве вклада в крупные компании с перспективой развития.

Таким образом, можно сделать вывод, что венчурное финансирование – это инвестирование денежных средств в новые высоконаучные компании с целью обеспечения их становления, последующего развития и роста для получения сверхприбыли в результате успешного завершения проекта. То есть, это вложение частного капитала в малые, но перспективные высокотехнологичные компании, которые в будущем будут производить наукоемкое услуги или продукты, пользующиеся большим спросом.

1.2. Этапы и источники венчурного финансирования

Венчурное финансирование осуществляется в несколько этапов. Их количество и продолжительность будут зависеть от того, на какой стадии жизненного цикла инновации будет осуществлять венчурное финансирование (таблица 1.2.1).

Таблица 1.2.1

Этапы венчурного финансирования^[6]

Предстартовый капитал	Относительно небольшие суммы, необходимые для подготовки технико-экономического обоснования и финансирования связанных с ними исследований.
Стартовый капитал	Промышленное проектирование товара и выпуск опытной партии (пока еще некоммерческое производство); финансирование, необходимое для того, чтобы компания фактически начала что-то производить.
Второй этап	Оборотный капитал для поддержания первоначального роста; прибыли еще нет.
Третий этап	Главный этап расширения компании, на котором быстро растет объем сбыта, самоокупаемость фирмы находится на нулевом уровне или только пошла в гору, но фирма все еще является частной компанией.
Четвертый этап	Переходное финансирование для подготовки компании к превращению в акционерное предприятие.
Традиционная скупка	Приобретение прав собственности на другую компанию и перевод ее под контроль фирмы.
Выкуп	Руководство компании решает выкупить ее у нынешних собственников.
Приватизация	Некоторые собственники или менеджеры компании скупают все ее акции в обороте и опять превращают фирму в частную.

Для каждого этапа венчурного финансирования новой инновационной компании существует свой институционный тип рынка рискового капитала в сфере обращения ценных бумаг.

Венчурные капиталисты финансируют компании на различных стадиях жизненного цикла.

Обычно на предпосевной стадиикомпании требуется малое количество денежных средств. Данные средства предоставляются изобретателю для обоснования концепции потенциальной доходности бизнеса, который находится в стадии разработки.

На посевной стадиипредоставляется финансирование вновь созданным компаниям для завершения разработки продукта и проведения первоначального маркетингового исследования. На данной стадии у компании есть определенный бизнес-план и команда руководителей. На первой или ранней стадиикомпания нуждается во втором раунде финансирования для коммерциализации продукта^[7].

На второй и третьей стадии компании предоставляется финансирование для расширения. Обычно на третьей стадии компания начинает приносить прибыль, это тот момент, когда венчурный капиталист начинает получать доход от инвестированных ранее средств. Первоначальное публичное размещение акций венчурной компании (IPO) - последняя стадия развития успешной компании, где инвесторы получают прибыль от инвестиций, вложенных ранее в проект.

Рынки рискового капитала и финансирование нового предприятия представлены в таблице 1.2.2.

Таблица 1.2.2

Рынки рискового капитала и финансирование нового предприятия^[8]

Первый этап финансирования

Второй этап финансирования

Третий этап финансирования

Неофициальный рынок рискового капитала (бизнес-ангелы)

Частные венчурные компании

Официальный рынок ценных бумаг

Частные венчурные компании

Малые инвестиционные компании

Филиалы крупных корпораций

Венчурные компании, субсидируемые государством

Официальный рынок ценных бумаг

Все виды компаний венчурного капитала

В мировой практике выделяют следующие источники венчурного финансирования:

а) закрытые партнерства с венчурным капиталом;

б) публичные фонды венчурного капитала;

в) венчурный капитал корпораций;

г) фонды венчурного капитала инвестиционных банковских фирм;

д) инвестиционные компании мелкого предпринимательства;

е) индивидуальные инвесторы;

ж) правительство.

Таким образом, можно сделать следующие выводы. Подвенчурным финансированиемв инвестиционном менеджменте понимают вложение средств институциональными или индивидуальными инвесторами в реализацию проектов с высоким уровнем риска и неопределенностью результата в обмен на пакет акций или определенную долю в уставном капитале.