Файл: «Влияние слияний компаний на концентрацию в отрасли (по выбору)».pdf

Анализ российского рынка слияний и поглощений выявил, что лидерами по объему сделок в России являются нефтегазовый, финансовый и телекоммуникационный сектора, а также транспорт; в нефтегазовом секторе преобладают горизонтальные сделки. По оценкам исследователей установлено, что около двух третей сделок по слияниям и поглощениям компаний оказываются в конечном итоге убыточными.

Во избежание вступления в неэффективную сделку в процессе ее планирования следует проводить оценку потенциального синергического эффекта от сделки с учетом специфики отрасли.

Процессы слияний и поглощений на фармацевтическом рынке Россий-ской Федерации связаны, прежде всего, с необходимостью перераспределе-ния долей на рынке, которые приводит к изменению структуры рынка.

В 2013-2015 гг. на фармацевтическом рынке Российской Федерации произошло много сделок по слияниям и поглощениям в производственном сегменте, когда количество сделок с участием российских компаний было рекордным за последние несколько лет. Процессы слияний и поглощений являются результатами изменения структурных и конъюнктурных параметров отраслевого рынка и сопряжены с цикличностью развития экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, установлено, что в условиях жесткой рыночной конкуренции, когда темпы органического роста являются слишком медленными для эффективного функционирования компании, основной стратегией развития становится рост посредством заключения сделок по слияниям компаний.

Главной целью сделок по слияниям является увеличение рыночной стоимости объединенной компании за счет достижения положительного синергического эффекта.

Во избежание вступления в неэффективную сделку в процессе ее планирования следует проводить оценку потенциального синергического эффекта от сделки с учетом специфики отрасли.

В роли основных мотивов слияний в разных условиях выступают соображения максимизации прибыли, роста стоимости компании, максимизации добавленной стоимости, увеличения производственных мощностей, расширения рынков сбыта продукции или услуг, географического присутствия на новых территориях, вхождения в бизнес конкурентов, приобретения активов или отдельных подразделений, которые задействованы в производственных процессах.

Горизонтальные слияния могут приводить к увеличению концентрации, снижению стимулов к конкуренции и ценовым сговорам. В случае же вертикальных сделок, вывод не так очевиден. С одной стороны, в вертикально интегрированных компаниях снижаются логистические, транзакционные и другие виды издержек, решается проблема «двойной надбавки». С другой стороны, доступ к источникам сырья, транспортной инфраструктуре или даже к конечному потребителю может оказаться закрыт для не вертикально интегрированных компаний, что также ведет к ограничению конкуренции в отрасли.

Можно выделить следующие эффективные стратегии слияния компаний:

1) направленно-эффективные слияния и поглощения – сделки, при планировании которых предполагается достижение эффективности в единственном, конкретном виде деятельности компании. Именно эти сделки приводят к значительному усилению концентрации на рынке, так как в первую очередь ставится задача захвата большей доли рынка, чем суммарная доля рынка компаний-участников сделки как отдельно функционирующих бизнесов;

2) комбинированно-эффективные слияния и поглощения. Суть данного вида слияний и поглощений заключается в проявлении синергетического эффекта по двум из трех направлений одновременно;

3) абсолютно-эффективные слияния и поглощения. В данном случае положительные изменения прогнозируются по всем направлениям деятельности.

Анализ российского рынка слияний и поглощений выявил, что лидерами по объему сделок в России являются нефтегазовый, финансовый и телекоммуникационный сектора, а также транспорт; в нефтегазовом секторе преобладают горизонтальные сделки. По оценкам исследователей установлено, что около двух третей сделок по слияниям и поглощениям компаний оказываются в конечном итоге убыточными.

Во избежание вступления в неэффективную сделку в процессе ее планирования следует проводить оценку потенциального синергического эффекта от сделки с учетом специфики отрасли.

