_И < 0,71 - неудовлетворительное использование ПМ.

Тема 7. Инвестиционная деятельность предпринимательской организации

1. Классификация инвестиций.

2. Инвестиционная политика и источники финансирования инвестиций.

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов.

1. Классификация инвестиций

Предпринимательство независимо от вида - производственное, коммерческое, финансовое или консалтинговое - не может осуществляться без инвестиций. В соответствии с Федеральным законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»,

инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Таким образом, инвестиции могут осуществляться в виде целевых вкладов, паев, долей в уставном капитале предприятия, ценных бумаг, кредитов, займов, зданий, сооружений и другого имущества, используемого в производстве, имущественных прав (ноу-хау, лицензии на передачу прав примышленной собственности), оцениваемых денежным эквивалентами. Иначе говоря, инвестиции могут реализоваться в денежной, материальной и нематериальной формах. Различие видов и форм инвестиционных вложений объединяет их общая цель – получение эффекта, полезного для инвестора.

Инвестиции из-за многообразия форм и видов делят на различные классификационные группы.

Чаще всего инвестиции классифицируются по объекту вложения на реальные и финансовые, капиталообразующие и портфельные.

Реальными считаются долгосрочные инвестиции в отрасли материального производства; финансовыми – долгосрочные и краткосрочные инвестиции в различные финансовые инструменты с целью получения дохода. Капиталообразующие инвестиции (капитальные вложения) - это инвестиции в основной капитал (основные средства); портфельные - инвестиции в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.).

Достижение целей, поставленных в процессе предпринимательской деятельности, в значительной степени определяется правильностью решений в области планирования инвестиций. Поэтому следует учитывать возможность их взаимодействия в процессе реализации инвестируемых

---

мероприятий. В связи с этим инвестиции могут:

• 
  быть независимы друг от друга, т. е. одно инвестиционное решение (например, замена изношенного оборудования на новое) не исключает другого (вложение средств в ценные бумаги);
  
• 
  зависеть друг от друга в случае, если средства предпринимателя ограничены, и выбор одного инвестиционного проекта не позволяет осуществить другой;
  
• 
  взаимно дополнять друг друга, когда, например, инвестиции в новую технологию требуют приобретения нового оборудования, повышение квалификации персонала;
  
• 
  быть альтернативными, при выборе одного из нескольких инвестиционных проектов для решения одной и той же задачи;
  
• 
  быть безвозвратными, если проект не дал положительного результата.
  

Инвестирование производится в течение всего жизненного цикла предприятия (организации). Изучение тенденций инвестиционной активности на отдельных его этапах позволяет оценить эффективность принимаемых инвестиционных решений и выбрать будущую стратегию инвестирования. Для этого инвестиции полезно классифицировать по следующим позициям (табл.7.1). По порядку осуществляемых мероприятий можно выделить:

• нетто-инвестиции - производимые при образовании
предприятия, т. е. в начале его жизненного цикла;

• 
  реинвестиции - вновь свободные средства, направляемые, как правило, на капиталовложения для расширения предпринимательской деятельности;
  
• 
  брутто-инвестиции, являющиеся суммой нетто-инвестиций и реинвестиций.
  

По характеру инвестиций в предпринимательскую деятельность они могут быть прямыми, когда инвестор вкладывает свои средства непосредственно в конкретный объект, и косвенными в случае инвестирования через финансовых посредников.
Таблица 7.1. Классификация инвестиций

Признак классификации	Виды и формы инвестиций
Объем вложения	Реальные
	Финансовые
	Капиталообразующие
	Портфельные
Характер взаимодействия	Независимые
	Зависимые
	Альтернативные
	Взаимодополняющие
	Безвозвратные
Порядок осуществления мероприятий	Нетто-инвестиции
	Реинвестиции
	Брутто-инвестиции
Характер вложений	Прямые
	Косвенные
Сроки вложений	Краткосрочные
	Долгосрочные
Степень риска	Безрисковые
	Рисковые
	Спекулятивные

---

По временному признаку инвестиции делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Предпринимательская деятельность характеризуется рисковым характером. По степени риска инвестиции могут быть:

• безрисковыми - с гарантированным результатом;

• 
  рисковыми - с различной степенью риска получения запланированного результата вследствие неопределенности внешней и внутренней среды;
  
• 
  спекулятивными - это чаще всего финансовые инвестиции с высокой степенью риска и возможностью получить максимальный доход.
  

2. Инвестиционная политика и источники финансирования инвестиций
Под инвестиционной политикой понимается система мер, вырабатываемых субъектом предпринимательской деятельности, определяющих объем, структуру и направления инвестиций.

Определение объема и структуры инвестиций означает их привлечение из различных источников, а направления - использование, т. е. собственно инвестирование. От того, насколько эффективна эта система мер, зависит техническое, организационно-экономическое и финансовое состояние субъекта предпринимательства.

