Файл: Финансовые ресурсы предприятия.pdf

Группировка финансовых ресурсов изображена на рис.1.2

Оборотные фонды по существу представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, незавершенное производство, тару и полуфабрикаты собственного изготовления, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Оборотные производственные фонды принимают однократное участие в производственном процессе, изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму, стоимость которых полностью переносится на вновь производственный продукт. Основное назначение оборотных фондов, заключается в обеспечении ритмичности и непрерывности производства. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают производственную, но не реализованную продукцию, денежные средства в кассе, запасы товаров, в расчетах и другие. По характеру участия в процессе производства оборотные средства и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот. Денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, представляют собой оборотные средства, представлены на рис.1.3

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму накоплений и денежных доходов. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли и амортизационных отчислений. И иже с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, различные целевые поступления (плата за содержание детей в до школьных учреждениях и т.д.), устойчивые пассивы, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Разворачивающиеся повсеместно в 1990-х годах процессы приватизации государственной собственности привели к тому, что появился и уже тогда играл важную роль еще один источник финансовых ресурсов − паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.

Но первоначальное формирование финансовых ресурсов все-таки происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), паевые взносы членов кооперативов, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, — которые инвестированы в процесс производства.

---

Чистая прибыль представляет собой часть доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей - налогов, штрафов, пени, сборов, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы, как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных и собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемных средств.

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на:

• краткосрочные (до одного года);
• долгосрочные (свыше одного года).

Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны и правил ведения финансовой отчетности.

1. Формирование финансовых ресурсов предприятия

2.1. Собственные источники финансирования предприятий.

Одним из условий нормальной деятельности предприятия является наличие у него собственных средств, которые коммерческие организации (негосударственные) называют капитал и резервы.

В этой связи выражение «структура капитала предприятия» означает не что иное, как структуру собственных средств (рис. 2.1).

Структуру пассива баланса предприятия называют финансовой структурой капитала, которая отражает соотношение между собственными и заемными средствами в обороте предприятия.

Крупнейшим реинвестированным источником собственных средств новых вложений и замены оборудования является в большинстве случаев нераспределенная прибыль предприятия. Нераспределенная прибыль есть результат целена­правленной политики собственников, стремящихся к внутреннему (в отличие от уставного и добавочного капитала) росту собственно­го капитала предприятия.

Практика показывает, что реинвестирование прибыли — более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования коммерческой организации, которая расширяет свою деятельность. Так, у ряда коммерческих организаций, основным источником финансирования новых инвестиционных проектов является реинвестированная прибыль. К достоинствам варианта реинвестирования прибыли следует отнести:

---

• сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны ее владельцев (так как количество акционеров не меняется);
• отсутствие дополнительных расходов, связанных с выпуском новых акций.

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации, — это многоцелевой источник финансирования ее потребностей. Тем не менее, основными направлениями распределения прибыли являются накопление и потребление, пропорции между которыми определяют перспективы развития предприятия.

Часть прибыли, направленная на накопление, используется на формирование финансовых активов (приобретение ценных бумаг), производственное и научно-техническое развитие, вклады в уставные капиталы других компаний и т.п. Другая часть, используемая на накопление, направляется на социальные нужды, например финансирование строительства объектов непроизводственного назначения. Конечным результатом использования фондов накопления является приобретение или создание нового имущества организации. Следовательно, нераспределенная (капитализируемая) прибыль — часть чистой прибыли, не распределенная между владельцами, направленная на накопление имущества предприятия. К оставшейся нераспределенной прибыли могут присоединиться дивиденды, реинвестированные акционерами.

Прибыль, направляемая на потребление, не увеличивает стоимость имущества организации. Направлениями использования прибыли на цели потребления являются: материальное поощрение работников организации, выплата дивидендов по акциям, и др.

