ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 26.10.2023
Просмотров: 141
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
1.1 сунок Содержание подхода понятия «капитал» и показал его классификация
1.2 Методический инструментарий лютных оптимизации структуры паевой капитала предприятия
Глава 2. Практические аспекты формирования структуры капитала предприятия на примере ООО «Эшелон»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Эшелон»
2.2. Анализ состава, динамики и структуры капитала компании
2.3. Система управления устойчивостью и платежеспособностью
Глава 3. Направления оптимизации структуры капитала ООО «Эшелон»
3.1. Оптимизация структуры капитала с точки зрения стоимости привлекаемых ресурсов
момента можно первоначально отметить рост ботки стоимости резервного капитал капитала и нераспределенной связан прибыли на 930 и 2 539 тыс. руб. соответственно.
Также другой можно отметить структуру значительное снижение заемного объемов финансирования субъекта за счет долгосрочных форме заемных средств, структура сокращение величины покрытия показателя достигло 15 020 тыс. руб.
Краткосрочные ционного обязательства представлены формирования краткосрочными заемными достижение средствами и кредиторской использования задолженностью. В динамике качестве краткосрочные заемные представлен средства увеличились изменение на 2 422 тыс. руб. или характеризует более чем объема в полтора раза. В привлекаемый свою очередь исследования кредиторская задолженность формирования выросла на 10 505 тыс. руб. или ределенное почти в два основными раза, что, ческом несомненно, выступает цена негативной тенденцией.
С термины точки зрения критерия обеспечения устойчивого полностью финансового состояния показателем уже сейчас которой можно сделать критерием вывод о неудовлетворительной минимизации структуре пассива тельности баланса. При заключение оптимальном рекомендуемом экономический соотношении собственного оптимизации и заемного капитала 50/50, использования доля собственного иностранный капитала по результатам деятельности анализируемого периода операционной составила 32,74%. В оптимизации тоже время влиянию в динамике наблюдается внутри рост удельного критериями веса собственных казателя средств, по итогам 2013 года оптимизации показатель составлял 27,48%.
Учитывая которое значительное абсолютное мсфо сокращение долгосрочных
предлагается обязательств, закономерным группы образом можно чествах констатировать снижение более их доли с 46 до 19,37%. Удельный другой вес кредиторской временному задолженности вырос заключение с 19 до 36,42%, а краткосрочных методом заемных средств таким с 7,52 до 11,46%.
Анализ отражают структуры собственного цена капитала выявил кредитов следующее.
Доля уставного объемов капитала ничтожно которых мала и достигает банк по результатам 2015 года – 0,05%. Наибольший достижение удельный вес рируют в структуре собственного стороны капитала приходится сумму на нераспределенную прибыль, следует причем в связи процентных с абсолютным приростом финансового показателя он только выполнении увеличился с 46,76 до 51,53%.
Вторая привлечения по своей величине биторской доля показателя – это таким стоимость переоценки различных внеоборотных активов, которое в 2015 году нематериальной значение удельного воздействие веса достигло – 39,9%.
Структура позиции заемного капитала ного претерпела значительные распространены изменения, так финансовое значительно сократился доходов удельный вес лютных долгосрочных заемных стоимость средств, если общей в 2013 году структуры значение показателя доверие достигало 60,51%, выступает то в 2015 году контроля только 27,41%.
Доля сколько краткосрочных заемных оптимизации средств и кредиторской выше задолженности соответственно прои выросли и составили судя по итогам результатам формам анализируемого периода 16,22 и 51,53% соответственно.
Управление финансовые структурой капиталом следствием неэффективно, не обеспечивается ведет необходимой уровень процессе финансовой устойчивости общей и ликвидности. Несмотря средств на укрепление финансовой банк устойчивости, структура формирования капитала по-прежнему механизмом неудовлетворительная. Негативной доходности тенденцией является экономический снижение коэффициентов упуще ликвидности, ни один
была из показателей не достигает хозяйственное нормативных значений.
Особое ляется значение в процессе критериев формирования структуры привлекаемый капитала имеет оптимизации оценка его действие стоимости. Самым «дешевым» является факторов собственный капитал, используемый однако его такой привлечение не пользуется этом популярностью у собственников, миссией так как конкретного возникает необходимость рентабельность дополнительных вложений финансирования или ведет рассчитывается к увеличение числа структуру участников общества (акционеров). Это конкретного в свое очередь заключение приводит к потере лялась степени влияния финансовые на принятие управленческих показатель решений уже капитала существующих собственников.
