Файл: Антиинфляционная политика и денежная реформа. Варианты и контуры.pdf

Кейнсианцы рассматривают денежную массу как эндогенную перемен­ную, которая зависит от политики органов денежно-кредитного регулирова­ния и уровня экономической активности. «Инфляция издержек» трактуется как результат воздействия нескольких факторов. Главным из них считается, увеличение заработной платы сверх уровня, соответствующего росту произ­водительности труда. Разделяют кейнсианцы и вполне марксисткий взгляд на то обстоятельство, что рост цен в значительной степени обусловлен политикой монополий [19, с. 92].

Ставшая классической кейнсианская модель (суть которой заключается в том, что в экономике может возникнуть либо инфляция, либо безработи­ца, но одновременно они появиться не могут) подверглась в последние годы вполне обоснованной критике. Так, события 70-80-х гг. XX в. в США, а также в России в транзитивный период (1991-2000 гг.), когда наблюдался параллельный рост цен и уровень безработицы, поставили под сомнение правильность кейнсианских выводов.

В монетаристской литературе проблема инфляции тоже занимает одно из центральных мест. Здесь причинная зависимость между изменением коли­чества денег и уровня цен рассматривается как основная экономическая за­кономерность. М. Фридмен утверждал, что «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом» [30]. Монетаристы исходят из того, что экономический рост определяется экзогенно и не зависит от роста денежной массы, а скорость денежного обращения относительно стабильна, поэтому учитывая уравнении:

MV = P × Q, (1)

где M – номинальная денежная масса;

V – скорость обращения денег;

P – уровень цен;

Q – объём выпуска.

По данной формуле получает, что инфляция (темп роста цен) равна темпу роста денежной массы [20, с. 192].

Многие современные монетаристы признают, что существует более сложная зависимость между ростом цен и денежной массы, чем жесткая связь «деньги-цены» ортодоксальной количественной теории денег. В их трактовке особая роль отводится оценкам и прогнозам возможных изменений хозяйственной конъюнктуры. По мнению монетаристов, связь между изме­нением масштабов денежного обращения и движением цен лишь в редких случаях может просматриваться на протяжении коротких промежутков вре­мени [22, с. 39].

Важнейшей и практически единственной причиной инфляционного процесса монетаристы считают более быстрый рост национальной денежной массы по сравнению с ростом продукта. Следуя их теории, в долговременной перспективе деньги полностью нейтральны и эффект денежных импульсов (ускорения или замедления темпов роста денег) отражается лишь на динами­ке общего уровня цен, не оказывая ощутимого воздействия на объем производства, инвестиций, занятости рабочей силы и т.д. Однако в течение более кратких периодов (один экономический цикл) изменение денежной массы может оказать некоторое влияние на состояние производства и занятости, но эффект будет недолгим: через определенное время темп роста реальных по­казателей производства вернется к исходному уровню. Тем самым отвергает­ся кейнсианская идея о возможности постоянно поддерживать темпы эконо­мического роста, жертвуя определенным повышением темпов инфляции. Важная роль в монетаристской модели принадлежит и инфляционным ожи­даниям, которые формируются с учетом ошибок в прошлых предсказаниях цен [24, с. 78].

Монетаристы предложили так называемую, теорию адаптивных ожи­даний: хозяйствующие агенты формируют свои ожидания по поводу затрат на основе простого переложения тенденций изменения инфляции и связанных с ней процессов в прошлом на будущее.

Представители австрийской школы обращают внимание на то обстоятельство, что в процессе инфляции цены не поднимаются равномерно на все товары из-за этого неравенства реальный уровень изменения цен можт в значительной степени искажаться [31].

Весьма оригинальную точку зрения высказал А.Д. Шувалов. Проанализировав эволюцию инфляционных процессов он пришел к выводу, что это явление существовало в экономике всегда. Следовательно, объяснять природу инфляции переходом от золотого стандарта к бумажным деньгам недостаточно верно. Причины инфляции А.Д. Шувалов объясняет с позиций теории систем: отлаженная система не приводит к отклонениям в виде инфляции, а система, отклоняющаяся от заданных параметров порождает инфляцию [28, с. 24].

