Контрольная работа

по дисциплине «Анализ инвестиционной деятельности»

для студентов заочной формы обучения
Необходимо решить представленные ниже задачи и сделать по ним выводы. Решения задач оформить в печатном варианте.

Задания к контрольной работе составлены в 5 вариантах, выбор варианта зависит от начальной буквы фамилии студента.

Начальная буква фамилии студента	Номер варианта
Ж, Н, У, Э, Т	первый
Б, О, Ф, Ю, Л, К,	второй
В, И, Х, Я, Щ, М	третий
А, З, П, Ш, Е,	четвертый
Г, Р, Ц, Д, С, Ч	пятый

ВАРИАНТ 1
Задание 1
Коммерческая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере 30 тыс. руб. Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому вари­анту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным на­числением сложных процентов по ставке 20%. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляется 25%. По третьему ва­рианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 16% годовых.

Требуется: не учитывая уровень риска, определить наилучший вариант вложения денежных средств.
Методические указания к решению задания 1.
При разработке оптимальных финансовых решений в конкрет­ных ситуациях требуется оценить будущую стоимость инвестиро­ванных денежных средств. Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода, зависит от того, какой процент (простой или сложный) будет применяться в расчетах. При использовании простого процента инвестор будет по­

---

лучать доход (наращивать капитал) только с принципиальной сум­мы начальных инвестиций в течение всего срока реализации проек­та. При использовании сложного процента полученный доход (про­центы, дивиденды и пр.) периодически добавляется к сумме начальной инвестиции, в результате помимо принципиальной сум­мы денежных средств процент исчисляется также из накопленной в предыдущих периодах суммы процентных платежей или любого другого вида доходов.

Нахождение будущей стоимости денежных средств по истече­нии n-го периода (FV_n, тыс. р.) и при известном значении темпа их прироста осуществляется по формуле
FV_n = PV*(l +r)ⁿ.
где PV - принципиальная сумма денежных средств, инвестированных в на­чальный период (n=0), тыс. руб.;

r - ставка процента (темп прироста денежных средств), коэф.
Процесс, в котором при заданных значениях PVи r необходимо найти, величину будущей стоимости инвестированных средств к концу определенного периода времени (п), называют операцией на­ращения.

Для облегчения процедуры нахождения показателя FV_nпредва­рительно рассчитывается величина множителя (1 + r)ⁿ при различ­ных значениях r и n, при этом используется таблица стандартных значений фактора (множителя) будущей стоимости (FVlF_rn). В этом случае FV_nопределяется по формуле
FV_n = PV*FVIF_r,_n
где FVlF_rn- фактор будущей стоимости денежных вложений, коэф.
В финансовом анализе под стандартным временным интервалом принято рассматривать один год (360 дней). В том случае, если до­полнительно оговаривается частота выплаты процентов по вложен­ным средствам в течение года, формула расчета будущей стоимости инвестированного капитала может быть представлена в следующем виде:
FV_n = PV*(1+r/m)^n*m
где r - годовая процентная ставка, коэф.;

m - количество начислений за год, ед.;

n - срок вложения денежных средств, год.

Начисление процентов (дивидендов и др.) может осуществлять­ся ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие и раз в год. Чем больше количество раз в течение года будут начисляться

---

проценты, тем больше будет FV в конце n-го периода. В инвестици­онном анализе отношение r/m принято рассматривать в качестве це­лой процентной ставки, а произведение n*m - в качестве срока ин­вестирования.
Задание 2
На основании данных таблицы требуется:

1. Осуществить расчет срока окупаемости инвестиционного про­екта (РВ), допуская, что проектный денежный поток в течение года возникает равномерно.

2. Определить показатель дисконтированного срока окупаемости (DPB).

3. Составить аналитическое заключение.

Таблица

Расчет текущей стоимости проектных денежных потоков

Период времени (t), лет	Начальные инве­стиционные затраты (-) и чистые денежные потоки (+, -), тыс. р.	Фактор дисконтиро­вания при ставке г, равной 10%	Текущая стоимость проектных денежных потоков, тыс. р.	Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс. р.
0	-1000,0	1,0000
1	228,2
2	544,1
3	778,5

Методические указания к решению задания 2.
Срок окупаемости инвестиционного проекта определяет продол­жительность времени, необходимого для возмещения начальных ин­вестиционных затрат из чистых денежных потоков, допуская при этом, что проектный CFвозникает в течение года равномерно. В ходе расчета дисконтированного срока окупаемости оценивается период