Уставный капитал предприятия или уставный фонд государственного предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Следовательно, уставный капитал (фонд) является основным источником собственных средств коммерческих организаций. Минимальный размер уставного капитала (фонда):

• государственного унитарного предприятия — 5000 МРОТ;
• муниципального унитарного предприятия — 1000 МРОТ.
• открытого АО - 1000-кратная сумма МРОТ;
• закрытого АО и ООО - 100 МРОТ;

Кроме понятий «уставный капитал» и «уставный фонд», существуют понятия «складочный капитал» и «паевой фонд». Складочный капитал создается у организаций, в которых он предусмотрен взамен уставного капитала учредительными документами (хозяйственные полные и коммандитные товарищества). Складочный капитал — это сумма вкладов учредителей или участников. Паевой фонд создается в производственном кооперативе за счет паевых взносов его членов, а также созданного и приобретенного имущества.

---

Уставным капиталом (фондом) выполняются три функции:

1. гарантийная функция — гарантия интересов кредиторов помощью минимально зафиксированной суммы собственных средств предприятия. Эта сумма определена в уставе и зарегистрирована соответствующими органами
2. имущественная функция — это первоначальная основа формирования имущества предприятия, начало его деятельности;
3. долевая функция — отражение в уставном капитале (фонде) доли собственников предприятия. В акционерном обществе это выражается с помощью находящихся в обращении обыкновенных и привилегированных акций. В государственном и муниципальном предприятиях уставный фонд отражает то, что собственником являются государство или муниципальные органы;

Уставный фонд государственного и муниципального предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия. Моментом формирования считается зачисление денег на открываемый в банке счет. Другой момент — это передача предприятию соответствующего имущества.

Размер уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% от уставного капитала. Все акции общества являются именными.

Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, называются размещенными акциями. Их количество и номинальная стоимость должны быть определены уставом общества. Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями.

Акции общества должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Меньший срок может быть предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации. Акция не может быть голосующей до полной ее оплаты.

Предприятие может изменить уставный капитал (фонд), т.е. увеличить или уменьшить его, при следующих условиях:

• после перерегистрации устава предприятия;
• если имеется решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;
• только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год.

---

Сумма уставного и резервного фондов не должна превышать стоимость чистых активов предприятия.

Увеличение уставного фонда государственного и муниципального предприятия осуществляется за счет:

• дополнительно передаваемого ему имущества собственником;
• доходов от деятельности предприятия.

Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год путем:

• размещения дополнительного количества акций (при увеличении) или сокращения их общего количества, в том числе за счет приобретения части акций (при уменьшении);
• увеличения (уменьшения) номинальной стоимости одной акции.

Уменьшение уставного капитала путем приобретения акций общества в целях сокращения их общего количества производится на сумму номинальных стоимостей погашенных акций.

В отдельных случаях Федеральным законом «Об акционерных обществах» определены обязанности АО по уменьшению его уставного капитала:

• если размещенные акции выкуплены обществом по требованию акционеров и не реализованы в течение года по рыночной стоимости;
• если по окончании года (начиная со второго) чистые активы АО меньше его уставного капитала;
• при наличии нереализованных у АО акций в течение года после перехода их в собственность АО;
• если не реализованы в течение года приобретенные обществом размещенные им акции; общество имеет право приобретать свои размещенные акции при условии, если их в обращении находится не менее 90% стоимости уставного капитала.

Специфическим источником собственных финансовых ресурсов коммерческой организации является добавочный капитал. В отличие от уставного капитала он не делится на доли (акции) и показывает общую собственность всех участников (акционеров)6. Он аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года, так как включать их в уставный капитал в это время невозможно. По итогам года, добавочный капитал, следовало бы переводить в уставный, но это делает незначительное количество предприятий.

В добавочный капитал включаются следующие денежные средства:

• дооценка объектов основных средств.
• эмиссионный доход, полученный от превышения фактической цены размещения над номинальной стоимостью акций как при первичном размещении, так и при всех последующих эмиссиях акций при увеличении уставного капитала;
• некоторые другие суммы (курсовая разница, целевое финансирование некоммерческими организациями капитальных расходов).

---