Файл: Портфельные инвестиции_Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф_МФПА 2005 -62с.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 25.07.2021
Просмотров: 1399
Скачиваний: 17
Московская
финансово
-
промышленная
академия
Аскинадзи
В
.
М
.,
Максимова
В
.
Ф
.
Портфельные
инвестиции
Москва
, 2005
2
Аскинадзи
В
.
М
.,
Максимова
В
.
Ф
.
Портфельные
инвестиции
/
Московская
финансово
-
промышленная
академия
. -
М
., - 2005. –
с
. 62
©
Аскинадзи
В
.
М
., 2005
©
Максимова
В
.
Ф
., 2005
©
Московская
финансово
-
промышленная
академия
, 2005
3
Содержание
Введение
........................................................................................................... 4
1.
Инвестирование
в
ценные
бумаги
............................................................. 5
1.1
Портфельное
инвестирование
.................................................................. 5
1.2
Регулирование
инвестирования
в
ценные
бумаги
................................. 6
1.3
Ценные
бумаги
как
объект
инвестирования
.......................................... 7
2.
Инвестиционный
портфель
:
сущность
,
классификация
,
доходность
и
риск
................................................................................................................. 12
2.1
Классификация
инвестиционных
портфелей
....................................... 13
2.2
Управление
портфелем
........................................................................... 15
2.3
Доходность
и
риск
инвестиционного
портфеля
.................................. 17
3.
Оптимизация
инвестиционного
портфеля
.............................................. 21
3.1
Эффективные
портфели
......................................................................... 22
3.2
Общая
постановка
задачи
нахождения
границы
эффективных
портфелей
....................................................................................................... 22
3.3
Нахождение
оптимального
портфеля
................................................... 23
4.
Оптимизация
инвестиционного
портфеля
по
методу
Шарпа
............... 24
4.1
Определение
ожидаемой
доходности
и
дисперсии
портфеля
............ 25
4.2
Дисперсия
портфеля
............................................................................... 26
5.
Портфель
облигаций
................................................................................. 28
5.1
Волатильность
цены
облигации
............................................................ 28
5.2
Дюрация
(
длительность
)
облигаций
..................................................... 29
5.3
Формирование
и
управление
портфелем
облигаций
........................... 31
6.
Формирование
и
управление
портфелем
с
использованием
опционов
и
фьючерсов
. ..................................................................................................... 36
6.1
Инвестиционные
возможности
с
использованием
опционов
............. 36
6.2
Инвестиционные
возможности
с
использованием
фьючерсов
.......... 40
7.
Риски
финансовых
инвестиций
............................................................... 44
8.
Инвестиционная
деятельность
институциональных
инвесторов
......... 46
9.
Примерная
тематика
курсовых
работ
................................................... 586
10.
Список
литературы
............................................................................... 597
11.
Контрольные
вопросы
для
самостоятельной
оценки
качества
усвоения
дисциплины
................................................................................. 618
4
Введение
Настоящее
пособие
является
кратким
изложением
основ
портфельного
инвестирования
.
В
пособии
рассматриваются
проблемы
формирования
и
управления
портфелем
ценных
бумаг
,
методы
его
оптимизации
с
учетом
соотношения
доходности
и
риска
портфеля
.
В
общем
случае
под
инвестиционным
портфелем
понимают
совокупность
нескольких
инвестиционных
объектов
,
управляемую
как
единое
целое
.
Портфель
может
одновременно
включать
в
себя
и
реальные
средства
(
землю
,
недвижимость
,
станки
,
оборудование
и
т
.
п
.),
и
финансовые
активы
(
ценные
бумаги
,
паи
,
валюту
и
др
.),
и
нематериальные
ценности
(
права
на
интеллектуальную
собственность
,
научно
-
технические
разработки
),
и
нефинансовые
средства
(
драгоценные
камни
,
предметы
коллекционирования
).
Наиболее
распространенным
является
инвестирование
в
портфели
ценных
бумаг
.
Это
объясняется
следующим
:
во
-
первых
,
многие
реальные
средства
имеют
финансовые
эквиваленты
в
виде
акций
,
опционов
,
фьючерсов
;
во
-
вторых
,
ценные
бумаги
обычно
более
ликвидны
,
чем
реальные
средства
;
в
-
третьих
,
инвестирование
в
реальные
активы
требует
значительных
финансовых
средств
,
а
ценные
бумаги
относительно
дешевы
;
в
-
четвертых
,
информация
о
доходности
ценных
бумаг
публикуется
в
периодической
печати
,
что
позволяет
инвестору
соотносить
риск
инвестиций
в
ценные
бумаги
и
их
отдачу
.
В
связи
с
этим
,
ценные
бумаги
являются
весьма
привлекательными
как
для
частных
,
так
и
для
институциональных
инвесторов
.
5
1.
Инвестирование
в
ценные
бумаги
1.1
Портфельное
инвестирование
Инвестирование
в
ценные
бумаги
является
относительно
новым
явлением
в
отечественной
экономике
.
Поскольку
в
советское
время
не
функционировал
финансовый
рынок
как
таковой
,
не
было
его
важной
составляющей
-
рынка
ценных
бумаг
,
то
отсутствовали
возможности
вложений
в
финансовые
инструменты
и
,
прежде
всего
,
в
ценные
бумаги
.
Финансовые
инструменты
-
это
различные
формы
финансовых
обязательств
,
как
долгосрочного
,
так
и
краткосрочного
характера
,
которые
являются
предметом
купли
и
продажи
на
финансовом
рынке
.
К
финансовым
инструментам
обычно
относят
:
•
ценные
бумаги
(
основные
и
производные
);
•
драгоценные
металлы
;
•
иностранную
валюту
;
•
паи
и
др
.;
Значительную
долю
во
вложениях
в
финансовые
инструменты
занимают
инвестиции
в
ценные
бумаги
(
например
,
паевые
фонды
в
1999
году
99,45%
своих
активов
инвестировали
в
ценные
бумаги
).
Ценные
бумаги
являются
важным
объектом
инвестирования
как
институциональных
,
так
и
частных
инвесторов
.
Как
правило
,
вложения
осуществляются
не
в
одну
ценную
бумагу
,
а
в
набор
ценных
бумаг
,
который
и
образует
“
портфель
”,
а
подобного
рода
инвестирование
называют
“
портфельным
”.
Иными
словами
,
портфельное
инвестирование
означает
вложение
средств
в
совокупность
ценных
бумаг
(
акции
,
облигации
,
производные
ценные
бумаги
и
др
.).
Задача
портфельного
инвестирования
-
получение
ожидаемой
доходности
при
минимально
допустимом
риске
.
Портфельное
инвестирование
имеет
ряд
особенностей
и
преимуществ
:
•
с
помощью
такого
инвестирования
возможно
придать
совокупности
ценных
бумаг
,
объединенных
в
портфель
,
инвестиционные
качества
,
которые
не
могут
быть
достигнуты
при
вложении
средств
в
ценные
бумаги
какого
-
то
одного
эмитента
;
•
умелый
подбор
и
управление
портфелем
ценных
бумаг
позволяет
получать
оптимальное
сочетание
доходности
и
риска
для
каждого
конкретного
инвестора
;
•
портфель
ценных
бумаг
требует
относительно
невысоких
затрат
в
сравнении
с
инвестированием
в
реальные
активы
,
поэтому
является
доступным
для
значительного
числа
индивидуальных
инвесторов
;