Файл: Понятие, признаки и правовое регулирование несостоятельности (банкротства) (Понятие, сущность, признаки банкротства).pdf

Таблица 6

Показатели рентабельности деятельности организации, %

Как видно из таблицы 6 в 2017 г. коэффициенты рентабельности производства, собственного капитала и продаж относительно 2016 г. возросли. Остальные показатели снизились.

Сокращение коэффициента рентабельности текущих активов за анализируемый период с 15,88% до 8,91% говорит о снижении эффективности использовании оборотного капитала организации, т.к. темп роста оборотного капитала значительно выше темпа роста чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности собственного капитала увеличился с 2,63% до 3,12%, что показывает, что собственный капитал используется более эффективно.

Увеличение коэффициента рентабельности производства с 8,15% до 8,80% говорит об увеличении доли прибыли от продаж в каждом рубле выручки и в каждом рубле совокупных затрат.

Таким образом, за анализируемый период в организации отмечается рост коэффициентов рентабельности его деятельности, что в целом говорит о повышении эффективности использования ресурсов организации.

Текущую производственную деятельность организации характеризуют три показателя:

1. Выручка от реализации или доход от реализации.
2. Балансовая прибыль или прибыль до налогообложения.
3. Стоимость активов или имущества.

Исследуем отчетные данные ООО «Семейный выбор» на соответствие «золотому правилу» экономики (табл. 7).

Таблица 7

Характеристика текущей производственной деятельности

ООО «Семейный выбор», тыс. руб.

Темп роста балансовый прибыли 165% > Темп роста выручки от реализации 121% < Темп роста стоимости активов 141% > 100%.

Темп роста балансовой прибыли превышает темп роста выручки от реализации, но при этом темп роста выручки от реализации меньше темпов роста стоимости активов, а это означает, что активы приобретены, введены в эксплуатацию, но это не привело к увеличению выручки от реализации.

С целью прогнозирования риска банкротства, необходимо оценить деловую активность ООО «Семейный выбор». Именно деловая активность характеризует эффективность бизнеса. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно организация использует свои средства.

Динамика коэффициентов деловой активности организации за 2016-2017 гг. отражена в табл. 8.

Таблица 8

Анализ деловой активности предприятия в 2016-2017 гг., обороты

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует скорость оборота активов организации - оборачиваемость активов сокращается за исследуемый период.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала - в 2016 г. данный коэффициент был равен 0,34, в 2017 г. он вырос до 0,37. Низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств, т.е. есть необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям, источник дохода. Об этом также свидетельствует значительное превышение вложенного капитала над уровнем продаж.

Скорость оборота запасов увеличивается из года в год: с 3,95 дней в 2016 г. до 21,83 в 2017 г.

Цикличность движения оборотного капитала является определяющим приоритетом в анализе стратегии антикризисного управления.

Оборотные средства в течение полного кругооборота совершают один операционный цикл, в рамках которого выделяются два основных этапа обращения денежных средств: 1. операционный цикл организации; 2. финансовый цикл организации.

Информация для определения циклов представлена в табл. 9.

Таблица 9

Анализ цикличности движения оборотного капитала, обороты

Коэффициент оборачиваемости запасов в 2016 г. показал, что производственные запасы в течение года совершили 3,95 об./год, в 2017 г. произошел рост показателя до 21,83 об./год. Это свидетельствует об ускорении оборачиваемости запасов, что обеспечило снижение длительности оборота с 91,22 дней до 16,49 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько оборотов в год совершает реализованная дебиторская задолженность и сколько каждый рубль дебиторской задолженности приносит выручки от продаж - коэффициент имеет тенденцию к сокращению и составил в 2016 г. – 6,04 об./год, а в 2017 г. – 1,28 об./год. Это отрицательный момент, т.к. каждый рубль дебиторской задолженности приносит меньше выручки от продаж, период оборачиваемости дебиторской задолженности вырос с 59,61 дней до 281,66 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько оборотов в год совершает кредиторская задолженность и сколько каждый рубль кредиторской задолженности приносит выручки от продаж - коэффициент имеет тенденцию снижения и составляет в 2016 г. – 1,23 об./год, а в 2017 г. – 0,63 об./год. Это говорит о том, что 1 руб. кредиторской задолженности приносит больше выручки от продаж, а длительность периода оборачиваемости кредиторской задолженности увеличилась с 293,32 дней до 567,67 дней.

Операционный цикл, включает в себя период от момента поступления на склад организации приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от службы заказчиков за выполненные работы по оказанию услуг населению. Операционный цикл организации в 2016 г. составил 150,83 дней и увеличился в 2017 г. до 298,15 дней или на 147,32, т.е. почти в 2 раза. Это является отрицательным моментом, так как денежные средства дольше не используются в обороте.

Финансовый цикл организации – это время, в течение которого средства отвлечены из оборота. В 2016 г. финансовый цикл составил (-142,49) дней, в 2017 г. по сравнению с 2016 г. произошло сокращение на 127,03 дней, что составило (-269,52) дня. Это является позитивным моментом, что свидетельствует о достаточности кредиторских задолженностей для финансирования оборотных активов. В этих условиях бизнес платежеспособен - у него есть долги, но денежные средства тоже есть.

3. Оценка вероятности банкротства организации

Рассмотрим вероятность банкротства ООО «Семейный выбор».

Для этого используем рассмотренные в 1 главе шесть моделей прогнозирования банкротства: модель Альтмана, Спрингейта, Фулмера, Р.С., Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, О. П. Зайцевой, Г.А. Хайдаршиной.

Исследуем вероятность несостоятельности (банкротства) организации.

Модель Альтмана будет рассмотрена по следующей формуле:

Z-счет = 0,717А + 0,847В + 3,107С + 0,42D + 0,998E , где

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,23 и менее – высокая вероятность банкротства;

от 1,23 до 2,9 – средняя вероятность банкротства;

от 2,9 и выше – низкая вероятность банкротства.

Для ООО «Семейный выбор» значение Z-счета на 31.12.2017 г. составило 1,5, что говорит о существовании некоторой вероятности банкротства ООО «Семейный выбор». Несмотря на полученный результат, следует отметить, что Z-счет Альтмана позволяет очень условно оценить вероятность банкротства организации, и окончательный вывод следует делать по результатам более глубокого анализа.

Модель Спрингейта имеет вид:

Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D, где

Полученное значение ниже критического (0,846 < 0,862), что свидетельствует о потенциальном банкротстве ООО «Семейный выбор».

Модель Фулмера имеет вид:

, где