Добавлен: 17.06.2023
Просмотров: 100
Скачиваний: 3
Этапы развития международной валютной системы
На эволюцию мировой валютной системы наиболее существенное влияние оказывают следующие факторы:
- • уровень развития товарного производства;
- • степень интенсивности международного разделения труда;
- • уровень развития мирового рынка;
- • степень развития мировой системы хозяйства.
В целом характер функционирования и стабильность международной валютной системы зависят от степени ее соответствия состоянию и структуре мирового хозяйства. В частности, при изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую. Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции. Это:
• «Золотой стандарт» (Парижско-генуэзская система);
• Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов;
• Ямайская система плавающих валютных курсов.
Охарактеризуем кратко эти этапы эволюции мировой валютной
системы.
Система «золотого стандарта», юридически оформленная в 1867 г. на Парижской конференции, характеризовалась следующими основными чертами:
1) каждая валюта имеет золотое содержание, т.е. валютная единица приравнивается к определенному весовому количеству золота;
2) в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты, т.е. валютные курсы, взаимные цены валют;
3) конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечественную валюту за золото по первому требованию и по паритетной стоимости. Заплатив небольшие комиссионные, любой человек (как житель данной страны, так и иностранец), пришедший в Центральный банк, мог обменять бумажные деньги на золото и это золото просто унести с собой;
4) золото используется как общепризнанные мировые деньги;
5) свободный экспорт и импорт золота;
6) поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. У государства в этом случае всегда были запасы золота, по крайней мере, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.
Механизм международных расчетов, основанный на «золотом стандарте», устанавливал фиксированный курс (через золотое содержание, соответствующее каждой валюте).
Пока золото выполняло все функции денег, а бумажные деньги по сути дела являлись его представителями и свободно обменивались на золото в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием, трудностей с установлением валютных курсов не возникало. Они (валютные курсы) базировались на золотом паритете. Так, если денежная единица X равнялась 10 г золота, а денежная единица У — только 5 г, то паритет валюты X к валюте Y естественно равнялся 0,5 X за 1,0 У.
Отклонения курсов валют от паритета в такой валютной системе были возможны, но в крайне ограниченных пределах. Действительно, если, например, курс валюты X опускался существенно ниже паритета, то не было смысла осуществлять в ней расчеты. Целесообразнее было конвертировать ее в золото, транспортировать его в страну валюты У и на него купить эту валюту.
Итак, при «золотом стандарте» национальные валюты обменивались по твердому курсу на золото, количество которого было ограничено.
Если увеличение количества денег внутри страны приводило к росту цен, это вызывало отток золота из страны и, следовательно, сокращение количества денег в обращении, что, в свою очередь, обусловливало падение цен и восстановление равновесия в стране.
Стабильность курсов валют обеспечивала достоверность прогнозов денежных потоков компаний, планирование их расходов и прибыли, создавая тем самым благоприятные условия для экономического роста и развития международной торговли.
«Золотой стандарт» был и остается самой эффективной валютной системой в истории мировой экономики, как это признает большинство современных экономистов. Он обеспечивал, как это следует из сказанного выше, автоматическую конвертируемость валют на основе их золотого паритета, упрощая тем самым международные расчеты и обеспечивая валютную стабильность мирохозяйственной системе. Не случайно эпоху «золотого стандарта» называют еще «золотой век» мировой экономики. Парадоксально, но период самого свободного развития капитализма (1870—1914), который знала история, сопровождался фиксированными (казалось бы, нерыночными, несвободными) валютными курсами. Особенно благоприятно «золотой стандарт» воздействовал на международную торговлю, которая за этот период возросла более чем в 10 раз.
Тем не менее при использовании «золотого стандарта» многие страны испытывали достаточно серьезные экономические трудности, которые в конце концов привели к его разрушению.
Во-первых, странам приходилось держать весьма значительные золотые резервы, что сопряжено с существенными государственными расходами.
Во-вторых, темпы экономического развития стран мирового хозяйства стали опережать физические объемы золотодобычи. Поддержание же золотого обращения при дефиците золотого запаса вызывает упадок, экономика в такой ситуации просто задыхается.
Кроме того, жесткая привязка валютного курса к золотому паритету ограничивала возможности стран проводить независимую кредитно-денежную политику, особенно актуальную с 1914 г., с началом Первой мировой войны. Поскольку между отдельными странами не существовало формальных соглашений о поддержании неизменных цен на золото, правительства некоторых стран под давлением внутренних обстоятельств шли на изменение золотого эквивалента своих валют или даже на приостановление конвертируемости их на золото.
Эти причины, как и некоторые другие, например, возникшая в годы Первой мировой войны инфляция, привели к тому, что «золотой стандарт» рухнул.
Межвоенный период. Если золотостандартная эра периода до 1914 г. рассматривается как «золотой» век международных валютных отношений, межвоенный период может рассматриваться как «темный» век, как экономический кошмар. С началом Первой мировой войны «золотой» век, как уже было сказано, закончился. Первоначально воюющие страны приостановили конвертируемость своих валют в золото и наложили эмбарго на экспорт золота, чтобы защитить свои золотые резервы. Вскоре после этого большинство других стран приняли ту же политику и классический золотой стандарт умер.
На внешнем валютном рынке частные лица еще могли обменивать одну бумажную валюту на другую, но по ценам, определенным условиями спроса и предложения. Таким образом, за золотостандартной системой с фиксированным валютным курсом последовал режим вполне плавающего валютного курса. По инерции большинство стран рассматривали режим колеблющихся валютных курсов как временное явление, пытаясь восстановить классический золотой стандарт, в частности, на международной конференции в Генуе в 1922 г. Однако система разрушилась, и ничто не смогло собрать ее снова.
