Файл: Рынок ценных бумаг (Перспективные направления развития системы государственного регулирования РЦБ России).pdf

Введение

Рынок ценных бумаг - это барометр экономической и политической ситуации в стране, сильно подверженный воздействию различных психологических факторов. 

Его можно определить как часть финансового рынка, на котором осуществляется эмиссия и купля-продажа (обращение) ценных бумаг. 

Экономическая роль рынка ценных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капиталов, бесперебойности бюджетных расходов, ускорении процесса реализации товаров и услуг. 

Рынок ценных бумаг имеет решающее значение для повышения эффективности экономики, направляя потоки финансовых средств от тех, кто не находит им достойного применения, к тем, кто может вложить их в производство товаров и услуг. рынок ценный бумага

Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Поэтому его изучение и понимание механизмов действия, проблем и особенностей развития в России так важно для развития экономики страны.

Таким образом, актуальность темы данной работы заключается в том, что рынок ценных бумаг является важнейшей частью всей финансовой системы государства, от его позитивного развития зависит развитие экономики страны в целом.
Предмет работы – рынок ценных бумаг.
Объект работы - рынок ценных бумаг в России на современном этапе.
Цель работы – исследовать рынок ценных бумаг в России на современном этапе.
Задачи работы:
-изучить сущность и структуру рынка ценных бумаг;
-изучить историю возникновения рынка ценных бумаг;
-изучить особенности функционирования рынка ценных бумаг;
-исследовать проблемы рынка ценных бумаг в России;
-исследовать перспективы рынка ценных бумаг в России;
-исследовать опыт функционирования рынка ценных бумаг в зарубежных странах и возможность его применения в России.

Информационной базой работы является учебная литература, статьи авторов в периодической печати, аналитические материалы государственных органов.

1. Рынок ценных бумаг и его участники

1.1 Сущность, структура и организация рынка ценных бумаг

Следует различать три понятия: финансовый рынок, рынок ценных бумаг и фондовый рынок. Финансовый рынок – это рынок, на котором объектом купли-продажи выступают деньги и капиталы. Это рынок посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Финансовый рынок имеет свои особенности по сравнению с товарным. На товарном рынке, если спрос на какой-либо товар больше предложения, то цены растут, что делает привлекательным производство этого товара, предложение товара увеличивается. Система товарного рынка устойчива. На финансовом рынке, если увеличивается спрос на ценные бумаги, то растет их курс, что делает привлекательным вложение денежных средств в эти ценные бумаги. Спрос еще больше увеличивается, что приводит к лавинообразному процессу. Система финансового рынка неустойчива.

Фондовый рынок – это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг – понятие более широкое, чем фондовый рынок.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и др.), рынок товарных фьючерсов и опционов.

Сущность рынка ценных бумаг определяется его функциями. К ним относятся:

• – функция образования рыночной цены;
• – информационная функция;
• – перераспределительная функция;
• – функция страхования финансовых рисков;
• – стимулирующая функция;
• – контрольная функция.

Финансовый кризис в России привел практически к полному прекращению работы основных секторов финансового рынка. Были приостановлены торги на рынке государственных ценных бумаг, в июле 1998 г. прекратилась эмиссия новых выпусков ГКО и ОФЗ. Резко снизились котировки российских валютных облигаций (еврооблигаций и ОГВВЗ (облигаций Государственного выигрышного валютного займа)). Внутренний валютный рынок характеризовался падением курса рубля. Резко сузились обороты межбанковского рынка кредитов. На рынке корпоративных акций наблюдалась устойчивая тенденция снижения курса акций и сокращения объемов торгов. Это было вызвано тем, что на российском рынке акций преобладали иностранные инвесторы (доля средств нерезидентов доходила до 70–95%).

Перед Банком России встала задача восстановления финансового рынка и достижения им качественно нового уровня. С этой целью на рынке межбанковских кредитов основное внимание было уделено оздоровлению коммерческих банков, повышению надежности межбанковских расчетов и платежей, созданию рынка РЕПО в торговой системе ММВБ. На рынке государственных ценных бумаг начался выпуск бумаг для реструктуризации старого долга, появились новые инструменты государственного долга. Активизировался сектор корпоративных долговых обязательств за счет выпуска новых видов ценных бумаг – корпоративных облигаций; облигаций, обеспеченных ипотекой; коммерческих векселей и т.п. Появилась возможность перелива капиталов с рынка государственных на рынок корпоративных ценных бумаг.

Акции

В рейтинг ценных документов входят акции. Эмиссионный документ закрепляет права собственника (акционера) на приобретение части АО в форме дивидендов, позволяет управлять активами и определяет часть имущества, которое останется после закрытия.