Политика инвестирования в предпринимательстве должна разрабатываться на долгосрочную перспективу (выбор конкретного инвестиционного проекта и источников инвестирования) и на текущий период (реализация инвестиционных мероприятий, предусмотренных на текущий год).

В соответствии со сформированными методическими рекомендациями по разработке инвестиционной политики предприятия предпринимателю необходимо учитывать следующие факторы:

• обеспечение соответствия предлагаемых мероприятий законодательными и другими нормативными актами по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

• 
  достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;
  
• 
  использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;
  
• 
  привлечение субсидий и льготных кредитов международных организаций и банков.
  

При разработке инвестиционной политики предпринимателю необходима информация:

• 
  о состоянии рынка продукции (услуг), производимой (оказываемых) субъектом предпринимательства;
  
• 
  о его финансово-экономическом положении;
  
• 
  о техническом уровне производства;
  
• 
  о структуре его собственных и заемных ресурсов;
  
• 
  о возможности получения оборудования по лизингу;
  
• 
  о финансовых условиях инвестирования на рынке капиталов;
  
• 
  о льготах, получаемых инвестором от государства;
  
• 
  об условиях страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.
  

---

Для обоснования инвестиционной политики предприятия требуется провести анализ рынка продукции (услуг),производимой субъектом предпринимательства, или новой, намечаемой к выпуску, что служит подтверждением возможности ее сбыта. При проведении анализа ранка оцениваются:

• 
  географические границы рынка реализации продукции (услуг) субъекта предпринимательства, в том числе другими организациями, а также аналогов;
  
• 
  общий объем реализации в течение предыдущих трех лет;
  
• 
  динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период намеченной инвестиционной политики субъекта предпринимательства;
  
• 
  наличие организаций-конкурентов на этом рынке;
  
• 
  уровень качества продукции (услуг) субъекта предпринимательства;
  
• 
  возможности повышения конкурентоспособности продукции (услуг) и расширения их рынка сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.
  

Для обоснования инвестиционной политики предпринимателю необходимы данные о затратах и источниках финансирования.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут быть:

• 
  собственные средства (свободные денежные средства, имеющиеся на счету предприятия; средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций предприятия; денежные средства от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства; часть дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов);
  
• 
  привлеченные средства, в том числе коммерческие кредиты и займы, бюджетные средства (федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов), иностранные инвестиции.
  

Дополнительным источником инвестирования может служить лизинг. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Поэтому лизинговая деятельность - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества.

Лизинг особенно эффективен для мелких и средних предприятий, для которых получение кредита ограничено и представляет серьезные

---

затруднения.

Для инвестора процесс инвестирования означает отказ от текущей прибыли ради будущей в большем размере. Разрыв во времени между вложением средств и получением результата зависит от особенностей инвестиционного мероприятия и обычно тем больше, чем они сложнее и объемнее. Поскольку способов инвестирования у потенциального инвестора несколько, серьезное значение приобретает выбор наиболее эффективного. Для определения инвестиционной привлекательности различных способов инвестирования необходимо знать методы ее оценки и область их применения.
3. Оценка эффективности инвестиционных проектов
Условия перехода экономики России к рыночным отношениям потребовали разработки соответствующих подходов к системе показателей и методам оценки эффективности хозяйственных решений на различных уровнях управления.

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 05.07.1993г. №683 были подготовлены Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденные Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России и Госкомпромом России 31.03.1994г. №712/47. В 2000г. вышло второе издание указанных Методических рекомендаций, которое учитывает опыт использования первого издания и изменения, произошедшие за период 1994-2000гг. в российской экономике, основывается на методологии, используемой в современной международной практике, содержит более полное и конкретизированное описание основных методов расчета эффективности инвестиционных проектов.

В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы, применяемые к любым типам проектов, независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

• 
  рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;
  
• 
  моделирование потоков продукции, ресурсов, денежных средств;
  
• 
  приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их экономической соизмеримости в начальном периоде;
  
• 
  определение эффекта посредством сопоставления ожидаемых интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал;
  
• 
  использование текущих (базисных), прогнозных и дефлированных (расчетных) цен.
  

---

Смотрите также файлы

• Контрольная работа по предмету Документациооное обеспечение управления (название дисциплины) Вариант 5 Бузмаков Егор Леонидович пос(Д)0122.docx

• Образование и развитие буржуазного государства в Англии, сша, Франции, Германии.docx

• Смерти в нашей жизни остается светящаяся.docx

• Авраам Линкольн родился в Ходженвилле, штат Кентукки, 12 февраля 1809 года. Его отцом стал Томас Линкольн, респектабельный фермер, а матерью Нэнси Хэнкс, перебравшаяся в штат из западной Вирджинии.docx

• Противодействие коррупции в органах законодательной и исполнительной власти Вопрос Какова взаимосвязь коррупционных проявлений с экономической безопасностью государства.docx