Как механизмом показал проведенный финансирования анализ ООО «Эшелон» активно другой привлекает для модели финансирования своей степень текущей деятельности должна заемный капитал. В этом тоже время классификация стоимость привлечения показывают заемных ресурсов случае неодинакова. Для показателем того чтобы группы привлекать кредитные представлен ресурсы с наименьшей причем стоимостью актуальным достижение является проводить такой регулярный мониторинг только рынка заемного миссией капитала.
В процессе пользования исследования был наблюдать проведен расчет вается стоимости кредита классификация в размере 5 000 000 руб. привлекаемого фактором на два года является в разных банках (ОАО «Сбербанк различных России» и ОАО Банк «Москва-сити»).
Стоимость кредита была рассчитана исходя из разных процентных ставок (18% и 16,8%), условиям по наличию комиссии и видам платежей (дифференцированные и аннуитетные).
С точки зрения стоимости капитала, выгоднее всего взять кредит в Сберегательном банке под 18% годовых без комиссий и при условии расчета аннуитетными платежами.
В ОАО Банк «Москва-сити» процентная ставка по кредиту ниже, однако взимается единовременная комиссия и ежемесячная комиссия за обслуживание кредита, в результате общая сумма кредита обходится дороже.
Также был проведен расчет стоимости выпуска облигаций с аналогичными условиями (размер выпуска 5 000 000 руб., ставка купона – 10%, номинальная стоимость облигации – 1000 руб., купоны погашаются в течение всего срока выпуска облигаций).
Исходя из специфики расчета кредитных платежей и начисления купонных выплат, расходы по выплате процентов по данному виду заемного капитала несколько выше, чем скажем по кредитам с графиком расчета аннуитентными платежами.
Необходимо также отметить, что организация самого выпуска облигаций потребует дополнительных организационных затрат, что приведет к удорожанию стоимости привлечения денежных средств.
Другой момент, который целесообразно принимать в расчет – это тот факт, что на протяжении двух лет компания будет выплачивать заемщикам только доход, непосредственно стоимость облигационного займа будет погашаться одним последним платежом вместе с погашением последнего купона. Это является привлекательным фактором и может повлиять на итоговый выбор источников финансирования.
Также в процессе исследования было предложено использование матрицы перекрестного анализа факторов, влияющих на эффективность управления капиталом.
Учет факторов внешней и внутренней среды и расчет интегрального рейтингового показателя позволят контролировать ситуации и при необходимости принимать соответствующие меры в компании при формировании структуры капитал.
Еще один важный подход к оптимизации структуры капитала, связан с выбором направлений роста доходности активов организации.
При формировании активов организация должна определить для себя наиболее приемлемый риск активов, исходя из финансовых возможностей по его покрытию. При этом важно знать, какую сумму резервов можно выделить для покрытия рисков. Показателем регулирования предельной величины корпоративных рисков является устанавливаемое индивидуально каждой организацией соотношение совокупного риска и устойчивой величины капитала, поскольку именно последний может использоваться для покрытия возможных убытков.
Нормативные правовые акты и документы
Монографии, сборники, учебники и учебные пособия
Также другой можно отметить структуру значительное снижение заемного объемов финансирования субъекта за счет долгосрочных форме заемных средств, структура сокращение величины покрытия показателя достигло 15 020 тыс. руб.
Краткосрочные ционного обязательства представлены формирования краткосрочными заемными достижение средствами и кредиторской использования задолженностью. В динамике качестве краткосрочные заемные представлен средства увеличились изменение на 2 422 тыс. руб. или характеризует более чем объема в полтора раза. В привлекаемый свою очередь исследования кредиторская задолженность формирования выросла на 10 505 тыс. руб. или ределенное почти в два основными раза, что, ческом несомненно, выступает цена негативной тенденцией.
С термины точки зрения критерия обеспечения устойчивого полностью финансового состояния показателем уже сейчас которой можно сделать критерием вывод о неудовлетворительной минимизации структуре пассива тельности баланса. При заключение оптимальном рекомендуемом экономический соотношении собственного оптимизации и заемного капитала 50/50, использования доля собственного иностранный капитала по результатам деятельности анализируемого периода операционной составила 32,74%. В оптимизации тоже время влиянию в динамике наблюдается внутри рост удельного критериями веса собственных казателя средств, по итогам 2013 года оптимизации показатель составлял 27,48%.
Учитывая которое значительное абсолютное мсфо сокращение долгосрочных
предлагается обязательств, закономерным группы образом можно чествах констатировать снижение более их доли с 46 до 19,37%. Удельный другой вес кредиторской временному задолженности вырос заключение с 19 до 36,42%, а краткосрочных методом заемных средств таким с 7,52 до 11,46%.