Стоимость акционных пакетов может изменяться в течение года, поэтому есть возможность получать доход от разницы в курсах покупки и реализации за наличные средства.

К качественным характеристикам акций относятся:

• номинальная цена акции определяет размер доли в установленном капитале;
• дивиденд — часть прибыли, которая приходится на 1 акцию;
• эмиссионная цена — рыночная цена акции при выпуске в первичный оборот;
• балансовая цена высчитывается как соотношение активов к числу акций;
• ликвидационная цена акции рассчитывается на период закрытия торгов;
• курсовая цена — сумма, по которой бумага котируется на финансовой бирже.

Список акций по форме выпуска:

1. Обыкновенные — выпускаются компаниями, основная цель приобретения данных акций заключается в возможности управления предприятием, т.к. по ним начисляются проценты.
2. Привилегированные — акции не дают права управления компанией, однако позволяют получать стабильный пассивный доход. При реорганизации компании выплаты по акциям привилегированным будут осуществляться в первую очередь.

Облигации

В перечень основных ценных документов входят облигации. Документы предоставляют собственникам право на получение от лица или компании, выпустившей облигацию, в указанный период номинальную цену либо эквивалент в виде имущества. Облигация позволяет владельцу получать фиксированный процент от ее номинальной цены.

Выпускаются также купонные облигации, позволяющие получать доход посредством выплаты купонов. Дисконтная разновидность документа позволяет получать доход в виде разницы между номиналом и ценой покупки.

Векселя

Векселя — ценные бумаги, которые являются имуществом. Документ удостоверяет задолженность одного лица другому (кредитору). Права на долг можно передавать другому гражданину посредством приказа владельца векселя.

Бумаги делятся на следующие подвиды:

1. Простой вексель — обязательство задолжавшего лица выплатить денежную сумму кредитору в зафиксированном размере и на условиях, прописанных в бумаге. Соло-вексель может оформить сам плательщик, т.к. документ является долговым обязательством.
2. Переводной вексель — содержит приказ кредитора, подготовившего его, с обращением к заемщику выплатить описанную сумму третьему лицу (векселедержателю).

Банковский сертификат

Пример финансовой бумаги — банковский сертификат, позволяющий размещать денежные накопления в банке на указанный срок и снимать проценты. Получать начисления можно в любое время. Сертификат оформляется на предъявителя, при этом обналичить документ может другой гражданин. Средства по сертификату можно получить в любом городе государства. Преимущество сертификата заключается в повышенном процентном тарифе, поэтому при хранении средств на счете накопления будут больше стандартного депозита.

Сертификат как деловая бумага имеет повышенную годовую процентную ставку, однако при решении досрочной сдачи бумаги в банк проценты будут потеряны, и ставка понизится. После прекращения периода действия сертификата не предусматривается его продление в автоматическом режиме.

Необходимо учитывать, что сертификат не относят к документам, которые участвуют в программе страхования вкладов. При его оформлении требуется определить количество бумаг для учета и период их использования.

Чек

К видам государственных ценных документов относится чек, который содержит распоряжение лица, предоставившего его, выполнить выплату указанной денежной суммы. В качестве чекодателя может выступать лицо, которое имеет сбережения в банке. Чекодатель не должен отзывать право на выплату до указанного в бумаге срока.

При решении вопроса, какие бывают чеки, учитываются следующие разновидности:

1. Денежные — используются для оплаты держателю наличных средств, зарплаты, бытовых нужд, расходов в командировке и т.д.
2. Расчетные — применяются для безналичной оплаты, в документе указывается приказ чекодателя для банка о переводе средств со счета для получателя.

Фьючерсы

Фьючерсами называется договор, обеспечивающий изменение прибавки либо потери в сделке ежедневно, а не только в расчетный день. Торги осуществляются каждый день. При большом повышении покупатель может снять прибыль по стоимости, указанной на торгах.

В последующие дни продажи возобновляются. Схема выплаты разницы может быть ежедневной. Фьючерсные контракты могут быть процентными, товарными, индексными, валютными и т.д. Для гарантирования выплат требуется вносить залог, который сохраняется за посредником. Фьючерс может окупаться в течение утвержденного периода действия и перекупаться другими лицами либо организациями.

Опционы

К ценным бумагам относится опцион. Под финансовым документом подразумевается контракт, позволяющий получить право покупки либо продаж актива по фиксированной стоимости на протяжении указанного отрезка времени либо отказаться от заключения сделки.

Продавец обязан реализовать право собственника опциона за денежное вознаграждение. Преимущество опциона заключается в предоставлении права выбирать вариант действий на финансовом рынке.

Биржевая услуга относится к сложному понятию, и классификация опционов предполагает разделение их на виды в соответствии с направлением финансовой сделки, периодом исполнения, соотношением цены страйк и основных активов.