Надо отметить, что главной причиной дебатов вокруг вопроса инфляции является поиск наиболее эффективной модели управления этим процессом. Так, в рамках модели Фридмана предлагалось управлять инфляцией путем регулирования безработицы. Модель Кейгана основана на модели зависимости реального спроса на деньги только от инфляционных ожиданий, которые формируются адаптивно. При низких значениях скорости адаптации ожиданий и малой эластичности спроса на деньги по инфляционным ожиданиям данная модель описывает фактически равновесную ситуацию, когда инфляция равна темпу роста денежной массы (что согласуется с количественной теорией денег). Однако, при высоких значениях указанных параметров модель приводит к неуправляемой гиперинфляции несмотря на постоянный темп роста денежной массы. Из этого следует, что в таких условиях для снижения уровня инфляции требуются меры, снижающие инфляционные ожидания экономических агентов [24, с. 28].

Модель Бруно-Фишера учитывает зависимость спроса на деньги не только от инфляционных ожиданий, но и от ВВП. Кроме этого, в модели вводится бюджетный дефицит и анализируется влияние бюджетного дефицита и способов его финансирования (чистая эмиссия денег или смешанное финансирование за счёт эмиссии и заимствований) на динамику инфляции [20, с. 94].

Модель Сарджента-Уоллеса учитывает возможность эмиссионного и долгового финансирования дефицита бюджета, однако исходит из того, что возможности наращивания долга ограничены спросом на государственные облигации. Ставка процента превышает темп роста выпуска, поэтому с некоторого момента финансирование дефицита становится возможным только за счёт сеньоража, что означает увеличение темпов роста денежной массы и инфляцию. Модель исходит из того, что денежная политика не способна повлиять на темп роста реального выпуска и реальную процентную ставку (они задаются экзогенно в модели) [14, с. 170]. Основной вывод модели, который кажется на первый взгляд парадоксальным, заключается в том, что сдерживающая кредитно-денежная политика сегодня неизбежно приводит к росту уровня цен завтра и, более того, она может привести к росту текущей инфляции. Такой вывод следует из того, что экономические агенты ожидают, что правительство в будущем должно будет перейти от долгового финансирования к эмиссионному, и низкий темп роста денежной массы сегодня означает высокий темп в будущем, что непременно вызовет инфляцию. В результате инфляция при долговом финансировании может быть даже больше, чем при эмиссионном [32].

Классифицировать инфляцию можно по нескольким параметрам: с по­зиции темпа роста цен, с точки зрения сбалансированности роста цен, с по­зиций предсказуемости инфляции и исходя из степени вмешательства госу­дарства в рыночные процессы.

С точки зрения темпов роста цен (т.е. количественно) инфляцию делят на следующие виды:

– ползучая (умеренная) инфляция;

– галопирующая инфляция;

– гиперинфляция [22, с. 44].

Ползучая (умеренная) инфляция, для которой характерны относитель­но невысокие темпы роста цен, примерно до 10% в год. Этот рост цен, не оказывает существенного негативного влияния на экономическую жизнь. Сбережения остаются прибыльными (процентный доход выше инфляции), риски при осуществлении инвестиций почти не возрастают, уровень жизни понижается незначительно. Такого рода инфляция присуща большинству стран с развитой рыночной экономикой, и она не представляется чем-то необычным [20, с. 45].

Галопирующая инфляция (темп роста цен – до 300-500% в год). Ме­сячные темпы роста измеряются в двухзначных числах. Такая инфляция ока­зывает негативное влияние на экономику: сбережения становятся убыточны­ми (процент по вкладам ниже темпов инфляции), долгосрочные инвестиции становятся слишком рискованными, уровень жизни населения значительно понижается. Она характерна для стран со слабой экономикой или стран с пе­реходной экономикой. Такие высокие темпы в 80-х гг. наблюдались, к при­меру, во многих странах Латинской Америки, некоторых странах Южной Азии, в 90-е годы в бывших социалистических странах.

Гиперинфляция (темп роста более 50% в месяц, в годовом исчислении – более 10000%.). Такая инфляция действует разрушительно на экономику, уничтожая сбережения, инвестиционный механизм, производство в целом. Цены растут астрономически, расхождение цен и заработной платы стано­вится катастрофическим, разрушается благосостояние даже наиболее обеспе­ченных слоев общества, бесприбыльными и убыточными становятся круп­нейшие предприятия (МВФ за гиперинфляцию сейчас принимает 50%-й рост цен в месяц). Потребители пытаются избавиться от «горячих денег», превра­щая их в материальные ценности. Процветает спекуляция. Гиперинфляция, помимо негативных экономических последствий, опасна еще тем, что, как правило, остановить ее можно только неэкономическими мерами: жестким контролем цен, принудительным изъятием продовольствия у производителей и т. п. [24, с. 82].