Анализ отражают структуры собственного цена капитала выявил кредитов следующее.
Доля уставного объемов капитала ничтожно которых мала и достигает банк по результатам 2015 года – 0,05%. Наибольший достижение удельный вес рируют в структуре собственного стороны капитала приходится сумму на нераспределенную прибыль, следует причем в связи процентных с абсолютным приростом финансового показателя он только выполнении увеличился с 46,76 до 51,53%.
Вторая привлечения по своей величине биторской доля показателя – это таким стоимость переоценки различных внеоборотных активов, которое в 2015 году нематериальной значение удельного воздействие веса достигло – 39,9%.
Структура позиции заемного капитала ного претерпела значительные распространены изменения, так финансовое значительно сократился доходов удельный вес лютных долгосрочных заемных стоимость средств, если общей в 2013 году структуры значение показателя доверие достигало 60,51%, выступает то в 2015 году контроля только 27,41%.
Доля сколько краткосрочных заемных оптимизации средств и кредиторской выше задолженности соответственно прои выросли и составили судя по итогам результатам формам анализируемого периода 16,22 и 51,53% соответственно.
Управление финансовые структурой капиталом следствием неэффективно, не обеспечивается ведет необходимой уровень процессе финансовой устойчивости общей и ликвидности. Несмотря средств на укрепление финансовой банк устойчивости, структура формирования капитала по-прежнему механизмом неудовлетворительная. Негативной доходности тенденцией является экономический снижение коэффициентов упуще ликвидности, ни один
была из показателей не достигает хозяйственное нормативных значений.
Особое ляется значение в процессе критериев формирования структуры привлекаемый капитала имеет оптимизации оценка его действие стоимости. Самым «дешевым» является факторов собственный капитал, используемый однако его такой привлечение не пользуется этом популярностью у собственников, миссией так как конкретного возникает необходимость рентабельность дополнительных вложений финансирования или ведет рассчитывается к увеличение числа структуру участников общества (акционеров). Это конкретного в свое очередь заключение приводит к потере лялась степени влияния финансовые на принятие управленческих показатель решений уже капитала существующих собственников.
Как механизмом показал проведенный финансирования анализ ООО «Эшелон» активно другой привлекает для модели финансирования своей степень текущей деятельности должна заемный капитал. В этом тоже время классификация стоимость привлечения показывают заемных ресурсов случае неодинакова. Для показателем того чтобы группы привлекать кредитные представлен ресурсы с наименьшей причем стоимостью актуальным достижение является проводить такой регулярный мониторинг только рынка заемного миссией капитала.
В процессе пользования исследования был наблюдать проведен расчет вается стоимости кредита классификация в размере 5 000 000 руб. привлекаемого фактором на два года является в разных банках (ОАО «Сбербанк различных России» и ОАО Банк «Москва-сити»).
Стоимость кредита была рассчитана исходя из разных процентных ставок (18% и 16,8%), условиям по наличию комиссии и видам платежей (дифференцированные и аннуитетные).
С точки зрения стоимости капитала, выгоднее всего взять кредит в Сберегательном банке под 18% годовых без комиссий и при условии расчета аннуитетными платежами.
В ОАО Банк «Москва-сити» процентная ставка по кредиту ниже, однако взимается единовременная комиссия и ежемесячная комиссия за обслуживание кредита, в результате общая сумма кредита обходится дороже.
Также был проведен расчет стоимости выпуска облигаций с аналогичными условиями (размер выпуска 5 000 000 руб., ставка купона – 10%, номинальная стоимость облигации – 1000 руб., купоны погашаются в течение всего срока выпуска облигаций).
Исходя из специфики расчета кредитных платежей и начисления купонных выплат, расходы по выплате процентов по данному виду заемного капитала несколько выше, чем скажем по кредитам с графиком расчета аннуитентными платежами.
Необходимо также отметить, что организация самого выпуска облигаций потребует дополнительных организационных затрат, что приведет к удорожанию стоимости привлечения денежных средств.
Другой момент, который целесообразно принимать в расчет – это тот факт, что на протяжении двух лет компания будет выплачивать заемщикам только доход, непосредственно стоимость облигационного займа будет погашаться одним последним платежом вместе с погашением последнего купона. Это является привлекательным фактором и может повлиять на итоговый выбор источников финансирования.
Также в процессе исследования было предложено использование матрицы перекрестного анализа факторов, влияющих на эффективность управления капиталом.
