Добавлен: 02.02.2019
Просмотров: 3053
Скачиваний: 8
56
этом необходимо следить за состоянием дифференциала. Дифференциал не
должен быть отрицательным!
Отношение заемного капитала к собственному капиталу (ПЛ) называет-
ся плечом финансового рычага.
ПЛ =
СС
ЗС
. (47)
Соединим обе составляющие и получим следующую формулу эффекта
финансового рычага:
ЭФР=К
Д
ПЛ. (48)
Для оценки результата эксплуатации инвестиций, полученный от ис-
пользования собственных средств используется показатель рентабельности
собственных средств фирмы, который рассчитывается по формуле:
РСС = (ВП – ФИ) /СС Х100. (49)
Предприятия, имеющие одинаковую экономическую рентабельность, но
отличающиеся различной структурой финансовых источников имеем различ-
ную рентабельность собственных средств. Эта разница и есть эффект финан-
сового рычага (ЭФР),
РС = ЭР + ЭФР. (50)
Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности соб-
ственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на
платность последнего.
Если эффект финансового рычага дает приращение к рентабельности
собственных средств, то можно найти такой уровень, который бы компенси-
ровал налоговые изъятия за счет использования заемных средств. В этом слу-
чае эффект финансового рычага можно рассчитать по формуле:
ЭФР = РСС – К
ЭР. (51)
Используя данную формулу эффекта финансового рычага, можно опре-
делить безопасный объем заемных средств и возможные условия кредитова-
ния.
Слишком высокое значение показателя финансового рычага сопряжено
с финансовым риском, так как в случае недополучения выручки от реализации
продукции, т.е. объема продаж, и других непредвиденных факторов резко со-
кратится прибыль, а, следовательно, упадет рентабельность собственного ка-
питала и ухудшатся все взаимосвязанные показатели.
57
5.5 Задание № 2 - Оценка эффективных условий привлече-
ния заемных средств на основе показателей эффекта финансово-
го рычага (ЭФР)
На основе исходных данных необходимо дать оценку эффектив-
ных условий привлечения заемных средств на основе показателей эффекта
финансового рычага (ЭФР).
Для оценки эффекта финансового рычага необходимо произвести расче-
ты соответствующих показателей, указанных в таблице 5.10 и проанализиро-
вать полученные результаты.
Т а б л и ц а 5.10 – Расчет показателей эффекта финансового рычага
(ЭФР)
Показатели
Предприятие
А
Б
1. Валовая прибыль до уплаты процентов (ВП),
млн. тенге
400
400
2.Финансовые издержки по заемным средствам
(ФЗ), млн. тенге
0
150
3. Собственные средства, млн. тенге
2000
1000
4. Заемные средства, млн. тенге
0
1000
5. Прибыль, подлежащая налогообложению,
млн. тенге
6. Налог на прибыль (ставка 35% )
7. Чистая прибыль, млн. тенге
8. Экономическая рентабельность предприятия
(ЭР), %
Продолжение таблицы 5.10
9.Коэффициент, учитывающий
налоговые изъятия (К)
10. Чистая рентабельность собственных
средств, для предприятия, использующего толь-
ко собственные средства (РСС
А
), %
11. Чистая рентабельность собственных
средств, для предприятия, использующего заем-
ные средства (РСС
Б
), %
12. Эффект финансового рычага (ЭФР) в усло-
58
виях налогообложения, %
13. Дифференциал (Д), %
14. Средняя расчетная ставка процента - СРСП
(цена кредита),
15. Плечо финансового рычага (ПЛ)
Контрольные вопросы
1. В чем сущность метода простых процентов?
2. В чем сущность метода сложных процентов?
3. Как схема погашения кредита ссудного процента влияет на общую
сумму к выплате?
4. Как сроки кредитования влияют (дни, месяц, год) на размер платежей
по кредиту?
5. От каких факторов зависит эффект финансового рычага?
6. Что обозначает дифференциал в формуле ЭФР?
7. Как взаимосвязаны между собой дифференциал и плечо финансового
рычага?
8. При каких условиях выгодно новое заимствование средств?
9. Что означает нулевой эффект финансового рычага?
59
Список литературы
1. Аманбаев У.А. Экономика предприятия.-А.: «Бастау», 2012.
2. Басовский Л.Е. Экономика отрасли. – М.: ИНФРА-М, 2009.
3. Буров В.П. Бизнес-план фирмы. - М.: «Инфра-М», 2011.
4. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. - М., 2009.
5. Коноплев С.П. Экономика организаций (предприятий). - М.: Проспект»,
2009.
6. Куатова Д.Я. Экономика предприятия. - А.: «Экономика», 2011.
7. Организация, планирование и управление производством/под ред.
Н.И.Новицкого. - М.: «Кнорус», 2011.
8. Организация производства и управление предприятием/под ред.
Туровца О.Г. - М.: «Инфра-М», 2011.
9. Поздняков В.Я. Экономика отрасли. - М., 2009.
10. Хомкин К.А. Инновационный проект. Подготовка для инвестирования.
- М.: «Дело», 2010.
11. Экономика и организация производства. Конспект лекций. - А.: АУЭС,
2012.
12. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием
программы Project Expert. - М.: «Инфра-М», 2010.
13. Горемыкин В.А. Бизнес-план: методика разработки 45 реальных
образцов бизнес-планов. - М., 2008, 2011.
14. Лев М.Ю. Ценнообразование. - М., 2008.
15. Экономика предприятия. Конспект лекций в схемах. - М., 2007.
16. Кодекс Республики Казахстан “О налогах и других обязательных
платежах в бюджет” (с изменениями и дополнениями на текущий год).
Разделы 8, 13-15.
60
Сводный план 2014г., поз.129
Боканова Гульназ Шегебаевна
Еркешева Зауре Дуйсембековна
ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА
Методические указания по выполнению лабораторных работ
для студентов специальности
5В070400–«Вычислительная техника и программное обеспечение»
Редактор Н.М.Голева
Специалист по стандартизации Н.К. Молдабекова
Подписано в печать
Формат 60х84 1/16
Тираж 100 экз.
Бумага типографская №1
Объем 3,8 уч.-изд.л.
Заказ___ Цена тенге
Копировально-множительное бюро
некоммерческого акционерного общества
«Алматинский университет энергетики и связи»
050013, Алматы, Байтурсынова, 126