Добавлен: 16.06.2023
Просмотров: 259
Скачиваний: 2
ВВЕДЕНИЕ
В Гражданском кодексе Российской Федерации ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в отдельную главу и рассматриваются в качестве самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. Подробное правовое регулирование отдельных видов ценных бумаг предусмотрено законами о ценных бумагах или в порядке, установленном иными нормативными актами. Так, порядок выпуска и обращения акций регулируется Федеральным законом №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»[4].
Задача исследования рынка долговых обязательств – структура отношений, связанная с эмиссией и ротацией ценных бумаг, задачей участников рынка ценных бумаг и управлением данной деятельностью, соотношениями, создающими условия для функционирования общего капитала, с помощью эмиссии и обращения ценных бумаг, раздача доходов и риска от инвестирования[1]. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации в настоящий момент заключает в себе динамично развивающуюся структуру страны в целом. Проблема рынка ценных бумаг является одной их самых актуальных на данный момент. Это заметно как на фоне истории, так и в нынешнее время.
Интерес широкой общественности к акциям возник несколько лет назад, когда закон позволил создавать предприятия, основанные на новом типе отношения к собственности, - акционерные общества. И если тогда многое осталось лишь на формально юридическом уровне, то теперь - в ходе все более масштабной приватизации - понятие об акциях и акционерных обществах становится все более важным для каждого человека[5].
Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.
Акция - единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставный капитал[4].
Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям[3].
Целью курсовой работы является изучение сущности акций как участников рынка ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели необходимо выполнить ряд задач:
- Изучить понятие, значение, виды и классификацию акций.
- Провести сравнительную характеристику акций и облигаций.
- Исследовать современное состояние рынка акций в Российской Федерации в современное время.
- Выявить проблемы и пути совершенствования российского рынка ценных бумаг.
Предметом исследования являются непосредственно сами акции.
В первой главе раскрывается теоретические аспекты понятия акций, раскрывается их сущность, дается оценка различным видам и классификациям акций.
Во второй главе производится сравнение таких ценных бумаг как облигации и акции, анализ современного состояния рынка акций в Российской Федерации в современное время, выявляются проблемы и пути совершенствования российского рынка ценных бумаг.
Курсовая работа была основана на различных нормативных актах: Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.1995 г. «Об акционерных обществах»[2] (в ред. ФЗ № 49-ФЗ от 07.03.2018 г., с изм., внес. ФЗ № 451-ФЗ от 29.12.2014 г.); Федеральный закон № 174-ФЗ от 10.12.2003 г. «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации»[3]; Федеральный закон № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг» (в ред. ФЗ № 486-ФЗ от 31.12.2017 г., с изм., внес. ФЗ № 223-ФЗ от 13.07.2015 г.)[4]. Также в работе была использована и учебная литература, к примеру, Воробьева Е. И., Лейбюк Е. Д., Блажевич О. Г. «Российский рынок акций: эволюция, современное состояние и перспективы развития»[7]; Кятов А. К. «Биржевой рынок акций России: проблемы и перспективы развития»[10];Магомедова П. А. «Российский рынок акций на современном этапе»[12].
1. Экономическая сущность акций
Акции: понятие, значение
В современной развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота являются не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах – ценных бумагах.
Возникли ценные бумаги в эпоху раннего средневековья[5]. Их появление в имущественном обороте, а затем и быстрое развитие объективно обусловлены динамикой двух главных элементов рыночной экономики — товара и денег[1]. С ростом объемов производства товаровладельцам становилось все труднее хранить товары «при себе», перемещать их с места на место, передавать из рук в руки. Так возникла необходимость в документе, который замещал бы собой товары, надежно свидетельствовал о наличии у его обладателя определенных товаров, их количестве, качестве, месте хранения и иных данных[6]. Постепенно перестали удовлетворять потребности рыночной экономики и деньги. Денег часто не хватало. Находясь при их собственнике, они всегда представляют заманчивую и легкую добычу для воров и иных злоумышленников. Становилась все более очевидной надобность в поиске их заменителей — денежных суррогатов, документа, который подтверждал бы финансовые возможности его обладателя.
Самыми распространенными среди ценных бумаг в современном мире являются акции.
Федеральный закон №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»[4] определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Согласно данному определению, акция за её держателем закрепляет три вида прав:
- на участие в получении прибыли (дивиденда).
- на участие в управлении (акция дает право голоса).
- на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).
