Файл: Анализ эффективности капитальных вложений.docx

По объектам инвестирования:

• 
  финансовые;
  
• 
  реальные;
  
• 
  инвестиции в нематериальные активы.
  

Финансовые инвестиции - это вложенные денежные средства в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под определенный процент.

Реальные инвестиции - вклад капитала в производство на его создание и развитие.

Инвестиции в нематериальные ценности -- это вклад средств в научное исследование, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензии на использование новых технологий. [5]

По продолжительности инвестирования:

• 
  краткосрочные (до 1 года);
  
• 
  долгосрочные (более 1 года).
  

Краткосрочными инвертированиями являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции - это инвестиции в реальный сектор. К ним относят долгосрочные финансовые инвестиции.

По видам воспроизводства в реальном секторе:

• 
  на создание объекта предпринимательской деятельности;
  
• 
  на расширение производства;
  
• 
  на реконструкцию, техническое перевооружение. [10]
  

Структура инвестиции по данному направлению зависит от стадий, на котором находится предприятие. На начальном этапе инвестиция направляется на создание объекта. С условием, когда продукт востребован на рынке, инвестиция направляется на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основного фонда возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.

В зависимости от конечного результата:

• 
  на рост объема производства;
  
• 
  на повышение качества производимой продукции;
  
• 
  на экономию ресурса;
  
• 
  на увеличение количества рабочих мест.
  

По форме собственности:

• 
  частные;
  
• 
  государственные.
  

Частные инвестиции - образуемые из частных средств, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства. [7.С.33]

Государственные инвестиции - образуются из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

По источнику финансирования:

• 
  собственные;
  
• 
  заемные;
  
• 
  привлеченные.
  

---

Соотношение между собственными и заемными инвестициями формируют показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные -- 30%. Разные источники имеют разную ценность на предприятии. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимально. Главная задача - сокращение расходов, связанных с инвестированием. [9]

По составу участников инвестиционного процесса их вкладку в разработку и реализацию проекта:

• 
  предприятия;
  
• 
  акционеры;
  
• 
  коммерческие банки;
  
• 
  структура более высокого уровня по отношению к проекту;
  
• 
  бюджеты разного уровня.
  

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательскую и опытно- конструкторскую разработку, рекламу и др. [4.С.110]

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, они осуществляются на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестицией они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освобождаемые инвестиционные ресурсы, используются на приобретении или изготовлении новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объема выпуска (производства), диверсификация, связанная с изменением номенклатуры; создание новых видов продукции и организации новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе. [11]

Сумма новых инвестиций, увеличивает размер основного капитала, и, направляет на его модернизацию (возмещения) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляя валовые инвестиции.

Итак, прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т. е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

---

1.2.Назначение и источники финансирования капитальных вложений

Основное назначение капитальных вложений заключается в нескольких моментах.

Во – первых, это ввод новых производственных мощностей. Данный вариант вложения капитала применяется в процессе организации нового производства или же в процессе расширения уже существующего.

Второй вариант – это поддержание действующих производственных мощностей, улучшение условий труда, повышение производительности труда. Этого можно добиться, вложив средства в модернизацию производственных мощностей, покупку нового современного оборудования.

Огромное влияние модернизация оказывает на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов. Новое оборудование не только является более технологичным, но и менее энергоемким, с меньших процентов вредных выбросов и т.д.

Капитальные вложения могут быть различных видов:  общими – считается общая сумма в данный объект вложения;  новыми – не учитывается использование действующих производственных фондов;  дополнительными - определяемыми разностью общих капитальных вложений по двум вариантам решения хозяйственной задачи;  сопряженными- увеличиваются в смежных отраслях при отсутствии у них резервов мощностей;  сопутствующими, необходимыми для нормального функционирования средств труда у потребителя [13].

Согласно классификатору ОКДП [14] капитальные вложения по назначению делятся на два вида (таблица 1).

Таблица 1- Расшифровка ОКДП 4560500

КОД	НАЗВАНИЕ
4560502	Объекты непроизводственного назначения
4560501	Объекты производственного назначения

Капитальные вложения могут проводиться в том случае, когда есть финансовые и материальные средства для их проведения. Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые и позволяют осуществлять инвестиционные проекты [14].

