Файл: Курсовая работа по учебной дисциплине Основы контроля и оценки эффективности функционирования логистических систем и операций на тему Разработка бизнесплана инвестиционного проекта.pdf

13
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
формулируется суть проекта, его стоимость, содержится указание на степень секретности информации.

Характеристика предприятия в контексте отраслевых особенностей с указанием цели, миссии и стратегии развития.

Описание продукта или услуги с выделением их рыночной уникальности и циклов существования продукта (услуги) на рынке.

Анализ рынков поступления сырья и сбыта. Описываются потенциальные потребители и производители-конкуренты, а также текущая рыночная ситуация и тенденции её развития.

Производственный план проекта. В этот раздел входят описание особенностей производственного процесса, проводимого основным исполнителем и субподрядчиками, перечисление требований к помещениям, оборудованию, обзор поставщиков сырья.

Организационный план. Здесь указывается форма собственности, состав партнёров и ключевых пайщиков, а также – мера их ответственности, информация о членах руководящего состава. Помимо этого, распределяются обязанности между всеми участниками проекта.

Реализационный (функциональный) маркетинговый план. Раздел определяет цены на продукт (услугу), каналы сбыта, прогноз для реализации новой продукции и целевые показатели инвестиционных проектов.

Инвестиционный план. Составляется график поступления инвестиций и изымания средств с указанием времени, объёма и возможной величины прибыли.

Анализ и прогнозирование проектной деятельности по финансово- экономическим показателям. В том числе – анализ рисков проекта, в котором определяются уязвимые стороны проекта, альтернативные стратегии развития, вероятность появления технологических новшеств.

Финансовый план и расчётные показатели эффективности проекта при его реализации. Учитываются все доходы и расходы, балансовое состояние

14
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
во времени, рассчитывается точка самоокупаемости.

Юридический план. Раздел необходим для подтверждения правовых гарантий в реализации интересов всех сторон и привлечённых лиц.
Этот раздел в бизнес-планах в качестве постоянного закрепился относительно недавно, но в инвестиционных проектах, где мало только заинтересовать вкладчика, а надо ещё и гарантировать соблюдение его прав, раздел стал практически обязательным.

Общая информация о разработчике плана. Автором могут быть как инициаторы проекта, которые для методических рекомендаций привлекают экспертов – например, финансистов по кредитному рынку или самих инвесторов, – так и нанятые специалисты или консалтинговые компании.
Согласно зарубежному опыту, разработка бизнес-плана инвестиционного проекта самим инициатором предпочтительнее.
Осуществление разработки проекта - занятие дорогостоящее и трудоемкое, поэтому вначале на этапе прединвестиционной фазы проводят необходимые исследования и научно-технические разработки, предшествующие принятию инвестиционного решения. Разрабатывается концепция инвестиционного проекта, производится ее структуризация, осуществляется предпроектный анализ. И только потом составляется итоговый, максимально компактный документ, который позволяет не только принять обоснованное решение, но и определяет, что и когда нужно сделать, чтобы оправдать ожидания относительно эффективности проекта - бизнес-план инвестиционного проекта.
В данном случае бизнес-план выступает как форма представления результатов предварительного технико-экономического обоснования (ТЭО) крупных и средних проектов в деловом планировании, реализация которых обеспечивает поддержание высокой деловой активности предприятия.
В современных условиях бизнес-план постепенно вытесняет ТЭО из сферы плановой деятельности.
На уровне предприятий чаще используются относительно небольшие

15
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
(локальные) проекты. Бизнес-план в этом случае выступает в качестве документа, представляющего результаты полного инвестиционного проекта.
Таким образом, бизнес-план проекта может входить в инвестиционный проект как его составная часть, заменять его или включать несколько инвестиционных проектов.
Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается для обоснования:

степени жизнеспособности и устойчивости проекта;

возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, а также возврата заемных средств;

предложений по созданию совместных и иностранных предприятий;

целесообразности оказания мер государственной поддержки;

служит ориентиром, как должен развиваться проект.
Бизнес-план инновационного проекта опирается на общие методологические принципы. При этом при подготовке бизнес-плана необходимо учитывать специфику этих проектов, их высокий экономический, интеллектуальный и социальный потенции.
Основными показателями оценки эффективности инвестиционных проектов являются: чистый дисконтированный доход (ЧДД); индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости.
1.3 Методы анализа бизнес-плана инвестиционного проекта
Общеэкономический анализ инвестиционной среды. Процесс анализа инвестиционной среды начинается с изучения состояния национальной экономики в целом. Особенно внимательно к этому относятся международные инвестиционно-финансовые институты при выборе стран для осуществления поддерживаемых этими институтами инвестиционных проектов.

