ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Практическое занятие 2. Стоимость заемного капиталаЗадание 1.Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее, чем через 4 года по курсу 112% номинала. Текущий курс облигации 116% от номинала.Требуется определить:a. текущую доходность облигацииb. приблизительную доходность к погашениюc. полную доходность к погашениюd. приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву)e. полную доходность к досрочному погашению (отзыву).Решение:a. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:CY=C/P*100%гдеC - годовая купонная выплата;P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации.CY=120/1160*100%=10,34%b. Приблизительная доходность к погашению рассчитывается по формуле:гдеC - годовая купонная выплата;P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации;F - номинал облигации;N - количество лет до погашения.c. Под полной доходностью к погашению принимаем точно найденную, через решение уравнения, где в качестве неизвестной имеем YTMd. Приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву) рассчитываем по той же формуле, что и доходность к погашению. Только, вместо номинала используем курс отзыва, а вместо лет до погашения - лет до отзыва.e. Полная доходность к досрочному погашению (отзыву).
Ответ:
CY = 10,34%
APY = 10.4%
YTM = 10.37037%
APC = 9.6
YTC = 9.6491%
Задание 2.Допустим, вы купили корпоративную облигацию со сроком до погашения 10 лет, номиналом 1000 рублей и ставкой купона 8%, который выплачивается один раз в год. Сразу же после проведения вами этой операции, рыночные ставки возросли до 10%, и этот уровень зафиксирован. Определите реализованную вами доходность, если вы продали эту облигацию 3 года спустя.Решение:Если:
величина купона не изменялась на протяжении 3-х лет,
при покупке и продаже облигации НКД =0,
полученный купонный доход не реинвестировался, то:
в течении 3-х лет мы получим 3*1000*0,08=240руб. купонных выплат;
если цена облигации увеличилась на 10%, то при её продаже мы получим 1100 руб.;
общий доход составит 1100+240-1000=340руб.
реализованная простая доходность составила 340/1000*100% =34%.
Ответ: 34%Задание 5.1000 рублевая облигация с 8 - процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению.Решение:Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:CY=C/P*100%гдеC - годовая купонная выплата;P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации.CY=80/1100*100%=7,27%Доходность к погашению рассчитывается по формуле:гдеC - годовая купонная выплата;P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации;F - номинал облигации;N - количество лет до погашения.Ответ:CY = 7,27%APY = 4.44%
