Файл: Финансовый анализ деятельности предприятия.docx

Расчет показателей рентабельности свидетельствует об увеличении всех показателей на 2021 г.

Однако значения показателей очень низкие на всем периоде исследования и свидетельствуют о неэффективной деятельности организации.

Несмотря на то, что в 2020 г. рентабельность собственного капитала составляла 8,12% и указывала на низкое качество показателя, в 2021 г. рентабельность собственного капитала показала, что на 1 рубль собственного капитала приходится 0,33 рубля прибыли, а это 33%, что говорит о том, что данный показатель стал обладать высоким качеством.

В целом, проведенный анализ ФС ООО «Сатурн-Р», включающий: анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования; анализ ликвидности, ПЛ и ФУ; анализ деловой активности и рентабельности показал следующие положительные тенденции изменений в ФХД организации:

1) увеличение валюты баланса на конец 2021 года;

2) рост выручки от реализации за весь анализируемый период, на конец 2021 года большими темпами, чем себестоимость продаж, что привело к значительному росту прибыли от продаж;

3) увеличение материально-технической базы организации;

4) рост оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует о своевременном погашением покупателями задолженностей и росте скорости возвращения заемных средств, соответственно;

5) увеличение показателей рентабельности на конец 2021 года.

Наряду с положительными тенденциями развития, анализ ФС ООО «Сатурн-Р» с 2019 - 2021 гг. показал следующие отрицательные изменения:

1) в источниках финансирования увеличивается доля краткосрочных кредитов и привлеченных средств (кредиторской задолженности), что значительно повышает финансовый риск организации;

2) у организации недостаточно свободных денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств;

3) значительное увеличение запасов за весь анализируемый период, что свидетельствует о нерациональной политике формирования запасов;

4) большая зависимость организации от заемного капитала, темпы роста которого значительно выше темпов роста собственного капитала организации;

5) нехватка собственных оборотных средств.
2.5. Прогнозирование вероятности банкротства ООО «Сатурн-Р» с использованием рейтинговых методик

---

В соответствии действующим Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 года под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Так как признание банкротства — это решение суда, то в аналитических целях речь пойдет о вероятности банкротства и несостоятельности.

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (Таблица 21).

Модель Альтмана представляет собой зависимость финансового состояния от финансовой результативности. В основе модели лежат показатели как имущественного состояния и состояния источников финансирования, так и показатели финансовой результативности, а именно чистая прибыль, выручка. Таким образом, взаимосвязь вероятности банкротства зависит как от имущественного состояния, так и от состояния результатов хозяйственной деятельности.

Таблица 21

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана³⁹

Коэф-т	Расчет	Весовые коэффициенты, исходя из модели	2019	2020	2021
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,717	0,03	0,03	0,29
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,847	0,49	0,5	0,5
T3	Отношение прибыли до налогообложения к величине всех активов	3,107	0,10	0,02	0,11
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,42	1,02	1,07	1,05
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,998	0,71	0,78	0,68
Z-счет Альтмана:			1,88	1,73	2,1

---

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 
  1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
  
• 
  от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
  
• 
  от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
  

Для ООО «Сатурн-Р» значение Z-счета на последний год анализируемого периода составило 2,1. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой вероятности банкротства, значение показателя находится в пограничной зоне. Следует обратить внимание на то, что на полученные, на основе Z-счета Альтмана выводы, влияют различные факторы, в том числе экономические условия страны, где работает организация.

Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре фактора (Таблица 22).

Таблица 22

Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера⁴⁰

Коэф-т	Расчет	Весовые коэффициенты, исходя из модели	2019	2020	2021
X1	Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства	0,53	0,21	0,05	0,28
X2	Оборотные активы / Обязательства	0,13	0,52	0,5	1,19
X3	Краткосрочные обязательства / Активы	0,18	0,47	0,46	0,28
X4	Выручка / Активы	0,16	0,71	0,78	0,68
Итого Z-счет Таффлера:			0,38	0,3	0,46

Вероятность банкротства по модели Таффлера:

• 
  Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
  
• 
  Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
  

В отчетном году значение итогового коэффициента составило 0,46, вероятность банкротства можно считать относительно низкой, при этом стоит отметить, что значение данного показателя по сравнению с 2019 и 2020 годом увеличилось, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.

---

Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий, адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (Таблица 23).


Таблица 23

Оценка вероятности банкротства по модели Сайфуллина, Кадыкова⁴¹

Коэф-т	Расчет	Весовые коэффициенты, исходя из модели	2019	2020	2021
К1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	2	0,02	0,01	0,16
К2	Коэффициент текущей ликвидности	0,1	1,07	1,06	2,03
К3	Коэффициент оборачиваемости активов	0,08	0,78	0,78	0,73
К4	Коммерческая маржа (валовая прибыль/выручка)	0,45	0,36	0,30	0,17
К5	Рентабельность собственного капитала	1	0,08	0,005	0,14
Итого (R):			0,45	0,33	0,79

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы выше видно, что за период 2019 – 2021 год значение итогового показателя ниже нормативного значения. Это говорит о неустойчивом финансовом положении организации, существующей вероятности банкротства. Однако следует учесть, что упрощенная модель не учитывает отраслевые особенности деятельности и не претендует не высокую степень точности прогноза и полученный результат следует рассматривать как условный ориентир.

---

Таким образом, на основании проведенной оценки несостоятельности вероятности (банкротства) ООО «Сатурн-Р» по трем моделям, можно сделать вывод о существующей вероятности утери платежеспособности в ближайшей перспективе.

Данная оценка отрицательно характеризует текущее и перспективное финансовое состояние организации. Однако следует отметить, что в 2021 году по сравнению с 2020 годом наблюдается улучшение финансового состояния, следовательно, это может свидетельствовать о том, что предприятие все же имеет перспективы непрерывности хозяйственной деятельности при дальнейшем улучшении финансовой устойчивости предприятия.

ООО «Сатурн-Р» можно отнести к категории «ВВВ-положительное» рейтинговой оценки финансового положения организации. Показатели рентабельности, эффективности деятельности и использования ресурсов имеют положительную динамику и лежат в основном в зоне допустимых значений, но организация не способна в полной мере обеспечить свою операционную деятельность только за счет собственного капитала, наблюдается нестабильность деятельности компании за весь анализируемый период.

Финансовый анализ ООО «Сатурн-Р», проведенный во второй главе ВКР, показал, что рассматриваемая организация имеет определенные трудности с финансовой устойчивостью, ликвидностью и платежеспособностью.

Для снижения негативных факторов рекомендуется принять следующие меры для уменьшения дебиторской задолженности:

– осуществлять комплексную проверку платежеспособности и надежности клиентов и заказчиков;

– сформировать более жесткие условия предоставления кредита;

– создать эффективную систему для контроля за дебиторской задолженностью;

– определить политику взыскания просроченного долга и уровня допустимых расходов при возникновении безнадежных задолженностей;

– проводить претензионную работу со злостными неплательщиками

---