Файл: Контрольная работа по дисциплине Анализ инвестиционной деятельности.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 29.10.2023
Просмотров: 394
Скачиваний: 4
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
результате данных мероприятий ожидается получать денежный поток в размере 42,6 тыс. руб. В конце пятого года на проведение плановых мероприятий по капитальному ремонту основных фондов дополнительно планируется вложение средств в размере 37,3 тыс. руб. Ликвидационная стоимость оборудования в конце седьмого года составит 279 тыс. руб.
Требуется: определить в таблице экономический эффект в результате реализации проекта, если дисконтная ставка составляет 10%.
Таблица
Оценка экономического эффекта инвестиционного проекта.
Методические указания к решению задания 2.
Для определения экономического эффекта необходимо найти разность между общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды времени в течение планируемого срока реализации проекта и величиной инвестиционных затрат.
Процесс конвертирования планируемых к получению в предстоящих периодах денежных потоков в их текущую стоимость необходимо осуществлять с использованием таблицы стандартных значений PVIFr,n. Проект можно принять к реализации, если в результате его реализации фирма получит положительный экономический эффект (NPV> 0).
Задание 3
Коммерческая организация получила банковский кредит в размере 150,0 тыс. руб. на пятилетний срок с уплатой 10%, начисляемых ежегодно. Погашение кредита и процентных платежей осуществляется равными взносами в течение пяти лет, начиная с конца первого года.
Требуется: определить в таблице размер ежегодных процентных платежей и основной суммы долга по банковскому кредиту.
Таблица
Размер ежегодных платежей по банковскому кредиту.
Методические указания к решению задания 3.
При известных значениях PVAn и PVIFAr,n величина Р определяется по формуле
P = PVAn/PVIFAr,n
Задание 4
На основании данных таблицы требуется:
Таблица
Начальные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+,-), тыс. руб.
ВАРИАНТ 4
Задание 1
Компания ABC планирует через пять лет осуществить замену ведущего оборудования. Предполагаемые инвестиционные затраты составят 2110 тыс. руб. Чтобы накопить необходимую сумму средств, предприятие из прибыли, остающейся в его распоряжении, ежегодно перечисляет средства на депозитный счет банка.
Требуется: определить величину ежегодных отчислений на проведение капиталовложений, если ставка по банковским депозитам составляет 24% (начисление раз в квартал), 28% (начисление раз в год).
Методические указания к решению задания 1.
В инвестиционном анализе встречается ситуация, когда возникает необходимость оценки денежных потоков, произведенных проектом в различные периоды времени. Одним из способов, упрощающих решение поставленной задачи, является представление этих потоков в качестве аннуитета, а затем с использованием специальных формул - его оценка.
Аннуитет представляет собой равные по величине денежные потоки за каждый период в течение точно определенного срока. Поступления или выбытия средств могут происходить как в начале (обязательный аннуитет), так и в конце каждого конкретного периода (обыкновенный, или отложенный, аннуитет). В практике финансовых расчетов наиболее часто используется обыкновенный аннуитет. Будущая стоимость обыкновенного аннуитета (FVAn), продолжающегося в течение n периодов, определяется по формуле
FVAn = P*∑FVIFr,n-t = P*FVIFAr,n
где P- периодические поступления (отчисления) равных по величине денежных потоков, тыс.р.;
FVIFArn - фактор будущей стоимости аннуитета, коэф.
В формализованном виде FVIFArnможет быть представлена следующим выражением:
FVIFAr,n = ∑(1+r)n-t = [(1+r)n – 1]/r
Данный показатель отражает будущую стоимость одной денежной единицы в конце срока реализации инвестиционного проекта.
Задание 2
Перед заключением двухлетнего договора аренды фирма рассматривает два варианта выплаты арендных платежей. По варианту
А фирма ежемесячно выплачивает 32 тыс. руб., по варианту В платежи производятся раз в год в размере 384 тыс. руб.
Требуется: определить наиболее выгодные для предприятия-арендатора условия аренды, если релевантная процентная ставка (например, ставка инфляции) составляет 12% годовых.