---

, за который кумулятивная текущая стоимость чистых денежных потоков достигает величины начальных инвестиционных затрат (I₀). Показа­тель РВ инвестиционного проекта с неравными из года в год денеж­ными потоками можно разложить на целую (j) и дробную (d)его со­ставляющие (РВ = j + d). Целое значение РВ находится последова­тельным сложением чистых денежных потоков за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная сумма последний раз будет меньше величины начальных инвестиционных затрат. При этом необходимо соблюдать следующую систему неравенств:
(CF₁+CF₂ +...+ CF_j) ≤ I₀ и 1 ≤ j ≤ n
Дробная часть срока окупаемости определяется по формуле:
d = (I₀ – [CF₁ + CF₂ +…+ CF_j) / CF_j+1
Используя в качестве информационной базы данные таблицы (гр. 3 и гр. 4), методика расчета показателя DPBможет быть пред­ставлена следующими положениями. Целая часть дисконтированно­го срока окупаемости определяется периодом, в котором кумуля­тивная текущая стоимость принимает свое последнее отрицательное значение (гр. 4), при этом необходимо соблюдать следующие нера­венства:
(I₀+PV₁+PV₂+ ...+ PV_j) ≤ 0 и 1 ≤ j ≤ n
Дробная часть дисконтированного срока окупаемости определя­ется по формуле
d = [I₀ + PV₁ + РV₂ + ...+ PVj] / PV_j+1.
Если проект генерирует одинаковые по величине годовые денеж­ные потоки, методика расчета показателя РВ значительно упрощается. В этом случае искомый показатель определяется по формуле
PB = I₀ / CF
Задание 3
Компания «Кредо» планирует установить новую технологиче­скую линию по переработке сельскохозяйственной продукции.

Стоимость оборудования составляет 10 млн. руб.; срок эксплуата­ции - 5 лет. В таблице представлена обобщающая характеристика денежного потока, ожидаемого к получению в течение всего срока реализации проекта.

На основании данных таблицы требуется:

1. 
   Определить чистую текущую стоимость проекта (NPV), если дисконтная ставка составляет 16%.
   
2. 
   В аналитическом заключении обосновать целесообразность принятия инвестиционного решения.
   

Таблица.

Оценка инвестиционной привлекательности

долговременных капитальных вложений

Период времени (t) лет	Денежный поток, тыс. р.	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс. руб.
0	-10000	1,0000
1	2980
2	3329
3	3815
4	3599
5	2121
NPV	X	X

---

Методические указания к решению задания 3.

В ходе расчета показателя чистой текущей стоимости необходи­мо определить разность между величиной инвестиционных затрат и общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды в течение планируемого срока реализации проекта. Расчет фактора текущей стоимости денежных потоков (PVIF_r,n) рекоменду­ется осуществлять с использованием таблицы его стандартных зна­чений. В формализованном виде показатель NPVможет быть пред­ставлен следующим выражением:
NPV = PV – I₀ = ∑ (CF_t : (1+r)^t) – I₀
PV – текущая стоимость проектных денежных потоков;

CF_t - чистый денежный поток в период t;

r – проектная дисконтная ставка;

n – планируемый срок реализации инвестиционного проекта.
Задание 4
На основании данных таблиц требуется:

1. 
   Определить индекс рентабельности инвестиций (PI) и показатель учетной нормы рентабельности (ARR) инвестиционных проектов E и D.
   
2. 
   Обосновать наилучший вариант капиталовложений (письменно).
   

Таблица

Планируемые результаты реализации проекта E, тыс. руб.

Период времени (t), лет	Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)
0	-150000	-150000
1	+30750	+52800
2	+40020	+62070
3	+50700	+72750
4	+62400	+84450
В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортиза­ции проектных основных фондов в объеме 22 050 тыс. руб. за год, а дисконтная ставка составит 10%.

Таблица

Планируемые результаты реализации проекта D, тыс. руб.

Период времени (t), лет	Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)
0	-200000	-200000
1	+30000	+52800
2	+60020	+82070
3	+50000	+72750
4	+81990	+105450
*В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортиза­ции проектных основных фондов в объеме 18 800 тыс. р. за год, а дисконтная ставка составит 12%.

---

Смотрите также файлы

• Вити нияу мифи факультет кафедра направление подготовки лабораторная работа по дисциплине Сопротивление материалов.docx

• 1 Верно Баллов 1,00 из 1,00 Отметить вопрос Текст вопроса к порту.docx

• 1. Понятие тайны в уголовном праве.doc

• Согласовано Главный инженер.docx

• Подготовила ординатор 2ого года обучения по специальности психиатрия Политова Александра Аркадиевна.docx