Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (Теоретические основы ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ предприятиЯ).pdf

Негативным моментом является повышение доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества на 4%, она составила на конец 2013 года 61,01%. Это говорит о больших вложениях в иммобилизованные активы, что свидетельствует о снижении ликвидности баланса.

В оборотных активах повысилась доля прочих оборотных активов, которые представлены суммами НДС, начисленными при отгрузке товаров (продукции, иных ценностей), выручка от продажи которых определенное время не может быть признана в бухгалтерском учете, это также оценивает отрицательно структуру активов.

В таблице 3 представлены данные для анализа состава и размещения активов ОАО «РЖД» за 2014 год.

Таблица 3 - Состав и размещение активов ОАО «РЖД» за 2014 год (млн.руб.)

Активы	На начало 2014 года		На начало 2015 года		Отклонение
	Сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	724	0,25	2287	0,41	1563	0,16
Основные средства	177116	61,01	189123	33,50	12007	(27,51)
Прочие внеоборотные активы	37745	13,00	223360	39,56	185615	26,56
Итого по разделу 1	215585	74,26	414770	73,46	199185	(0,80)
2. Оборотные активы		0,00		0,00	0	0,00
Запасы	19918	6,86	27367	4,85	7449	(2,01)
Дебиторская задолженность	28754	9,90	81033	14,35	52279	4,45
Денежные средства	9537	3,29	38043	6,74	28506	3,45
Прочие оборотные активы	16504	5,69	3376	0,60	(13128)	(5,09)
Итого по разделу 2	74713	25,74	149819	26,54	75106	0,80
БАЛАНС	290298	100,00	564589	100,00	274291	0,00

---

По данным таблицы 3, активы ОАО «РЖД» повысились за 2014 год на 274291 млн.руб. Средства в активах были размещены следующим образом: основные средства – 189123 млн.руб., или 33,5%; нематериальные активы – 2287 млн.руб., или 0,41%; прочие внеоборотные активы – 223360 млн.руб., или 39,56%; оборотные активы – 149819 млн.руб., или 26,54%.

Положительно оценивается снижение доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества на 0,8%, она составила на конец 2014 года 73,46%. Это говорит о больших вложениях в иммобилизованные активы, что свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса. В оборотных активах повысилась доля дебиторской задолженности на 4,45%, она стала равной 14,35%, а в сумме составила 81033 млн.руб. Это не очень хорошо характеризует ликвидность баланса, так как эти средства не работают на предприятие. Повышение доли денежных средств на 3,45% свидетельствует о рост абсолютной ликвидности, что положительно характеризует изменения структуры актива баланса.

В целом по оборотным активам произошло увеличение суммы на 75106 млн.руб. Это свидетельствует о больших вложениях предприятия также и в оборотные активы. На это повлияло повышение дебиторской задолженности в отчетном периоде на 52279 млн.руб. по причине прироста долгов дебиторов, что оценивается отрицательно. Очень много средств предприятия находится в «чужих» руках, что свидетельствует о необходимости налаживания системы управления дебиторской задолженностью. Также прирост суммы запасов на конец 2014 года на 7449млн.руб. не очень положительно характеризует изменения в структуре оборотных активов, так как данная статья является наименее ликвидной. По самым быстрореализуемым активам – денежным средствам – произошло увеличение против показателя на начало года в общей сумме на 28509 млн.руб. Это свидетельствует о росте ликвидности баланса ОАО «РЖД». В структуре источников средств выделяют собственные и заемные средства; последние, в свою очередь, разделяются на долгосрочные и краткосрочные. Пассив укрупненного баланса представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Пассив укрупненного баланса ОАО «РЖД» за 2013-2014 годы (млн.руб.)

ПАССИВ	На начало 2013 года	На начало 2014 года	На начало 2015 года	Отклонение
				Начало 2014/начало 2013	Начало 2015/начало 2014
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	10	10	10	0	0
Нераспределенная прибыль	139369	189949	219311	50580	29362
Итого по разделу 3	139379	189959	219321	50580	29362
4. Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0
5.Краткосрочные обязательства
Заемные средства	8200	24300	45123	16100	20823
Кредиторская задолженность	29507	76039	300145	46532	224106
Итого по разделу 5	37707	100339	345268	62632	244929
БАЛАНС	177086	290298	564589	113212	274291

---

Из данных таблицы видно, что пассив баланса ОАО «РЖД» представлен всеми видами источников средств.

Наблюдается повышение в отчетном периоде общей суммы собственного капитала на 50580 млн.руб. в 2013 году и на 29362 млн.руб. в 2014 году. На это повлияло в большей степени повышение суммы нераспределенной прибыли в 2013 году на 59580 млн.руб. и в 2014году на 29362 млн.руб. Такая динамика оценивается положительно, т.к. рост суммы нераспределенной прибыли ведет к увеличению возможностей для расширенного производства. Налицо прирост финансовой устойчивости предприятия.

Долгосрочных обязательств у предприятия не было.