16
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
В ходе разработки в бизнес-плане инвестиционного проекта обычно рассматриваются:

темпы экономического роста;

уровень социально-политической стабильности;

уровень правовой стабильности;

уровень инфляции;

стабильность национальной валюты;

состояние платежного баланса страны;

уровень процентной ставки за кредит;

размеры и динамика государственных расходов и инвестиций;

развитость рыночной инфраструктуры
Отраслевой анализ инвестиционной среды. Отрасль, в которой предполагается осуществить инвестиционный проект, должна быть рассмотрена в бизнес-плане со следующих позиций:

темпы и перспективы роста отрасли;

состояние рынков сбыта;

уровень конкуренции;

наличие специальных налоговых режимов и иных элементов государственного регулирования.
Микроэкономический (локальный) анализ инвестиционной среды.
Анализ всех существенных сторон деятельности предприятия, которое является перспективным объектом инвестиций представляется в виде либо разработанного бизнес-плана инвестиционного проекта, либо технико- экономического обоснования (ТЭО - аналог “ feasibility study ”) и отражает следующие аспекты:

история компании;

правовой статус;

финансовое состояние;

состояние контрактов;

17
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм

состояние производственной сферы;

выпускаемая продукция

структура управления;

состояние социальной сферы

маркетинговая политика.
Полнота проводимого в бизнес-плане микроэкономического анализа зависит от того, как планируется осуществлять инвестиционный проект: с созданием нового юридического лица или в рамках уже существующего. В первом случае потребуется детальное рассмотрение всех указанных сторон деятельности предприятия, во втором - достаточно обойтись более кратким описанием предполагаемых участников проекта.
Оценка самого инвестиционного проекта включает в себя проверку исходных данных, анализ организационно-правовой формы реализации проекта, построение финансовой модели и оценку проекта в соответствии с выбранным критерием. Если проект отвечает выбранному критерию, то полученная информация образует основу для составления бизнес-плана.
Наряду с разработкой бизнес-плана инвестиционного проекта проводится анализ возможных способов привлечения капитала (выпуск акций, облигаций, получение кредита и т. п.) в соответствии с существующей практикой корпоративного финансирования (corporate finance), а также с условиями размещения ценных бумаг (андеррайтинга).
Оценка инвестиционного проекта. Проверка исходных данных.
Информация, используемая в ходе оценки инвестиционного проекта, должна подвергаться проверке. Особенно это относится к следующим данным:

объем инвестиций в проект (расходы по строительству, НИОКР и т.п.);

затраты на производство и реализацию продукции/услуг;

нормы амортизации;

ставки процентов за кредит;

18
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм

имеющиеся и прогнозные цены на выпускаемую в рамках проекта продукцию.
Маркетинговое исследование. Проект может оказаться несостоятельным в случае отсутствия спроса со стороны потенциальных потребителей на выпускаемую в рамках проекта продукцию. Поэтому построению финансовой модели должна предшествовать работа по определению спроса и возможностей рынка (маркетинговый анализ). Последний проводится по следующим этапам:
1) оценка конкуренции и других внешних факторов:

степень конкуренции;

потенциальные источники конкуренции;

наличие государственного регулирования.
2) определение стратегии развития предприятия:

стратегия сбыта;

стратегия ценообразования;

использование рекламы, связи с общественностью продвижения товара;

анализ места размещения компании;

бюджет маркетинга;

последующая стратегия маркетинга.
3) исследование рынка:

поиск и анализ первичной информации;

оценка реакции рынка.
4) прогноз объема продаж:

объемы продаж по периодам;

объемы продаж по продуктам и услугам;

объемы продаж по группам потребителей;

доля рынка.
Надежность полученной в ходе маркетингового анализа информации определяет надежность финансовых расчетов в бизнес-плане инвестиционного

19
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
проекта.
Анализ организационно-правовой формы.Организационно-правовая модель реализации проекта может варьироваться в зависимости, прежде всего, от следующих исходных предпосылок:
Проект реализуется на базе существующего предприятия - объекта инвестиций, а предоставление средств инвестора осуществляется посредством реализации ценных бумаг этого предприятия или в рамках кредитования.
Проект реализуется на базе новосозданного предприятия, в число учредителей которого входит потенциальный инвестор, внося в уставный капитал оговоренную сумму.
Кроме этого, следует определиться с организационно-правовой формой предприятия, создаваемого для реализации проекта (ООО, ОАО, ЗАО и т.д.).
Использование одной из этих или иных организационно-правовых моделей и форм в дальнейшем накладывает отпечаток на весь дальнейший процесс инвестиционного планирования.
Финансовое планирование является составной частью разработки бизнес- плана инвестиционного проекта и представляет собой моделирование будущих финансовых результатов деятельности предприятия при заданных прогнозных значениях основных параметров и соответствующих ограничениях.
Финансовое планирование осуществляется путем построения финансовой модели инвестиционного проекта и интерпретации результатов расчетов.
Применение финансовой модели позволяет:

анализировать и прогнозировать финансовые результаты;

проводить анализ чувствительности;

снизить затраты времени и средств на хранение и переработку информации;

снизить риск человеческой ошибки;

сократить время на проведение расчетов.
Процесс финансового моделирования имеет несколько этапов:

20
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм

Концептуализация (устанавливаются цели создания модели, параметры вводимой и выводимой информации).

