Файл: Рынок ценных бумаг.pdf

Введение

Ценные бумаги в современном мире являются необходимым атрибутом развития оборота рынка. С их помощью могут быть оформлены не только кредитные и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний, но и много других, необходимых в рыночной экономике операций. Данный правовой инструмент дает возможность участникам имущественных отношений ускорять расчеты между собой, а также, привлекать к товарным и кредитно-денежным обязательствам широкий круг лиц, содействуя при этом эффективному удовлетворению их имущественных интересов, а заодно и охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.

Сделки, совершаемые при передаче или ином отчуждении ценных бумаг от одних лиц к другим, составляют понятие оборота ценных бумаг, которое в свою очередь является юридическим выражением экономической категории «рынок». Получается, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства является совокупностью сделок, которые совершаются участниками имущественного оборота касаемо ценных бумаг. Он предполагает, в первую очередь, ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей, а не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей между субъектами.

По своей природе данные отношения являются составной частью предмета гражданского права, по причине того, что ценные бумаги всегда были разновидностью объектов гражданских прав (движимым имуществом), а действия, совершаемые с ними, будь то их отчуждение или иная передача - гражданско-правовыми сделками. Следовательно, «рынок» (оборот) ценных бумаг, как и все его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, которые специально посвящены ценным бумагам.

В современной научно-правовой литературе серьезные, фундаментальные исследования проблематики ценных бумаг практически отсутствуют. Преобладающее место занимают работы экономического и финансового характера, которые не содержат столь необходимого правового анализа ситуации на рынке ценных бумаг. Статьи, авторами которых являются профессиональные юристы, содержащие правовой анализ рынка ценных бумаг, выпускаемые в узкоспециализированных журналах не всегда могут быть доступны широкому кругу заинтересованных читателей.

Данная курсовая работа преследует своей целью дать представление о рынке ценных бумаг и коротко охарактеризовать ценные бумаги, прежде всего, как объект гражданских прав, а именно - объект предпринимательского права и биржевой деятельности. Поэтому, я считаю вполне объяснимым то обстоятельство, что за ее рамками осталось очень много тем, которые, на мой взгляд, должны быть предметом отдельного, специального изучения в курсовой или дипломной работе.

1. Ценные бумаги и их виды

Основным объектом фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют из собя денежные документы, которые удостоверяют имущественные права владельца документа или отношения займа. Помимо этого, они являются инструментом привлечения денежных средств, объектом вложения финансов. Обращение ценных бумаг является сферой большого круга видов деятельности, таких как - брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Являясь объектом гражданских прав, ценные бумаги не ограничены в обороте и имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства. Они могут быть как документарными, так и бездокументарными. Ценные бумаги выступают не только как экономическая категория, но и как юридическая и подразделяются на два больших класса - основные и производные.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, основу которых составляют имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, собственность (имущество), разного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги – это, как правило, бездокументарные формы выражения имущественного права, которое возникает в связи с изменением цены базисного актива (актива, который лежит в основе данной ценной бумаги). Под «базисными активами» следует понимать - товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и пр. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг подразумевает под собой их деление по каким-либо определенным признакам на виды. Под видом ценных бумаг обычно понимается совокупность, для которой все существенные признаки являются общими. Классификация видов ценных бумаг - это деление видов ценных бумаг на различные подвиды, в свою очередь которые, так же могут подразделяться на подвиды. К примеру, облигация является одним из видов ценных бумаг и может в свою очередь быть купонной и бескупонной, которая так же в свою очередь подразделяется на подвиды и может быть выигрышной или дисконтной.

По основным характеристикам, классифицировать все ценные бумаги можно так, как это указано мной в таблице 1. Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обуславливается, как правило, особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Таблица 1:

Классификация ценных бумаг

Являясь юридической категорией, ценные бумаги определяют за их держателями и владельцами следующие права, а именно:

• право владения ценной бумагой;

• удостоверение имущественных и обязательственных прав;

• право управления;

• удостоверение передачи или получения собственности.

Будучи экономической категорией, ценные бумаги имеют определенные характеристики и свойства, а именно:

• ликвидность;

• доходность;

• курс;

• надежность;

• наличие самостоятельного оборота;

• потенциал прироста курсовой стоимости.

Кроме того, ценные бумаги можно классифицировать и по следующим признакам:

1) по эмитентам (частные, государственные и смешанные);

2) по степеням защиты (низкоклассные и высококлассные);

3) по форме их выпуска (документарные и бездокументарные);

4) по сроку их действия (срочные и бессрочные);

5) по виду (именные и на предъявителя);

6) по объему предоставленных прав (с правом управления, с правом собственности и с правом кредитования);

7) по территории обращения (муниципальные, государственные, общероссийские и иностранные);

8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом);

9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).

На сегодняшний день, можно выделить следующие основные виды ценных бумаг:

• акция;

• облигация;

• вексель;

• чек;

• сберегательная книжка на предъявителя;

• депозитный сертификат;

• опцион;

• фьючерс;

• коносамент и др.

Так же хочется отметить существование определенных стандартов на рынке ценных бумаг, которые представляют собой совокупность различных требований к ценным бумагам, таких как - экономические, юридические и технически.

2. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Основная цель рынка ценных бумаг заключается, прежде всего, в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения участниками рынка различных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посреднических функций в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация финансовых ресурсов (временно свободных), для осуществления конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, которая бы отвечала мировым стандартам;

• развитие вторичного рынка;

• активизация маркетинговых исследований;

• трансформация отношений собственности;

• совершенствование рыночного механизма и системы управления;

• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

• уменьшение инвестиционного риска;

• формирование портфельных стратегий;

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных направлений развития.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

1) учетная функция, которая подразумевает под собой обязательный учет в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, имеющих обращение на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.;

2) контрольная функция, которая предполагает осуществление контроля, за соблюдением норм законодательства участниками рынка;

3) функция сбалансирования спроса и предложения, которая заключается в обеспечении равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;

4) стимулирующая функция, которая заключается в мотивировании физических и юридических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации);

5) перераспределительная функция, которая состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства;

6) регулирующая функция, означающая регулирование различных общественных процессов, путем конкретных фондовых операций. Например, посредством проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. За счет продажи государственных ценных бумаг на рынке сокращается объем денежной массы, соответственно за счет их покупки государством, этот объем наоборот увеличивается. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» неплатежей.