Методические указания к решению задания 2.
Для решения этого задания рекомендуется использовать формулу текущей стоимости аннуитета с многократным начислением процентов в течение года. Если интервал дисконтирования или частота начисления процентов для аннуитета меньше одного года (в качестве примера можно привести выплату процентов по облигациям), формулы для нахождения FVAn и PVAn могут быть представлены в следующем виде:
FVAn,m = Р*FVIFAr,n,m
PVAn,m = Р*PVIFAr,n,m
При этом соблюдаются следующие равенства:
FVIFAr,n,m= FVIFAr/m,nm
PVI FA r,nm = PVIFA r/m,nm
Для арендатора более экономически выгодными будут считаться условия выплаты арендных платежей, при которых величина PVA имеет наименьшее значение.
Задание 3
Предприятие реализует свою продукцию на условиях коммерческого кредита. Покупатель приобретает продукцию по 13990 руб. с условием, что в течение трех лет его задолженность перед поставщиком должна быть погашена ежемесячными платежами с уплатой 7% годовых от стоимости товара. В качестве альтернативного варианта предлагается оплатить стоимость товара в момент покупки. В этом случае предприятие предоставляет покупателю скидку в размере 705 руб.
Требуется: определить, какой из вариантов приобретения товара более выгоден для покупателя, если среднерыночная ставка процента по коммерческим кредитам составляет 12%.
Методические указания к решению задания 3.
Для решения задания 12 используйте формулу расчета РVАn. Вначале определите величину ежемесячной выплаты по коммерческому кредиту (Р1) и аналогичный показатель, рассчитанный исходя из среднерыночных условий (Р2). Затем определите экономию средств, которую получит покупатель, если остановит свой выбор на продукции данного предприятия (ΔР = Р2- P1). Величина экономии средств покупателя в течение всего срока, на который предоставляется коммерческий кредит, определяется с использованием формулы РVА
n. Если общая величина экономии превысит величину скидки, предоставляемую по второму варианту приобретения продукции, то более выгодным для покупателя будет вариант приобретения продукции на условиях коммерческого кредита.
Задание 4
На основании данных таблицы требуется:
Таблица
Начальные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+, -), тыс. руб.
Методические указания к решению задания 4
В ходе обоснования наиболее выгодного варианта капитальных вложений необходимо учесть все возможные недостатки и преимущества, которыми обладают вышеназванные аналитические показатели.
ВАРИАНТ 5
Задание 1
Компания «АСКО - М» продает полис страхования жизни (срок страхования - 20 лет), по которому необходимо в начале каждого года выплачивать 3 тыс. руб. По условию сделки в конце установленного срока страхователь не получает обратно какой-либо суммы средств (полис А). По альтернативному варианту (полис В) компания страхует на весь срок жизни с уплатой в начале каждого года 8,3 тыс. р. на протяжении 20 лет. Если по завершении 20 лет страхователь обращается в компанию, он получает 220 тыс. руб.
Требуется: оценить наиболее выгодный вариант страхования, если ставка инфляции составляет 8% годовых.
Методические рекомендации к решению задания 1.
На основании исходных данных определите, какой вид аннуитета представлен в этом задании. Затем рекомендуется рассчитать (с
Требуется: определить в таблице экономический эффект в результате реализации проекта, если дисконтная ставка составляет 10%.
Таблица
Оценка экономического эффекта инвестиционного проекта.
| Период времени (t), лет | Денежный поток, тыс. руб. | Фактор текущей стоимости, коэф. | Текущая стоимость, тыс. руб. |
| 0 | -257 | 1,000 | |
| 1-7 | 42,6 | | |
| 5 | -37,3 | | |
| 7 | 279 | | |
| NPV | Х | Х | |
Методические указания к решению задания 2.
Для определения экономического эффекта необходимо найти разность между общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды времени в течение планируемого срока реализации проекта и величиной инвестиционных затрат.