Создание модели.

Пробный запуск и проверка модели.

Внесение изменений в модель (при необходимости по результатам проверки).

Использование модели.
При построении финансовой модели обычно учитываются такие элементы как, например,

методы ведения бухгалтерского учета :

порядок начисления амортизации;

расчеты налоговых платежей;

график погашения долговых обязательств;

стратегия формирования запасов и др.
При выполнении работы по финансовому моделированию вся информация, предположения, формат документов должны быть представлены таким образом, чтобы специалисту легко было отразить в модели специфические характеристики предприятия, а затем рассчитать проектируемые результаты при реализации заданных условий.
Содержание финансовых моделей, построенных для прогнозирования составляющих бухгалтерской документации с использованием формул, созданных на основе бухгалтерских проводок, значительно отличается от моделей, построенных для проведения оценивания инвестиционных проектов или бизнеса.
Основное отличие состоит в использовании различных методов финансового анализа при оценивании инвестиционных проектов и бизнеса
(расчет денежного потока, расчет приведенной стоимости, оценка риска и др.), так как методы бухгалтерского учета не обеспечивают адекватного описания происходящих и предполагаемых в будущем процессов. Однако, применение

21
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
методов финансового анализа часто не представляется возможным без использования бухгалтерской документации, соответствующих прогнозов, составленных в рамках финансового планирования деятельности предприятия.
Например, для любого предприятия важное значение имеет оценка величины поступлений и расходований денежных средств, основанная на анализе деятельности предприятия за предыдущие периоды и прогнозах. Для этих целей составляются бюджеты денежных средств - прогнозы поступлений и платежей на будущие периоды (месяц, неделя). Расчет денежного потока предприятия проводится на основе бюджета денежных средств.
По сравнению с бюджетом денежных средств, денежный поток обычно строится для отдельного инвестиционного проекта, а не для организационной единицы предприятия. Расчет денежного потока проводится чаще всего с целью оценить отдачу инвестиций, а бюджет денежных средств используется в процессе планирования. Это один из множества моментов, демонстрирующих необходимость четко продумать цели и схему создаваемой финансовой модели, взаимосвязи между элементами, учесть специфичные условия функционирования данного предприятия, реализации проекта.
Критерии для сравнения и выбора инвестиционных проектов. Для сравнения и выбора инвестиционных проектов инвестор обычно использует следующие критерии:

чистая приведенная стоимость;

внутренняя ставка отдачи;

индекс прибыльности;

средняя бухгалтерская рентабельность;

срок окупаемости.
Разработке бизнес-плана предшествуют: анализ и оценка текущего состояния организации; — анализ потребностей и проблем рынка
(потребители, посредники, конкуренты, поставщики, положение предприятия на рынке); анализ влияния на предпринимательскую деятельность состояния

22
Лист
БИК О 38.02.03. КР 112747 017
№ Докум.Подп. Дата
Лист
Изм
отрасли, к которой принадлежит организация, факторов макросреды организации (экономических, политических, демографических, научно- технических, природных, культурных); определение основных направлений и формулирование количественно обоснованных целей деятельности организации на расчетный период; разработка планов действий, обеспечивающих достижение установленных целей, и определение необходимых для этого ресурсов.
Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах: эффективность использования инвестиционных ресурсов оценивается способом сопоставления потоков денежных средств, который образуется в ходе процесса осуществления инвестиционной деятельности, в том числе и на начальных этапах.
При этом, эффективным, проект признается только тогда, когда он дает возможность возвратить начальный капитал, вложенный в проект и даст доходность для лиц, давших капитальные вложения. инвестиционные ресурсы в равной степени, как и финансовые потоки, приводятся к настоящему времени или указанному году для расчета. Дисконтирование инвестиционных вложений и потоков денежных средств происходит в соответствии со ставками дисконтирования, определение которых напрямую зависит от особенностей проектов инвестирования. Определяя ставку дисконтирования, принимается во внимание структурная характеристика инвестиций и стоимостные границы составляющих финансовых ресурсов. Экономическая сущность методологии оценки инвестиций заключается в том, что инвестиционные ресурсы, изначально генерируют потоки денежных средств и инвестирование признается эффективным лишь в том случае, если эти потоки имеют достаточный характер для возврата ресурса и получения отдачи на вложенный капитал.
Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений: дисконтированный срок окупаемости (DPB). чистое