Процессы слияний и поглощений на фармацевтическом рынке Россий-ской Федерации связаны, прежде всего, с необходимостью перераспределе-ния долей на рынке, которые приводит к изменению структуры рынка.

В 2013-2015 гг. на фармацевтическом рынке Российской Федерации произошло много сделок по слияниям и поглощениям в производственном сегменте, когда количество сделок с участием российских компаний было рекордным за последние несколько лет. Процессы слияний и поглощений являются результатами изменения структурных и конъюнктурных параметров отраслевого рынка и сопряжены с цикличностью развития экономики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аникина И.Д., Анализ факторов, определяющих активность российского рынка слияний/поглощений // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2016, №8 (8). С. 19-22.
2. Ашихмина О.А., Пивоварова О.А. Краткосрочные тенденции развития мирового и российского рынков слияния и поглощения // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2015, №11(53). С. 26-29.
3. Болотникова И.И. Источники риска при привлечении финансирования в сделках слияния и поглощения российских компаний // Финансы и кредит, 2014, №47(479). С. 34-36.
4. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / П.А. Гохан. –М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – 741с.
5. Евтушенко Е.В. Основы стратегической реструктуризации предприятия / Е.В. Евтушенко. – М.: Перспектива, 2013. – 265 с. (55)
6. Елонова Н.Ю. Слияния и поглощения: виды, причины, защитные тактики / Н.Ю. Елонова // Советник юриста. – 2010. – № 2. – С. 32-36.
7. Елисеев Д.О., Дорошенко В.В. Институциональные и экономические особенности слияний и поглощений в России // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2016, №46(88). С. 19-22.
8. Ивашковская И.В. Слияния и поглощения: ловушки роста / И.В. Ивашковская // Управление компанией. – 2014. – № 7. –С. 26-29.
9. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы / Ю.В. Игнатишин. – СПб.: Питер, 2015. – 208 с.
10. Карпусь Н.П., Зайнуллин С.Б. Основные стратегии враждебных слияний и поглощений и особенности их применения в России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность, 2016, №13(106). С. 7-10.
11. Лапшин П.П., Хачатуров А.Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / П.П. Лапшин, А.Е. Хачатуров // Менеджмент в России и за рубежом. – 2015. –№ 2. – С. 21-30.
12. Лысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений /Д.В. Лысенко // Аудит и финансовый анализ. – 2015. – № 5. – С.110-132.
13. Никитушкина И.В., Болотникова И.И. Риски в сделках слияния и поглощения // Вопросы экономики и права, 2016, № 5. С. 21-25.
14. Рид С., Лажу А. Искусство слияний и поглощений / С. Рид, А. Лажу. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. – 958 с.
15. Фирсова Т.Е. Стратегия корпоративных слияний и поглощений в период финансового кризиса // Финансы и кредит, 2016, №14(398). С. 20-22.
16. Халикова, Д.О. Формы синергии на рынке слияний и поглощений в топливно-энергетическом комплексе России / Д.О. Халикова // Экономика и управление. – 2012. – №3. – С. 95-99.
17. Шевченко И.В., Волков Ю.В., Проблемы оценки эффективности сделок слияний и поглощений в посткризисный период экономического развития России // Финансы и кредит, 2014, №30(414). С. 27-30.
18. Эванс Ф., Бишоп Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Ф. Эванс, Д. Бишоп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – 331 с.
19. Белашев В. Оценка за слияние. Инструмент для быстрой перспективной оценки финансовой целесообразности проведения сделки M&A. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://amt-training.ru/content/articles/9305/ (дата обращения 23.01.2018).
20. Российский рынок слияний и поглощений демонстрирует устойчивость, несмотря на неопределенности в мировой экономике. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.finam.ru/analysis/forecasts013A9/default.asp (дата обращения 23.01.2018).
21. Юлдашева О., Горид А. Стратегии интеграции компаний [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.news.elteh.ru/arh/2006/40/19.php (дата обращения 23.01.2018).