, где:

MIRR – внутренняя норма доходности инвестиционного проекта;

COF_t – отток денежных средств в периоды времени t;

CIFt – приток денежных средств;

r – ставка дисконтирования, которая может рассчитываться как средневзвешенная стоимость капитала WACC;

d – процентная ставка реинвестирования капитала;

n – количество временных периодов.

Рассчитаем MIRR и NPV для проектов. Полученные результаты представлены в таблице:

MIRR(A)	MIRR(Б)	NPV(A)	NPV(Б)
18%	16%	31,83	63,82

Дополнительно рассчитаем дисконтированный период окупаемости

, где:

DPP – период окупаемости дисконтированный; CF – поток денег, который генерируется вложением; IC – затраты на начальном этапе; n – длительность реализации инициативы (в годах); r – барьерная ставка (ставка дисконтирования).

Для проекта А DPP = 4,09 лет

Для проекта Б DPP = 4,58 лет

По данному показателю наиболее предпочтителен проект А.

Вывод: Таким образом, оба проекта могут быть выбраны для инвестирования, но так как проекты альтернативны, следует выбрать проект Б, т.к. несмотря на то, что он незначительно уступает в показателях MIRR и DPP, NPV проекта Б в два раза выше, а это один из важнейших показателей расчета эффективности инвестиционного проекта, используемый в инвестиционном анализе.

Что понимается под финансовыми ограничениями по привлечению капитала и что под нефинансовыми:

Лимитирование капитала рассматривается как ограничение по абсолютной величине (без рассмотрения вопроса стоимости) финансовых ресурсов, доступных для реализации проектов. Речь не идет об ограничении инвестиционной программы из-за дороговизны финансовых источников. Наоборот, финансовые источники могут быть дешевы (например, заемный капитал или новый акционерный), но руководство сознательно отказывается от увеличения капитала до оптимального уровня. Ограниченность (лимитированность) капитала означает отказ от ряда прибыльных проектов и отказ от цели максимизации капитала. Капитал может быть ограничен не только в суммах инвестирования, но и в эмиссии ценных бумаг. С точки зрения финансовых решений принимаемые проекты не будут оптимальны (не максимизируют оценку капитала), однако рассмотрение финансовых и нефинансовых факторов обеспечит оптимальность для данных владельцев капитала.

---

Практическое занятие 4. Дивидендная политика корпорации

Задача 2.

По отчетному году коэффициент дивидендных выплат компании XY составил 0,3 при чистой прибыли 200 млн. руб. В обращении находится 50 млн. акций. Компания проводит обратный сплит в пропорции 1:2. Рассчитайте EPS и дивиденд на акцию после проведения данной операции.

Решение:

Обратный сплит (консолидация) - снижение числа обращающихся акций компании путем их объединения. Соответственно, в результате проведения обратного сплита в пропорции 1:2, количество акций = 50 млн:2 = 25 млн., и стоимость акции увеличилась вдвое.

Дивиденды= Чистая прибыль*коэффициент дивидендных выплат= 60 млн.

Дивиденд на акцию после сплита = 60 млн.: 25 млн. = 2,4 руб.

EPS= Чистая прибыль за период/Количество обыкновенных акций= 200 млн./25 млн. = 8 руб.

---

Смотрите также файлы

• Практикум для среднего профессионального образования под редакцией И. И. Елисеевой. 3е изд., перераб и доп. Москва.pdf

• Общество с ограниченной ответственностью обратилось в арбитражный суд с иском к индивидуальному предпринимателю о взыскании компенсации за незаконное использование фонограмм, права на которые принадлежат истцу.docx

• Образовательная программа Цифровые маркетинговые коммуникации.docx

• Рабочая программа практики.docx

• Исследования Характеристики разговорного английского языка.docx