Процесс конвертирования планируемых к получению в предстоящих периодах денежных потоков в их текущую стоимость необходимо осуществлять с использованием таблицы стандартных значений PVIFr,n. Проект можно принять к реализации, если в результате его реализации фирма получит положительный экономический эффект (NPV> 0).
Задание 3
Коммерческая организация получила банковский кредит в размере 150,0 тыс. руб. на пятилетний срок с уплатой 10%, начисляемых ежегодно. Погашение кредита и процентных платежей осуществляется равными взносами в течение пяти лет, начиная с конца первого года.
Требуется: определить в таблице размер ежегодных процентных платежей и основной суммы долга по банковскому кредиту.
Таблица
Размер ежегодных платежей по банковскому кредиту.
| № п/п | Период времени (t), лет | Ежегодные отчисления (Р), тыс. руб. | Процентные отчисления (при r=10%), тыс. руб. (r*гр.5стр.i-1) | Выплата основной суммы долга, тыс. руб. (гр.2 – гр.3) | Остаток невыплаченной суммы кредита, тыс. руб. (гр.5 стр.i-1 – гр.4 стрi) |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | 1 | Х | Х | Х | 150 |
| 2 | 2 | | | | |
| 3 | 3 | | | | |
| 4 | 4 | | | | |
| 5 | 5 | | | | |
| 6 | 6 | | | | |
| 7 | Итого | | | | Х |
Методические указания к решению задания 3.
При известных значениях PVAn и PVIFAr,n величина Р определяется по формуле
P = PVAn/PVIFAr,n
Задание 4
На основании данных таблицы требуется:
-
Рассчитать показатели чистой текущей стоимости (NPV) и дисконтированного срока окупаемости (DPB) инвестиционных проектов X и Y. -
Составить аналитическое заключение относительно инвестиционной привлекательности альтернативных вариантов капитальных вложений.
Таблица
Начальные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+,-), тыс. руб.
| Период времени (t), лет | Проект X | Проект Y |
| 0 | -150000 | -340000 |
| 1 | +9000 | +98800 |
| 2 | +60000 | +100000 |
| 3 | +150000 | +90000 |
| 4 | - | +120000 |
| Проектная дисконтная ставка равна 14%. | ||
ВАРИАНТ 4
Задание 1
Компания ABC планирует через пять лет осуществить замену ведущего оборудования. Предполагаемые инвестиционные затраты составят 2110 тыс. руб. Чтобы накопить необходимую сумму средств, предприятие из прибыли, остающейся в его распоряжении, ежегодно перечисляет средства на депозитный счет банка.
Требуется: определить величину ежегодных отчислений на проведение капиталовложений, если ставка по банковским депозитам составляет 24% (начисление раз в квартал), 28% (начисление раз в год).
Методические указания к решению задания 1.
В инвестиционном анализе встречается ситуация, когда возникает необходимость оценки денежных потоков, произведенных проектом в различные периоды времени. Одним из способов, упрощающих решение поставленной задачи, является представление этих потоков в качестве аннуитета, а затем с использованием специальных формул - его оценка.
Аннуитет представляет собой равные по величине денежные потоки за каждый период в течение точно определенного срока. Поступления или выбытия средств могут происходить как в начале (обязательный аннуитет), так и в конце каждого конкретного периода (обыкновенный, или отложенный, аннуитет). В практике финансовых расчетов наиболее часто используется обыкновенный аннуитет. Будущая стоимость обыкновенного аннуитета (FVAn), продолжающегося в течение n периодов, определяется по формуле
FVAn = P*∑FVIFr,n-t = P*FVIFAr,n
где P- периодические поступления (отчисления) равных по величине денежных потоков, тыс.р.;
FVIFArn - фактор будущей стоимости аннуитета, коэф.
В формализованном виде FVIFArnможет быть представлена следующим выражением:
FVIFAr,n = ∑(1+r)n-t = [(1+r)n – 1]/r
Данный показатель отражает будущую стоимость одной денежной единицы в конце срока реализации инвестиционного проекта.
Задание 2
Перед заключением двухлетнего договора аренды фирма рассматривает два варианта выплаты арендных платежей. По варианту
А фирма ежемесячно выплачивает 32 тыс. руб., по варианту В платежи производятся раз в год в размере 384 тыс. руб.