По ОАО «РЖД» в 2013 году сумма краткосрочных обязательств возросла на 62632 млн.руб. по причине увеличения краткосрочных заемных средств на 16100 млн.руб. и кредиторской задолженности на 46532млн.руб.

Однако в 2014 году общая сумма краткосрочных пассивов возросла на 244929 млн.руб., на что оказал влияние в большей степени рост кредиторской задолженности на 224106 млн.руб., а также заемных средств на 20823 млн.руб. Это можно оценить отрицательно, так как повышение краткосрочных обязательств влечет уменьшение финансовой устойчивости ОАО «РЖД».

Необходимо рассчитать коэффициенты роста валюты баланса по формуле:

, (2)

где Б_ср1, Б_ср0 –величина итога баланса за отчетный период.

Коэффициент роста валюты баланса:

- в 2014 году:

Следовательно, валюта баланса увеличилась в 2014 году на 94,5%.

Необходимо сопоставить данный показатель с коэффициентом роста выручки от продажи, рассчитаем по формуле:

(3)

где V_1, V₀ – выручка от продажи продукции (работ, услуг) за отчетный и предыдущий периоды:

- в 2014 году:

Проведя расчеты, можно констатировать факт роста выручки от продажи в 2014 году на 63,6% при росте валюты баланса на 94,5%. Это свидетельствует о нерациональном расходовании средств, так как большие вложения капитала приносят меньшую выручку.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость.

Финансово устойчивым в рыночной экономике является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

---

В таблице 5 представлена структура источников формирования имущества. По данным таблицы можно отметить следующее.

За рассматриваемый период произошло уменьшение доли капитала и резервов: в 2013 году на 13,27%, в 2013 году – на 26,59%, она стала равной 38,85%. Следовательно, менее 50% имущества предприятия принадлежит собственникам, что отрицательно характеризует финансовую устойчивость.

Таблица 5 - Структура пассивов ОАО «РЖД» за 2013-2014 годы (% к итогу)

Показатели	На начало 2013 года	На начало 2014 года	На начало 2015 года	Отклонение
				2014г. к 2013 г.	2015г. к 2014 г.
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	0,01	0,003	0,002	(0,002)	(0,002)
Нераспределенная прибыль	78,70	65,43	38,84	(13,27)	(26,59)
Итого по разделу 3	78,71	65,44	38,85	(13,27)	(26,59)
4. Долгосрочные обязательства	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
5.Краткосрочные обязательства
Заемные средства	4,63	8,37	7,99	3,74	(0,38)
Кредиторская задолженность	16,66	26,19	53,16	9,53	26,97
Итого по разделу 5	21,29	34,56	61,15	13,27	26,59
БАЛАНС	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00

Такое значительно уменьшение произошло под воздействием значительного снижения доли нераспределенной прибыли на 26,59% в 2013 году. Отрицательной оценки заслуживает повышение доли краткосрочных обязательств на 13,27% в 2013 году и на 26,59% в 2014 году по причине значительного роста доли кредиторской задолженности: на 9,53% в 2013 году и на 26,97% в 2014 году. Это свидетельствует о повышении финансовой зависимости предприятия от кредиторов.

---

Таким образом, проведенный анализ баланса позволяет сделать следующие выводы:

- положительно оценивается снижение доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества на 0,8%, она составила на конец 2014 года 73,46%. Это говорит о больших вложениях в иммобилизованные активы, что свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса, однако большая часть средств вложена в дебиторскую задолженность, что говорит об их иммобилизации и заслуживает отрицательной оценки;

- отрицательно также можно оценить повышение доли краткосрочных обязательств на 13,27% в 2013 году и на 26,59% в 2014 году по причине значительного роста доли кредиторской задолженности: на 9,53% в 2013 году и на 26,97% в 2014 году. Это свидетельствует о повышении финансовой зависимости предприятия от кредиторов.

Следовательно, для предприятия очень актуальной является проблема управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Необходимо рассмотреть, как данные изменения в балансе ОАО «РЖД» повлияли на его финансовую устойчивость, платежеспособность, деловую активность и рентабельность деятельности.

2.2 Планирование и оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Для планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия будет использован расчетно-аналитический метод (используя информацию о показателях прошлых лет).

Представленная в предыдущем разделе политика управления дебиторской задолженности требует предоставления скидок.

Скидки могут предоставляться только при приобретении автотоваров. Данная продукция приносит основную выручку предприятия (83% в 2013 году), и по ней образуется дебиторская задолженность.

При управлении дебиторской задолженности по условиям предоставления скидки: 4/10 net 30. Условия продаж: 4/10 net 30 означают: предприятие предоставляет скидку в 4% при условии оплаты в 10-дневный срок при договорном сроке оплаты в 30 дней.

Необходимо принять, что инфляционный рост цен в среднем составляет 0,54% в месяц (исходя из уровня инфляции 6,5% в год).

Нужно определить индекс цен (I_ц) по формуле:

---