Возникновение обязанности по выплате дивидендов у акционерного общества происходит только после принятие решения об их выплате[2]. До этого момента у акционерного общества имеется право на выплату дивидендов. В том случае, если акционер не получит объявленные дивиденды в установленный срок, он имеет право обратиться с иском в суд о взыскании причитающейся суммы дивидендов с акционерного общества, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства.
Акции также могут являться корпоративными ценными бумагами, что поясняется правом участия в деятельности акционерного общества (при наличии определенного их количества) посредством оказания влияния на существенные вопросы[8].
Правовой статус владельца акций напрямую зависит от владения определенного их количества, и, соответственно, приводит к качественному изменению предоставляемых ими прав[9]. Причем, чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав в соответствующей его доле в уставном капитале.
В случае ликвидации акционерного общества у его акционеров возникает право на получение ликвидационной квоты, которая заключается в предоставлении части имущества (соразмерно количеству акций у их владельцев) после принятия собранием акционеров решения о ликвидации организации и согласования данного решения с государственным регистрирующем органом ликвидационного баланса[3]. Получение ликвидационной квоты – это последнее право, которое предоставляется акцией, впоследствии отношения акционера с обществом прекращается.
Для развития и финансирования своей деятельности организация может прибегнуть к выпуску акций, то есть стать их эмитентом. Это делается по тому, что:
- это установленный законом способ формирования уставного капитала;
- отсутствует обязанность по возврату капитала, вложенного в покупку акций.
Покупка акций – это долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Наряду с этим, акционеры-владельцы голосующих акций вправе потребовать выкупа всех или части принадлежащих им акций в случае, если затрагиваются их имущественные права[7]. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки либо вообще не принимали участия в голосовании, но, несмотря на это, данные решения были приняты и выплаты дивидендов не гарантируются, а также размер дивидендов может быть установлен произвольно, независимо от прибыли[10].
Для инвесторов акции привлекательным тем, что:
- они дают право голоса в обмен на вложенный в акции капитал;
- обеспечивают прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на рынке;
- акционерное общество может предоставить своим инвесторам дополнительные льготы (скидки при приобретении продукции или пользовании услугами);
- появляется право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций;
- существует неотъемлемое право на ликвидационную квоту[11].
Приобретение акций является рискованным делом, так как выплаты дивидендов не гарантируются, а реализация права на ликвидационную квоту осуществляется в последнюю очередь. При обычной форме голосования значительное влияние на принятие решений в деятельности организации имеет только акционер-держатель крупного пакета акций. В дополнении ко всему, рост цен акций на рынке нестабилен, и он характерен для крупных и успешно развивающихся акционерных организаций[9].
Акция, как и другой формальный документ, имеет обязательные реквизиты. В соответствии с нормативными документами бланки акций содержат:
- фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
- наименование ценной бумаги – «акция»;
- порядковый номер;
- дата выпуска;
- вид акции (простая или привилегированная);
- номинальная стоимость;
- имя держателя;
- размер уставного фонда на день выпуска акций;
- количество выпускаемых акций;
- срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);
- подпись председателя правления акционерного общества;
- печать организации-эмитента[4].
Кроме того, на бланке акции возможно указание регистратора и его местонахождение, а также кредитной организации-агента, производящего выплату дивидендов[15].
Акция как эмиссионная ценная бумага обладает следующими признаками:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
- размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцев и одинаковые условия эмиссии (первичного размещения);
- имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги[1].
Эмиссионные бумаги, в том числе и акции, обладают эмиссионной ценой. Эмиссионная цена – это продажная цена при первичном размещении ценных бумаг.
Кроме того акции имеют номинальную и рыночную стоимость.
Номинальная стоимость акции – это цена акции, обозначенная на ней при ее эмиссии.
Рыночная (курсовая) стоимость акции – это цена, по которой реально покупаются и продаются акции.
Рыночная стоимость акций практически всегда больше номинальной[2].
Курсовая (рыночная) стоимость акции или курс акции (Ка) – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном (фондовом) рынке. Она обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.
Рыночный курс акций зависит от многих факторов как экономического, так и политического характера[14].
К факторам экономического характера относится наличие спора на фондовом рынке на данный вид акций. Повышенный спрос вызывает повышение цены акции.
В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие в процессе обращения состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 3 дней, но и не более 60 дней[18].
Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой эмиссии и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц. Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую эмиссию[17].
Виды и классификация акций
Категории для классификации акций можно разделить по следующим признакам:
- по особенностям регистрации и обращения – именные и не предъявителя;
- по характеру обязательства – обыкновенные и привилегированные;
- по формам собственности эмитента – акции государственных и негосударственных компаний;
- по региональной принадлежности – отечественных и зарубежных эмитентов[3].