Файл: Менеджмент в общем виде можно представить как систему экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления. Сущность.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 07.11.2023
Просмотров: 29
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
, т.к. решения связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
2. Более высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется укладка ссудного процента.
3. Обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия и его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижение риска банкротства.
Недостатки собственного капитала:
1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия.
2. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
14. Преимущества и недостатки заемного капитала.
Преимуществами заемного капитала являются:
1. Достаточно широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечение роста финансового потенциала предприятия, а также возможности для диверсификации производства.
3. Более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения “налогового щита”, т.е. плата за заемный капитал уменьшает налогооблагаемую базу.
4. Заемный капитал не дает право его владельцу на управление предприятием.
Недостатками заемного капитала являются:
1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски хозяйственной деятельности предприятия – это риск снижения платежеспособности и финансовой устойчивости.
2. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
3. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), т.к. предоставление кредитных ресурсов зависит от решения кредиторов, и они требуют соответствующих сторонних гарантий или залога.
Предприятие, использующее заемный капитал имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счет формирования дополнительных активов и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
15. Доходность собственного капитала и финансового левериджа.
Эффект финансового леверидж (leverage – рычаг) – показатель отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.
Показатель, который показывает эффективность использования собственного капитала за счет заемного называется эффектом фин. Левериджа.
16. Налоговый корректор финансового левериджа.
В формуле эффекта финансового левериджа налоговый корректор является константой. Коэффициент финансового левериджа примерно колеблется от 1,5 до 2. Чтобы эффект финансового левериджа был выше необходимо чтобы плата за кредит стремилась к минимуму, а коэффициент валовой рентабельности активов к максимуму. То есть Выручка должна стремиться к максимуму, Издержки к минимуму, а Средняя стоимость активов быть оптимизированной.
17. Дифференциал финансового левериджа.
Дифференциал финансового рычага - это разница между рентабельностью собственных средств и ставкой по кредиту (а также комиссией за пользование кредитом, если она есть). Чем больше дифференциал, тем выше положительный эффект от финансового рычага.
18. Коэффициент финансового левериджа.
Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования); он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала
19. Оптимизация структуры капитала.
Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективное соотношение между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.
Процесс оптимизации структуры капитала осуществляется по следующим этапам:
1. Анализ капитала предприятия.
2. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.
3. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
5. Оптимизация по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
6. Формирование показателя целевой структуры капитала.
20. Анализ капитала предприятия.
Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.
Анализ состоит из следующих стадий:
1. Рассматривается динамика общего объема и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства. Определяется соотношение собственного и заемного капитала.
2. Рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:
- коэффициент автономности; он позволяет определить в каой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов в общей их сумме;
- коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования); он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала;
- коэффициент долгосрочной финансовой независимости; он характеризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и, таким образом, позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития предприятия;
- коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности; он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.
3. Оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. В процессе такого анализа рассчитываются следующие показатели:
- период оборота капитала; он характеризует число дней, в течение которых осуществляется один оборот собственных и заемных средств, а также капитала в целом;
- коэффициент рентабельность всего используемого капитала; он характеризует уровень экономической рентабельности предприятия;
- коэффициент рентабельности собственного капитала; этот показатель является одним из наиболее важных, т.к. служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала;
- капиталоотдача; этот показатель характеризует объем реализации продукции приходящийся на единицу капитала, то есть служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия;
- капиталоемкость реализации продукции
; показывает какой объем капитала необходим для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей операционной деятельности.
21. Основные факторы, определяющие структуру капитала.
Структура капитала – соотношение только долгосрочных источников финансирования, то есть соотношение между собственным и заемным капиталом. Принципиальное отличие собственного и заемного капитала – это резкая требуемая доходность, что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала.
Основными факторами являются:
1. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Так предприятие с высоким уровнем фондоемкости производства из-за высокой доли внеоборотных активов имеет обычно более низкий кредитный рейтинг и вынуждено ориентироваться в своей деятельности на использование собственного капитала.
2. Стадия жизненного цикла.
3. Конъюнктура товарного рынка.
4. Конъюнктура финансового рынка. В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала.
5. Уровень рентабельности операционной деятельности. При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг предприятия возрастает, и оно расширяет потенциал возможного использования заемного капитала.
6. Коэффициент операционного левериджа. Отношение кредиторов к предприятию.
7. Финансовый менталитет собственников и менеджеров.
8. Уровень концентрации собственного капитала.
22. Оптимизация структуры капитала по критерию ликвидности уровня финансовой рентабельности. ?
23. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
24. Оптимизация по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
Этот метод связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на три группы:
25. Формирование показателя целевой структуры капитала.
Предельные границы максимально рентабельны и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данного предприятия. Окончательные решения, принимаемые по этому вопросу, позволяют сформировать целевую структуру капитала.
26. Сущность фин рисков
Под финансовым риском предприятия понимается вероятность неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.
27-29 Характеристики рисков и их виды, по источникам возникновения
2. Более высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется укладка ссудного процента.
3. Обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия и его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижение риска банкротства.
Недостатки собственного капитала:
1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия.
2. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
14. Преимущества и недостатки заемного капитала.