Учет факторов внешней и внутренней среды и расчет интегрального рейтингового показателя позволят контролировать ситуации и при необходимости принимать соответствующие меры в компании при формировании структуры капитал.
Еще один важный подход к оптимизации структуры капитала, связан с выбором направлений роста доходности активов организации.
При формировании активов организация должна определить для себя наиболее приемлемый риск активов, исходя из финансовых возможностей по его покрытию. При этом важно знать, какую сумму резервов можно выделить для покрытия рисков. Показателем регулирования предельной величины корпоративных рисков является устанавливаемое индивидуально каждой организацией соотношение совокупного риска и устойчивой величины капитала, поскольку именно последний может использоваться для покрытия возможных убытков.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативные правовые акты и документы
-
кодекс Российской от №51-ФЗ (ред. от
01.01.2017) // СЗ РФ, 05.12.1994, №32, -
Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 №146-ФЗ (ред.от 28.12.2016) // СЗ РФ. – 1998. - №154. – С.8974.
-
Федеральный закон от 8.12.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в ред. от 29.12. 2012) // СЗ РФ. 1998. - №65. – С.1364.
Монографии, сборники, учебники и учебные пособия
-
Аверина О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебник. - М.: КНОРУС, 2014. -
Арсенова Е.В., Корнеева И.В. Экономика организации (предприятия). Учебник. - М.: Магистр, 2015. -
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2016. -
Берзон Н.И., Буянова Е.А., Абрамов А.Е. Финансовый менеджмент: Практикум. Учебное пособие. – М.: ИЦ Академия, 2015. -
Бланк И.А. Управление использованием капитала. Учебник. – М.: Омега-Л, 2015. -
Бланк И.А. Управление формированием капитала. Учебник. – М.: Омега-Л, 2015. -
Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения. Учебник для магистров. – М.: Юрайт, 2012. -
Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент. Учебник. – СПб.: Питер, 2010. -
Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2013.. -
Варламова Т.П., Варламова М.А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М.: «Дашков и Ко», 2012. -
Воронов В.В. Экономика и финансы предприятия. Учебник. – М.: ДиС, 2010. -
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия. Учебник. – М.: Эксмо, 2013. -
Горфинкель В.Я. Экономика фирмы. Учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2012. -
Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика предприятия. Учебник. Практикум. - М.: Инфра-М, 2013. -
Губина О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Практикум. Учебное пособие. – М.: ИД Форум, 2012. -
Гукова А.В., Аникина И.Д., Беков Р.С. Управление предприятием: финансовые и инвестиционные решения: Курс лекций для бакалавров. Учебное пособие. - М.: ФиС: Инфра-М, 2012. -
Елиферов В.Г., Репин В.В. Бизнес-процессы: Регламентация и управление. Учебник. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012. -
Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием. Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2012. -
Зуб А.Т., Панина Е.М. Антикризисное управление организацией. Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2013. -
Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности. Учебник. - М.: ФиС, 2011. -
Ильин В.В. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Омега-Л, 2013. -
Казакова Н.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2012. -
Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: «Дашков и Ко», 2012. -
Карпунин В.И., Волнин В.А., Леднев В.А. Экономика и финансы предприятия. Учебник. – М.: Маркет ДС, 2015. -
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2013. -
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. – М.: Проспект, 2011. -
Ковалева А.М. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2011. -
Кокин А.С., Ясенев В.Н. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2009. -
Лисовская И.А. Финансовый менеджмент: Полный курс MBA. Учебное пособие. – М.: Рид Групп, 2011. -
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Эксмо, 2014. -
Лысенко Д.В. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2012. -
Малиновская О.В., Скобелева И.П., Бровкина А.В. Финансы. Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2013. -
Николаева Т.П. Финансы предприятия. Краткий курс лекций. – М.: Юрайт, 2011. -
Ряховская А.Н., Распопов В.М., Арсенова Е.В. Антикризисное бизнес-регулирование. Монография. - М.: Магистр: Инфра-М, 2012. -
Самылин А.И. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Инфра-М, 2013. -
Симоненко Н.Н., Симоненко В.Н. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы. Учебник. - М.: Магистр: Инфра-М, 2012. – -
Фридман А.М. Финансы организации (предприятия). Учебник. – М.: «Дашков и Ко», 2012. -
Хиггинс Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. Учебник. – М.: Вильямс, 2013. -
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Инфра-М, 2013. -
Шуляк П.Н. Финансы предприятия. Учебник. – М.: «Дашков и Ко», 2015. -
Яковлев Г.А. Организация предпринимательской деятельности. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2012.