Тема № 4. Экономическая жизнеспособность бизнес-плана инвестиционного проекта при его составлении
Тема «Экономическая жизнеспособность бизнес-плана инвестиционного проекта при его составлении»
Задача 1. Предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 42 млн руб. Срок эксплуатации оборудования — пять лет; амортизационные отчисления на оборудование производятся по методу прямолинейной амортизации в размере 20 %. Выручка от реализации продукции, выпущенной на данном оборудовании, должна составить: 21000 тыс. руб., 22 820 тыс. руб., 25 200 тыс. руб., 21 200 тыс. руб.

Текущие расходы по годам эксплуатации составят: в первый год 5000 тыс. руб. в последующем они ежегодно увеличиваются на 4,5%. Ставки налога на прибыль составляет 20% и ставка дисконтирования — 12%. Рассчитайте поток денежных поступлений и показатель чистого приведенного дохода.
Решение

Ежегодный размер амортизации 42000 тыс.руб. *0,2 = 8400 тыс.руб.

Текущие расходы во второй год 5000 тыс.руб.*1,045 = 5225 тыс.руб.

Текущие расходы в третий год 5225 тыс.руб.*1,045 = 5460,125 тыс.руб.

Текущие расходы в четвертый год 5460,125 тыс.руб.*1,045 = 5705,831 тыс.руб.

Рассчитаем поток денежных поступлений в таблице 1.

Таблица 1

Денежный поток по проекту, тыс.руб.

Показатель	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
1.Выручка	21000	22820	25200	21200
2.Текущие расходы	5000	5225	5460,125	5705,831
3.Амортизация	8400	8400	8400	8400
4.Прибыль до налогообложения (п.1-п.2-п.3)	7600	9195	11339,875	7094,169
5.Налог на прибыль (п.4*0,2)	1520	1839	2267,975	1418,834
6.Чистая прибыль (п.4-п.5)	6080	7356	9071,9	5675,335
7.Чистые денежные поступления (п.3+п.6)	14480	15756	17471,9	14075,335

---

Показатель чистого приведенного дохода (ЧПС чистая текущая стоимость, NPV или чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это суммарный чистый поток денежных средств за время жизни проекта, приведенный в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени. Определяется как сумма разностей дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиционного проекта по следующей формуле:

, (1)

где P_t– объем генерируемых проектом денежных средств за период t;

n– продолжительность периода действия проекта;

r – ставка дисконтирования, в долях;

I_O– первоначальные инвестиционные затраты.

Подставляем значения в формулу (1):

NPV = + = 4870,441 тыс.руб.

Вывод. Так как NPV > 0, технологическое оборудование можно приобретать.
Задача 2

Фирма планирует технически перевооружить производство и предполагает направить в основные фонды следующие объёмы инвестиций, рассматривая пять альтернативных бизнес – планов инвестиционного проекта со следующими потоками денежных средств:

Проект	Первоначальные инвестиции, млн. руб.	Денежные поступления, млн. руб.
		1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
А	35	11	16	18	17
Б	25	9	13	17	10
В	45	17	20	20	20
Г	22	9	10	11	11
Д	30	12	16	19	17

Цена источников финансирования (ставка дисконтирования) составляет 14%.

Необходимо определить чистую приведенную стоимость NPV и индекс рентабельности PI каждого проекта, а также составить оптимальный план размещения инвестиций.

---

Решение

Расчет NPV произведем по формуле (1). Используем функцию ЧПС в Эксель. Согласно расчетам, каждая инвестиция приносит положительный результат.

Определим индекс рентабельности PI каждого проекта по формуле:

(2)

Получаем в результате:


Чем выше индекс рентабельности проекта, тем он эффективнее.

Вывод. Оптимальный план размещения инвестиций – вначале проект Д, потом Б, и далее Г,А, В.
Задача 3

На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 5 млн. руб. В результате этого денежные поступления за расчетный период по годам составили:

Год	Сумма денежных поступлений (млн.уб)
1-й	1.2
2-й	1.8
3-й	2.0
4-й	2.5
5-й	1.5

Ставка дисконтирования равна 15%

Определить чистую приведенную стоимость проекта, индекс рентабельности и срок окупаемости с учетом дисконтированных денежных поступлений.
Решение

ЧП, ИД определим по формулам (1), (2).

Срок окупаемости с учетом дисконтирования СО можно определить по формуле:

(3)

где Т - число шагов до смены знака накопленных дисконтированных денежных потоков;

- отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости;

- величина чистого дисконтированного денежного потока на шаге момента окупаемости (T+1).

Расчет произведем в Эксель

---

Вывод. Реконструкция и техническое перевооружение производства произведены эффективно. Проект окупился к концу 3 года.

Задача 4. Бизнес – план проекта, рассчитан на пять лет и требует инвестиций в сумме 200 млн руб. Средняя цена инвестируемого капитала (ставка дисконтирования) равна — 12%. Проект предполагает денежные поступления, начиная с первого года, в суммах: 30 млн руб., 50 млн руб., 80 млн руб., 80 млн руб., 70 млн руб.

1. Рассчитайте срок окупаемости инвестиционного проекта с помощью критериев дисконтирования денежных потоков.

2. Сформулируйте вывод при условии, что проекты со сроком окупаемости четыре года и выше не принимаются.
Решение

1. 
   Рассчитаем срок окупаемости инвестиционного проекта по формуле (3) с применением Эксель.
   

Срок окупаемости проекта 4,6 года

2. 
   Вывод. Так как проекты со сроком окупаемости четыре года и выше не принимаются, бизнес-план отклоняется.
   

---

Смотрите также файлы

• Мой дедушка воевал на войне. Уколов Никита Терлеев Иван Дмитриевич 19121976г.docx

• Образовательное учреждение высшего образования Академия маркетинга и социальноинформационных технологий имсит (г. Краснодар).pdf

• Гигантомастия (макромастия, гипермастия).odt

• Лабораторная работа ms excel Ввод и форматирование данных Цель работы отработка базовых навыков работы в ms.doc

• Офс 2 0001. 15 Биологические испытания инсулина.pdf