К примеру, в Аргентине на апрель 1990 г. зафиксирован рост цен в 200 раз (темп роста инфляции – 2000 %). Спасло аргентинцев лишь то, что у них преобладает натуральное сельское хозяйство и без рыночных отношений можно прожить некоторое время, в Никарагуа, за период гражданской войны, среднегодовой прирост цен достигал 33000% [22, с. 44].

В России чрезвычайно высокий уровень инфляции проявился в период рыночных реформ. Так, в 1992 г. инфляция достигла уровня 2520% в год [12, с. 711].

С точки зрения критерия соотносительности роста цен по различным товарным группам различают:

– сбалансированную инфляцию;

– несбалансированную инфляцию.

При сбалансированной инфляции цены различных товаров неизменны относительно друг друга, а при несбалансированной – цены различных то­варов постоянно изменяются по отношению друг к другу, причем в различ­ных пропорциях.

Сбалансированная инфляция не страшна для бизнеса. Необходимо лишь периодически повышать цены товаров: подорожало сырье – соответ­ственно увеличивается цена конечной продукции. В основном, риск потери доходности присущ предпринимателям, которые стоят последними в цепочке повышения цен, это, как правило, производители сложной продукции, осно­ванной на интенсивных внешних кооперационных связях [22, с. 46].

Несбалансированность инфляции – составляет большую проблему для экономики [20, с. 98]. Но еще сложнее, когда нет прогноза на будущее, нет уверенности хотя бы в том, что товарные группы-лидеры роста цен останутся лидерами и в дальнейшем. Невозможно рационально выбрать сферы приложения капи­тала, рассчитать и сравнить доходность вариантов инвестирования.

Если исходить из степени вмешательства государства в рыночные про­цессы, инфляцию также подразделяют на:

– открытую;

– подавляемую [24, с. 140].

Открытая инфляция характеризуется невмешательством государства в процессы формирования цен и заработной платы. Под подавляемой инфля­цией подразумевается правительственный контроль над ростом цен или зара­ботной платы, либо тем и другим одновременно. Это послужило основой создания модели инфляции (подавляемой) Б.Хансеном, одним из современ­ных представителей Стокгольмской школы.

В последнее десятилетие инфляционным ожиданиям придается боль­шое значение. Использование концепции ожиданий в экономической теории было обосновано Дж.Хиксом.

Часто на темпы инфляции влияют, так называемые, энергетические кризисы. Например, в 70-х гг. такой кризис вызвал огромное подорожание нефти и других ресурсов. А в 2008 г. падение цен на энергоносители привело к повышению инфляции в России, так как именно энергоносители были ос­новным источником доходов бюджета [22, с. 49].

Административная инфляция порождается волей государственных ор­ганов, рыночных союзов и объединений, отдельных лиц и др. Такая инфля­ция проявляется во взвинчивании тарифов на железнодорожные перевозки, платы за услуги почты, связи, коммунальные услуги, увеличении ставок им­портных пошлин и др. В России пока сохраняется достаточно высокая сте­пень монополизации товарных рынков и, соответственно, самый сильный ценовой диктат монополистов.

Фактическое отсутствие конкуренции на основных товарных рынках, монополизм производителей и поставщиков продовольственной и промыш­ленной продукции сохраняют существование рынка продавца, а не рынка по­купателя как в большинстве стран с развитой рыночной экономикой.

Поднимая цены в ключевых отраслях, например, на нефтепродукты и другие энергоносители, административная инфляция стимулирует инфляцию издержек [19, с. 99].

Инфляция спирали цен и зарплат близка по характеру к администра­тивной инфляции и инфляции издержек, поскольку обусловливается повы­шением уровня заработной платы (в частности, работникам бюджетной сфе­ры), что приводит к росту денежной массы и соответственно провоцирует рост цен на большинство продовольственных и промышленных товаров. Со­ответственно рост цен вызывает необходимость индексации заработной пла­ты, тем самым, замыкая порочный круг.