Требуется: определить наиболее выгодные для предприятия-арендатора условия аренды, если релевантная процентная ставка (например, ставка инфляции) составляет 12% годовых.
Методические указания к решению задания 2.
Для решения этого задания рекомендуется использовать формулу текущей стоимости аннуитета с многократным начислением процентов в течение года. Если интервал дисконтирования или частота начисления процентов для аннуитета меньше одного года (в качестве примера можно привести выплату процентов по облигациям), формулы для нахождения FVAn и PVAn могут быть представлены в следующем виде:
FVAn,m = Р*FVIFAr,n,m
PVAn,m = Р*PVIFAr,n,m
При этом соблюдаются следующие равенства:
FVIFAr,n,m= FVIFAr/m,nm
PVI FA r,nm = PVIFA r/m,nm
Для арендатора более экономически выгодными будут считаться условия выплаты арендных платежей, при которых величина PVA имеет наименьшее значение.
Задание 3
Предприятие реализует свою продукцию на условиях коммерческого кредита. Покупатель приобретает продукцию по 13990 руб. с условием, что в течение трех лет его задолженность перед поставщиком должна быть погашена ежемесячными платежами с уплатой 7% годовых от стоимости товара. В качестве альтернативного варианта предлагается оплатить стоимость товара в момент покупки. В этом случае предприятие предоставляет покупателю скидку в размере 705 руб.
Требуется: определить, какой из вариантов приобретения товара более выгоден для покупателя, если среднерыночная ставка процента по коммерческим кредитам составляет 12%.
Методические указания к решению задания 3.
Для решения задания 12 используйте формулу расчета РVАn. Вначале определите величину ежемесячной выплаты по коммерческому кредиту (Р1) и аналогичный показатель, рассчитанный исходя из среднерыночных условий (Р2). Затем определите экономию средств, которую получит покупатель, если остановит свой выбор на продукции данного предприятия (ΔР = Р2- P1). Величина экономии средств покупателя в течение всего срока, на который предоставляется коммерческий кредит, определяется с использованием формулы РVА
n. Если общая величина экономии превысит величину скидки, предоставляемую по второму варианту приобретения продукции, то более выгодным для покупателя будет вариант приобретения продукции на условиях коммерческого кредита.
Задание 4
На основании данных таблицы требуется:
-
Рассчитать показатели внутренней нормы рентабельности (IRR)и срока окупаемости (РВ) инвестиционных проектов А и В. -
Обосновать выбор наиболее выгодного варианта капитальных вложений (письменно составить аналитическое заключение).
Таблица
Начальные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+, -), тыс. руб.
| Период времени (t), лет | Проект А | Проект В |
| 0 | -100000 | -200000 |
| 1 | +68 781 | +82800 |
| 2 | +68 781 | +82 730 |
| 3 | - | +96 860 |
| 4 | - | +80 450 |
| Проектная дисконтная ставка равна 14%. | ||
Методические указания к решению задания 4
В ходе обоснования наиболее выгодного варианта капитальных вложений необходимо учесть все возможные недостатки и преимущества, которыми обладают вышеназванные аналитические показатели.
ВАРИАНТ 5
Задание 1
Компания «АСКО - М» продает полис страхования жизни (срок страхования - 20 лет), по которому необходимо в начале каждого года выплачивать 3 тыс. руб. По условию сделки в конце установленного срока страхователь не получает обратно какой-либо суммы средств (полис А). По альтернативному варианту (полис В) компания страхует на весь срок жизни с уплатой в начале каждого года 8,3 тыс. р. на протяжении 20 лет. Если по завершении 20 лет страхователь обращается в компанию, он получает 220 тыс. руб.
Требуется: оценить наиболее выгодный вариант страхования, если ставка инфляции составляет 8% годовых.
Методические рекомендации к решению задания 1.
На основании исходных данных определите, какой вид аннуитета представлен в этом задании. Затем рекомендуется рассчитать (с