Нахождение источников финансирования является достаточно важным этапом и должен производиться на начальном этапе планирования. Все виды источников финансирования можно разделить на две группы, а именно на внутренние и внешние источники капитальных вложений.

---

Внутренние источники финансирования объединяют централизованные и децентрализованные источники. К централизованным источникам относятся государственные бюджетные средства, муниципальные бюджетные средства и средства из внебюджетных фондов.

Государственные бюджетные средства выделяются на финансирование капитальных вложений ежегодно в соответствии с принимаемыми законами о федеральном бюджете, бюджетах субъектов федерации, муниципальные бюджетные средства – в соответствии с правовыми актами местных органов управления. Внебюджетные централизованные ассигнования на капитальные вложения осуществляются из внебюджетных фондов, функционирующих в соответствии с действующим законодательством. Децентрализованные источники капитальных вложений включают в себя накопления коммерческих и некоммерческих организаций, частные накопления граждан. [12]

К внешним источникам финансирования капитальных вложений относятся средства, поступающие из-за рубежа. Данные средства также делятся на две группы, а именно репатриируемые капиталы, т.е. средства резидентов, переводимые из-за границы, а также иностранные инвестиции.

Иностранные инвестиции могут поступать от:

• 
  международных организаций;
  
• 
  иностранных государств;
  
• 
  юридических и физических лиц – нерезидентов.
  

Также средства финансирования капитальных вложений можно разделить на собственные и заемные. К собственным средствам инвестора относятся:

• 
  прибыль;
  
• 
  амортизационные отчисления;
  
• 
  денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц;
  
• 
  суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения различных потерь.
  

Наиболее надежным источником финансирования выступают собственные средства инвестора. Основным источником собственных средств выступает прибыль, которая представляет основную форму чистого дохода предприятия и основной показатель эффективности его деятельности. Направление прибыли на финансирование капитальных вложений регламентируется организационно-правовой формой предприятия. Если предприятие имеет форму акционерного общества, то решение принимается на основании решения общего собрания акционеров. [15]

---

Если предприятие имеет форму ООО, то решение принимается на общем собрании его участников. Использование прибыли в качестве источника финансирования зависит от многих факторов, среди которых ее величина, порядок определения налогооблагаемой прибыли, величины ставки налога на прибыль. Следующий источник финансирования, входящий в собственные источники инвестора, - это амортизационные отчисления. Они образуются в результате переноса стоимости основных средств на стоимость готовой продукции. В связи с тем, что возмещение основных средств происходит только по истечении срока службы объекта, то средства собираются в амортизационном фонде и могут быть использованы в инвестиционных целях.

Также в число источников финансирования капитальных вложений за счет собственных средств входят часть основных фондов, которая была реинвестирована через продажу; страховые возмещения убытков и т.д. Отдельным инструментом финансирования капитальных вложений выступают бюджетные ассигнования, под которыми понимаются средства бюджетов разных уровней, выделяемые на определенные инвестиционные цели. Важность бюджетных ассигнований связана с наличием сфер и производств, которые имеют существенное общенациональное значение, но являются непривлекательными для частного капитала. [15]

К таким сферам относятся:

• 
  социальная инфраструктура;
  
• 
  производственная инфраструктура;
  
• 
  новые отрасли хозяйства;
  

Доля бюджетных ассигнований зависит от модели развития экономики. Если в плановые экономики они преобладают, то в рыночной - их процент значительно ниже. Основными особенностями бюджетных ассигнований являются:

• 
  возможность предоставления средств на условиях безвозвратности и безвозмездности;
  
• 
  преобладание социальных приоритетов;
  
• 
  адресность и целевой характер финансирования;
  
• 
  осуществление финансового контроля.
  

Если у предприятия не хватает собственных средств и ему не положены бюджетные ассигнования, то оно может воспользоваться заемными средствами. В данном качестве выступают средства, которые были получены в результате осуществления эмиссии облигаций, полученные кредиты. Значительную роль в данной группе играют банковские кредиты. Кредиты выдаются на определенных условиях

---