Преимуществами заемного капитала являются:
1. Достаточно широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечение роста финансового потенциала предприятия, а также возможности для диверсификации производства.
3. Более низкая стоимость в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения “налогового щита”, т.е. плата за заемный капитал уменьшает налогооблагаемую базу.
4. Заемный капитал не дает право его владельцу на управление предприятием.
Недостатками заемного капитала являются:
1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски хозяйственной деятельности предприятия – это риск снижения платежеспособности и финансовой устойчивости.
2. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
3. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), т.к. предоставление кредитных ресурсов зависит от решения кредиторов, и они требуют соответствующих сторонних гарантий или залога.
Предприятие, использующее заемный капитал имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счет формирования дополнительных активов и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
15. Доходность собственного капитала и финансового левериджа.
Эффект финансового леверидж (leverage – рычаг) – показатель отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.
Показатель, который показывает эффективность использования собственного капитала за счет заемного называется эффектом фин. Левериджа.
16. Налоговый корректор финансового левериджа.
В формуле эффекта финансового левериджа налоговый корректор является константой. Коэффициент финансового левериджа примерно колеблется от 1,5 до 2. Чтобы эффект финансового левериджа был выше необходимо чтобы плата за кредит стремилась к минимуму, а коэффициент валовой рентабельности активов к максимуму. То есть Выручка должна стремиться к максимуму, Издержки к минимуму, а Средняя стоимость активов быть оптимизированной.
17. Дифференциал финансового левериджа.
Дифференциал финансового рычага - это разница между рентабельностью собственных средств и ставкой по кредиту (а также комиссией за пользование кредитом, если она есть). Чем больше дифференциал, тем выше положительный эффект от финансового рычага.
18. Коэффициент финансового левериджа.
Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования); он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала
19. Оптимизация структуры капитала.
Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективное соотношение между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.
Процесс оптимизации структуры капитала осуществляется по следующим этапам:
1. Анализ капитала предприятия.
2. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.
3. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
5. Оптимизация по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
6. Формирование показателя целевой структуры капитала.
20. Анализ капитала предприятия.
Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.
Анализ состоит из следующих стадий:
1. Рассматривается динамика общего объема и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства. Определяется соотношение собственного и заемного капитала.
2. Рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:
- коэффициент автономности; он позволяет определить в каой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов в общей их сумме;
- коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования); он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала;
- коэффициент долгосрочной финансовой независимости; он характеризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и, таким образом, позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития предприятия;
- коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности; он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.
3. Оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. В процессе такого анализа рассчитываются следующие показатели:
- период оборота капитала; он характеризует число дней, в течение которых осуществляется один оборот собственных и заемных средств, а также капитала в целом;
- коэффициент рентабельность всего используемого капитала; он характеризует уровень экономической рентабельности предприятия;
- коэффициент рентабельности собственного капитала; этот показатель является одним из наиболее важных, т.к. служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала;
- капиталоотдача; этот показатель характеризует объем реализации продукции приходящийся на единицу капитала, то есть служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия;
- капиталоемкость реализации продукции
; показывает какой объем капитала необходим для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей операционной деятельности.
21. Основные факторы, определяющие структуру капитала.
Структура капитала – соотношение только долгосрочных источников финансирования, то есть соотношение между собственным и заемным капиталом. Принципиальное отличие собственного и заемного капитала – это резкая требуемая доходность, что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала.
Основными факторами являются:
1. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Так предприятие с высоким уровнем фондоемкости производства из-за высокой доли внеоборотных активов имеет обычно более низкий кредитный рейтинг и вынуждено ориентироваться в своей деятельности на использование собственного капитала.
2. Стадия жизненного цикла.
3. Конъюнктура товарного рынка.
4. Конъюнктура финансового рынка. В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала.
5. Уровень рентабельности операционной деятельности. При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг предприятия возрастает, и оно расширяет потенциал возможного использования заемного капитала.
6. Коэффициент операционного левериджа. Отношение кредиторов к предприятию.
7. Финансовый менталитет собственников и менеджеров.
8. Уровень концентрации собственного капитала.
22. Оптимизация структуры капитала по критерию ликвидности уровня финансовой рентабельности. ?
23. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
24. Оптимизация по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
Этот метод связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на три группы:
-
Внеоборотные активы. -
Постоянная часть оборотных активов. Это те активы, размер которых не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, то есть это неснижаемый минимум оборотных активов необходимый для осуществления операционной деятельности предприятия. -
Переменная часть оборотных активов. Это так часть активов, размер которой связан с сезонными или другими колебаниями операционной деятельности.
25. Формирование показателя целевой структуры капитала.
Предельные границы максимально рентабельны и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данного предприятия. Окончательные решения, принимаемые по этому вопросу, позволяют сформировать целевую структуру капитала.
26. Сущность фин рисков
Под финансовым риском предприятия понимается вероятность неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.
27-29 Характеристики рисков и их виды, по источникам возникновения
| Признаки | Типы рисков |
| 1. По видам |
|
| 2. По характеризуемому объекту |
|
| 3. По совокупности наследуемых инструментов |
|
| 4. По комплектности исследования |
|
| 5. По источникам возникновения |
|