Десятилетие Великой американской депрессии было периодом открытой экономической войны между странами мирового хозяйства. Поскольку депрессия усиливалась, правительства тщетно следовали игре на конкурентных обесценениях валюты в надежде на устранение внутренней безработицы и восстановление внешнего баланса. В течение пятилетнего периода (1931 — 1935) международное сотрудничество достигло своей низшей точки.
В 1936 г. появился некоторый признак сотрудничества: Великобритания, Франция и США подписали трехстороннее соглашение, которое разрешило Франции провести девальвацию завышенного франка без репрессалий. Но этот след сотрудничества был резко прерван Второй мировой войной: международная валютная реформа была отложена до конца войны.
Бреттон-Вудская валютная система. Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы Второй мировой войны под руководством английского экономиста Дж. Кейнса. Вторая международная валютная система свое юридическое оформление получила на Международной валютно-финансовой конференции в маленьком американском городке Бреттон-Вуд в 1944 г.
Идеологи данной системы попытались восстановить стабильность обменных курсов валют, которая являлась одним из главных преимуществ «золотого стандарта», увеличив при этом гибкость их регулирования за счет уменьшения роли и значения в этом процессе золота. Для достижения этой цели ими был предложен своеобразный метод фиксации обменных валютных курсов. Так как золотые паритеты с крушением «золотого стандарта» были безвозвратно отвергнуты, паритетные обменные курсы валют предлагалось установить и исчислять в долларах США; сам же американский доллар обменивался при необходимости на золото по фиксированной цене. Речь шла, таким образом, о введении золотодевизного стандарта, основанного на золоте и резервной валюте (девизе) — долларе США.
Сформулируем кратко основные принципы Бреттон-Вудской валютной системы:
1) за долларом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;
2) резервной валютой становился американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры стоимости валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;
3) доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл, за одну тройскую унцию (31,1 г)[1];
4) курсовые соотношения валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выраженных в американском долларе, т.е. через кросс-курсы;
5) каждой стране предоставлялось право понижать (девальвировать) или повышать (ревальвировать) курс своей национальной валюты;
6) в то же время каждая страна должна была сохранять достаточно стабильный, по существу, фиксированный курс своей валюты относительно любой другой валюты. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сторону. Если стоимость валюты какой-либо страны повышалась до верхнего предела, либо падала до нижнего, центральный эмиссионный банк этой страны был обязан вмешаться в создавшуюся ситуацию и стабилизировать курс национальной валюты;
7) созданы международные валютно-кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Межгосударственное регулирование валютных отношений должно было осуществляться главным образом через МВФ, призванный обеспечивать соблюдение странами — членами официальных валютных паритетов, обменных курсов и свободной обратимости валют. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушенной Европы, затем его основной задачей стало предоставление инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки их экономических систем.
С конца 40-х и до начала 70-х гг. XX столетия Бреттон-Вудская валютная система, базировавшаяся по существу на долларе, достаточно успешно поддерживала фиксированные обменные курсы валют. При этом уникальное положение среди всех остальных валют занял американский доллар. Статус единственной резервной валюты позволил США фактически безвозмездно присваивать определенную часть мирового продукта, так как все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название «бесплатный завтрак» для США и стала одной из причин последующего краха данной валютной системы.
Объективной основой для доминирования доллара в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над остальными странами. На США в 1949 г., например, приходилось 54,6% капиталистического промышленного производства и 75% золотых запасов. До 1960-х гг. из-за дефицита торговых балансов с США остальные страны испытывали существенный «долларовый голод», и поэтому долларовое господство США в эти годы было нерушимым.
Однако к концу 1960-х гг. в результате возрастания экономической мощи и влияния стран Западной Европы и Японии их дефицитные торговые балансы с США сменились на балансы с положительным сальдо (профицитом). «Долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением», американские партнеры стали стремиться обменивать накопленные долларовые запасы на золото (но фиксированной и достаточно низкой, по меркам того времени, цене золота).
Долларовые запасы США за пределами страны составили огромную сумму[2]: принцип Бреттон-Вудской валютной системы об обмене доллара на золото оказался обременительным для США, золотая ликвидность не обеспечивалась.
Доверие к американскому доллару оказалось подорванным. В конце концов в 1971 г. американский президент Ричард Никсон отказался от конвертируемости доллара в золото по фиксированной цене. Таким образом, Бреттон-Вудская система в начале 1970-х гг. фактически развалилась, и основные промышленные страны позволили своим обменным курсам свободно колебаться.
Ямайская (современная) валютная система. Еще в 1972 г., когда стало ясно, что система фиксированных обменных курсов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан специальный Комитет по реформе валютной системы. По результатам его работы в январе 1976 г. на очередном заседании МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены основы современной мировой валютной системы. Сутью этой системы являются плавающие обменные курсы валют и многовалютный стандарт.
В соответствии с основными принципами ямайской валютной системы:
1) функции золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялись. Золото превращается в обычный товар со свободной ценой на него. Произошла демонетизация золота. Однако в качестве резервного средства золото продолжает использоваться. Каждая страна имеет золотой запас, предназначенный для обеспечения своей валюты — монетарное золото. В случае, когда необходимо поддержать национальную валюту, страна продает часть золотого запаса но рыночной цене на свободных рынках;