-
Сущность финансового менеджмента
Понятие менеджмент можно рассматривать с трех сторон: как система экономического управления, как орган (аппарат) управления, как форму предпринимательской деятельности.
Менеджмент – в общем виде можно представить как систему экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления.
Сущность финансового менеджментаЭто определенная система принципов, форм и методов, которая применяется для корректного регулирования финансовой деятельности предприятия. Именно финансовый менеджмент отвечает за принятие инвестиционных решений и обнаружение для них финансовых источников.
-
Финансовый менеджмент как система управления. Объект и субъект управления.
Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществления воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма. Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.Под
стратегией в данном случае понимается общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. После достижения поставленной цели стратегия прекращает свое существование. Новые цели ставят задачи разработки новой стратегии.
Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: 1. управляемой подсистемы (объекты управления); 2. управляющей подсистемы (субъект управления).
Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и подразделениями в хозяйственном процессе.
Субъект управления – это специализированная группа людей (финансовая дирекция, как аппарат управления, финансовый менеджер, как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.
Во-первых, любой объект управления, любой процесс представляет собой систему. Система – совокупность взаимодействующих элементов. Каждому элементу присущи различные свойства:
-
элемент системы выполняет только ему присущую функцию, которая не повторяется другими элементами данной системы.
-
элемент обладает способность взаимодействовать с другими элементами и не интегрировать с ними; это является признаком целостности системы.
-
элемент тесно связан с другими элементами своей системы.
Свойства элементов финансовой системы позволяет вывести общее правило финансового менеджмента: необходимо всегда стремиться к финансовой устойчивости системы в целом, а не тех или иных её элементов и подсистем.Во-вторых, воздействие субъектов на объект управления, то есть сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами.В-третьих, финансовая система является сложной, динамичной и открытой системой. Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием элементов. Финансовая система является открытой системой, так как она обменивается информацией с внешней средой.
-
Функции финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управления. Существуют два типа функций:
-
Функции объекта управления – относятся организации денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), снабжение основными и оборотными фондами (сырье, оборудование, материально-техническое обеспечение), организация финансовой работы и т.д.
-
Функции субъекта управления – представляют общий вид деятельности, выраженный направленностью осуществляемого воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе к финансовой работе.
Функция управления – финансовое планирование охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке новых заданий, так и воплощение их в жизнь. Финансовый план – процесс разработки людьми конкретного плана, т.е. обычный вид деятельности. Прогнозирование – разработка на длительную перспективу изменения финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Основные функции финансового менеджмента:
-
Определение целей финансового развития хозяйственного субъекта.
-
Разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйственного субъекта и его подразделений.
-
Определение инвестиционной политики, кредитной политики. Расчет сметы расходов финансовых ресурсов в целом для предприятия и его подразделений.
-
Разработка прогнозов денежных потоков финансовых планов предприятия и его подразделений.
-
Участие в разработке бизнес-плана предприятия.
-
Обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т.д.) предприятия.
-
Осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и другими контрагентами.
-
Страхование от коммерческих рисков, осуществление трастовых, лизинговых, факторинговых и других операций.
-
Ведение бухгалтерского и статистического учета и т.д.
-
Анализ финансовой деятельности предприятия и его подразделений.
-
Финансовый менеджмент как управленческий комплекс
В практическом использовании финансовый менеджмент связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя:
-
Риск-менеджмент.
-
Менеджмент кредитных операций.
-
Менеджмент операций с ценными бумагами.
-
Менеджмент операций с недвижимостью.
-
Менеджмент финансирования инноваций.
и т.д.
-
Стратегический и оперативно-тактический финансовый менеджмент
Управление финансами осуществляется во времени. При этом временной признак влияет на цели и направления принятия решений. По временному признаку финансовый менеджмент делится на стратегический и оперативно-тактический.
Стратегический финансовый менеджмент – управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели. При этом стратегический менеджмент предполагает:
-
Финансовую оценку проектов вложения капитала.
-
Отбор критерия принятия инвестиционных решений.
-
Выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала.
-
Выбор источников финансирования.
В стратегическом менеджменте широко используются такие приемы, как капитализация прибыли (т.е. превращение прибыли в капитал), дисконтирование капитала, приемы снижения степени финансовых рисков.
Оперативно-тактический финансовый менеджмент представляет собой оперативное управление денежной наличностью. Оно направлено:
-
На обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств.
-
На достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.
При этом выделяют три цели управления денежной наличностью:
-
Увеличение скорости поступления наличных денег.
-
Оптимизация скорости денежных выплат.
-
Обеспечение максимальной отдачи от вложения наличных денег.
