Практическое занятие 2. Стоимость заемного капитала

Задание 1.

Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее, чем через 4 года по курсу 112% номинала. Текущий курс облигации 116% от номинала.

Требуется определить:

a. текущую доходность облигации
b. приблизительную доходность к погашению
c. полную доходность к погашению
d. приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву)
e. полную доходность к досрочному погашению (отзыву).

Решение:

a. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:

CY=C/P*100%

где

C - годовая купонная выплата;

P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации.

CY=120/1160*100%=10,34%

b. Приблизительная доходность к погашению рассчитывается по формуле:

где

C - годовая купонная выплата;

P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации;

F - номинал облигации;

N - количество лет до погашения.

c. Под полной доходностью к погашению принимаем точно найденную, через решение уравнения, где в качестве неизвестной имеем YTM

d. Приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву) рассчитываем по той же формуле, что и доходность к погашению. Только, вместо номинала используем курс отзыва, а вместо лет до погашения - лет до отзыва.

e. Полная доходность к досрочному погашению (отзыву).

---

Ответ:

1. 
   
   CY = 10,34%
   
2. 
   
   APY = 10.4%
   
3. 
   
   YTM = 10.37037%
   
4. 
   
   APC = 9.6
   
5. 
   
   YTC = 9.6491%
   

Задание 2.

Допустим, вы купили корпоративную облигацию со сроком до погашения 10 лет, номиналом 1000 рублей и ставкой купона 8%, который выплачивается один раз в год. Сразу же после проведения вами этой операции, рыночные ставки возросли до 10%, и этот уровень зафиксирован. Определите реализованную вами доходность, если вы продали эту облигацию 3 года спустя.

Решение:

Если:

1. 
   величина купона не изменялась на протяжении 3-х лет,
   
2. 
   при покупке и продаже облигации НКД =0,
   
3. 
   полученный купонный доход не реинвестировался,
   то:
   

1. 
   в течении 3-х лет мы получим 3*1000*0,08=240руб. купонных выплат;
   
2. 
   если цена облигации увеличилась на 10%, то при её продаже мы получим 1100 руб.;
   
3. 
   общий доход составит 1100+240-1000=340руб.
   
4. 
   реализованная простая доходность составила 340/1000*100% =34%.
   

Ответ: 34%


Задание 5.
1000 рублевая облигация с 8 - процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению.

Решение:
Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:

CY=C/P*100%

где

C - годовая купонная выплата;

P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации.

CY=80/1100*100%=7,27%

Доходность к погашению рассчитывается по формуле:

где

C - годовая купонная выплата;

P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации;

F - номинал облигации;

N - количество лет до погашения.

Ответ:

CY = 7,27%

APY = 4.44%

---

Смотрите также файлы

• Экстремизм в молодежном среде.docx

• Урока информация о разработчике плана.docx

• Комплект заданий для ргр.pdf

• Конспект лекции.docx

• Транспорт.docx