-
Функции финансовой дирекции
-
Определение целей фин развития предприятия
-
Разработка фин стратегии и программы развития предприятия и его подразделений
-
Опред инвест политики
-
Разработка кредитный политики
-
Установление сметы расходов фин ресурсов для всех подразделений
-
Разработка плана (прогноза) ден потоков фин планов предприятия и его подразделений
-
Участие в разработке бизнес-плана
-
Обеспечение фин деят-ти
-
Осущ ден расчетов с поставщиками и тд
-
Осущ страх от коммерческих рисков
-
Ведение бух и статич учета, составление бух баланса
-
Анализ фин деят-ти
-
Анализ и оценка рисков
-
Финансовый механизм и его структура
Финансы – это не только экономическая категория. Одновременно финансы выступают инструментом воздействия на производственный процесс хозяйствующего субъекта.Это воздействие осуществляется через финансовый механизм. Финансовый механизм – это система действия финансовых рычагов выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.В
структуру финансового механизма входят
пять взаимосвязанных элементов:
-
Финансовые методы.
-
Финансовые рычаги.
-
Правовое обеспечение.
-
Нормативное обеспечение.
-
Информационное обеспечение.
Структуру финансового механизма можно представить на следующей схеме:
-
Концепции фин менеджмента
Существуют разные концепции финансового менеджмента, отличающиеся постановкой целей, выбором источников финансирования и объектов инвестирования. Выделяют
две модели развития финансового менеджера:
-
аутсайдерская (американская);
-
инсайдерская (ориентированная на банки).
Они базируются на
двух различных финансовых системах, которые условно можно назвать
рыночной и
связанной.
Различия финансовых системПри развитии финансового и фондового рынков и сильной правовой базе в аутсайдерской модели обеспечивается прозрачность финансовой информации, финансовых решений и выдвигается в качестве стратегической цели максимизация рыночной оценки капитала компании (максимум капитализации).
Различия концепций финансового менеджмента
Факторы
|
Концепции
|
аутсайдерская
|
инсайдерская
|
1. Степень концентрации акций
|
низкая
|
высокая
|
2. Представительные органы
|
формируются только из числа акционеров
|
допускается участие невладельцев капитала
|
3. Доля активов, принадлежащая банкам в общем количестве активов
|
низкая
|
высокая
|
4. Вероятность публичной эмиссии ценных бумаг
|
высокая
|
низкая
|
5. Доля банковских кредитов в общих долгах компаний
|
низкая
|
высокая
|
6. Доля облигационных займов в общих долгах компании
|
высокая
|
низкая
|
7. Смена кредиторов
|
частая
|
редкая
|
8. Доля акций, находящаяся у работников предприятия
|
низкая
|
высокая
|
9. Трудовая мобильность
|
высокая
|
низкая
|
10. Правила учета
|
детальные инструкции
|
общие принципы, по некоторым видам деятельности правила отсутствуют
|
11. Распределение прибыли
|
высокий уровень дивидендных выплат
|
более низкий уровень дивидендных выплат
|
Таким образом, в американской концепции финансового менеджмента рассматриваются целевые установки только владельцев капитала (например, акционеров) и, в противовес этому, в ориентированные на банки концепции допускается множество целевых установок для учета интересов лиц, которые затрагивают принимаемые решения.
-
Сущность аутсайдерской концепции
Для аутсайдерской концепции основная цель развития предприятия – это максимизация капитализации предприятия.
-
Сущность инсайдерской концепции
Основные целевые установки инсайдерской концепции – это вопросы обеспечения требуемой доходности на вложенные средства, расширения рынков сбыта, расширение номенклатуры выпускаемой продукции.
-
Понятие структуры капитала
Структура капитала – соотношение только долгосрочных источников финансирования, то есть соотношение между собственным и заемным капиталом. Принципиальное отличие собственного и заемного капитала – это резкая требуемая доходность, что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала.
12. Стоимость капитала и стоимость финансовых ресурсов. ?Капитал - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота; оборот денег осуществляется путем вложения их в предпринимательство, передачей в ссуду, сдачи в наем и т.д.Всеобщая формула капитала:Д → Т→ Д1, где Д – денежные средства, авансированные инвестором; Т – товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);Д1 – денежные средства, полученные инвестором от продажи товара и включающие в себя реализованные доход (прибыль).Д1 – Д = доход инвестора;Д1 – Т = выручка от продажи товара;Д – Т = затраты инвестора на покупку товара.
Стоимость капитала при этом будет определяться:1. Текущей безрисковой доходностью инвестирования;2. Ожидаемой инфляцией;3. Платой за риск.Финансовый ресурс хозяйственного субъекта – это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовый ресурс направляется на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объекта непроизводственной сферы, потребления, а также могут оставаться в резервах.
13. Преимущества и недостатки собственного капитала.Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:1. Простотой привлечения